การปฏิรูปขั้นตอนสร้างแรงผลักดันใหม่ให้กับตลาด M&A

การปฏิรูปที่เข้มแข็งในสถาบันและขั้นตอนการลงทุนกำลังสร้างแรงผลักดันใหม่ให้กับตลาด M&A ช่วยให้กระบวนการอนุมัติรวดเร็วยิ่งขึ้น และเปิดโอกาสให้คาดหวังว่าข้อตกลงจะเติบโตอย่างก้าวกระโดดตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป

ในการประชุมอภิปรายรอบแรกของงาน Vietnam Enterprise Mergers and Acquisitions (M&A) Forum ครั้งที่ 17 ประจำปี 2025 ซึ่งจัดโดยหนังสือพิมพ์ด้านการเงินและการลงทุน เมื่อช่วงบ่ายของวันที่ 9 ธันวาคม ณ นครโฮจิมินห์ ผู้เชี่ยวชาญและภาคธุรกิจจำนวนมากได้ร่วมวิเคราะห์เกี่ยวกับ "บทบาทใหม่ของเวียดนามในกระแสการลงทุนและการควบรวมกิจการระดับโลก"

นางโว ฮา ดุยเอน ประธานบริษัทกฎหมาย VILAF กล่าวถึงขั้นตอนการดำเนินการควบรวมกิจการว่า เวียดนามได้ดำเนินการปฏิรูปกฎหมายหลายฉบับเมื่อเร็วๆ นี้ เพื่อเพิ่มความโปร่งใส การกำกับดูแลกิจการที่ดีขึ้น และเพิ่มการเข้าถึงสำหรับนักลงทุนต่างชาติ

ประเด็นทางกฎหมายที่สำคัญที่สุดคือ รัฐบาล ได้ออกพระราชกฤษฎีกา 28 ฉบับ เพื่อกระจายอำนาจการออกใบอนุญาตประกอบธุรกิจ การลงทุน และการก่อสร้างหลายประเภท ซึ่งก่อนหน้านี้อยู่ภายใต้อำนาจของกระทรวงและหน่วยงานส่วนกลาง ไปยังระดับท้องถิ่น

ในอีกด้านหนึ่ง กฎหมายการลงทุนก็ได้รับการแก้ไขไปในทิศทางของการโอนอำนาจในการอนุมัตินโยบายการลงทุนของโครงการขนาดใหญ่หลายโครงการจากอำนาจของ นายกรัฐมนตรี ไปยังจังหวัดที่ออกใบอนุญาต

การประชุมอภิปรายรอบแรกของฟอรัมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A Forum) หัวข้อ: "บทบาทใหม่ของเวียดนามในกระแสการลงทุนและการควบรวมและซื้อกิจการระดับโลก" - ภาพ: เลอ โต๋น

นางดุยน์กล่าวว่า กฎหมายการลงทุนฉบับปัจจุบันมีกลไกการลงทุนพิเศษสำหรับภาคเทคโนโลยีขั้นสูง โดยลดระยะเวลาในการออกใบอนุญาตการลงทุนและการก่อสร้างจาก 9-12 เดือน นี่เป็นสัญญาณเชิงบวกที่แสดงให้เห็นว่าเวียดนามกำลังแข่งขันเพื่อดึงดูดเงินทุนด้านเทคโนโลยีขั้นสูงและเงินทุนที่ยั่งยืน

นอกจากนั้นยังมีการปฏิรูปครั้งใหญ่ในภาคส่วนหลักทรัพย์เพื่อให้เป็นมิตรกับนักลงทุนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กระบวนการ IPO ถูกทำให้สั้นลง ทำให้ธุรกิจสามารถจดทะเบียนเพื่อเข้าจดทะเบียนพร้อมกับการ IPO ได้ และกำหนดว่าวันซื้อขายวันแรกต้องอยู่ภายใน 30 วันนับจากวันที่ได้รับอนุมัติ แทนที่จะเป็น 90 วันเช่นเดิม นอกจากนี้ บริษัทจดทะเบียนยังไม่ได้รับอนุญาตให้กำหนด "โควต้า" ของชาวต่างชาติต่ำกว่าเพดานที่กฎหมายกำหนดอีกต่อไป

ตัวแทนจาก VILAF เน้นย้ำว่ากระบวนการอนุมัติการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการ (M&A) รวดเร็วขึ้น โดยอิงตามเกณฑ์ที่ชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับธุรกิจที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรมที่มีเงื่อนไข แม้ว่าข้อจำกัดด้านการถือครองหุ้นโดยชาวต่างชาติยังคงมีอยู่ในบางภาคส่วน แต่แนวโน้มก็ค่อยๆ ดีขึ้น ความพยายามในการยกระดับตลาดหลักทรัพย์แสดงให้เห็นว่าการเข้าถึงนักลงทุนต่างชาติและโครงสร้างพื้นฐานของตลาดดีขึ้นแล้ว

“สถานการณ์การควบรวมและซื้อกิจการในเวียดนามในปัจจุบันมีความชัดเจน โปร่งใส และเอื้ออำนวยมากขึ้น หากธุรกิจต่างๆ เตรียมตัวให้ดี ปี 2026 จะเป็นช่วงเวลาที่ดีมากในการดำเนินการข้อตกลงเชิงกลยุทธ์” นางสาวดุยเอนกล่าว

จากมุมมองของหน่วยงานรัฐ นายบุย ฮว่าง ไห่ รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐ กล่าวว่า เวียดนามได้ดำเนินการตามขั้นตอนต่างๆ อย่างพร้อมเพรียงกันเพื่อปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานด้านการซื้อขาย เพิ่มความโปร่งใส และปรับปรุงคุณภาพตลาด ด้วยเหตุนี้ เวียดนามจึงได้รับการพิจารณาว่าเป็นหนึ่งในตลาดเกิดใหม่ที่มีพลวัตมากที่สุด มีกิจกรรมระดมทุนที่คึกคัก และมีการมีส่วนร่วมของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศเพิ่มมากขึ้น

นายไห่กล่าวว่า รัฐบาลได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความมุ่งมั่นที่จะทบทวนและปฏิรูปอย่างครอบคลุมเพื่อสร้างเงื่อนไขสำหรับการพัฒนาตลาด การปฏิรูปกฎหมาย เช่น พระราชกฤษฎีกา 155 ช่วยให้กระบวนการ IPO ราบรื่น ชัดเจน และประหยัดเวลามากขึ้น ขณะเดียวกันก็ยกเลิกข้อกำหนดในการลงทะเบียนรหัสธุรกรรมสำหรับนักลงทุนทางอ้อม

การปฏิรูปขั้นตอนการดำเนินงานได้แสดงผลลัพธ์ที่ชัดเจนผ่านข้อตกลงการควบรวมกิจการ นายคานห์ วู กรรมการผู้จัดการใหญ่ของกองทุน VinaCapital Vietnam Opportunity Fund กล่าวว่า ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ตลาดมีการปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากบริบททางกฎหมาย นโยบาย และสภาพแวดล้อมทางธุรกิจมีความมั่นคงมากขึ้น ตั้งแต่มติที่ 68 ไปจนถึงการยกระดับตลาดหลักทรัพย์และการแก้ไขเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับกฎหมายที่ดิน... ได้เสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติ

การปรับปรุงนี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในการฟื้นตัวของกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2025 โดยมีการส่งเสริมข้อตกลงขนาดใหญ่จำนวนมากและจำนวนธุรกรรมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กระแสเงินทุนถูกจัดสรรไปยังหลายภาคส่วน เช่น ธุรกิจค้าปลีก การดูแลสุขภาพ โครงสร้างพื้นฐาน... ไม่ใช่แค่เทคโนโลยีเท่านั้น

นาย Khanh Vu กล่าวว่า เมื่อตลาดทุนดีขึ้น สภาพคล่องเพิ่มขึ้น และกลไกเปิดกว้างมากขึ้น นักลงทุนจะกล้าที่จะลงทุนในวงกว้างและระยะยาวมากขึ้น “ความชัดเจนสร้างความเชื่อมั่น ความเชื่อมั่นนำไปสู่การกระทำ การกระทำนำไปสู่การลงทุน ดังนั้น ก่อนปี 2026 และช่วงเวลาหลังจากนั้น เราคาดว่าจะมีข้อตกลงและโอกาสมากขึ้น” นาย Khanh Vu คาดการณ์

