กองทุนลงทุน “ชั่งใจ” รับรอบใหม่

เมื่อเข้าสู่ปีที่มีแนวโน้มว่าจะมีตัวแปรต่างๆ มากมายที่ส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างรุนแรง กองทุนที่ลงทุนกำลังวางแผนสถานการณ์สำหรับรอบการลงทุนใหม่

เมื่อเข้าสู่ปีที่มีแนวโน้มว่าจะมีตัวแปรต่างๆ มากมายที่ส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างรุนแรง กองทุนที่ลงทุนกำลังวางแผนสถานการณ์สำหรับรอบการลงทุนใหม่

ตัวแทนกองทุนการลงทุนบางส่วนใน Vietnam Private Capital Agency (VPCA) Investment Alliance ในงานก่อตั้งเมื่อเดือนกันยายน 2024

ทุนต่างชาตินำ

กองทุนทั่วโลกกำลังปรับพอร์ตการลงทุนของตนสำหรับปี 2025 สำหรับตลาดเอเชีย กองทุนกำลังมองหาการรวมเศรษฐกิจใหม่และเก่าเพื่อปกป้องการลงทุนของตนจากความท้าทายของนโยบายการค้าที่ไม่แน่นอนของรัฐบาลโดนัลด์ ทรัมป์ในช่วงเวลาข้างหน้าและแนวโน้มดอลลาร์สหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้น

กองทุนเพื่อการลงทุนสาธารณะของซาอุดีอาระเบีย (PIF) ซึ่งมีสินทรัพย์ราว 930,000 ล้านเหรียญสหรัฐ มีแผนที่จะลดการเปิดรับความเสี่ยงจากการลงทุนระหว่างประเทศต่อไป โดยยุติช่วงเวลาแห่งการลงทุนมหาศาลที่มีเงินทุนหลายพันล้านดอลลาร์ที่กระจายไปทั่วโลก

การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่กองทุนขนาดยักษ์มุ่งเน้นไปที่เศรษฐกิจภายในประเทศอีกครั้ง แทนที่จะมองหาโอกาสในต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง PIF จะลดสัดส่วนเงินลงทุนจากต่างชาติลงเหลือ 18-20% จากปัจจุบันที่ 21% และสูงสุดที่ 30% ในปี 2563

ในตลาดเวียดนาม กองทุนการลงทุน Warburg Pincus สนใจที่จะร่วมมือเพื่อดึงดูดเงินทุนทางการเงินสีเขียว พลังงานหมุนเวียน...

อย่างไรก็ตาม PIF ตั้งเป้าที่จะขยายขนาดสินทรัพย์ให้ถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในปี 2030 ทำให้กระแสการลงทุนจากต่างชาติต้องเพิ่มขึ้น แต่ผู้ลงทุนต่างประเทศที่ตั้งใจจะแสวงหาเงินทุนจาก PIF ก็ต้องเปลี่ยนทิศทางเช่นกัน

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่ PIF ได้ลงทุนครั้งใหญ่ในต่างประเทศมานานกว่าทศวรรษ ซึ่งรวมถึงการลงทุน 45,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เข้าในกองทุน Vision Fund ของ SoftBank (ประเทศญี่ปุ่น) ในปี 2559 และ 20,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เข้าในกองทุนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของ Blackstone (สหรัฐอเมริกา) ในปี 2560

โดย Blackstone ถือเป็นกองทุนการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวมมากกว่า 1,000 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ผู้นำกองทุนยังต้องการขยายการลงทุนในตลาดเวียดนามด้วย

Blackstone ได้เข้าร่วมการแข่งขันด้านศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งเป็นพื้นที่ที่เวียดนามมีกลยุทธ์ที่จะพัฒนา

Warburg Pincus ซึ่งเป็นหนึ่งในกองทุนหุ้นเอกชนที่เก่าแก่และใหญ่ที่สุดในโลก ยังได้ลงทุนในเวียดนามประมาณ 4 พันล้านเหรียญสหรัฐ ทำให้เวียดนามกลายเป็นจุดหมายปลายทางการลงทุนที่ใหญ่เป็นอันดับสามของกองทุนในเอเชีย (รองจากจีนและอินเดีย) ในตลาดเวียดนาม กองทุนการลงทุน Warburg Pincus สนใจที่จะร่วมมือเพื่อดึงดูดเงินทุนทางการเงินสีเขียว พลังงานหมุนเวียน...

ในบริบททั่วไปนั้น กองทุนการลงทุน KKR (สหรัฐอเมริกา) ประเมินว่าเวียดนามเป็นจุดหมายปลายทางการลงทุนที่น่าสนใจ และยืนยันว่าจะขยายการดำเนินงานที่นี่ต่อไป ด้วยสินทรัพย์รวมสูงถึง 528 พันล้านเหรียญสหรัฐ KKR ได้ลงทุนอย่างหนักในเศรษฐกิจเวียดนาม โดยมีทุนการลงทุนรวมเกินกว่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐ การลงทุนที่โดดเด่นของกองทุนนี้ในบริษัทขนาดใหญ่ในเวียดนาม ได้แก่ Masan, Vinhomes, Equest, KiotViet, Saigon Medical Group (MSG)

นอกจากยักษ์ใหญ่ที่กล่าวมาข้างต้นแล้ว ในช่วงปลายปี กองทุนการลงทุนหลายแห่งยังออกมาเผยคำทำนาย สถานการณ์ และตัวแปรสำหรับปีหน้าอีกด้วย แม้ว่า VinaCapital เชื่อว่าการคาดเดาอนาคตเป็นเรื่องยาก แต่ SGI Capital ถือว่าปี 2025 จะเป็นปีที่น่าจะมีอนาคตเนื่องจากตัวแปรใหม่ๆ มากมายจะมีผลกระทบต่อตลาดอย่างมาก กองทุนกำลังพิจารณาภาพรวมอย่างรอบคอบ รวมถึงโอกาสแต่ละรายการ เพื่อกำหนดกลยุทธ์สำหรับรอบการลงทุนใหม่

รอการหนุนจากภายในประเทศ

นายไมเคิล โคคาลารี ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคและการวิจัยตลาดที่ VinaCapital กล่าวว่าปัจจัยภายในจะกำหนดการเติบโตของ GDP ของเวียดนามในปี 2568 เพราะมีหลายปัจจัยที่สามารถส่งผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโตของการส่งออกของเวียดนาม ซึ่งการส่งออกไปสหรัฐฯ คาดว่าจะเติบโตชะลอลง

ผู้เชี่ยวชาญของ VinaCapital กล่าวว่าการบริโภคคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 60% ของเศรษฐกิจเวียดนาม ดังนั้นการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของการบริโภคจะช่วยชดเชยการลดลงของการเติบโตของการส่งออกได้อย่างง่ายดาย วิธีแก้ปัญหาของรัฐบาลบางส่วนแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานในปี 2568 จะสูงถึง 31,000 ล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 15-20% เมื่อเทียบกับปี 2567 โดยจะสร้างทางด่วนระยะทาง 1,000 กม. สร้างสนามบินลองถันระยะแรกให้เสร็จสิ้น รวมถึงขยายสนามบินที่มีอยู่แล้วในนครโฮจิมินห์และฮานอย

มาตรการเหล่านี้จะทำให้ผู้บริโภคมีความมั่นใจมากขึ้นในการเพิ่มการใช้จ่าย ตามที่ Michael Kokalari กล่าว นอกจากนี้ กองทุนยังคาดหวังว่ารัฐบาลจะดำเนินการสำคัญเพื่อฟื้นฟูตลาดอสังหาริมทรัพย์ การฟื้นตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์จะมีผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคมากกว่าการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ รัฐบาลจำเป็นต้องมีมาตรการที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเพื่อบรรลุเป้าหมายในการดึงดูดกระแสเงินทุนจากกองทุนทั่วโลก

ในขณะเดียวกัน SGI Capital เชื่อว่าในบริบทของอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและกระแสเงินสดจากการลงทุนที่ต้องแบ่งปันกับช่องทางอื่นๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์และสกุลเงินดิจิทัล โอกาสของหุ้นในช่วงเวลาข้างหน้านี้ขึ้นอยู่กับแนวโน้มของกระแสเงินทุนต่างประเทศและหุ้นที่แตกต่างกันเป็นส่วนใหญ่

กองทุนยังประเมินด้วยว่าสินเชื่อขึ้นอยู่กับอสังหาริมทรัพย์ และสัญญาณที่ดีก็คือตลาดอสังหาริมทรัพย์กำลังแสดงสัญญาณเชิงบวกมากมาย

ล่าสุด กองทุน BTS Bernina และนักลงทุน Terne Holdings เข้าลงทุนพัฒนาโครงการ Haus Da Lat บนที่ดินทำเลทองริมทะเลสาบ Xuan Huong (ดาลัด) ตามเกณฑ์ ESG นักลงทุนทั้งสองรายนี้มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวมสูงถึงพันล้านเหรียญสหรัฐ ความต้องการลงทุนของพวกเขาคือธุรกิจที่มีเรื่องราวที่เป็นเอกลักษณ์ในเอเชียและการเติบโตอย่างรวดเร็วซึ่งเป็นผู้นำแนวโน้มใหม่ในอุตสาหกรรมของตน

ตามประกาศ BTS Bernina เป็นกองทุนการลงทุนแบบเปิดที่ก่อตั้งเมื่อวันที่ 11 ธันวาคม 2009 เป็นเจ้าของและจัดการโดยผู้เชี่ยวชาญทางการเงินรายใหญ่ของโลก หน่วยงานทุ่มทรัพยากรของกองทุนร้อยละ 60 เพื่อการลงทุนในเอเชีย ตลอด 3 ปีที่ผ่านมา กองทุนมีผลการดำเนินงาน 71.9% แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการลงทุนของ BTS Bernina กำลังให้ผลลัพธ์ที่ดี

คณะกรรมการกองทุนประกอบด้วยทีมผู้เชี่ยวชาญที่มีประสบการณ์ในด้านการเงินและการจัดการการลงทุนระหว่างประเทศ กองทุนมีความเชี่ยวชาญในการเดินเรือตลาดโลกและการกำกับดูแลกลยุทธ์การลงทุน นอกจากนี้หน่วยงานยังมีประสบการณ์ด้านอสังหาริมทรัพย์และตลาดเกิดใหม่อีกด้วย ตัวแทน BTS Bernina กล่าวว่าการลงทุนในโครงการ Haus Da Lat ถือเป็นการมุ่งมั่นในการลงทุนสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงและหลากหลายในตลาดที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว

ในขณะเดียวกัน Terne Holdings เป็นบริษัทการลงทุนที่หลากหลายของสิงคโปร์ พื้นที่หลักของ Terne Holdings คือการให้คำปรึกษาการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ ความร่วมมือเชิงพาณิชย์ การให้คำปรึกษาด้านแบรนด์ การออกแบบ...

พันธมิตรทุนเสี่ยงในธุรกิจสตาร์ทอัพ

ที่น่าสังเกตคือ เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทชั้นนำจากญี่ปุ่น เกาหลี และไทย ร่วมมือกันจัดตั้งกองทุนเพื่อการลงทุนที่ค่อนข้างใหญ่ ชื่อ Alpha Intelligence Venture Capital (AIVC) และลงทุนในบริษัทสตาร์ทอัพด้าน AI ในเอเชียอย่างรวดเร็ว ในบรรดาบริษัทเหล่านี้ SoftBank, SK Networks (ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ SK Group), LG Electronics, Hanwha Financial และกลุ่มบริษัทของไทยได้ลงนามข้อตกลงในการเข้าร่วมกองทุนมูลค่า 130 ล้านดอลลาร์ที่จัดตั้งโดยผู้ก่อตั้ง The Edgeof Venture Capital Firm

