Генеральный директор VPBankS: Текущая цена IPO не полностью отражает стоимость компании

IPO АО «VPBank Securities» (VPBankS) проходит в период регистрации с 10 по 31 октября 2025 года.

После окончания периода регистрации результаты регистрации и распределение акций будут объявлены с 1 по 2 ноября, а время приема средств на покупку акций — с 3 по 7 ноября 2025 года. Компания планирует разместить свои акции на бирже в декабре 2025 года.

При цене размещения акций на IPO в 33 900 донгов за акцию на 375 миллионов единиц ожидается, что общая стоимость мобилизованного капитала достигнет почти 12 713 миллиардов донгов, что станет одной из крупнейших сделок IPO в истории индустрии ценных бумаг.

На мероприятии Roadshow, состоявшемся в Ханое 16 октября 2025 года, руководители VPBankS выразили свои ожидания относительно роста компании по ценным бумагам в контексте общего развития отрасли.

Обращаясь к инвесторам, член совета директоров, генеральный директор VPBankS г-н Ву Хыу Дьен заявил, что текущая цена IPO не отражает истинной стоимости VPBankS и ниже стоимости компании.

Эта оценка основана на том, что VPBanks заинтересована в выгодной сделке как для компании, работающей с ценными бумагами, так и для инвестора. Согласно текущим данным, коэффициент P/E 2025 составляет всего 14,3, а P/E 2026 оценивается менее чем в 12 раз. При этом коэффициент P/B 2025 составляет менее 2,5, а к 2026 году он будет всего лишь менее 1,7 — все эти показатели ниже общерыночного уровня.

«Опытные инвесторы будут сравнивать не только коэффициенты P/B и P/E, но и оценивать будущий потенциал. Компании с более высокими темпами роста будут оцениваться выше. Текущая оценка VPBankS относительно привлекательна, но будущий рост VPBankS будет гораздо более многообещающим», — сказал г-н Ву Хыу Дьен.

Сравните оценки компаний, работающих с ценными бумагами. Источник: Vietcap Securities

Кроме того, генеральный директор VPBankS сообщил, что в первый день IPO было зарегистрировано покупок на сумму 6 000 млрд донгов. Из них Dragon Capital зарегистрировалась на покупку на сумму 50 млн долларов США, а VIX Securities Company — на покупку на сумму 2 000 млрд донгов.

В настоящее время VPBankS входит в тройку лидеров рынка ценных бумаг по размеру активов, а также в тройку лидеров по объему маржинального кредитования. Общее количество открытых счетов ценных бумаг VPBankS превышает 900 000, и ожидается, что к концу года их число достигнет 1 миллиона, что эквивалентно примерно 10% рынка, что позволит компании войти в десятку лидеров рынка ценных бумаг с наибольшей долей. Этот стремительный рост компании обусловлен ее участием в экосистеме VPBank и SMBC.

Опираясь на создание материнского банка и поддержку стратегических партнёров, VPBankS стремится стать ведущей компанией на рынке ценных бумаг, достигнув самых высоких темпов роста в ближайшие 5 лет. К 2030 году ожидается, что банк станет лидером по объёму активов и прибыли до налогообложения.

Эти цели строятся VPBankS на четырех столпах: инвестиционные банковские услуги; маржинальное кредитование; брокерские операции и торговля собственными средствами; финансовые инвестиции.

Г-н Ву Хыу Дьен, генеральный директор VPBankS, рассказывает о четырех столпах развития VPBankS.

В сфере инвестиционного банкинга VPBankS — одна из немногих компаний, работающих с ценными бумагами, которая предоставляет инвесторам комплексные услуги в сжатые сроки, может проводить сделки с облигациями на сумму в тысячи миллиардов донгов в короткие сроки и предоставлять полный спектр услуг на протяжении всего жизненного цикла облигаций. За первые 9 месяцев этого года доля компании на рынке облигаций составила почти 15%.

Что касается маржинального кредитования, VPBankS обладает преимуществом в виде высокой кредитоспособности и способности предлагать конкурентоспособные процентные ставки по маржинальному кредитованию по сравнению с другими компаниями отрасли. В настоящее время VPBankS занимает третье место в отрасли по объёму маржинального кредитования. Генеральный директор этой компании, работающей с ценными бумагами, отметил, что возможности маржинального кредитования VPBankS по-прежнему весьма обширны, и с настоящего момента до конца года возможно предоставление дополнительных кредитов на сумму 13 500 млрд донгов. Благодаря такой динамике роста, цель стать лидером в области маржинального кредитования в течение следующих 5 лет вполне достижима.

Что касается брокерских услуг, то в конце 2024 года доля VPBankS на рынке брокерских услуг составляла всего 1,6%, но к концу сентября она достигла 2,8%, удвоившись и практически достигнув порога для вхождения в топ-10. В начале года у VPBankS было всего 400 000 счетов, но сейчас их более 900 000, и к концу года планируется увеличить их число до более чем 1 миллиона.

В сегменте инвестиций и торговли акциями VPBankS в настоящее время владеет диверсифицированным инвестиционным портфелем, включающим корпоративные облигации (46%), депозитные сертификаты/депозитные контракты, государственные облигации (более 30%), а оставшиеся 20% — акции. В сфере инвестиций в акции VPBankS также использует три стратегии: во-первых, слияния и поглощения (VPBankS инвестирует 5%, 10%, 15% совместно с компанией для создания стоимости); во-вторых, PIPE (инвестиции в ценные бумаги), консультируя и участвуя в покупке акций частных компаний; и, наконец, инвестирование в котируемые портфели, которые VPBankS оценивает как перспективные.

В то же время генеральный директор VPBank также сообщил, что в ближайшем будущем, в связи с расширением политики государства в отношении цифровых активов, VPBank готов в кратчайшие сроки приступить к обслуживанию инвестиционных потребностей клиентов.

Источник: https://baodautu.vn/ceo-vpbanks-muc-gia-ipo-hien-tai-chua-phan-anh-het-gia-tri-cong-ty-d414482.html