ความคาดหวังในการเร่งสร้างช่องทางพันธบัตรสีเขียว

ด้วยผลประโยชน์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นและเส้นทางกฎหมายที่เสร็จสมบูรณ์ คาดว่าตลาดพันธบัตรสีเขียวจะพัฒนาอย่างแข็งแกร่งและมีชีวิตชีวา

คาดว่าพันธบัตรสีเขียวจะกลายเป็นช่องทางการระดมทุนที่มีประสิทธิภาพสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานสีเขียวเพื่อสิ่งแวดล้อมในเวียดนาม

ขั้นตอนการบุกเบิก

ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2025 ตามประกาศของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐ ธนาคาร Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank ( HDBank ) ได้ดำเนินการเอกสารเสร็จสิ้นแล้ว พร้อมเสนอขายพันธบัตรมูลค่าสูงสุด 100 ล้านเหรียญสหรัฐฯ สู่ตลาดต่างประเทศในปี 2025 การเสนอขายจะแบ่งออกเป็น 2 ระยะ โดยแต่ละระยะคาดว่าจะระดมทุนได้สูงสุด 50 ล้านเหรียญสหรัฐฯ

ตามแผนที่ธนาคารเสนอ ทุนที่ระดมได้จากการเสนอขายพันธบัตรระหว่างประเทศจะถูกนำไปใช้สำหรับสินเชื่อสีเขียว โดยเฉพาะเพื่อเสริมทุนสินเชื่อให้กับโครงการเงินทุน/รีไฟแนนซ์ที่เป็นไปตามมาตรฐานที่กำหนดไว้ในกรอบการเงินที่ยั่งยืนและเอกสารอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องของ HDBank

อันที่จริงแล้ว การออกพันธบัตรสีเขียวจำนวนหนึ่งได้เสร็จสิ้นลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้ว่าจะไม่ได้มากนักก็ตาม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในเดือนเมษายน 2025 บริษัท Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (บริษัทในเครือของ AquaOne Water Joint Stock Company) ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรสีเขียวมูลค่า 317,200 ล้านดองเวียดนาม โดยมีอายุ 20 ปี ตามคำกล่าวของนาย Nguyen Tung Anh ผู้อำนวยการฝ่ายบริการทางการเงินที่ยั่งยืนของ FiinRatings องค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเพียงไม่กี่แห่งที่ออกพันธบัตรที่มีอายุยาวนานที่สุดในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาในตลาดทุนของเวียดนาม

ก่อนหน้านี้ บริษัทย่อยอีกแห่งหนึ่งของ AquaOne ก็ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรสีเขียวมูลค่า 875,000 ล้านดอง โดยมีอายุพันธบัตร 20 ปี นอกจากนี้ ในปี 2024 ยังประสบความสำเร็จในการออก Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนแห่งแรกในเวียดนามที่มีกรอบพันธบัตรสีเขียวที่ได้รับการรับรองตามมาตรฐานพันธบัตรเพื่อสิ่งแวดล้อม หรือ IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI) อีกด้วย

การเสนอขายพันธบัตรระหว่างประเทศในเร็วๆ นี้ของ HDBank จะดำเนินการผ่านการเสนอขายแบบเฉพาะบุคคล โดยมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนสถาบันที่คาดว่าจะอยู่ในตลาดสหรัฐอเมริกาและเนเธอร์แลนด์ ยังไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับปริมาณการสั่งซื้อหรืออัตราดอกเบี้ยของนักลงทุน อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณที่ชัดเจนที่สะท้อนถึงระดับความสนใจของนักลงทุนและผู้ออกหลักทรัพย์ในภาคการเงินที่ยั่งยืน

ในรายงานล่าสุด ผู้เชี่ยวชาญจาก FiinRatings ชี้ให้เห็นว่าระดับกรีนเนียม ซึ่งคือความแตกต่างของผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรสีเขียวและพันธบัตรทั่วไป สะท้อนถึงระดับความสนใจในเชิงบวกของนักลงทุนและผู้ออกพันธบัตรในภาคการเงินที่ยั่งยืน ในความเป็นจริง การสังเกตและประมาณการของหน่วยงานจัดอันดับเครดิตแห่งนี้แสดงให้เห็นว่าในเวียดนาม ต้นทุนรวมที่ธุรกิจต้องจ่ายเมื่อออกพันธบัตรสีเขียว (รวมถึงคูปองและต้นทุนอื่นๆ) ยังคงต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของพันธบัตรทั่วไปที่ออกโดยธุรกิจในอุตสาหกรรมเดียวกันอยู่ 1-2%

