เศรษฐกิจมหภาคเป็นบวก แต่การซื้อขายหุ้นเงียบ

หลังจากสัปดาห์การซื้อขายที่คึกคักในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวลดลงติดต่อกันสามสัปดาห์ และแตะระดับต่ำสุดที่ 1,218 จุดในสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าดัชนีจะฟื้นตัวขึ้นหลังจากนั้น แต่สภาพคล่องกลับลดลงอย่างรวดเร็ว ตลาดหุ้นเวียดนามมีผลประกอบการ "ซบเซา" ท่ามกลางข้อมูล เศรษฐกิจมหภาค ที่เป็นบวกอย่างมาก

สถานการณ์ “ตลาดบ่ายร้าง”

ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัท Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) กล่าวว่าประเด็นที่น่าสังเกตในสัปดาห์ที่แล้วคือสภาพคล่องกลับเข้าสู่ภาวะ "ตลาดช่วงบ่ายมืดมน" ในช่วงการซื้อขายสองรอบสุดท้ายของสัปดาห์ ซึ่งบรรยากาศตลาดมีความระมัดระวังเป็นพิเศษ

สภาพคล่องในสัปดาห์ที่ผ่านมาลดลง 19.8% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 20 สัปดาห์การซื้อขาย ตลอดสัปดาห์การซื้อขาย สภาพคล่องเฉลี่ยของ HOSE อยู่ที่ 623 ล้านหุ้น ลดลง 17.46% คิดเป็นมูลค่า 16,096 พันล้านดอง (ลดลง 17.42% ในมูลค่าการซื้อขาย)

อุปสงค์มีสัญญาณเพิ่มขึ้นในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ แต่ยังไม่แข็งแกร่งพอที่จะเอาชนะแรงกดดันด้านอุปทานที่แข็งแกร่งในสองช่วงการซื้อขายแรกของสัปดาห์ ดังนั้น จำนวนภาคส่วนที่ลดลงในหน่วยจุดยังคงครองตลาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมี 17/21 ภาคส่วนที่ลดลงในหน่วยจุด

แรงขายทำกำไรในกลุ่มเทคโนโลยีโทรคมนาคมเพิ่มขึ้น โดยลดลง 11.61% หลังจากช่วงที่หุ้นกลุ่มนี้ร้อนแรงเกินไปก่อนหน้านี้ กลุ่มที่ "อ่อนไหว" ต่อตลาดโดยรวม คือ หลักทรัพย์ ลดลง 6.02% ตามมาด้วยเคมีภัณฑ์ ลดลง 5.84% และสิ่งทอ ลดลง 5.76%...

ขณะเดียวกัน กลุ่มที่คะแนนเพิ่มขึ้น ได้แก่ หุ้นกลุ่มพลาสติก เพิ่มขึ้น 2.66% กลุ่มยา เพิ่มขึ้น 0.97% และกลุ่มการบิน เพิ่มขึ้น 0.72% ซึ่งล้วนเป็นกลุ่มที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ปานกลางและเล็ก

นักลงทุนต่างชาติกลับมามียอดซื้อสุทธิอีกครั้งหลังจากขายสุทธิในตลาดหุ้นฮ่องกงติดต่อกัน 20 สัปดาห์ ณ สิ้นสัปดาห์ นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 457 พันล้านดองในตลาดหลักทรัพย์นี้ สัปดาห์ที่ผ่านมามีหุ้นเด่นที่ซื้อสุทธิ ได้แก่ KDC (470 พันล้านดอง), SBT (439 พันล้านดอง), VNM (232 พันล้านดอง)

สิ้นสุดสัปดาห์ซื้อขายระหว่างวันที่ 22-26 ก.ค. ดัชนี VN ลดลง 22.67 จุด อยู่ที่ระดับ 1,242.11 จุด ส่วนดัชนี HNX ปิดสัปดาห์ที่ 236.66 จุด ลดลง 3.86 จุด เมื่อเทียบกับสุดสัปดาห์ก่อนหน้า

ดัชนี VN ฟื้นตัวกลับมาเป็นสีเขียวและปิดที่ระดับสูงสุดในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ แต่สภาพคล่องยังคงอยู่ในระดับต่ำมากโดยไม่มีการระเบิดใดๆ เพื่อรองรับการเพิ่มขึ้น โดยปริมาณการซื้อขายที่ตรงกันบน HOSE ลดลง 32.8% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 20 เซสชัน

แม้ว่าการลดลงจะแสดงสัญญาณของการชะลอตัว แต่การกลับตัวขึ้นยังไม่ได้รับการยืนยัน เนื่องจากเซสชันการฟื้นตัวมีปริมาณลดลงและอยู่ในระดับต่ำมาก” CSI แสดงความคิดเห็น

อย่างไรก็ตาม CSI ระบุว่า ปัจจัยบวกคือดัชนี VN-Index ได้ทดสอบแนวรับที่ 1,219 จุดอีกครั้ง และปรับตัวเพิ่มขึ้นค่อนข้างดี CSI ระบุว่ามีความเป็นไปได้ที่ดัชนี VN-Index กำลังอยู่ในสัญญาณการฟื้นตัว โดยคาดว่าจะเคลื่อนตัวไปยังแนวต้านที่ 1,255 จุด (ซึ่งเป็นแนวรับที่ทะลุผ่านเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว) ก่อนที่จะสะสมตัวเป็นแนวโน้มใหม่

อันที่จริง ตลาดหุ้นเวียดนามเมื่อสัปดาห์ที่แล้วค่อนข้างซบเซา ท่ามกลางข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นบวกอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสัปดาห์ที่ผ่านมา รายงานจากหลายองค์กร เช่น HSBC และ Citibank ต่างมีการประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจของเวียดนามในเชิงบวก โดยพิจารณาจากโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งของ GDP ในไตรมาสที่สอง รวมถึงภาคการส่งออกและการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) HSBC ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP ปี 2567 เป็น 6.5% (เดิม 6%) และลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อลงเหลือ 3.6%

นอกจากนี้ การดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศของเวียดนามมีแนวโน้มเป็นตัวเลขที่มองในแง่ดี โดยกระทรวงการวางแผนและการลงทุน คาดการณ์ว่าเวียดนามสามารถดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศได้ประมาณ 39,000 - 40,000 ล้านเหรียญสหรัฐในปีนี้ ซึ่งเทียบเท่าหรือสูงกว่าผลลัพธ์ในปี 2566

ในทางเทคนิค ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทหลักทรัพย์ไซ่ง่อน- ฮานอย (SHS) เชื่อว่าดัชนี VN-Index มีแนวโน้มที่จะทดสอบโซนราคาที่บริเวณ 1,255 จุด ซึ่งเป็นโซนราคาสูงสุดในปี 2566 รวมถึงเส้นแนวโน้มระยะสั้นและระยะกลางที่เชื่อมโซนราคาต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน 2566 เมษายน 2567 และกรกฎาคม 2567 โดยแนวโน้มระยะสั้นของดัชนี VN-Index ยังคงเป็นลบ

ในสถานการณ์เชิงบวก ดัชนี VN จำเป็นต้องผ่านโซนต้านทานที่บริเวณ 1,255 จุด ซึ่งเป็นราคาสูงสุดในปี 2566 จึงจะปรับปรุงแนวโน้มระยะสั้นและระยะกลางได้

ข้อดีคือตลาดมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน หุ้นหลายตัวค่อนข้างคึกคักและราคาขยับขึ้น ตั้งเป้าทะลุจุดสูงสุดเดิมเมื่อมีผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 67 ที่ดี เช่น หุ้นบางตัวในกลุ่มอสังหาฯนิคมอุตสาหกรรม จำหน่ายแก๊ส พลาสติก ขนส่งน้ำมันและก๊าซ น้ำมันเบนซิน... หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีบางตัวมีแนวโน้มฟื้นตัวกลับไปสู่จุดสูงสุดเดิม

นาย Pham Binh Phuong นักวิเคราะห์จากบริษัท Mirae Asset Securities Joint Stock Company (Vietnam) กล่าวว่า หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วเกือบ 80 จุด (จาก 1,295 จุด มาอยู่ที่ 1,218 จุด) การ “ดีดตัว” ในครั้งนี้ยังคงมีลักษณะของการฟื้นตัวระยะสั้นหลายประการ นักลงทุนควรจับตาแนวต้านที่ 1,245-1,250 จุด ซึ่งเป็นความท้าทายสำคัญสำหรับดัชนี VN-Index ในสัปดาห์หน้า “ขณะเดียวกัน เราประเมินว่าบริเวณ 1,230 จุด จะเป็นแนวรับที่สำคัญ” นาย Phuong กล่าว

นักวิเคราะห์ Nguyen Huy Phuong จาก Dragon Capital Securities (VDSC) กล่าวว่า ตลาดได้ฟื้นตัวและกลับสู่แนวรับที่ 1,242 จุด หลังจากที่ได้รับแรงหนุนที่ 1,230 จุด อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องยังคงอยู่ในระดับต่ำ บ่งชี้ว่าอุปทานยังไม่สร้างแรงกดดันต่อตลาด

อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดโดยรวมยังไม่ดีขึ้น แม้ว่าตลาดจะปรับตัวเพิ่มขึ้นค่อนข้างดีก็ตาม มีแนวโน้มว่าตลาดจะยังคงได้รับแรงหนุนและสำรวจอุปทานต่อไป แต่คาดว่าแนวต้านที่ 1,245-1,250 จุด จะสร้างแรงกดดันต่ออุปทานในตลาดในอนาคตอันใกล้

ในความเป็นจริง ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นเวียดนามเมื่อสัปดาห์ที่แล้วค่อนข้างคล้ายคลึงกับตลาดหุ้นโลก

หุ้นสหรัฐฯ รอดพ้นจากการเทขาย

ดัชนีหลักของวอลล์สตรีทปรับตัวสูงขึ้นในวันพฤหัสบดี เนื่องจากนักลงทุนหันกลับมาลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่ถูกเทขายอย่างหนักในช่วงต้นสัปดาห์ ข้อมูลเงินเฟ้อยังช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

เมื่อปิดตลาดนี้ ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.11% แตะที่ 5,459.10 จุด ดัชนีเทคโนโลยี Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.03% แตะที่ 17,357.88 จุด และดัชนีอุตสาหกรรม Dow Jones เพิ่มขึ้น 1.64% แตะที่ 40,589.34 จุด

ราคาหุ้นของสมาชิก 5 รายจากกลุ่มบริษัท 7 แห่งผู้ทรงอิทธิพลในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงการซื้อขายนี้ นำโดย Meta Platforms ซึ่งเพิ่มขึ้น 2.7% ยกเว้น Tesla และ Alphabet ซึ่งทั้งคู่ลดลง 0.2% โดยหุ้นของ Alphabet ปิดตลาดที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 2 พฤษภาคม ก่อนหน้านี้ ผลกำไรที่อ่อนแอของสองยักษ์ใหญ่ Tesla และ Alphabet ทำให้เกิดการเทขายอย่างหนักในช่วงการซื้อขายวันที่ 24 กรกฎาคม

หุ้นขนาดเล็กซึ่งมีความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจยังได้รับแรงหนุนในช่วงการซื้อขายจากข้อมูลดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนอีกด้วย

กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ รายงานว่า ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ลดลงเหลือ 2.5% ในเดือนมิถุนายน 2567 เมื่อเทียบกับ 2.6% ในเดือนพฤษภาคม 2567 ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง ซึ่งอาจเปิดทางให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนกันยายนปีหน้า

จากข้อมูลดังกล่าว โอกาสที่ตลาดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนกันยายนยังคงอยู่ที่ประมาณ 88% ตามข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME ข้อมูลจาก LSEG แสดงให้เห็นว่า นักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ ในการซื้อขายครั้งนี้ยังไม่สามารถชดเชยการปรับตัวลงของดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ในการซื้อขายก่อนหน้าได้ทั้งหมด โดยดัชนีทั้งสองปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สอง โดยลดลง 0.82% และ 2.08% ตามลำดับในสัปดาห์ที่แล้ว ขณะเดียวกัน ดัชนี Dow Jones ปิดตลาดในแดนบวกด้วยการปรับตัวขึ้น 0.75%

นักลงทุนเริ่มรู้สึกกังวลเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับรายงานผลประกอบการขององค์กรต่างๆ ในสัปดาห์หน้า เดวิด มอร์ริสัน นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสจากบริษัทด้านบริการทางการเงิน Trade Nation กล่าว

Apple, Microsoft, Amazon.com และ Meta จะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองปี 2024 ในสัปดาห์หน้า โดยผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เหล่านี้จะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดว่าการพุ่งขึ้นอย่างทำลายสถิติในปี 2024 นี้จะคงอยู่ต่อไปได้หรือไม่ หรือหุ้นของสหรัฐฯ มีมูลค่าสูงเกินจริงหรือไม่

อีกคำถามหนึ่งที่นักลงทุนกำลังจับตามองคือ การเปลี่ยนจากหุ้นขนาดใหญ่ไปลงทุนในกลุ่มที่มีผลประกอบการต่ำกว่าจะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ ดัชนี Russell 2000 ซึ่งเป็นดัชนีหุ้นขนาดเล็ก มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกันในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา นับเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกันสามสัปดาห์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2565 โดยเพิ่มขึ้น 0.75%

ตามรายงานของ Van Giap/สำนักข่าวเวียดนาม

ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/kinh-te-vi-mo-tich-cuc-nhung-giao-dich-chung-khoan-tram-lang/20240727092317381