Двузначный рост: главная проблема распределения капитала и ресурсов.

(Chinhphu.vn) – Достижение целевого показателя двузначного роста в период 2026-2030 годов требует эффективной мобилизации и распределения финансовых ресурсов в беспрецедентных масштабах. Вьетнам сталкивается с серьезной проблемой мобилизации капитала, распределения ресурсов и обеспечения безопасности финансовой системы. Эксперты указывают как на возможности, так и на риски, которые необходимо четко определить.

Вьетнамский экономический форум 2025, прогноз на 2026 год, во время специализированной сессии по финансам и банковскому делу - Фото: VGP/HT

Эта тема обсуждалась экспертами и руководителями на Вьетнамском экономическом форуме 2025 года, посвященном перспективам развития до 2026 года, в ходе специализированной сессии по финансам и банковскому делу.

Двузначный рост: от требований к задаче поиска новой мотивации.

Выступая на форуме, заместитель управляющего Государственного банка Вьетнама Фам Тхань Ха подчеркнул, что партия и государство поставили перед собой цель достичь роста экономики на уровне 8% и более к 2025 году и «двузначного» роста в период 2026-2030 годов, стремясь к тому, чтобы к 2030 году страна стала страной с уровнем дохода выше среднего, а к 2045 году — страной с высоким уровнем дохода.

По словам заместителя главы правительства Фам Тхань Ха, это стратегические цели, отражающие политическую решимость, волю и стремления Вьетнама к развитию в новую эпоху. Для достижения этих целей экономике необходимо добиться стабильно высоких, устойчивых и стабильных темпов роста в долгосрочной перспективе. Двузначный рост особенно важен, поскольку он создает основу для сокращения разрыва с более развитыми странами, одновременно повышая самодостаточность и эффективность международной экономической интеграции.

Заместитель управляющего Государственного банка Вьетнама Фам Тхань Ха - Фото: VGP/HT

2025 год определен как поворотный, поскольку в нем принято несколько важных резолюций, формирующих «четырехстороннюю» политическую структуру: резолюция 57 о прорывах в науке, технологиях, инновациях и цифровой трансформации; резолюция 59 о международной интеграции; резолюция 66 о реформировании процесса разработки и применения законов; и резолюция 68 о развитии частной экономики. По словам заместителя губернатора Фам Тхань Ха, эти политические направления играют решающую роль в создании стратегических прорывов, раскрытии и стимулировании новых факторов роста.

В условиях глобальной экономической нестабильности, экономических и политических потрясений, а также продолжающегося влияния изменения климата на мировую экономику, Вьетнам остается непоколебимым в своем стремлении к высоким темпам роста. Было внедрено множество новых механизмов и политик; запущены ключевые национальные проекты; капитальные и человеческие ресурсы мобилизуются и распределяются более эффективно.

«Ключевая задача — обеспечить мобилизацию достаточно крупных финансовых ресурсов в соответствии с требованиями новой модели роста, основанной на науке, технологиях и инновациях. Это решающий фактор в достижении целевого показателя двузначного роста», — подчеркнул руководитель Государственного банка Вьетнама.

Фискальный сектор - Рынки капитала - Предприятия: Основы мобилизации ресурсов

С точки зрения финансового и бюджетного управления, заместитель министра финансов До Тхань Чунг, оглядываясь на период 2021-2025 годов, отметил, что, несмотря на многочисленные колебания в мировой экономике, Вьетнам по-прежнему сохранял макроэкономическую стабильность, контролировал инфляцию и обеспечивал существенный баланс.

По словам заместителя министра финансов, за последние пять лет уровень мобилизации государственного бюджета достиг примерно 18,3% ВВП, при этом государство продолжало сокращать и расширять налоги и сборы примерно на 1,1 триллиона донгов для поддержки бизнеса и восстановления экономического роста. Одновременно с этим, увеличение доходов и расходов на сумму около 1,5 триллиона донгов было направлено на инвестиции в развитие, национальную оборону и безопасность, науку и технологии, реформу заработной платы, социальное обеспечение и целевые программы.

Для достижения двузначных показателей роста в период 2026-2030 годов общий объем социальных инвестиций, по оценкам, составит в среднем около 40% ВВП. Это требует существенного изменения подхода к мобилизации и использованию ресурсов, при этом внутренние ресурсы будут служить стратегической долгосрочной основой, а внешние ресурсы будут играть решающую, прорывную роль.

По словам заместителя министра До Тхань Чунга, основное внимание уделяется не только мобилизации достаточного капитала, но, что более важно, его надлежащему распределению, эффективному использованию и созданию высокой добавленной стоимости. Исходя из этого, фискальная политика должна продолжать играть конструктивную роль в долгосрочном росте, управляемом проактивно, устойчиво и с четкой направленностью; реструктуризация бюджетных расходов в сторону увеличения доли инвестиций в развитие, концентрация на стратегической инфраструктуре, межрегиональной инфраструктуре, цифровой инфраструктуре, энергетике и «зеленой» трансформации.