ไม่เพียงแต่บริษัทในประเทศเท่านั้น นักลงทุนต่างชาติก็มีความเชื่อมั่นอย่างมากในตลาดการควบรวมและซื้อกิจการของเวียดนามเช่นกัน คุณทาโมสึ มาจิมะ กรรมการอาวุโสของบริษัท RECOF กล่าวว่า บริษัทญี่ปุ่นหลายแห่งมีฐานอยู่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และมองว่าเวียดนามเป็น “ชิ้นส่วนสุดท้าย” ในกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขา

เขาระบุว่าเวียดนามยังคงเป็นผู้นำตลาดการควบรวมและซื้อกิจการ โดยมีส่วนแบ่งมากกว่า 30% ของมูลค่ารวมของข้อตกลงที่ประกาศ (712 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แซงหน้าสิงคโปร์ (613 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ญี่ปุ่น (214 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) สหรัฐอเมริกา (150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และเกาหลีใต้ (122 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นอย่างยั่งยืนของนักลงทุนในภูมิภาคที่มีต่อโอกาสในระยะกลางและระยะยาวของเวียดนาม

ดีลที่น่าสนใจล่าสุดคือ กลุ่มบริษัทโคคุโย (Kokuyo Group) ใช้เงิน 27.6 พันล้านเยน (มากกว่า 4,500 ล้านดองเวียดนาม) ในการเข้าซื้อกิจการกลุ่มบริษัทเทียนหลง (Thien Long Group) ผู้ผลิตเครื่องเขียนชั้นนำในเวียดนาม นายมาจิมะกล่าวว่า นักลงทุนชาวญี่ปุ่นมองว่าเวียดนามเป็นประเทศที่มีการเติบโตโดดเด่น มีการลงนามในข้อตกลงการค้าเสรีหลายฉบับ ขยายความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ ประเทศเศรษฐกิจ หลัก ๆ และสร้างสภาพแวดล้อมที่น่าดึงดูดและปลอดภัยสำหรับการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศ

จากประสบการณ์จริง นายดัง วัน ทันห์ ประธานกลุ่มบริษัททีทีซี เชื่อว่า เพื่อดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ นอกเหนือจากนโยบายและกลไกของรัฐบาลแล้ว ภาคธุรกิจของเวียดนามเองต้องปรับปรุงการกำกับดูแลกิจการอย่าง积极 แสวงหาโอกาส และเตรียมพร้อมที่จะรับเงินทุนเพื่อการลงทุน

นายธันห์กล่าวว่า "เวียดนามเป็นตลาดที่มีศักยภาพ ดังนั้นจึงเอื้อต่อการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมติที่ 68 สร้างแรงผลักดันใหม่ให้ภาคเอกชนพัฒนา"

ประธานคณะกรรมการกำกับกิจการโทรคมนาคมแห่งเวียดนาม (TTC) กล่าวว่า แม้ว่าช่วงปี 2021-2025 จะเผชิญกับความยากลำบากบางประการ แต่ช่วงปี 2026-2030 จะเปิดโอกาสและช่องทางที่ยิ่งใหญ่กว่า เนื่องจากเวียดนามกำลังก้าวเข้าสู่สถานะใหม่

ดังนั้น การควบรวมและซื้อกิจการจึงถือเป็นกลยุทธ์ที่สำคัญในบริบทตลาดปัจจุบัน ธุรกิจจำเป็นต้องเลือกช่วงเวลาที่เหมาะสม โดยผู้ขายต้องกำหนดเวลาที่จะแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งภายในที่ชัดเจน และผู้ซื้อต้องกล้าที่จะยอมรับความเสี่ยงและกล้าที่จะซื้ออนาคต

“ความปรารถนาของวิสาหกิจเวียดนามคือการเข้าร่วมแข่งขันกับวิสาหกิจต่างชาติในยุคใหม่ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ TTC ได้นำกลยุทธ์การควบรวมกิจการที่ประสบความสำเร็จอย่างมากมาใช้” นาย Thanh กล่าว

ที่มา: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html