Какие проблемы возникают при реализации Постановления о пилотировании рынка криптоактивов?

Выпуск Постановления № 05/2025/NQ-CP считается стратегическим шагом не только для строгого управления и контроля, но и для тестирования новых моделей формирования рынка цифровых активов в будущем.

Постановление № 05/2025/NQ-CP от 9 сентября 2025 года о пилотном запуске рынка криптоактивов давно ожидалось участниками рынка криптоактивов и инвесторами во Вьетнаме. Этот документ знаменует собой первый этап реализации закона после принятия Закона о цифровой технологической индустрии в июне 2025 года.

Самая большая проблема — человеческие ресурсы.

Председатель Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов (VBA) г-н Фан Дык Чунг в беседе с журналистами VietnamPlus заявил, что принятие Постановления № 05/2025/NQ-CP свидетельствует о том, что правительство уделяет большое внимание возможности создания этого рынка.

«VBA является членом группы разработчиков, которая работает совместно с межведомственными агентствами (Государственная комиссия по ценным бумагам, Министерство финансов, Министерство общественной безопасности ) и учитывает опыт стран с развитыми рынками криптоактивов, в первую очередь Гонконга (Китай)», — поделился г-н Чунг.

В настоящее время Вьетнам разделяет криптоактивы на два типа: привязанные к реальным активам (токенизированные) и не привязанные к реальным активам. Вьетнам нацелен на развитие рынка криптоактивов для привлечения капитала и повышения ликвидности на других рынках. В частности, Boston Consulting Group (BCG) прогнозирует, что к 2033 году рынок токенизации реальных активов составит 10% мирового ВВП, что эквивалентно почти 19 000 млрд долларов США.

Г-н Фан Дык Чунг — председатель Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов. (Фото: PV/Vietnam+)

По словам г-на Чунга, принятие резолюции 05/2025/NQ-CP в 2025 году является большим преимуществом. Именно в этот период мировой рынок криптоактивов достиг значительной зрелости. Это поможет Вьетнаму извлечь уроки из трудностей, с которыми столкнулись развитые страны при принятии законов в 2014 или 2018 году.

«Решение ограничит финансовое мошенничество и создаст прозрачный рынок. С первого года возможности высокодоходных инвестиций от «закрытых групп» исчезнут. Вместо этого инвесторы смогут участвовать в рынке через каналы привлечения публичного капитала через биржу», — заявил г-н Чунг.

Однако сейчас самая большая проблема — это человеческие ресурсы. По его словам, текущий рынок в основном состоит из спонтанных инвесторов, в то же время нам не хватает человеческих ресурсов для управления рынком: от государственных органов управления и поставщиков услуг до специалистов по обучению участников. Развитость рынка должна соответствовать требованиям действующего законодательства.

Иллюстрация фото.

В частности, во Вьетнаме в настоящее время ощущается нехватка специалистов по борьбе с отмыванием денег, соответствующих международным стандартам, таким как ACAMS – всемирно признанный международный сертификат по борьбе с отмыванием денег. Для получения этого сертификата необходимо потратить 2–3 года обучения, минимальная стоимость которого составляет 18 000 долларов США.

В настоящее время правительство, стимулируя выпуск криптоактивов, стремится привлечь зарубежный капитал (путём введения правил, разрешающих покупку криптоактивов только иностранцам). Однако, по словам г-на Фан Дык Чунга, проблема заключается в том, привлекательны ли эти активы для международных инвесторов, и в том, создаёт ли зрелость рынка достаточное игровое поле.

«Мировой рынок криптоактивов всё ещё молод по сравнению с фондовым рынком, история развития которого насчитывает сотни лет. Это одновременно и возможность, и вызов. Нам нужно как минимум 3–5 лет, чтобы рынок созрел и усвоил более чем десятилетний опыт мирового рынка цифровых активов», — сказал он.

На пилотном этапе достаточной мощности для работы будет не более 3 этажей.

Также, по словам г-на Фан Дык Чунга, максимум за 3 года, при правильном направлении, мы сможем извлечь уроки из опыта более чем 10-летней истории мирового рынка цифровых активов.

Постановление № 05/2025/NQ-CP устанавливает строгие стандарты для компаний, получающих лицензию на создание бирж цифровых активов. Одним из основных требований является минимальный уставный капитал в размере 10 000 миллиардов донгов. Это отличается от многих других стран, где больше внимания уделяется стандартам в области инвестиций в технологии, страхования и борьбы с отмыванием денег.

По словам г-на Фан Дык Чунга, максимум за 3 года, при правильном подходе, мы сможем извлечь уроки из более чем 10-летнего опыта мирового рынка цифровых активов. (Фото: VBA)

Во Вьетнаме на первом этапе тестирования основное внимание уделяется размеру капитала для обеспечения безопасности. Однако остаётся ещё много вопросов, требующих прояснения, таких как правила хранения, разделение торговых операций с использованием собственных средств и клиентских транзакций, а также принцип «горячих» и «холодных» кошельков.

По объективной оценке г-на Чунга, для эффективной реализации пилотного этапа необходимо не более трёх бирж с достаточной пропускной способностью. Даже тем, кто получил лицензию, эффективно работать (обслуживать инвесторов, генерировать доход и вносить вклад в достижение общей цели) непросто.

Что касается правил информационной безопасности, требование о соответствии ИТ-системы стандартам безопасности 4-го уровня демонстрирует серьёзность подхода к созданию биржи. Это не проблема для компаний с уставным капиталом в 10 000 миллиардов донгов. Важно, принесут ли эти инвестиции прибыль и оправдают ли они ожидания правительства.

Кроме того, открытие счета требует от инвесторов перевода своих счетов из-за рубежа в страну. Это свидетельствует о том, что на рынке работают профессиональные участники, а не новички. Те, кто имеет опыт работы на зарубежных рынках и участвует во вьетнамском рынке, смогут сравнить свои показатели. Если торговля на иностранных биржах — это своего рода «игра», то во Вьетнаме она будет безопаснее, если будет признана законом. Это выгодно как инвесторам, так и поставщикам услуг и налоговым органам.

По словам руководителя VBA, в ближайшее время завершение разработки правовой базы и кодификация решений с помощью юридических документов, безусловно, создадут более четкий коридор. Политика должна обеспечить баланс интересов инвесторов и управляющих органов, одновременно защищая валютный рынок и привлекая к участию все его участники.

Кроме того, положение о том, что криптоактивы могут предлагаться и выпускаться только иностранным инвесторам, является особым моментом в процессе разработки законопроекта. Председатель Фан Дык Чунг отметил, что такое разделение имеет преимущество в плане защиты валютного рынка в период отсутствия связи с внутренним рынком, но может снизить его привлекательность на начальном этапе.

Это также представляет собой сложную задачу для создателей и компаний, которым необходимо разработать план повышения привлекательности вьетнамского рынка криптоактивов по сравнению с другими внутренними и международными инвестиционными рынками. Г-н Чунг отметил, что в процессе тестирования политика должна обеспечивать баланс интересов управляющих органов, инвесторов и участников рынка.

(Вьетнам+)

Источник: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp