เอเวอร์แกรนด์อาจเป็นจุดเริ่มต้นของวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ในจีน

การยื่นฟ้องล้มละลายของ Evergrande ในสหรัฐฯ ถือเป็นการเตือนถึงโมเดลที่ช่วยให้จีนเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา

ไชน่า เอเวอร์แกรนด์ กรุ๊ป ได้ยื่นขอคุ้มครองการล้มละลายในสหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 17 สิงหาคม เดิมทีบริษัทเคยเป็นหนึ่งในบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของจีน แต่บริษัทได้กู้ยืมเงินอย่างแข็งขันมาหลายทศวรรษเพื่อขยายธุรกิจท่ามกลางภาวะ เศรษฐกิจ ภายในประเทศที่เฟื่องฟู ความต้องการที่อยู่อาศัยมีสูงมากจนผู้พัฒนาโครงการมักขายอพาร์ตเมนต์ล่วงหน้าก่อนการก่อสร้างจะแล้วเสร็จเสียอีก

อย่างไรก็ตาม เมื่อสองปีก่อน รัฐบาล จีนได้เปลี่ยนนโยบาย ทำให้บริษัทอสังหาริมทรัพย์ต้องประสบปัญหา ความตกต่ำของ Evergrande ก็เริ่มต้นขึ้นตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา นโยบายเส้นแดงสามเส้นถูกนำมาใช้เพื่อควบคุมฟองสบู่หนี้สาธารณะ ซึ่งช่วยชะลอการพุ่งขึ้นของราคาบ้าน อย่างไรก็ตาม นโยบายนี้ยังทำให้บริษัทอสังหาริมทรัพย์ต้องสูญเสียแหล่งเงินทุนหลักอีกด้วย

เอเวอร์แกรนด์ซึ่งมีหนี้สินมากกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่สามารถระดมทุนได้ทันเวลาเพื่อชำระหนี้ การผิดนัดชำระหนี้ในเดือนธันวาคม 2564 ก่อให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาด ตามมาด้วยการผิดนัดชำระหนี้จำนวนมาก โดย Kasia, Fantasia และ Shimao Group ส่งผลให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ของจีนยังคงซบเซา โครงการหลายสิบโครงการหยุดชะงัก ทำให้ผู้ซื้อจำนวนมากไม่มีที่อยู่อาศัยและต้องแบกรับภาระจำนองมหาศาล

ด้านนอกสำนักงานใหญ่เอเวอร์แกรนด์ในกวางตุ้ง (จีน) ภาพ: AP

บัดนี้ สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป ขณะที่เอเวอร์แกรนด์พยายามปรับโครงสร้างหนี้ต่างประเทศมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จะส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อระบบการเงินของจีน เอเวอร์แกรนด์ได้ยื่นขอความคุ้มครองการล้มละลายตามมาตรา 15 ภายใต้ประมวลกฎหมายล้มละลายของสหรัฐอเมริกา

การดำเนินการดังกล่าวจะอนุญาตให้บริษัทต่างชาติสามารถใช้กฎหมายล้มละลายของสหรัฐอเมริกาเพื่อปรับโครงสร้างหนี้ได้ กระบวนการนี้ต้องใช้เวลา เนื่องจากเอเวอร์แกรนด์มีหนี้ต่างประเทศมูลค่า 19,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม เอเวอร์แกรนด์จะประชุมกับเจ้าหนี้เพื่อโน้มน้าวให้ตกลงตามแผนการปรับโครงสร้างหนี้

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าวิกฤตสภาพคล่องของ Evergrande เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของวิกฤตที่ร้ายแรงยิ่งขึ้นในตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีน ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่ล้นเกินต่อระบบการเงิน ซึ่งอาจทำให้เศรษฐกิจจีนที่อ่อนแออยู่แล้วจากอุปสงค์ในประเทศและต่างประเทศที่อ่อนแอ กิจกรรมโรงงานที่ซบเซา และการว่างงานของเยาวชนที่เพิ่มสูงขึ้นไม่มั่นคง

ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ของจีนหลายรายผิดนัดชำระหนี้ในช่วงสองปีที่ผ่านมา อันเนื่องมาจากปัญหาเงินสดขาดมือและความต้องการที่อยู่อาศัยที่ลดลง ขณะนี้ นักลงทุนทั่ว โลก กำลังจับตามอง Country Garden อีกหนึ่งยักษ์ใหญ่ด้านอสังหาริมทรัพย์ของจีนอย่างระมัดระวัง

บริษัทซึ่งมีพนักงานประมาณ 300,000 คน ผิดนัดชำระดอกเบี้ยพันธบัตรสองฉบับ และกำลังพิจารณา "แนวทางแก้ไขหนี้หลายทาง" มูดี้ส์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของ Country Garden เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยระบุว่าหนี้ของบริษัทมีความเสี่ยงสูง

อสังหาริมทรัพย์เป็นภาคส่วนสำคัญยิ่งต่อเศรษฐกิจจีน คิดเป็น 30% ของกิจกรรมทางเศรษฐกิจของประเทศ สินทรัพย์ของครัวเรือนในเขตเมืองมากกว่าสองในสามถูกผูกติดกับอสังหาริมทรัพย์

อย่างไรก็ตาม การดำเนินนโยบาย Zero Covid เป็นเวลาเกือบสามปี ได้ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนตึงตัวขึ้น ผู้บริโภคยังลังเลที่จะซื้อบ้านใหม่เนื่องจากอัตราการว่างงานที่สูงและราคาอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำ

หลังจากพุ่งสูงขึ้นในช่วงต้นปีนี้ กิจกรรมทางเศรษฐกิจของจีนกลับชะลอตัวลง โดยราคาผู้บริโภคลดลงในเดือนที่แล้วเป็นครั้งแรกในรอบกว่าสองปี อัตราการว่างงานของเยาวชนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ยอดค้าปลีก ความต้องการส่งออก และการผลิตในโรงงาน ล้วนชะลอตัวลง

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าปักกิ่งไม่น่าจะให้ความช่วยเหลือบริษัทอสังหาริมทรัพย์ จนถึงปัจจุบัน ปักกิ่งได้เพียงออกมาตรการเพื่อสนับสนุนความต้องการที่อยู่อาศัยและปลดล็อกเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับบริษัทต่างๆ ที่จะกู้ยืมเงินเท่านั้น ยุคของการใช้งบประมาณเพื่อช่วยเหลือภาคอุตสาหกรรมอาจสิ้นสุดลงแล้ว

“ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนเปรียบเสมือนหลุมดำ บริษัทอสังหาริมทรัพย์จำนวนมากถูกดึงเข้าไปหลังจากปัญหาของ Evergrande เมื่อสองปีก่อน รัฐบาลยังไม่ได้ใช้มาตรการที่เข้มแข็งใดๆ เพราะหลุมดำนั้นใหญ่เกินกว่าจะอุดได้” ซีอีโอ Winner Zone Asset Management กล่าวกับ รอยเตอร์

ฮาทู (ตามรายงานของ CNN, Reuters)

ลิงค์ที่มา