Толчок к запуску волны IPO на миллиарды долларов на фондовом рынке

Указ 245/2025/ND-CP изменил правила игры для компаний, выходящих на IPO, сократив время листинга акций до всего лишь 30 дней, что открыло путь для «молниеносных» сделок листинга и способствовало выводу вьетнамского фондового рынка на уровень международных стандартов.

Клиенты совершают сделки в штаб-квартире компании Bao Viet Securities. Фото: Тран Вьет/VNA

Связывание деятельности IPO с листингом акций

На Конференции по распространению измененного и дополненного содержания Закона о ценных бумагах и подробных положений по его внедрению, организованной Государственной комиссией по ценным бумагам (ГКЦБ) совместно с Японским агентством международного сотрудничества (JICA) 16 октября в г. Хошимин , заместитель председателя ГКЦБ г-н Хоанг Ван Ту подчеркнул особо важную роль Указа № 245/2025/ND-CP в системе документов, регулирующих внедрение измененного Закона о ценных бумагах (Закон № 56/2024/QH15).

По словам г-на Хоанг Ван Ту, одним из ключевых моментов новых правовых норм является нововведение в содержание регистрационного досье публичных компаний и первичного публичного размещения акций (IPO), связанного с процедурами листинга. Это считается значительным прорывом и важным решением для реализации проекта модернизации фондового рынка, недавно одобренного премьер-министром .

Представитель Совета по управлению предложением ценных бумаг (SSC) сообщил, что ранее регистрационное досье для листинга акций включало такие документы, как свидетельство о регистрации предприятия и изменённое свидетельство о регистрации ценных бумаг, выданное Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорацией ценных бумаг (VSDC). Поэтому фондовые биржи (SGDCK) рассматривали досье для листинга предприятия только после завершения им IPO и проверки его финансового состояния на момент регистрации. Это приводило к тому, что предприятиям зачастую приходилось ждать от 6 до 12 месяцев, чтобы получить возможность листинга акций после IPO.

Благодаря новому положению этот процесс сокращён до двух этапов: предварительной оценки финансового состояния при подаче документов и официальной проверки после завершения IPO. В частности, отменено требование о предоставлении свидетельства о регистрации ценных бумаг в листинговом досье, что позволяет компаниям проводить процедуры в VSDC и SGDCK одновременно.

Период листинга после IPO также сокращён с 90 до всего 30 дней. Если компания не разместит свои акции в течение этого срока, она будет исключена из листинга. Это изменение весьма полезно для повышения рыночной дисциплины и обеспечения прав инвесторов.

Кроме того, Указ № 245/2025/ND-CP также направлен на повышение качества листингуемых товаров: ужесточение условий капитализации, доли мелких акционеров и приверженности внутренних акционеров. Кроме того, он способствует реформированию надзора, профилактики нарушений и административных процедур, создавая прозрачную среду в соответствии с международной практикой.

Предполагается, что благодаря этим существенным улучшениям Указ 245/2025/ND-CP не только устранит давние технические препятствия, но и создаст благоприятную правовую основу для предприятий, позволяющую мобилизовать капитал и расширить свою деятельность через канал фондового рынка.

Прокладывая путь для быстрого листинга компаний

Хотя Декрет 245/2025/ND-CP вступил в силу только 11 сентября 2025 года, он быстро продемонстрировал значительный практический эффект, особенно в плане сокращения сроков IPO и листинга акций предприятий. Среди сделок, напрямую выигравших от новой политики, VPBankS является типичным примером.

1 октября, получив Сертификат публичного размещения акций от Государственной комиссии по ценным бумагам, VPBankS объявил о публичном размещении акций по цене 33 900 донгов за акцию в количестве 375 миллионов единиц.

Ожидается, что общий объём мобилизованного капитала составит почти 12 713 млрд донгов, что станет одной из крупнейших сделок IPO в истории вьетнамской индустрии ценных бумаг. По этой цене размещения VPBankS оценивается примерно в 63 562 млрд донгов (более 2,4 млрд долларов США) после IPO. Регистрация открыта с 8:00 10 октября до 16:00 31 октября 2025 года.

В частности, VPBankS намерен разместить акции на HOSE в декабре 2025 года, всего через 2 месяца с момента объявления IPO — скорость, которую трудно достичь до вступления в силу Декрета 245.

По словам г-на Ву Хыу Дьена, генерального директора VPBankS, новые положения Постановления 245/2025/ND-CP помогут ускорить реализацию плана IPO и листинга акций VPBankS.

Согласно старым правилам, предприятиям приходилось ждать не менее 90 дней после одобрения листинга, прежде чем они могли выставить свои акции на торги. Однако Постановление № 245 сократило этот срок до 30 дней и одновременно допускает одновременную координацию между Государственной комиссией по ценным бумагам и Фондовой биржей в процессе одобрения вместо прежнего последовательного порядка.

Благодаря новой правовой базе VPBankS заблаговременно подал документы по IPO и листингу в Государственную комиссию по ценным бумагам и биржам (HOSE), что помогло максимально эффективно использовать время и минимизировать задержки в процессе вывода акций на рынок.

Ранее компания Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) также добилась выдающихся успехов в проведении IPO и листинга, воспользовавшись Указом 245/2025/ND-CP, вступившим в силу в сентябре. Согласно плану, акции TCBS TCX будут официально торговаться на бирже HOSE с 21 октября 2025 года, чуть более чем через месяц после завершения IPO, что наглядно демонстрирует эффективность новой политики.

Не останавливаясь на финансовых группах, волна IPO распространяется на сферы технологий, производства, логистики и промышленной недвижимости. По оценкам Dragon Capital, портфель IPO Вьетнама может достичь более 40 миллиардов долларов США в период с 2026 по 2028 год. Многие ведущие предприятия в настоящее время активно завершают подготовку своих досье, чтобы воспользоваться благоприятными возможностями, предоставляемыми новой политической обстановкой.

По словам г-на Хоанг Нама, директора по исследованиям и анализу компании VietCap Securities, Постановление правительства №68 о развитии частного сектора экономики является важной движущей силой роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Однако для реализации лидирующей роли ведущим предприятиям потребуется мобилизовать значительный объём капитала. В этом контексте ожидается, что фондовый рынок станет эффективным и устойчивым каналом мобилизации капитала.

«Эта волна IPO получила очевидную поддержку со стороны государственного законодательства. В частности, Указ 245/2025 сократил время от IPO до листинга с 90 до 30 дней, тем самым создав благоприятные условия для ускоренного доступа бизнеса к капиталу», — отметил г-н Хоанг Нам.

Эксперты отмечают, что новый механизм IPO не только помогает компаниям экономить на альтернативных издержках, но и повышает прозрачность и доверие инвесторов. Параллельный процесс одобрения также способствует более быстрому поступлению на рынок более качественных продуктов, что является важным фактором в контексте восстановления ликвидности и возврата инвестиционного денежного потока в группу базовых акций.

Однако, чтобы воспользоваться этим преимуществом, предприятиям необходимо тщательно подготовить юридические документы, аппарат управления и прозрачные планы финансовой коммуникации, чтобы одновременно соответствовать требованиям регулирующих органов и ожиданиям рынка...

Источник: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm