Bankobligationsmarknaden "het" igen

Efter en period av negativa resultat och information har bankobligationsmarknaden nyligen "hettat upp" igen.

Följaktligen ökade mängden emitterade bankobligationer kraftigt under de första nio månaderna 2025 och motsvarade 73 % av det totala beloppet av företagsobligationer.

Bankgruppen stod för 73 % av den totala utgivningen av företagsobligationer under de första 9 månaderna 2025. På bilden: Kunder gör transaktioner hos Tien Phong Commercial Joint Stock Bank. Foto: Quang Thai

Bankgruppen emitterade 313,2 biljoner VND

Enligt information från Vietnam Bond Market Association uppgick det totala värdet av utgivna företagsobligationer (inklusive privata och offentliga) under de första nio månaderna 2025 till cirka 430,8 biljoner VND, en ökning med 35 % jämfört med samma period föregående år. Av dessa hade bankgruppen en absolut fördel med 313,2 biljoner VND, motsvarande 73 % av den totala emissionsvolymen, en ökning med 38 % jämfört med samma period.

Bara under tredje kvartalet emitterade marknaden 155 företagsobligationer, inklusive 154 inhemska emissioner med ett totalt emissionsvärde på 156 100 miljarder VND, och en internationell emission av Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank ( VPBank ) med ett värde på 300 miljoner USD.

Bland de banker som mobiliserade obligationer mobiliserade Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) mest, med 6 000 miljarder VND, följt av Loc Phat Commercial Joint Stock Bank (LPBank), Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ) och Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank (HDBank). Skälet som anges av representanter för dessa banker är behovet av att komplettera medellång- och långfristigt kapital, bankobligationer har alla en löptid på över 3 år.

Efter två månader i rad av nedgång återhämtade sig bankernas obligationsemissioner i september och nådde nästan 40,7 biljoner VND, en ökning med 19,7 % jämfört med augusti. Hela denna emission skedde i form av individuella emissioner. Samtidigt ökade de tidiga återköpen kraftigt och nådde nästan 35 biljoner VND, en ökning med 31 % jämfört med föregående månad och 49 % jämfört med samma period, vilket motsvarar 86 % av värdet av nyutgivna obligationer under månaden.

Enligt Fiin Group (ett företag inom finans- och affärsinformationstjänster) köpte bankerna tillbaka obligationer för 158,5 biljoner VND under de första 9 månaderna, en ökning med 37 % jämfört med samma period 2024, vilket motsvarar 51 % av det totala nyemissionsvärdet. De flesta av de återköpta obligationerna var partier som emitterades efter den 30 juni 2024 för att omstrukturera löptid och kapitalkostnad.

Samtidigt tenderar kupongräntorna (den årliga fasta räntan som obligationsutgivare betalar till obligationsinnehavare baserat på obligationens nominella värde; vanligtvis betalas regelbundet var sjätte månad eller år och ändras inte enligt marknadsräntorna) att öka igen inom bankgruppen, efter att ha nått botten i början av året, med en genomsnittlig ränta som ökade till 6,18 % under tredje kvartalet (jämfört med 5,81 % under andra kvartalet 2025 och 5,95 % under tredje kvartalet 2024), den högsta nivån under de senaste sex kvartalen.

De flesta banker som framgångsrikt emitterade obligationer under tredje kvartalet noterade högre räntor än föregående kvartal, såsom Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (TCB), ACB, MBBank, VPBank, Tien Phong Joint Stock Commercial Bank (TPBank), Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB), Maritime Commercial Joint Stock Bank (MSB), Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB )...

Representanter för obligationsutgivande banker delade alla samma uppfattning att bankernas efterfrågan på kapitalmobilisering genom obligationer ökar tillsammans med en accelererande kreditefterfrågan i ett sammanhang där räntorna fortfarande behöver hållas stabila för att stödja ekonomin.

Värde på emissioner av företagsobligationer under 9 månader 2025. Grafik: Vietnam Bond Market Association

Vad ska man göra för att begränsa riskerna?

Frågan är: Hur kan man göra bankernas mobilisering av obligationer verkligt effektiv och begränsa riskerna för de utgivande bankerna såväl som för ekonomin? Experter förklarar att den juridiska korridoren har utfärdats men att det fortfarande finns många lösa punkter, särskilt i hanteringen av kapitalanvändningsändamål efter emissionen. Därför måste förvaltningsorganet tydligt förstå karaktären hos de obligationsprodukter som bankerna emitterar för att undvika "omvandling".

För banker är det nödvändigt att undvika massiva emissioner utan att kontrollera syftet och kassaflödet, eftersom likviditetsriskerna kan öka när förfallodagen kommer. Banker bör fokusera på att emittera kortfristiga obligationer, transparenta kring syftet och överförbarheten, så att detta verktyg verkligen kan bli en säker kanal för kapitalmobilisering.

Det förutspås att trycket att betala amortering och ränta på företagsobligationer tillfälligt kommer att minska i november, men skjuta i höjden till 45 biljoner VND i december 2025, främst inom fastighetsgruppen. Under första halvåret 2026 förväntas denna grupp ensam behöva betala 54,8 biljoner VND, vilket motsvarar 70 % av de totala förfallna amorteringsförpliktelserna, vilket visar att kassaflödestrycket fortfarande är koncentrerat till detta område.

Beträffande ledningen av obligationsutgivande banker bekräftade statsbankschefen att denna myndighet kommer att fortsätta att övervaka kommersiella banker som emitterar obligationer genom lagstadgade bestämmelser. Statsbanken kommer också regelbundet att kontrollera obligationsutgivningsaktiviteter för att säkerställa att bankerna följer lagen, inklusive kontroll av syftet med kapitalanvändningen, emissionsvillkoren och informationsutlämnandet. Samtidigt kommer den att noggrant övervaka banker, bedöma finansiella risker och aktiviteter relaterade till obligationer för att säkerställa banksystemets stabilitet.

"

Under de första nio månaderna 2025 köpte bankerna tillbaka obligationer till ett värde av 158,5 biljoner VND, en ökning med 37 % jämfört med samma period 2024, vilket motsvarar 51 % av det totala nyemissionsvärdet. De flesta av de återköpta obligationerna var partier som emitterades efter den 30 juni 2024 för att omstrukturera löptid och kapitalkostnad.

Källa: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html