Рынок криптоактивов: пилотирование для достижения наилучшего результата (часть 1)

Постановление правительства № 05/2025/NQ-CP о пилотном внедрении рынка криптоактивов во Вьетнаме было издано 9 сентября 2025 года, вступило в силу с даты подписания, срок пилотного внедрения составил 5 лет.

Báo Tin Tức•22/09/2025

Подпись к фотографии — Иллюстрация: Reuters/VNA

Принятие правительством Постановления № 05 считается историческим поворотным моментом в мышлении о финансовой политике, подтверждающим твердую приверженность лидеров партии и государства содействию инновациям, инициативному созданию цифрового экономического будущего, поддержанию макроэкономической стабильности и обеспечению финансовой безопасности, надежности и национального суверенитета в цифровом пространстве.

В совокупности с Перечнем стратегических технологий и стратегических продуктов, Законом об отрасли цифровых технологий, Национальной стратегией применения и развития технологии блокчейн до 2025 года с перспективой до 2030 года и Постановлением Политбюро № 57 о прорывах в развитии науки и технологий, инноваций и национальной цифровой трансформации был сформирован базовый правовой коридор для рынка криптоактивов.

Возможности и проблемы этого нового класса активов на рынке отражены в серии статей на тему: «Рынок криптоактивов — пилотный проект для достижения наилучших результатов».

Урок 1: Создание правового коридора

Эпоха цифровой экономики породила совершенно новую форму собственности: криптоактивы, которые меняют принципы работы финансовых, коммерческих и технологических рынков. Это уже не просто тренд, а рабочая платформа глобальной цифровой экономики.

По данным CoinMarketCap (криптовалютный сайт, основанный в 2013 году с целью предоставить пользователям возможность отслеживать информацию о более чем 2 миллионах криптовалют) к маю 2025 года мировая капитализация криптоактивов, по оценкам, достигнет более 3300 миллиардов долларов США, при этом будет насчитываться около 15 миллионов криптоактивов.

Около 21 миллиона вьетнамцев инвестируют в криптоактивы

Согласно определению Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ), криптоактивы определяются как «цифровое выражение стоимости, которое может быть обменено или передано в цифровой форме и может быть использовано для платежей или инвестиций». Согласно Европейскому регламенту о криптоактивах (MiCA), криптоактивы можно разделить на три группы: криптовалюты — тип криптоактивов, предназначенный для поддержания стабильной стоимости, соотносящейся со стоимостью фиатной валюты; криптоактивы, привязанные к реальным активам — тип криптоактивов, предназначенный для поддержания стабильной стоимости, соотносящейся со стоимостью других активов; другие криптоактивы, не попадающие в две предыдущие группы, стоимость которых зависит от полезности, дефицитности или общественного признания (обычно Bitcoin, Ethereum и т. д.).

С технической точки зрения, криптоактивы можно понимать как криптовалюты, созданные криптографическими алгоритмами, использующими технологию блокчейн для аутентификации транзакций. Это децентрализованные валюты, торгуемые посредством технологии одноранговой аутентификации, и не находящиеся под управлением или вмешательством каких-либо сторонних агентств или организаций (например, банков, государственных учреждений и т. д.). К числу наиболее распространённых и популярных криптовалют сегодня относятся биткоин (BTC), эфириум (ETH) и лайткоин (LTC).

В настоящее время в мире насчитывается более 700 бирж криптоактивов, предоставляемых организациями и компаниями, включая такие известные биржи, как Binance, OKX, Coinbase, Kraken... Многие страны, такие как Сингапур, Китай, европейские страны... пилотируют выпуск национальных цифровых валют, демонстрируя свою решимость контролировать поток новых ценностей в цифровом пространстве.

Г-н Фан Дык Чунг, председатель Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов, рассказал, что существует множество способов классификации криптоактивов в зависимости от их характеристик и назначения. Во Вьетнаме криптоактивы делятся на два типа: привязанные к реальным активам (RWA) и не привязанные к реальным активам. Вьетнамская страна с большой численностью населения, быстро развивающейся технологической платформой и динамичным стартап-сообществом, поэтому многие вьетнамские инвесторы вышли на рынок криптоактивов очень рано. Некоторые вьетнамские стартапы, такие как Kyber Network, TomoChain и Coin98, вышли на мировой рынок.

Г-н Фан Дык Чунг добавил, что, по данным авторитетных мировых источников, таких как TripleA (сингапурская финансово-технологическая компания, специализирующаяся на предоставлении решений по оплате цифровой валютой и цифровыми активами для предприятий по всему миру, лицензированных Валютным управлением Сингапура) и Chainalysis (американская компания по анализу блокчейнов со штаб-квартирой в Нью-Йорке), в настоящее время во Вьетнаме около 21 миллиона человек инвестируют в криптоактивы, а годовой денежный поток превышает 100 миллиардов долларов США. Опрос Statista (глобальная платформа рыночной информации и данных) показывает, что к 2023 году Вьетнам займет второе место в мире по уровню владения криптовалютами среди населения: около 20,5% взрослых когда-либо совершали сделки с криптовалютами.

