Рынок криптоактивов: преимущество опоздавших и возможности токенизации
Глобальный рынок криптоактивов меняет способы привлечения капитала, владения активами и проведения транзакций. Вьетнам, некогда динамично развивавшийся рынок, не имевший юридического признания, теперь имеет возможность воспользоваться преимуществом «опоздавшего» и создать надежную платформу для криптоактивов, перенимая опыт стран, которые уже это сделали.
По мнению многих инвесторов и финансовых экспертов, наибольшие возможности кроются в возможности токенизации активов. Это не просто технологическая концепция, а стратегическое бизнес-решение, призванное решить серьёзную проблему ликвидности и капитала для бизнеса. «Токенизация позволяет вьетнамским компаниям, владеющим крупными, но неликвидными физическими активами, такими как недвижимость, энергетические проекты и т. д., разделить их стоимость и оцифровать. Это создаёт более прямой и эффективный канал мобилизации капитала, снижая зависимость от банковских кредитов или сложных традиционных раундов привлечения капитала», — отметил г-н Тран Туан Минь, инвестор с более чем 10-летним опытом работы в сфере цифровых финансов.
Пилотная разработка правительством рынка криптоактивов направлена не только на управление рисками, но и на создание фундамента для вхождения Вьетнама в новую эру цифровой экономики . Это рассматривается как стратегия «раскрытия» потенциала, помогающая внутреннему рынку идти в ногу с международными финансовыми потоками.
Повышенная ликвидность не только активизирует неактивные активы, но и привлекает иностранных индивидуальных и институциональных инвесторов. Проведение транзакций с криптоактивами на блокчейн-платформе повышает прозрачность, отслеживаемость и мониторинг транзакций, создавая более надёжную инвестиционную среду, что особенно важно для соответствия международным стандартам управления.
Расчистка правовых путей: повышение доверия инвесторов и усиление потенциала национального управления
Официальное объявление правительством резолюции 05/2025/NQ-CP о пилотном запуске рынка криптоактивов считается решительным шагом по выводу вьетнамского рынка из «серой зоны» в регулируемую зону. Это стратегический инструмент политики, помогающий Вьетнаму официально интегрироваться в мировые потоки капитала и технологий.
Юридическая идентификация является ключевым фактором, обеспечивающим традиционным финансовым учреждениям возможность участия, что способствует формализации и увеличению объёма рынка. Применение строгих механизмов, таких как контроль личности (KYC) и противодействие отмыванию денег (AML), являющихся обязательными требованиями международных организаций, создаст «броню доверия» для вьетнамского рынка.
Г-жа Нгуен Хай Йен, опытный частный инвестор в сфере криптоактивов, поделилась с журналистами своей надеждой: «Нам больше всего нужны не „сверхогромные“ прибыли, а безопасность и прозрачность. Раньше мы торговали на международных биржах без юридической защиты. Пилотный проект правительства и установление лимита капитала в размере 10 000 миллиардов донгов — это „обязательство“ по качеству, которое делает нас гораздо более уверенными при проведении транзакций внутри страны, уплате всех налогов и защите наших прав».
Создание и функционирование регулируемого рынка криптоактивов также является для Вьетнама возможностью улучшить свой потенциал финансового управления. Резолюция 05 с её строгими требованиями к капиталу (минимум 10 000 млрд донгов) и высокими стандартами кибербезопасности (уровень 4 и выше) служит своего рода «фильтром», обеспечивающим участие в пилотном проекте только компаний с потенциалом и ответственностью.
Согласно распоряжению Государственной комиссии по ценным бумагам, лицензирование организаций, участвующих в пилотном рынке криптоактивов, будет осуществляться с осторожностью и под строгим контролем. Управляющее агентство также изучает возможность применения инструментов ончейн-аналитики для улучшения возможностей мониторинга и предотвращения финансовых рисков, а также обеспечения прозрачности потоков капитала.
Проблема идентификации, управления рисками и проблема макробаланса
Хотя перспективы расширения рынка очевидны, рынок криптоактивов обладает множеством «нетрадиционных» характеристик: децентрализацией, высокой волатильностью и трансграничными транзакциями. Это создаёт серьёзную проблему в создании гармоничной и эффективной правовой базы.
Более того, по мнению экономистов, самой большой юридической проблемой является идентификация и классификация активов. Временное применение правил регулирования ценных бумаг к криптоактивам является временным решением. Однако экономисты отмечают, что многообразие рынка (например, NFT, стейблкоины, утилитарные токены и т.д.) требует специализированной системы классификации.
Относительно этой истории доктор Нгуен Три Хьеу, экономический и финансовый эксперт, выразил осторожную точку зрения, что рынок криптоактивов является привлекательным рынком, но также полон рисков. Правительство сделало правильный шаг, введя его в пилотную структуру, но особое внимание необходимо уделить системному управлению рисками и обучению инвесторов. Моя точка зрения заключается в том, чтобы быть крайне осторожным, поскольку криптоактивы очень волатильны, и тот факт, что вьетнамские инвесторы вложили огромный капитал в рынок «виртуальной валюты» в прошлом, показывает, что существует большой спрос, но знания не синхронизированы. В то же время он подчеркнул, что налоговая проблема является большим узким местом. Невозможно вводить жесткие налоги, как традиционные ценные бумаги, должна быть гибкая политика для поощрения прозрачности, избегая перемещения деятельности по стейкингу и эйрдропу в серую зону, поскольку трудно определить основу для расчета налога.
Кроме того, рынок криптоактивов позволяет практически мгновенно перемещать капитал через границы. Это оказывает серьёзное давление на регулирующие органы, которым необходимо контролировать входящие и исходящие потоки капитала и предотвращать риск трансграничного отмывания денег, что является одним из главных приоритетов глобальной финансовой интеграции. По словам г-на Чан Туан Миня, для бизнеса проблема заключается не только в управлении капиталом в размере 10 000 миллиардов донгов, но и в обеспечении непрерывной сетевой безопасности четвёртого уровня. Транзакции в блокчейне постоянны, риск хакерских атак очень высок...
Видно, что пятилетний пилотный проект — это прекрасная возможность для Вьетнама найти баланс между инновациями и управлением рисками. Успех будет зависеть от способности проводить гибкие среднесрочные оценки и публиковать результаты. Доктор Нгуен Чи Хьеу и другие эксперты предложили, чтобы после первых лет пилотного проекта Вьетнаму следовало обратиться к международным моделям для разработки официальной правовой базы, включая чёткую классификацию типов токенов и установление конкурентоспособной налоговой политики для стимулирования долгосрочного владения активами. Это поможет повысить привлекательность рынка и минимизировать правовые риски.
«Инициатива правительства по «разблокированию» криптоактивов продемонстрировала его стратегическое видение. В случае успеха пилотного проекта Вьетнам не только сохранит внутренний капитал, но и привлечёт международный капитал, официально вступив в новую финансовую эпоху с высококонкурентной позицией в регионе. Такое развитие требует синхронизации трёх основных факторов: гибкой политики, высоких технологий безопасности и профессионального управления рисками», — подчеркнул г-н Хьеу.
Источник: https://vtv.vn/tai-san-ma-hoa-manh-ghep-chien-luoc-trong-hanh-trinh-viet-nam-hoi-nhap-tai-chinh-toan-cau-1002510151314465.htm
Комментарий (0)