VN-Index tappade nästan 95 poäng – marginalchock skakade hela golvet

På eftermiddagen den 20 oktober avslutade den vietnamesiska aktiemarknaden handelssessionen i ett tillstånd av total panik. Säljtrycket spred sig över alla tre börser, vilket fick VN-index att falla med 94,76 poäng, motsvarande 5,47 %, till 1 636,43 poäng, den lägsta nivån sedan början av tredje kvartalet. HNX-index föll också med 13,09 poäng (-4,74 %) till 263,02 poäng; medan UPCoM-index förlorade 2,36 poäng (-2,09 %) till 110,31 poäng.

Bildtext — Av de nästan 690 minskande koderna har upp till 150 koder kommit ut. Skärmdump

Det totala handelsvärdet på marknaden nådde nästan 58 900 miljarder VND, den matchade volymen var över 1,96 miljarder aktier, en ovanligt hög nivå som visar ett massivt kassaflöde ut ur aktier. Marknadsbredden lutade helt mot säljsidan med 150 aktier som nådde golvet, med endast färre än 20 aktier som ökade något.

Enligt analytiker var detta en systematisk utförsäljningssession (kapitulationssession), där margin calls utlöstes i massor. Under de sista 30 minuterna av ATC-sessionen bevittnade marknaden hundratals aktier som föll till golvet, många blue-chip-aktier såldes kraftigt oavsett pris.

Värdepappersbolag tvingades till likvidation för att återkräva lån, medan svag efterfrågan från bottenfiske fick priserna att falla okontrollerat. VN30-indexet, som representerar aktierna med störst börsvärde, tappade mer än 94 poäng, vilket visar att likvidationstrycket huvudsakligen var koncentrerat till blue-chip-aktier och inte längre var ett fenomen bland medelstora och små börsnoterade aktier.

En ledare för ett värdepappersföretag i Ho Chi Minh -staden kommenterade: ”När skuldsättningsgraden på många konton har nått tröskeln 50–60 % kommer det kraftiga prisfallet att utlösa en kedjeeffekt. Automatiska likvidationsorder kommer att få aktiekurserna att falla snabbt, vilket skapar en panikspiral.”

De flesta av de viktigaste sektorerna gick på minus. Av dessa var bank och fastigheter de två grupper som drabbades mest, vilket fick indexet att falla kraftigt. Mer specifikt inom bankgruppen fannsSHB (-6,9 %), VPB (-6,89 %), MBB (-6,83 %), CTG (-6,32 %), TCB (-6,89 %). Fastigheter fortsatte att vara "stormens öga", där NVL (-6,93 %), VHM (-4,46 %), VRE (-6,95 %), vilket fick denna grupp ensam att ta bort uppskattningsvis 15 poäng från VN-indexet.

Värdepappersgrupper såldes också ut kraftigt, såsom SSI (-6,99 %), SHS (-9,85 %), VIX (-6,9 %), vilket återspeglar de direkta riskerna från marginalutlåning och investerares riskundvikande psykologi. Samtidigt påverkades grupperna för informationsteknik och viktiga konsumtionsvaror mindre, där vissa koder såsomFPT (-1,25 %), VTP (+4,55 %) fortfarande upprätthöll en viss efterfrågan.

Utländska investerare nettotog ut nästan 2 000 miljarder VND

Enligt statistik nettosålde utländska investerare upp till 1 963,7 miljarder VND, den högsta nivån sedan årets början. Försäljningsvolymen var koncentrerad till large-cap-aktier som SSI, VND, VCI, VRE och HPG, vilket bidrog till det ökande utbudstrycket. Samtidigt nettosålde även den självhandelande sektorn för värdepappersbolag mer än 197 miljarder VND, främst i MSN, STB, FPT, VNM och VIC, vilket visar en trend mot minskade portföljrisker för inhemska organisationer.

Selektiv köpkraft från vissa utländska investeringsfonder registrerades dock fortfarande i goda fundamentala koder som VHM, VIC, DIG, DXG och MSN. Enligt analytikern Le Minh Khoi (DNSE Research): "Detta återspeglar differentieringen av utländska kapitalflöden. Vissa fonder tog ut kapital för att säkra risker, medan långsiktiga investerare utnyttjade möjligheten att köpa blue-chips på botten när marknaden var kraftigt rabatterad."

Investerare tror att kraschen den 20 oktober inte var helt oväntad. Tidigare hade VN-index upprepade gånger nuddat motståndszonen 1 780 - 1 800 poäng, vilket anses vara en kortsiktig topp efter en långsiktig uppåtgående trend. Vinsthemtagningstrycket ökade, samtidigt som nytt kassaflöde inte var tillräckligt starkt, vilket gjorde marknaden sårbar för negativa psykologiska chocker.

När indexet föll kraftigt och bröt igenom stödnivåerna på 1 700, sedan 1 650 poäng, utlöstes en serie automatiska stop-loss-order och margin calls, vilket skapade en "sell-off storm". Likviditeten ökade plötsligt till nästan 59 000 miljarder VND, 1,5 gånger genomsnittet för de senaste 10 handelsdagarna, vilket ledde till utbredd panik.

En expert från KBSV Securities Company kommenterade: ”Marknaden går igenom en fas av ’marginalfrigöring’. När marginalutlåningsräntan är för hög är ett kraftigt prisfall oundvikligt för att systemet ska kunna balansera sig självt. Efter sådana här sessioner behöver marknaden vanligtvis några ackumuleringssessioner för att absorbera allt det pressade utbudet.”

Tekniskt sett har VN-indexets förlust av det starka stödområdet på 1 650 poäng omintetgjort den kortsiktiga återhämtningstrenden som förväntades förra veckan. Enligt analysföretag är möjligheten att återuppta en ny botten runt 1 580-1 600 poäng mycket hög om indexet inte återhämtar sig till området 1 650-1 670 poäng under de kommande handelssessionerna.

Tran Quoc Binh, teknisk analytiker på FiLi.vn, sa: ”Detta är ett starkt genombrott både vad gäller pris och psykologi. En minskning på mer än 5 % under en och samma session är sällsynt på den vietnamesiska marknaden. Den djupa justeringen kan dock göra prisnivån mer attraktiv för långsiktigt kassaflöde.”

I samband med höga risker rekommenderar experter investerare att hålla en hög kassaflödeskvot, undvika att använda marginaler och vänta på bekräftelsesignaler om att institutionella kassaflöden återvänder. För institutionella investerare kan den nuvarande perioden vara tiden att omstrukturera portföljer, välja aktier med solida fundamentala faktorer, låg skuldsättning och dra nytta av offentliga investeringspolicyer.

Nguyen Duc Nam, en oberoende marknadsexpert, liknade detta: ”Att investera i aktier är som trädgårdsarbete, det kräver tålamod och disciplin. Efter stormar blir jorden mer bördig. Problemet är vem som har modet att inte svepas ut från marknaden i ett ögonblick av panik.”

Även om den kraftiga nedgången den 20 oktober orsakade stora förluster för många investerare, sa experter att detta också var ett nödvändigt rensningssteg. Att marknaden tvingas ner djupt bidrar till att minska skuldsättningen, "kyler" spekulativa kassaflöden och skapar därmed en mer stabil grund för nästa tillväxtcykel.

Positiva makrosignaler som kontrollerad inflation, låga räntor och ihållande utländska direktinvesteringar fortsätter att vara stödfaktorer på medellång sikt för vietnamesiska aktier. Om utländska investerare snart minskar nettoförsäljningen och egenföretagare återgår till nettoköp, kan marknaden nå en teknisk botten i oktober innan den återhämtar sig något i början av november.

Källa: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm