หุ้น DRI เผชิญความท้าทายครั้งใหญ่

ราคาหุ้นที่สูงของ Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (รหัส DRI) ในช่วงต้นปีเป็นแรงกระตุ้นให้ผู้ถือหุ้นภายในและบริษัทแม่รีบลงทะเบียนเพื่อขายหุ้นในปริมาณมาก

สวนยางพาราของบริษัท Dak Lak Rubber Investment ในประเทศลาว ปลูกในพื้นที่ที่เกิดพายุทอร์นาโดบ่อยครั้ง ทำให้ต้นไม้หักโค่นจำนวนมาก ภาพ: เลอ โตอัน

บริษัทแม่ต้องการลดสัดส่วนการถือหุ้นเหลือ 36% ของทุนจดทะเบียน

ในช่วงต้นปี 2568 โดยที่ราคาของยางธรรมชาติยังคงปรับเพิ่มขึ้น และผลประกอบการของ ผู้ประกอบการ ยางธรรมชาติในช่วงครึ่งหลังปี 2567 ก็เป็นไปในทางบวก กระแสเงินสดจึงมีแนวโน้มที่จะเข้ามามีส่วนร่วมและผลักดันให้ราคาหุ้นของกลุ่มนี้ปรับสูงขึ้น

ระหว่างวันที่ 13 มกราคม ถึง 4 มีนาคม 2568 กลุ่มหุ้นยางธรรมชาติ 4 ราย ได้แก่ DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC ( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) และ DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company) เพิ่มขึ้นในราคา 38.2% ในเวลาไม่ถึง 2 เดือน

ส่วนบริษัทยางดองฟูและบริษัทยางเฟื้อกฮัว นอกจากจะได้รับประโยชน์จากราคายางธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นแล้ว บริษัทเหล่านี้ยังได้รับประโยชน์จากศักยภาพในการเปลี่ยนพื้นที่สวนยางให้เป็นพื้นที่อุตสาหกรรมอีกด้วย เมื่อผังเมืองของจังหวัด บิ่ญเซือง และบิ่ญเฟื้อกได้รับการอนุมัติ ก็จะมีการประกาศ โครงการ อสังหาริมทรัพย์เพื่อ อุตสาหกรรมบนพื้นที่สวนยางที่มีอยู่แล้ว

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตามแผนงานจังหวัดบิ่ญเซืองในช่วงปี 2021-2030 Phuoc Hoa Rubber สามารถเปลี่ยนพื้นที่สวนยางพาราได้ทั้งหมด 2,800 เฮกตาร์เป็นพื้นที่สวนอุตสาหกรรม เปลี่ยนเป็นพื้นที่ในเมืองและใช้ประโยชน์อื่น ๆ ได้ประมาณ 1,150 เฮกตาร์ ในขณะเดียวกัน บริษัท ดองฟูรับเบอร์ มีศักยภาพที่จะเปลี่ยนพื้นที่สวนยางพาราให้เป็นอุตสาหกรรมได้ โดยขยายพื้นที่โครงการบั๊กดองฟูด้วยขนาด 317 ไร่ และโครงการน้ำดองฟูด้วยขนาด 480 ไร่

ในขณะเดียวกัน Dak Lak Rubber Investment ก็ได้รับประโยชน์หลักจากกระแสอุตสาหกรรมยางธรรมชาติ ส่งผลให้มูลค่าของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ด้วยราคาที่เพิ่มขึ้น 33.6% ตั้งแต่วันที่ 13 มกราคม ถึง 4 มีนาคม จาก 11,900 ดอง เป็น 15,900 ดอง/หุ้น หุ้น DRI มีการซื้อขายที่มูลค่า P/E 10.69 เท่า สูงขึ้นถึง 6.25 ถึง 6.8 เท่าจากช่วงปกติปี 2564-2565 และมูลค่า P/B 1.99 เท่า สูงขึ้นถึง 0.49 ถึง 1.25 เท่าจากช่วงปกติปี 2559-2565

เมื่อการประเมินมูลค่าไม่ต่ำอีกต่อไป ก็เข้าใจได้ว่าหลังจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อต้นปี หุ้น DRI เริ่มแสดงสัญญาณชะลอตัวลงที่ราว 15,700 - 16,700 VND ต่อหุ้นมาเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์กว่าแล้ว ขณะเดียวกันผู้นำและผู้ถือหุ้นรายใหญ่หลายรายก็เริ่มแสดงสัญญาณว่าต้องการจะขายหุ้นจำนวนมาก

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นางสาวเหงียน ทิ ไห รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท Dak Lak Rubber Investment ได้ลงทะเบียนขายหุ้น DRI ทั้งหมด 175,000 หุ้น คิดเป็น 0.24% ของทุนจดทะเบียน ตั้งแต่วันที่ 25 กุมภาพันธ์ถึง 26 มีนาคม นายบุ้ย กวางนิญ รองประธานกรรมการและกรรมการอิสระของคณะกรรมการบริษัท ได้ลงทะเบียนเพื่อขายหุ้น DRI ทั้งหมด 150,000 หุ้น คิดเป็น 0.2% ของทุนจดทะเบียน ตั้งแต่วันที่ 25 กุมภาพันธ์ถึงวันที่ 20 มีนาคม

โดยเฉพาะบริษัทแม่ Dak Lak Rubber Joint Stock Company (รหัส DRG) ก็ได้จดทะเบียนขายหุ้น DRI จำนวน 18.19 ล้านหุ้น ส่งผลให้การถือหุ้นลดลงจาก 60.84% ​​ของทุนจดทะเบียนเหลือ 36% ของทุนจดทะเบียน การทำธุรกรรมดังกล่าวเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 3 กุมภาพันธ์ ถึง 4 มีนาคม (ยังไม่มีการประกาศผลการเสนอขาย) หากการขายหุ้นประสบความสำเร็จ Dak Lak Rubber จะไม่เป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทแม่ของ Dak Lak Rubber Investment อีกต่อไป และจะเปลี่ยนวิธีการบัญชีจาก การลงทุน ในบริษัทย่อยเป็นการลงทุนในบริษัทร่วม

การดึงดูดคนงานเป็นเรื่องยาก

Dak Lak Rubber Investment ดำเนินธุรกิจหลักในด้านการขุดและการแปรรูปน้ำยางและต้นผลไม้ บริษัทบริหารจัดการสวนยางพาราใน 2 จังหวัด คือ จังหวัดจำปาสัก และจังหวัดสาละวัล (ลาว) ผ่านบริษัทในเครือ โดยมีพื้นที่รวม 10,186.6 ไร่ ผลผลิตสวนยางพาราของบริษัทไม่สูงนักเนื่องจากปลูกต้นไม้ในบริเวณที่มีพายุทอร์นาโดบ่อยจึงทำให้ต้นยางล้มจำนวนมาก

โดยในช่วงปี พ.ศ. 2548-2551 บริษัท Dak Lak Rubber Investment ได้ปลูกต้นยางพาราไปแล้วประมาณ 86% ของพื้นที่ปลูกทั้งหมด โดยต้นยางมีอายุเฉลี่ยอยู่ที่ 17-20 ปี ดังนั้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ต้นยางพาราของบริษัทจะยังคงให้ผลผลิตสูงต่อไป แต่ในระยะยาว 5-7 ปีข้างหน้า บริษัทฯ จะเผชิญกับแรงกดดันในการปลูกและดูแลต้นไม้ใหม่ เมื่อต้นไม้แก่เกินไป ผลิตภาพการใช้ประโยชน์ลดลง และต้นทุนการลงทุนใหม่เพิ่มขึ้น

ตามรายงานของบริษัท Phu Hung Securities แม้ว่าต้นยางจะยังอยู่ในขั้นตอนการขุดเจาะ แต่ Dak Lak Rubber Investment กลับประสบปัญหาขาดแคลนแรงงาน และสกุลเงินของลาวก็มีค่าเสื่อมลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้แรงงานในประเทศมีแนวโน้มหันไปทำงานในประเทศไทยแทน ดังนั้นการรักษาแรงงานไว้ที่โรงงานผลิตยางของบริษัทฯ จึงประสบปัญหา

เพื่อแก้ไขปัญหาแรงงาน Dak Lak Rubber Investment ได้แบ่งปันแนวทางการจ่ายเงินให้คนงานเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ การให้รางวัลเป็นวัตถุ และการปรับปรุงคุณภาพชีวิตของคนงาน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นในช่วงต้นปี 2568 บริษัทฯ ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มมากขึ้นจากการลดค่าเงินในลาวและปัญหาการรักษาพนักงาน

ที่มา: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html