แม้ว่าขนาดทุนเริ่มต้นจะค่อนข้างน้อย แต่กองทุนนี้มุ่งหวังที่จะทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มเชื่อมโยงระหว่างบริษัทขนาดใหญ่และบริษัทสตาร์ทอัพด้าน AI ตามรูปแบบการลงทุนหรือการควบรวมกิจการ กองทุนดังกล่าวอยู่ระหว่างการหารือกับบริษัทอื่นๆ ในเอเชียตะวันออกและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เพื่อระดมทุน 200 ล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่กองทุนเงินร่วมลงทุนกำลังดิ้นรนเพื่อตามให้ทันการเติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัทสตาร์ทอัพที่ใช้ GenAI (ปัญญาประดิษฐ์) Alpha Intelligence ยังมุ่งเป้าไปที่สตาร์ทอัพในซิลิคอนวัลเลย์ (สหรัฐอเมริกา) ด้วย แต่จะเน้นไปที่การลงทุนในบริษัทที่มีแผนธุรกิจในเอเชีย

รูปแบบการ “จับมือ” เพื่อสร้างพันธมิตรก็แพร่กระจายมายังเวียดนามอย่างรวดเร็วเช่นกัน ขณะนี้ผู้ถือผลประโยชน์ยังรอ "การผลักดัน" จากพันธมิตรการลงทุนที่เรียกว่า Vietnam Private Capital Agency (VPCA) อีกด้วย พันธมิตรดังกล่าวได้รับการจัดตั้งโดยพันธมิตรจากกองทุนไพรเวทอิควิตี้ในภูมิภาคเอเชีย รวมถึง Golden Gate Ventures, Do Ventures และ Monk's Hill Ventures

ในช่วงทศวรรษหน้า VPCA ตั้งเป้าที่จะดึงดูดการลงทุนสูงถึง 35,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ มายังเวียดนามในด้านต่างๆ เช่น เกษตรกรรม การศึกษา และการดูแลสุขภาพ VPCA วางแผนที่จะขยายจำนวนสมาชิกเป็น 100 รายภายในสิ้นปี 2568 จากปัจจุบันที่มีสมาชิกกว่า 40 ราย กองทุนที่เข้าร่วมพันธมิตรนี้ ได้แก่ Vertex Ventures, Ascend Vietnam Ventures และ Mekong Capital

นักลงทุนจำนวนมากชื่นชมศักยภาพของเวียดนาม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนส่งผลให้ธุรกิจต่างๆ ต้องแสวงหาตลาดใหม่เพื่อขยายการดำเนินงานของตน ซึ่งภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ก็แสดงให้เห็นถึงความน่าดึงดูดใจในแบบของตัวเอง ตามที่พวกเขากล่าว แนวโน้มของการย้ายการผลิตออกจากจีนกำลังส่งผลดีต่อประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ อินโดนีเซียเป็นตลาดโดดเด่นที่นี่เนื่องจากเศรษฐกิจภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ภาคส่วนสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความแข็งแกร่ง และธนาคารกลางให้ความสำคัญกับเสถียรภาพของสกุลเงิน

นางสาวเหวินติง เซิน นักยุทธศาสตร์โซลูชันสินทรัพย์หลายประเภทและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของบริษัท T. Rowe Price เชื่อว่าเวียดนามจะเสริมสร้างสถานะของตนในฐานะศูนย์กลางการส่งออกที่ยิ่งใหญ่ในอนาคต ตามที่เธอกล่าว ความเป็นไปได้ที่เวียดนามจะรวมอยู่ในรายชื่อตลาดเกิดใหม่ของ FTSE ในอนาคตอันใกล้นี้อาจปรับปรุงแนวโน้มในระยะสั้นของตลาดนี้

ที่มา: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-can-nao-cho-chu-ky-moi-d238906.html