Какие проблемы возникают при реализации Постановления о пилотировании рынка криптоактивов?

Принятие Постановления № 05/2025/NQ-CP рассматривается как стратегический шаг, направленный не только на строгое управление и контроль, но и на тестирование новых моделей формирования будущего рынка цифровых активов.

Постановление № 05/2025/NQ-CP от 9 сентября 2025 года о пилотном запуске криптовалютного рынка долгое время ожидалось криптовалютным рынком и инвесторами во Вьетнаме. Этот документ знаменует собой первый этап реализации закона после принятия Закона о цифровой технологической индустрии в июне 2025 года.

Самая большая проблема — это управление персоналом.

В беседе с корреспондентом VietnamPlus г-н Фан Дык Чунг, председатель Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов (VBA), заявил, что принятие Резолюции № 05/2025/NQ-CP свидетельствует о том, что правительство уделяет первостепенное внимание целесообразности развертывания этого рынка.

«Агентство по делам криптовалют ВБА является членом редакционного комитета и совместно с межведомственными ведомствами (Государственная комиссия по ценным бумагам, Министерство финансов, Министерство общественной безопасности ) консультировалось с опытом стран с развитыми криптовалютными рынками, таких как Гонконг (Китай)», — сообщил г-н Трунг.

В настоящее время во Вьетнаме криптовалютные активы делятся на два типа: связанные с реальными активами (токенизированные) и не связанные с реальными активами. Вьетнам ориентируется на развитие криптовалютного рынка для привлечения капитала и повышения ликвидности для других рынков. Это особенно актуально, учитывая, что, по прогнозам Boston Consulting Group (BCG), к 2033 году доля токенизированного рынка реальных активов в мировом ВВП составит 10%, что эквивалентно почти 19 триллионам долларов США.

Г-н Фан Дык Чунг — председатель Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов. (Фото: PV/Vietnam+)

По словам г-на Трунга, принятие резолюции 05/2025/NQ-CP в 2025 году является значительным преимуществом. Это период, когда мировой рынок криптовалют достиг высокой зрелости. Это позволяет Вьетнаму извлечь уроки из трудностей, с которыми сталкивались развитые страны при принятии законов в 2014 или 2018 году.

«Резолюция позволит пресечь финансовое мошенничество и создать прозрачный рынок. Уже с первого года высокодоходные инвестиционные возможности со стороны «закрытых групп» исчезнут. Вместо этого инвесторы смогут участвовать в рынке через публичные каналы привлечения средств на бирже», — сказал г-н Трунг.

Однако сегодня самая большая проблема — это человеческие ресурсы. По его словам, нынешний рынок в основном движим спонтанными инвесторами, и мы сталкиваемся с нехваткой кадров для его функционирования, начиная от государственных органов управления и поставщиков услуг и заканчивая участниками обучения. Развитие рынка должно идти в ногу с действующим законодательством.

Иллюстративное изображение.

В частности, во Вьетнаме в настоящее время наблюдается нехватка специалистов по борьбе с отмыванием денег в соответствии с международными стандартами, такими как ACAMS – всемирно признанная международная сертификация в области борьбы с отмыванием денег. Для получения этой сертификации необходимо потратить 2-3 года на обучение, стоимость которого составляет минимум 18 000 долларов США.

Нынешнее правительство стремится стимулировать выпуск криптовалют, чтобы привлечь иностранный капитал (путем регулирования, разрешающего покупку криптовалют только иностранцам). Однако, по словам г-на Фан Дык Чжуна, вопрос заключается в том, насколько эти активы привлекательны для международных инвесторов и создаст ли зрелость рынка достаточно широкое поле для конкуренции.

«Глобальный рынок криптовалют все еще молод по сравнению с фондовым рынком, история развития которого насчитывает сотни лет. Это одновременно и возможность, и вызов. Нам потребуется как минимум 3-5 лет, чтобы рынок созрел и извлек уроки из более чем десятилетнего опыта глобального рынка цифровых активов», — сказал он.

На этапе пилотного проекта в рабочем состоянии смогут функционировать не более 3 этажей.

По словам г-на Фан Дык Чунга, при правильном направлении развития мы сможем извлечь уроки из более чем десятилетней истории мирового рынка цифровых активов максимум за три года.

Постановление № 05/2025/NQ-CP устанавливает строгие стандарты для предприятий, получающих лицензию на создание бирж цифровых активов. Одним из основных требований является минимальный уставной капитал в размере 10 000 миллиардов донгов. Это существенное отличие от многих других стран, где больше внимания уделяется стандартам, связанным с инвестициями в технологии, страхованием и противодействием отмыванию денег.

По словам г-на Фан Дык Чунга, при правильном направлении развития мы сможем извлечь уроки из более чем десятилетней истории мирового рынка цифровых активов максимум за три года. (Фото: VBA)

Во Вьетнаме на начальном этапе тестирования основное внимание уделяется размеру капитала для обеспечения безопасности. Однако многие вопросы остаются неясными, например, правила хранения активов, разграничение собственной торговли и торговли с клиентами, а также различие между «горячими» и «холодными» кошельками.

Согласно объективной оценке г-на Трунга, для эффективной реализации пилотной программы не более трех бирж обладают необходимыми мощностями. Даже тем, кто получит лицензии, будет сложно эффективно работать (обслуживать инвесторов, получать доход и вносить вклад в достижение общей цели).

Что касается правил информационной безопасности, требование соответствия ИТ-систем стандартам безопасности 4-го уровня демонстрирует серьезность, с которой компании должны подходить к созданию биржи. Для компаний с уставным капиталом в 10 000 миллиардов донгов это не проблема. Важно то, принесут ли эти инвестиции прибыль и будут ли соответствовать ожиданиям правительства.

Кроме того, для открытия счета инвесторам необходимо перевести свои счета из-за рубежа на внутренний рынок. Это демонстрирует, что на рынке участвуют профессионалы, а не новички. Опытные трейдеры с зарубежных рынков, участвующие во вьетнамском рынке, смогут провести собственные сравнения. В то время как торговля на зарубежных биржах считается «азартной игрой», торговля во Вьетнаме безопаснее, поскольку она юридически признана. Это выгодно как инвесторам, так и поставщикам услуг и налоговым органам.

По мнению руководителей ВБА, несомненно, что в ближайшем будущем завершение разработки правовой базы и кодификация решений в виде правовых документов создадут более конкретную нормативно-правовую базу. Политика должна уравновешивать интересы инвесторов и регулирующих органов, защищая валютный рынок и привлекая к участию все заинтересованные стороны.

Кроме того, уникальной особенностью процесса разработки является положение, устанавливающее, что криптоактивы могут предлагаться или выпускаться только иностранным инвесторам. Председатель Фан Дык Чунг заявил, что такое разделение имеет преимущество в защите валютного рынка, предотвращая его связь с внутренним рынком; однако оно может снизить привлекательность рынка на начальных этапах.

Это также создает проблему для участников рынка и предприятий в планировании повышения привлекательности вьетнамского рынка криптовалют по сравнению с другими внутренними и международными инвестиционными рынками. Г-н Трунг считает, что на этапе тестирования политика должна учитывать интересы регулирующих органов и инвесторов/участников рынка.

(Вьетнам+)

Источник: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp