ความคาดหวังในการเร่งสร้างช่องทางพันธบัตรสีเขียว

ด้วยผลประโยชน์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นและเส้นทางทางกฎหมายที่สมบูรณ์ คาดว่าตลาดพันธบัตรสีเขียวจะพัฒนาอย่างแข็งแกร่งและมีชีวิตชีวา

คาดว่าพันธบัตรสีเขียวจะกลายเป็นช่องทางการระดมทุนที่มีประสิทธิภาพสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานสีเขียวเพื่อสิ่งแวดล้อมในเวียดนาม

ขั้นตอนการบุกเบิก

ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2568 ตามประกาศของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐ ธนาคารโฮจิมินห์ซิตี้ ดีเวลลอปเมนท์ จอยท์สต็อค คอมเมอร์เชียล แบงก์ ( HDBank ) ได้ดำเนินการเอกสารเสร็จสิ้นแล้ว พร้อมเสนอขายพันธบัตรมูลค่าสูงสุด 100 ล้านเหรียญสหรัฐสู่ตลาดต่างประเทศในปี 2568 การเสนอขายจะแบ่งออกเป็น 2 ระยะ โดยคาดว่าแต่ละระยะจะระดมทุนได้สูงสุด 50 ล้านเหรียญสหรัฐ

ตามแผนที่ธนาคารแห่งนี้เสนอ เงินทุนที่ระดมได้จากการเสนอขายพันธบัตรต่างประเทศจะถูกนำไปใช้ในการให้สินเชื่อสีเขียว โดยเฉพาะเพื่อเสริมทุนสินเชื่อให้กับโครงการเงินทุน/รีไฟแนนซ์ที่ตรงตามมาตรฐานที่กำหนดไว้ในกรอบการเงินที่ยั่งยืนและเอกสารอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องของ HDBank

อันที่จริง ได้มีการออกพันธบัตรสีเขียวอีกหลายฉบับที่เสร็จสมบูรณ์แล้วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้ว่าจะไม่ได้มากนักก็ตาม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในเดือนเมษายน 2568 บริษัท Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (บริษัทในเครือ AquaOne Water Joint Stock Company) ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรสีเขียวมูลค่า 317.2 พันล้านดอง อายุ 20 ปี คุณเหงียน ตุง อันห์ ผู้อำนวยการฝ่ายบริการทางการเงินที่ยั่งยืนของ FiinRatings ระบุว่า พันธบัตรนี้เป็นหนึ่งในองค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงินไม่กี่แห่งที่ออกพันธบัตรที่มีอายุยาวนานที่สุดในรอบ 10 ปีที่ผ่านมาในตลาดทุนเวียดนาม

ก่อนหน้านี้ บริษัทย่อยอีกแห่งหนึ่งของ AquaOne ก็ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรสีเขียวมูลค่า 875,000 ล้านดอง อายุ 20 ปี เช่นกัน ปี 2567 ยังประสบความสำเร็จในการออก Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนแห่งแรกในเวียดนามที่มีกรอบพันธบัตรสีเขียวที่ได้รับการรับรองตามมาตรฐานพันธบัตรเพื่อสิ่งแวดล้อม หรือ IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI)

การเสนอขายพันธบัตรระหว่างประเทศที่จะเกิดขึ้นของ HDBank จะดำเนินการผ่านการเสนอขายแบบเฉพาะเจาะจง (Private Placement) โดยมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนสถาบันที่คาดว่าจะอยู่ในตลาดสหรัฐอเมริกาและเนเธอร์แลนด์ ขณะนี้ยังไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับปริมาณคำสั่งซื้อหรืออัตราดอกเบี้ยของนักลงทุน อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณที่ชัดเจนที่สะท้อนถึงระดับความสนใจของนักลงทุนและผู้ออกตราสารในภาคการเงินที่ยั่งยืน

รายงานล่าสุดจาก FiinRatings ระบุว่า ระดับกรีนเนียม ซึ่งเป็นส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรสีเขียวและพันธบัตรทั่วไป สะท้อนถึงระดับความสนใจเชิงบวกของนักลงทุนและผู้ออกพันธบัตรในภาคการเงินที่ยั่งยืน อันที่จริง จากการสังเกตการณ์และประมาณการของสถาบันจัดอันดับเครดิตแห่งนี้ แสดงให้เห็นว่าในเวียดนาม ต้นทุนรวมที่ธุรกิจต้องจ่ายเมื่อออกพันธบัตรสีเขียว (รวมถึงคูปองและค่าใช้จ่ายอื่นๆ) ยังคงต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของพันธบัตรทั่วไปที่ออกโดยธุรกิจในอุตสาหกรรมเดียวกันอยู่ 1-2%

ในตลาดยุโรปที่พัฒนาแล้ว เช่น เยอรมนี กรีนเนียมทรงตัวอยู่ที่ 2-3 จุดเปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่ปลายปี 2565 ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนยินดีที่จะยอมรับผลตอบแทนที่ลดลงเพื่อลงทุนในโครงการที่มีผลกระทบเชิงบวกต่อสิ่งแวดล้อม ในเอเชียและอาเซียน+3 ตัวเลขนี้อาจสูงถึง 15 จุดเปอร์เซ็นต์ ตามข้อมูลของสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจมหภาคอาเซียน+3 (AMRO)

การกำจัดอุปสรรคจากเกณฑ์การจำแนกประเภทสีเขียว

นายเบอร์ทรานด์ จาบูเลย์ ผู้อำนวยการภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ S&P Global Ratings กล่าวในงานสัมมนา Vietnam Sustainable Finance 2025 Conference ว่า ปี 2567 ถือเป็นปีที่มีการเติบโตอย่างโดดเด่น โดยการออกพันธบัตรเพื่อความยั่งยืนในเวียดนามเพิ่มขึ้นสามเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเปิดโอกาสให้เกิดแนวโน้มการพัฒนาในเชิงบวกในอนาคตอันใกล้นี้

เมื่อมีการออกรายชื่อการจำแนกประเภทสีเขียว ตลาดพันธบัตรสีเขียวของเวียดนามจะพัฒนาไปอย่างเป็นระบบ โปร่งใส และมีประสิทธิผลมากขึ้น

“อย่างไรก็ตาม สัดส่วนของพันธบัตรยั่งยืนในเวียดนามยังคงต่ำกว่าในประเทศในภูมิภาค เช่น เกาหลี ญี่ปุ่น หรือประเทศตะวันตก ซึ่งอัตราส่วนนี้มักจะเกิน 100%” ผู้เชี่ยวชาญชื่นชมการพัฒนาในตลาดหลักทรัพย์ครั้งแรกเมื่อเร็วๆ นี้เป็นอย่างยิ่ง

สำหรับแนวโน้มระยะยาวในอนาคต คุณตุง อันห์ คาดว่าเมื่อมีการประกาศรายชื่อผู้จัดประเภทพันธบัตรสีเขียว ตลาดพันธบัตรสีเขียวของเวียดนามจะพัฒนาอย่างเป็นระบบ โปร่งใส และมีประสิทธิภาพมากขึ้น ธนาคารในประเทศถือเป็นผู้บุกเบิกที่มีประสบการณ์จากโครงการสินเชื่อสีเขียวในอดีต และมีแรงจูงใจและศักยภาพในการออกพันธบัตรสีเขียวในอนาคตอันใกล้

อันที่จริง ในการเตรียมการออกพันธบัตรสีเขียว HDBank ได้ออกกรอบการเงินที่ยั่งยืนเมื่อปลายเดือนพฤศจิกายน 2567 ภายใต้กรอบนี้ ธนาคารได้ปฏิบัติตามมาตรฐานสากลปัจจุบันเกี่ยวกับการออกพันธบัตรสีเขียวและสินเชื่อสีเขียวโดยสมัครใจ โดยอ้างอิงหลักการและแนวทางสากลของสมาคมตลาดทุนระหว่างประเทศ (International Capital Market Association) และสมาคมตลาดสินเชื่อ (Loan Market Association) ในกรณีของธุรกิจอื่นๆ บางบริษัทยังต้องการบุคคลภายนอกเพื่อยืนยันว่ากรอบการเงินสีเขียวของบริษัทเป็นไปตามมาตรฐานดังกล่าว

จากประสบการณ์ของหลายประเทศ สิ่งสำคัญที่สุดในปัจจุบันยังคงเป็นการขจัดอุปสรรคทางกฎหมายด้วยกฎระเบียบเฉพาะเกี่ยวกับการจำแนกประเภทผลิตภัณฑ์สีเขียว รองศาสตราจารย์ ดร.เหงียน ดินห์ โธ รองผู้อำนวยการสถาบันกลยุทธ์และนโยบายด้านการเกษตรและสิ่งแวดล้อม (สังกัดกระทรวงเกษตรและสิ่งแวดล้อม) ได้รายงานความคืบหน้าว่า ร่างรายการจำแนกประเภทผลิตภัณฑ์สีเขียวได้เสร็จสมบูรณ์แล้ว และได้นำเสนอต่อนายกรัฐมนตรีเพื่อพิจารณา และคาดว่าจะประกาศใช้ในปี พ.ศ. 2568

ในช่วงเวลาอันใกล้นี้ ด้วยผลประโยชน์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นและเส้นทางทางกฎหมายที่สมบูรณ์ ผู้เชี่ยวชาญจาก FiinRatings คาดหวังว่าตลาดตราสารหนี้ที่ยั่งยืนนี้จะพัฒนาอย่างแข็งแกร่งและมีชีวิตชีวา กลายเป็นช่องทางการระดมทุนที่มีประสิทธิภาพสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานสีเขียวเพื่อสิ่งแวดล้อมในเวียดนาม

ที่มา: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html