"Företagsobligationsmarknaden är tillbaka på rätt spår"

VIS Rating anser att efter en rad regelreformer och implementeringen av den nya värdepapperslagen är marknaden för företagsobligationer tillbaka på rätt spår.

VIS Rating anser att efter en rad regelreformer och implementeringen av den nya värdepapperslagen är marknaden för företagsobligationer tillbaka på rätt spår.

Vid en bedömning av Vietnams kreditmiljö år 2025 anser VIS Rating att Vietnams kreditförhållanden, efter en betydande förbättring under 2024, kommer att stabiliseras år 2025.

Kreditvärderingsinstitutet sa att fokus på politik och åtgärder för att stödja ekonomin kommer att öka den inhemska affärsverksamheten och konsumtionen.

Offentliga utgifter, utländska direktinvesteringar och export är avgörande för att bibehålla Vietnams starka ekonomiska utsikter och uppnå sitt BNP-tillväxtmål på 7,0–7,5 % till 2025. Men med valutareserven på sin lägsta nivå på fem år i slutet av 2024 har Vietnams statsbank begränsat utrymme att hantera växelkursfluktuationer. Om valutautflödena ökar och VND deprecierar ytterligare kan räntorna stiga och påverka tillväxten för inhemska företag.

Ökade investeringar i offentlig infrastruktur kommer att öka affärsverksamheten för företag inom bygg-, material- och transportsektorerna. Nya strategier för att ta itu med rättsliga hinder och förbättra markplaneringen kommer att främja utveckling av nya fastighetsprojekt och öka husköparnas förtroende.

Detaljhandelsförsäljningen under 2025 kan öka med 10–12 % jämfört med 2024 i takt med att tjänstemännens löner ökar och hushållens inkomster återhämtar sig. Förbättrat företags- och konsumentförtroende kommer att öka låneefterfrågan. Den största osäkerheten i VIS Ratings basscenario är att den amerikanska politiska inriktningen under den nya Trump-administrationen kan ha en negativ inverkan på exportländer, inklusive Vietnam.

Sammantaget kommer finansieringsförhållandena att förbli stabila under 2025. Bankerna har en solid finansiering och likviditet för att öka nyutlåningen till inhemska företag och privatpersoner.

VIS Rating anser att efter en rad regelreformer och implementeringen av den nya värdepapperslagen är marknaden för företagsobligationer tillbaka på rätt spår, kännetecknad av en stadig tillväxt i nyemissionsvärden för både publika och privata emissioner.

Investerarnas förtroende kommer att fortsätta att förbättras tack vare strängare regler för obligationsutgivning och högre krav på informationstransparens. Obligationsutgivning för att återbetala gamla skulder kommer att vara enklare än tidigare år, även om räntorna justeras upp på grund av konkurrens om insättningar från banker.

Andelen förfallna obligationer kommer gradvis att stabiliseras till en ny normal nivå under 2025, vilket återspeglar en stark makroekonomisk situation och affärsmiljö, och gradvis förbättrar den rättsliga ramen och marknadsinfrastrukturen för att hantera risker för fallissemang.

Den marknadsövergripande andelen försummelser nådde sin topp under första kvartalet 2024 och minskar.

En stark ekonomi kommer att bidra till att förbättra kassaflödet, skuldåterbetalningsförmågan och refinansieringsbehoven. Strängare regleringar för emission och investeringar i företagsobligationer, informationstransparens och användningen av kreditbetyg för att varna för investeringsrisker kommer att bidra till att förbättra djupet på företagsobligationsmarknaden i det nya utvecklingsstadiet. Tillsammans med detta kommer emittenter och investerare att känna sig mer trygga med att använda nya finansiella instrument för att omstrukturera skulder och/eller undvika sena obligationsbetalningar.

Risker kvarstår dock. VIS Rating uppgav att även om företagens kassaflöde fortsätter att återhämta sig, så är hög skuldsättning och svag likviditet fortfarande stora svagheter i skuldåterbetalningsförmågan.

Fastighets-, bygg- och byggmaterialbranscher har fortfarande hög skuldsättningsgrad. Den genomsnittliga skuldsättningen/EBITDA för börsnoterade företag i dessa branscher är nästan 9 gånger högre än det allmänna genomsnittet på 3,6 gånger. Beroendet av kortfristiga skulder för långfristiga investeringar har lett till en kraftig ökning av företagsobligationsfallissemang under 2022–2023. När finansmarknaden fick slut på likviditet kunde företag utan kassaflöde från verksamheten inte hitta källor till omstruktureringslån för att betala för förfallande obligationer.

Även med förbättrat kassaflöde kommer skuldsättningen att förbli hög eftersom företag ofta lånar mer för att återuppta expansionsprojekt. Tills företag förbättrar sina skuldhanteringspolicyer kommer likviditetsrisken att förbli en viktig risk att övervaka.

[annons_2]
Källa: https://baodautu.vn/thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-dang-tro-lai-dung-huong-d245064.html