Директор фонда VinVentures: инвесторы постепенно смещают свои приоритеты в сторону устойчивых отраслей

Экосистема стартапов Вьетнама недостаточно привлекательна, чтобы привлечь большое количество иностранных инвестиционных фондов и остаться на рынке надолго, а количество фондов, заключивших более пяти сделок, можно пересчитать по пальцам одной руки.

Г-жа Ле Хан Туэ Лам, генеральный директор VinVentures. Фото: NVCC.

VinVentures, технологический инвестиционный фонд с общими активами около 150 миллионов долларов США, принадлежащий Vingroup , только что опубликовал отчет о стартап-экосистеме Вьетнама в 2024 году.

Г-жа Ле Хан Туэ Лам, исполнительный директор VinVentures Fund, поделилась с Tuoi Tre Online важными тенденциями рынка.

Снижение четвертый год подряд

* Какие, по вашему мнению, примечательные моменты отражены в отчете об экосистеме стартапов во Вьетнаме за 2024 год, опубликованном VinVentures?

- Стоит отметить два момента.

Во-первых, уже четвертый год подряд (2021–2024) во Вьетнаме наблюдается снижение общей стоимости инвестиционных сделок в стартапы.

Вторым примечательным моментом является то, что в 2024 году рынок станет свидетелем «подъема» ранее забытых сфер, как правило, сельскохозяйственных технологий, с такими выдающимися сделками, как Techcoop, Kamereo и DTrack.

Кроме того, стартапы в секторе ESG (экология, социальная сфера и управление) также процветали благодаря таким заметным сделкам, как Nami Energy, Dat Bike, EBoost и PVA PRO.

* О чем свидетельствуют два вышеупомянутых примечательных момента?

- Первый пункт отражает проблемы привлечения инвестиционного капитала в экосистему, но также является возможностью для стартапов продвигать инновации и совершенствовать бизнес-модели.

Второй момент — признак того, что инвесторы постепенно смещают свои приоритеты в сторону устойчивых направлений с долгосрочным потенциалом роста.

* Почему, по вашему мнению, общая стоимость транзакций в 2024 году резко снизилась, а количество транзакций существенно не изменилось?

- Количество сделок в 2024 году останется стабильным, в основном это будут инвестиции на ранней стадии (предсерия A), на которые придется около 82% от общего числа сделок, стоимостью от 1 до 5 миллионов долларов США.

Это отражает общую картину развития вьетнамской экосистемы — развивающегося рынка с развитием множества направлений и молодых стартапов, большинству из которых менее трех лет.

Стоимость каждой инвестиционной сделки по-прежнему ограничена, поскольку большинство продуктов и услуг стартапов находятся на ранних стадиях разработки и не достигли масштабируемого масштаба.

Эта ситуация подчеркивает острую необходимость наращивания потенциала развития и содействия инновациям для привлечения большего капитала и создания прорывов в экосистеме.

Потребители знакомятся с электромобилем DatBike. Фото: DATBIKE

Немногие иностранные фонды присутствуют на рынке длительное время.

* Почему за последний год на рынке наблюдалась тенденция увеличения количества крупных сделок, тогда как средний размер суммы в этом раунде снизился?

- Высокие процентные ставки заставляют венчурных капиталистов во всем мире и регионе снижать степень своего «риска», особенно при крупных сделках.

Сделки на сумму свыше 10 млн долларов (начиная с серии B) в основном заключаются с иностранными инвестиционными фондами. Однако число иностранных инвесторов, давно работающих на вьетнамском рынке, по-прежнему невелико.

Между тем отечественные фонды с более скромными размерами капитала часто фокусируются на сделках на ранней стадии.

Такая реальность создает значительный пробел для потенциальных крупномасштабных сделок, поскольку на рынке пока нет достаточного количества подходящих инвесторов для развития и поддержки стартапов на этапе их активного роста.

* Что может количественно подтвердить мнение о том, что число иностранных инвесторов, присутствующих на рынке в течение длительного времени, невелико?

- Общее количество венчурных фондов и фондов прямых инвестиций, действующих во Вьетнаме, составляет около 60 единиц, из которых до 60% — иностранные фонды.

Однако количество иностранных фондов, имеющих более пяти инвестиций во Вьетнаме, можно пересчитать по пальцам.

Для того чтобы иностранный фонд полностью изучил внутренний рынок, требуются время и инициатива, которые можно оценить по многим факторам, таким как количество сделок, в которые они инвестируют.

Кроме того, большинство иностранных инвесторов обратили внимание на Вьетнам примерно в 2018–2019 годах и реально увеличили инвестиции около 2021–2022 годов, то есть всего лишь за последние 3–4 года.

Поэтому число иностранных инвесторов, понимающих рынок, по-прежнему очень невелико.

Количество и стоимость инвестиционных сделок в стартапы во Вьетнаме в 2016–2024 гг. — Фото: HONG PHUC

* Международные инвесторы больше внимания уделяют сделкам на поздних стадиях. В то же время местные инвесторы, как правило, концентрируются на сделках на ранних стадиях. Как это происходит во Вьетнаме?

- Эта точка зрения вполне верна во Вьетнаме, поскольку капитал иностранных инвесторов более обильен, средний размер их фондов также составляет несколько сотен миллионов долларов США, поэтому размер их сделок также больше.

Между тем внутренние фонды — это в основном небольшие и средние фонды, обычно размером менее 50 миллионов долларов США.

В действительности существует не так много фондов, размер которых достигает 50 миллионов долларов США, поскольку фактическая сумма, выплачиваемая LP (партнерами с ограниченной ответственностью — инвесторами фонда), основана на результатах инвестиций.

При небольшом капитале стратегия концентрации на стартапах ранней стадии считается вполне подходящей для отечественных инвесторов.

Source: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm