Многие фондовые фонды выигрывают по-крупному, снижая защитные настроения

В мае 2025 года 19/35 фондов акций сократили свои денежные активы по сравнению с 13/32 в апреле 2025 года, что отражает менее защитные настроения среди фондов акций по мере восстановления рынка.

Отчет FiinGroup о результатах работы инвестиционных фондов во Вьетнаме в мае 2025 года показывает, что фонды акций зафиксировали заметное улучшение результатов в мае 2025 года, достигнув самого высокого уровня за последние 12 месяцев благодаря сильному восстановлению вьетнамского фондового рынка (индекс VN вырос на 8,7% в мае).  

Некоторые фонды зафиксировали высокие результаты в мае, например, VanEck Vietnam ETF (12,9%), Xtrackers FTSE Vietnam (12,7%), Fubon FTSE Vietnam ETF (12,2%), DC Dynamic Securities (11,4%).

Результаты деятельности фондов акций за май и 5 месяцев 2025 года.

Средняя доходность фондов акций достигла 7,4% в мае 2025 года, что является самым высоким показателем за последние 12 месяцев и отражает сильную динамику восстановления вьетнамских акций в краткосрочной перспективе.

Однако к концу мая 2025 года 38 из 66 фондов по-прежнему демонстрировали отрицательную динамику, в основном в группах открытых и закрытых фондов, что свидетельствует о том, что уровень восстановления среди фондов по-прежнему неравномерен.  

В группе пассивных фондов результаты по-прежнему были положительными по всем направлениям, особенно фонды ETF, на которые ссылается VN30, или индексы с большими долями в VIC, VHM, VRE, GEX — это акции с выдающимся ростом цен в последнее время. Напротив, группа ETF, на которую ссылается индекс VNDIAMOND, зафиксировала отрицательные результаты за первые 5 месяцев 2025 года, когда этот индекс снизился почти на 5% из-за негативного влияния акций с большими долями, таких как PNJ, FPT, GMD, ACB . Накопленное за первые 5 месяцев 2025 года количество фондов с отрицательными результатами по-прежнему составляло большую долю, в основном в открытых и закрытых фондах. Результаты фондов облигаций в мае 2025 года значительно восстановились по сравнению с апрелем 2025 года.

В группе фондов облигаций в мае было зафиксировано значительное улучшение показателей по сравнению с апрелем, когда фонды 17/23 показали более высокий рост, чем средняя 12-месячная процентная ставка по сберегательным вкладам (по сравнению с фондами 12/23 в апреле).  

Примечательно, что фонд TCBF лидировал с выдающейся доходностью +1,5% в мае, что стало положительным изменением по сравнению с отрицательной доходностью -0,3% в апреле, в основном из-за нереализованной прибыли в размере более 128 млрд. донгов от инвестиций за этот период, в отличие от убытка в размере более 112 млрд. донгов, зафиксированного в предыдущем месяце. Основной движущей силой стал рост рыночной стоимости многих кодов облигаций в портфеле, таких как NVL122001 (+3,3%), VHM121025 (+2,4%), MML121021 (+1,8%).

За первые 5 месяцев 2025 года средняя доходность фондов облигаций составила 2,3%, что ниже показателя аналогичного периода прошлого года (+2,5%), при этом только 7 из 22 фондов облигаций зафиксировали более высокую доходность по сравнению с аналогичным периодом.  

Примечательно, что DCIP Bond Fund (DCIP) вырос на +2,3% благодаря своему устойчивому росту с начала года. Этот фонд также зафиксировал самый сильный чистый приток в мае с почти 192 млрд донгов. Активы фонда DCIP в основном представляют собой наличные деньги с долей 63,5%, в то время как облигации составляют 36,5%.

Сбалансированные фонды также достигли высокого роста в прошлом месяце, со средней доходностью 3,2%, что является резким улучшением по сравнению с апрелем 2025 года (-3,8%). За первые 5 месяцев 2025 года результаты группы сбалансированных фондов в целом были не очень положительными: 5 из 12 фондов зафиксировали отрицательную доходность.  

Изюминкой является фонд VinaCapital Bright Balanced Fund (VIBF) с NAV, превышающим 1000 млрд донгов, который лидирует по показателям, достигнув темпа роста 0,9%. Это также один из немногих фондов, который привлек стабильный чистый приток капитала с начала 2025 года. Структура портфеля на конец мая показала, что доля акций составляла 45,3%, а облигаций — 12,6%, что отражает гибкую инвестиционную стратегию для баланса роста и защиты в условиях нестабильного рынка.

Что касается динамики денежных потоков, то в мае давление чистого изъятия снизилось как в фондах акций, так и в фондах облигаций. В частности, группа фондов акций зафиксировала чистый изъятие в размере 1,7 трлн донгов, что вдвое меньше чистого изъятия в марте 2025 года (почти 3,5 трлн донгов). Денежный поток, внесенный/изъятый, был достаточно сбалансированным в мае 2025 года в группе фондов облигаций, при этом чистый изъятый ​​объем снизился до 26 млрд донгов с 800 млрд донгов в апреле 2025 года.

Чистые изъятия резко сократились в группе пассивных фондов, но были нестабильны в группе открытых фондов и продолжали быть чистым изъятием в группе закрытых фондов. В мае 2025 года потоки капитала изменили направление и были сильно изъяты в фонде PYN Elite (-536 млрд донгов) и фонде DC Dynamic Securities (-200 млрд донгов) и наоборот, продолжали быть чистыми притоками в течение 19-го месяца подряд в VinaCapital Modern Economic Fund (VMEEF), хотя доходность фонда составила -5,2% за первые 5 месяцев 2025 года, что намного ниже, чем в 2024 году (+34%).  

Давление на изъятие капитала значительно ослабло в группе фондов облигаций в мае 2025 года с небольшой разницей в денежном потоке депозитов/изъятий в -26 млрд донгов, что является резким снижением по сравнению с чистым масштабом изъятий в апреле (-849 млрд донгов). Это улучшение произошло за счет резкого снижения чистого масштаба изъятий в фондах TCBF и Bao Thinh Vinawealth (VFF) и разворота чистого притока в 8/23 фондах облигаций, в частности в фонде DCIP Bond с чистым притоком около 191,6 млрд донгов (ранее чистый изъятие составило около 164 млрд донгов в марте-апреле 2025 года).

В мае 2025 года 19/35 фондов акций снизили свой коэффициент ликвидности, по сравнению с 13/32 фондами в апреле 2025 года. Примечательно, что два фонда под управлением Dragon Capital, Vietnam Selected Equity Fund (VFMVSF) и DC Dynamic Securities Fund (DCDS), оба зафиксировали снижение коэффициента ликвидности в течение двух месяцев подряд. Эта тенденция отражает менее защитные настроения среди фондов акций в контексте восстановления рынка.

Источник: https://baodautu.vn/nhieu-quy-co-phieu-thang-lon-giam-bot-tam-ly-phong-thu-d308004.html