ในตลาดยุโรปที่พัฒนาแล้ว เช่น เยอรมนี กรีนเนียมมีเสถียรภาพที่ 2-3 เปอร์เซ็นต์ตั้งแต่ปลายปี 2565 แสดงให้เห็นว่านักลงทุนยินดีที่จะยอมรับผลตอบแทนที่ต่ำลงเพื่อลงทุนในโครงการที่มีผลกระทบเชิงบวกต่อสิ่งแวดล้อม ในเอเชียและอาเซียน+3 ตัวเลขนี้อาจสูงถึง 15 เปอร์เซ็นต์ ตามข้อมูลของสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจมหภาคอาเซียน+3 (AMRO)

การกำจัดอุปสรรคจากเกณฑ์การจำแนกประเภทสีเขียว

นายเบอร์ทรานด์ จาบูเลย์ ผู้อำนวยการภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ S&P Global Ratings กล่าวในงาน Vietnam Sustainable Finance 2025 Conference ว่า ปี 2024 ถือเป็นปีที่ประสบความสำเร็จอย่างโดดเด่น เนื่องจากการออกพันธบัตรที่ยั่งยืนในเวียดนามเพิ่มขึ้นสามเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเปิดโอกาสให้เกิดแนวโน้มการพัฒนาในเชิงบวกในอนาคตอันใกล้

เมื่อมีการออกรายชื่อการจำแนกประเภทสีเขียว ตลาดพันธบัตรสีเขียวของเวียดนามจะพัฒนาไปอย่างเป็นระบบ โปร่งใส และมีประสิทธิผลมากขึ้น

“อย่างไรก็ตาม สัดส่วนของพันธบัตรที่ยั่งยืนในเวียดนามยังต่ำกว่าในประเทศในภูมิภาค เช่น เกาหลี ญี่ปุ่น หรือประเทศตะวันตกมาก ซึ่งอัตราส่วนนี้มักจะสูงเกิน 100%” ผู้เชี่ยวชาญชื่นชมการพัฒนาในตลาดหลักทรัพย์เมื่อเร็วๆ นี้เป็นอย่างยิ่ง

สำหรับแนวโน้มในอนาคตระยะยาว นาย Tung Anh คาดว่าเมื่อรายชื่อการจำแนกประเภทสีเขียวถูกเผยแพร่ ตลาดพันธบัตรสีเขียวของเวียดนามจะพัฒนาอย่างเป็นระบบ โปร่งใส และมีประสิทธิภาพมากขึ้น ธนาคารในประเทศถือเป็นผู้บุกเบิกที่มีประสบการณ์จากโครงการการเงินสีเขียวในอดีต และมีแรงจูงใจและศักยภาพในการออกพันธบัตรสีเขียวในอนาคตอันใกล้

ในความเป็นจริง ในการเตรียมการออกพันธบัตรสีเขียว HDBank ได้ออกกรอบการเงินที่ยั่งยืนเมื่อปลายเดือนพฤศจิกายน 2024 ภายใต้กรอบนี้ ธนาคารได้ปฏิบัติตามมาตรฐานสากลปัจจุบันเกี่ยวกับการออกพันธบัตรสีเขียวและสินเชื่อสีเขียวโดยสมัครใจโดยอิงตามหลักการและแนวทางสากลของสมาคมตลาดทุนระหว่างประเทศและสมาคมตลาดสินเชื่อ ในกรณีของธุรกิจอื่นๆ บริษัทบางแห่งยังต้องการบุคคลภายนอกเพื่อยืนยันว่ากรอบการเงินสีเขียวของบริษัทเป็นไปตามมาตรฐาน

จากประสบการณ์ของหลายประเทศ ประเด็นที่สำคัญที่สุดในปัจจุบันยังคงเป็นการขจัดอุปสรรคทางกฎหมายด้วยข้อกำหนดเฉพาะเกี่ยวกับการจำแนกประเภทสีเขียว ตามรายงานล่าสุดของรองศาสตราจารย์ ดร. เหงียน ดิงห์ โธ รองผู้อำนวยการสถาบันกลยุทธ์และนโยบายด้านการเกษตรและสิ่งแวดล้อม (สังกัดกระทรวงการเกษตรและสิ่งแวดล้อม) ระบุว่าร่างรายชื่อการจำแนกประเภทสีเขียวได้รับการจัดทำเสร็จเรียบร้อยแล้ว และส่งให้นายกรัฐมนตรีพิจารณา และคาดว่าจะออกให้ภายในปี 2568

ในช่วงเวลาอันใกล้นี้ ด้วยผลประโยชน์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นและเส้นทางกฎหมายที่เสร็จสมบูรณ์ ผู้เชี่ยวชาญจาก FiinRatings คาดหวังว่าตลาดตราสารหนี้ที่ยั่งยืนนี้จะพัฒนาอย่างแข็งแกร่งและมีชีวิตชีวา กลายเป็นช่องทางระดมทุนที่มีประสิทธิภาพสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานสีเขียวเพื่อสิ่งแวดล้อมในเวียดนาม

ที่มา: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html