Откуда HAG г-на Дыка берет триллионный источник денег для погашения почти всего своего долга по облигациям?

Приближаемся к цели «без долгов»

Согласно объявлению акционерной компании Hoang Anh Gia Lai – HAGL (HoSE: HAG), предприятие под председательством г-на Доан Нгуен Дыка (Bau Duc) только что осуществило два платежа по основному долгу по облигациям в Банк инвестиций и развития Вьетнама ( BIDV ) на общую сумму более 1000 млрд донгов всего за несколько дней в конце 2024 года.

Таким образом, к настоящему моменту Хоанг Ань Зя Лай г -на Дыка выплатил большую часть от общей суммы облигаций в размере 6 596 млрд донгов, держателем которых является BIDV, и срок погашения которых, как ожидается, наступает 30 декабря 2026 года. Оставшаяся сумма составляет всего около 766 млрд донгов.

Ожидается, что Hoang Anh Gia Lai погасит оставшуюся часть долга во втором квартале 2025 года и достигнет цели «заморозки всей задолженности» по облигациям, как ранее объявил г-н Дык.

Это позитивный сигнал для акций HAG компании Hoang Anh Gia Lai. В последнее время ряд руководителей компании постоянно вкладывали средства в покупку акций HAG, что вселило уверенность в акционеров некогда знаменитого предприятия из горного городка, которое также провело десятилетие в долгах.

Откуда же г-н Дык берет такую ​​большую сумму денег для погашения огромного долга, сумма которого за последние годы достигла миллиардов долларов США?

Компания Hoang Anh Gia Lai выплатила большую часть облигаций, принадлежащих BIDV, на общую сумму 6 596 млрд донгов. Источник: HoSE

Что касается более 1000 млрд донгов по двум основным платежам по облигациям, проданным BIDV в последние дни 2024 года, то г-н Доан Нгуен Дык сообщил прессе, что эти средства были переведены в HAG от Международной сельскохозяйственной акционерной компании Hoang Anh Gia Lai (HAGL Agrico - HNG) для оплаты BIDV.

Ранее HAGL, HAGL Agrico и BIDV подписали трёхстороннее соглашение, обязуясь выплатить эту сумму в 2024 году. HAGL Agrico (HNG) изначально входила в экосистему Hoang Anh Gia Lai, затем была переведена и теперь принадлежит экосистеме Thaco миллиардера из США Чан Ба Зыонга. Однако у HAG всё ещё есть акции этой экосистемы. HNG недавно была вынуждена снять свои акции с биржи из-за трёх лет убытков подряд.

В конце сентября 2024 года HAGL объявила о задержке выплаты более 4500 млрд донгов основного долга и процентов по облигациям из-за того, что не удалось собрать достаточно средств по долгу HAGL Agrico и не удалось ликвидировать некоторые убыточные активы.

Сейчас ситуация стала более позитивной, поскольку HAGL получила деньги от HNG для погашения большей части своих долгов.

Это часть миллиардной суммы, о которой HAGL и Thaco миллиардера Тран Ба Зыонга договорились в августе 2018 года. В соответствии с этим соглашением, Thaco и группа акционеров будут владеть акциями HAGL Agrico. Thaco выплатит эти деньги, а также возьмет на себя обязательство организовать реструктуризацию кредитов HNG.

Положительный сигнал

Можно заметить, что в последние годы акционерное общество Hoang Anh Gia Lai г-на Дыка испытывало меньше трудностей, когда оно продало свой сельскохозяйственный сектор (HAGL Agrico) компании Thaco миллиардера Тран Ба Зыонга, заработав большую сумму денег для погашения долга; в то же время получив капитал от групп LPBank и Thaiholdings г-на Нгуен Дык Туи.

Компания HAG активно ликвидировала задолженность и получила выгоду от расширения плантаций дуриана и высоких цен на него.

Однако по состоянию на конец третьего квартала 2024 года общий долг HAGL всё ещё довольно велик. Краткосрочные кредиты превышают 4200 млрд донгов, а долгосрочные — почти 3100 млрд донгов. Из них облигации (BIDV и BIDV Securities JSC) составляют более 4100 млрд донгов, включая долгосрочные облигации на сумму 2900 млрд донгов и краткосрочные — более 1200 млрд донгов.

По состоянию на 30 июня 2024 года компания HAG просрочила выплату более 4 364 млрд донгов в качестве основного долга и процентов по облигациям из-за недостаточного дохода от долга HAGL Agrico.

Согласно объявлению, после погашения долга в последние дни 2024 года HAGL должна всего около 766 млрд донгов по облигациям BIDV.

Ранее HAGL ликвидировала ряд активов, таких как отель Hoang Anh Gia Lai, университетскую больницу и аптеку (HAGL). HAGL использовала эти средства для реструктуризации. Кроме того, HAGL получила освобождение от уплаты процентов по кредитам от Эксимбанка, что способствовало значительному росту прибыли.

На ежегодном общем собрании акционеров 2024 года г-н Доан Нгуен Дык заявил, что если Hoang Anh Gia Lai погасит накопленные убытки, то придет много инвестиционных фондов.

До настоящего момента HAGL не публиковала результаты своей деятельности за четвёртый квартал 2024 года. Однако, имея целевой показатель прибыли в 1320 млрд донгов на 2024 год, HAGL пока не может покрыть накопленные убытки. Г-н Дык ожидает, что в ближайшие годы прибыль HAGL составит 2000 млрд донгов в год.

Фактически HAGL по-прежнему сталкивается со многими трудностями, включая использование краткосрочного капитала для финансирования долгосрочных активов, отрицательный денежный поток от бизнеса и инвестиционный денежный поток.

Акции HAG по-прежнему довольно слабы. 31 декабря акции HAG немного выросли на 50 донгов до 12 050 донгов за акцию. 2 января акции выросли почти на 2,1% до 12 300 донгов за акцию.

В 2024 году HAG получит значительную выгоду от модели «2 дерева, 1 животное» — выращивания бананов, дурианов и разведения свиней для употребления бананов в пищу. Высокие цены на дуриан в течение года помогли HAG получить хорошую прибыль. Резкий рост цен на свинину в конце года поможет бизнесу г-на Дыка получить ещё больше прибыли.

Однако в ближайшем будущем HAG придётся сократить объёмы банковских кредитов. Помимо долга по облигациям в размере 788 млрд донгов, по состоянию на конец сентября 2024 года задолженность HAG перед LPBank составляла более 1540 млрд донгов. Кроме того, сельскохозяйственная деятельность сопряжена с множеством потенциальных рисков, связанных с резкими колебаниями цен, высокими процентными ставками, а также рисками, связанными с погодными условиями и эпидемиями.

Поздно вечером г-н Дык делает ставку на крупную прибыль: есть ли что-то от магната Нгуена Дык Туи? HAGL может достичь отметки в триллион донгов третий год подряд после довольно высокой прибыли в третьем квартале благодаря успеху стратегии «2 дерева, 1 животное» — области, на которую г-н Дык делает ставку ближе к вечеру при поддержке LPBank, возглавляемого магнатом Нгуеном Дык Туи.

Источник: https://vietnamnet.vn/hag-cua-bau-duc-lay-nguon-tien-nghin-ty-tu-dau-tra-gan-het-no-trai-phieu-2359129.html