По словам г-на Чан Хуен Диня, председателя Комитета по применению финтех-технологий Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов, эти цифры не только отражают выдающуюся скорость внедрения технологий, но и свидетельствуют о наличии масштабного экономического сектора, работающего вне правового коридора и государственного надзора. Однако большинство видов деятельности осуществляется без четкого механизма мониторинга, что создает риск отмывания денег, мошенничества и потерь бюджета. Именно поэтому в 2023 году Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FCTA) оценила вьетнамский рынок криптоактивов как «серую зону» с точки зрения законодательства.

Эксперты считают, что криптоактивы являются одной из неотъемлемых основ функционирования цифровой экономики. Они способствуют установлению прозрачности собственности, обеспечивают справедливое распределение стоимости и открывают эру интеллектуальных активов. Проактивное развитие и пилотирование рынка криптоактивов — это не только политика экономического развития, но и стратегический шаг к формированию цифрового суверенитета.

Заблаговременно создайте юридическую «игровую площадку»

Решительный, ясный, сильный, в особенности дух продвижения инноваций, связанный с национальной цифровой трансформацией, наглядно продемонстрирован в директивах Партии и Правительства по цифровым активам в целом и рынку криптоактивов в частности.

По словам г-на Фан Дык Чунга, с середины 2024 года было принято около 17 соответствующих документов, но большинство из них носили лишь ознакомительный характер и не создавали полноценного правового коридора, поэтому на рынке всё ещё существовала определённая «серая зона». Однако с октября 2024 года по настоящее время было выпущено девять последовательных важных документов, что привело к весьма чётким изменениям в законодательстве.

Наиболее важными из них являются Постановление № 57-NQ/TW; Решение № 1131/QD-TTg от 12 июня 2025 года Премьер-министра, определяющее Блокчейн как одну из 11 стратегических технологий; Закон об индустрии цифровых технологий, принятый Национальным собранием 14 июня 2025 года и вступающий в силу с 1 января 2026 года, и совсем недавно принятое Постановление № 05/2025/NQ-CP от 9 сентября 2025 года Правительства о пилотном запуске рынка криптоактивов во Вьетнаме.

Чтобы воспользоваться огромным экономическим потенциалом цифровых активов, обеспечивая при этом прозрачность, безопасность и соответствие международным стандартам, Закон о цифровой технологической индустрии впервые определяет и регулирует правовую базу для цифровых активов, включая криптоактивы и виртуальные активы, классифицируя их по целям использования и технологиям. «Это очень важная веха, поскольку впервые цифровые активы и криптоактивы официально признаны активами, защищены и управляются в соответствии с действующим законодательством, таким как Гражданский кодекс или Закон об интеллектуальной собственности», — подчеркнул г-н Нгуен Кхак Лич, директор Департамента индустрии информационных технологий ( Министерство науки и технологий ).

Согласно Закону, цифровые активы – это активы, предусмотренные Гражданским кодексом, выраженные в форме цифровых данных, созданные, выпущенные, хранящиеся, передаваемые и аутентифицированные с использованием цифровых технологий в электронной среде. Криптовалютные активы – это цифровые активы, созданные, выпущенные, хранящиеся, передаваемые и аутентифицированные с использованием технологии блокчейн, распределенной цифровой технологии или иной аналогичной цифровой технологии.

Закон о цифровой индустрии технологий изменил принципы работы рынка криптоактивов, на который влияют иностранные поставщики услуг. До принятия закона сбор средств часто осуществлялся в закрытых группах, а многие транзакции совершались на нелицензированных платформах. С принятием Закона о цифровой индустрии технологий эта деятельность станет публичной и будет защищена законом, что поможет минимизировать риски и последствия для инвесторов, а также создаст новые возможности для стартап-проектов и по-настоящему инновационных стартапов.

Хотя криптоактивы признаются в Законе о цифровой индустрии технологий, принятие Правительством Постановления № 05 свидетельствует о том, что правительство уделяет большое внимание развитию этого рынка во Вьетнаме. Постановление предусматривает, что пилотное внедрение рынка криптоактивов будет осуществляться на принципах осторожности, контроля, реализации дорожной карты, соответствующей практике, безопасности, прозрачности, эффективности и защиты прав и законных интересов организаций и граждан.

Полковник, доктор Хоанг Ван Тхук, директор Академии криптографии и старший советник Вьетнамской ассоциации блокчейна и цифровых активов, отметил, что в контексте адаптации мировых институтов к проактивному и эффективному управлению криптоактивами, выбор Вьетнамом подхода «контролируемого пилота» отражает разумный, осторожный и инновационный подход правительства к управлению рисками. Это гибкий подход к управлению, основанный на практике, наблюдении, корректировке и постепенном совершенствовании институтов. Таким образом, это является ярчайшим примером трансформации лидерского мышления партии и государства от чистого управления к ориентации на созидание и развитие.

Государственное управление рынком не только обеспечивает порядок и финансовую безопасность, но и укрепляет национальный цифровой суверенитет. Что ещё важнее, оно создаёт «защитный барьер», предотвращающий использование криптоактивов для отмывания денег, финансирования терроризма или нарушения национального финансового суверенитета. Пятилетний пилотный период создаст достаточное пространство для тестирования, практической оценки, извлечения уроков и гибкой корректировки политики. Такой подход имеет долгосрочную перспективу и обеспечивает безопасность национальной финансовой и денежной системы. (Продолжение следует)

Урок 2: Оценивайте возможности, выявляйте проблемы