Одновременно необходимо развивать рынок капитала, превращая его в опору для мобилизации среднесрочных и долгосрочных ресурсов, постепенно снижая зависимость от банковского кредита. Создание прозрачного, безопасного и всестороннего рынка капитала станет условием эффективного привлечения долгосрочных потоков капитала как из внутренних, так и из внешних источников.

С точки зрения банковского сектора, вице-президент и генеральный секретарь Вьетнамской банковской ассоциации д-р Нгуен Куок Хунг считает, что в последнее время банковская система приложила значительные усилия для обеспечения экономики капиталом. Однако, если она продолжит полагаться преимущественно на банковские кредиты, риски для системы возрастут, особенно в контексте необходимости соблюдения банками международных стандартов, таких как Базель III.

Д-р Нгуен Куок Хунг, вице-президент и генеральный секретарь Вьетнамской банковской ассоциации - Фото: VGP/HT

По мнению г-на Нгуен Куок Хунга, давление со стороны проблемных долгов, ликвидности и стоимости капитала может возобновиться, если кредитование продолжит быстро расти, а рынок капитала не будет развиваться пропорционально. Поэтому для обеспечения устойчивого роста крайне необходимо изменить структуру инвестиций, сосредоточив внимание на производстве и бизнесе, а не на спекулятивных секторах.

Представитель Международного валютного фонда (МВФ), выражая международную точку зрения, отметил, что быстрый рост кредитования в прошлом часто сопровождался ростом проблемных долгов и давлением на балансы банков.

Для поддержания высоких темпов роста представители МВФ предлагают Вьетнаму сосредоточиться на повышении своего потенциала роста посредством структурных реформ, повышения производительности и усиления эффективности реализации политики. Одновременно с этим, усиление банковского надзора, повышение прозрачности и постепенное увеличение опоры на рыночные инструменты являются необходимыми условиями.

С точки зрения рынков капитала и небанковских финансовых учреждений, генеральный секретарь Вьетнамской ассоциации лизинга г-н Фам Суан Хо считает, что чрезмерная зависимость от банковской системы с высоким соотношением кредитов к ВВП создает множество рисков. Г-н Фам Суан Хо предложил необходимость активного развития небанковских кредитных учреждений, таких как лизинговые компании, факторинговые компании и потребительское финансирование, тем самым расширяя каналы предоставления среднесрочного и долгосрочного капитала экономике.

Генеральный секретарь Вьетнамской ассоциации лизинга, г-н Фам Суан Хо — Фото: VGP/HT

Кроме того, г-н Хоэ согласился с мнением о том, что Государственная корпорация капитальных инвестиций и бизнеса (SCIC) должна трансформироваться в государственный инвестиционный фонд. Государственный капитал, сконцентрированный в этом фонде, будет инвестирован в ключевые сектора, определяющие развитие экономики. Если SCIC будет развиваться по модели крупного государственного инвестиционного фонда, такого как сингапурская компания Temasek, то капитальные ресурсы для стратегических секторов, таких как микросхемная промышленность и высокие технологии, значительно увеличатся.

Что касается политики поддержки устойчивого развития и ESG, этот эксперт считает, что, хотя принципы «зеленого» кредитования и устойчивого управления были подчеркнуты, конкретные меры по их внедрению в бизнесе все еще нуждаются в улучшении. Механизмы НДС, дорожных сборов и логистики для экологически чистых товаров нуждаются в преференциальных механизмах, снижении налогов и контроле с помощью цифровых технологий…

Г-н Нгуен Дык Хиен, заместитель руководителя отдела политики и стратегии Центрального комитета — Фото: VGP/HT

В завершение дискуссии заместитель председателя Центрального комитета по политике и стратегии г-н Нгуен Дык Хиен заявил, что для достижения двузначных темпов роста необходимо мобилизовать очень большие объемы финансовых ресурсов, но, что еще важнее, необходимо диверсифицировать каналы мобилизации и повысить эффективность распределения капитала.

По мнению г-на Хиена, финансовая система, чрезмерно зависящая от банков, сопряжена с неотъемлемыми рисками. Поэтому необходимо скоординированно развивать фондовый рынок, рынок облигаций и международные потоки капитала, создавая сбалансированную, конкурентоспособную и взаимоподдерживающую структуру капитала.

Кроме того, эффективное использование капитала должно стать неизменным критерием как в государственных, так и в частных инвестициях. Это требует серьезных институциональных реформ, повышения организационного потенциала для их реализации и усиления рыночного надзора. Тесная и содержательная координация между фискальной и монетарной политикой определяется как ключевой фактор поддержания макроэкономической стабильности и укрепления доверия среди предприятий и инвесторов.

«Мнения, высказанные на форуме, послужат важной основой для дальнейшего совершенствования плана мобилизации и распределения финансовых ресурсов в целях достижения высокого и устойчивого роста на новом этапе развития страны», — заявил г-н Нгуен Дык Хиен.

Хуй Тханг

Источник: https://baochinhphu.vn/tang-truong-hai-con-so-bai-toan-lon-ve-von-va-phan-bo-nguon-luc-102251216153605151.htm