กระแสการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศจะกลับมา

นายไมเคิล โคคาลารี ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ เศรษฐกิจมหภาค และการวิจัยตลาด (VinaCapital) ให้ความเห็นว่าเงินทุนการลงทุนจากต่างประเทศจะกลับคืนสู่ตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2568

นายไมเคิล โคคาลารี ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคและการวิจัยตลาด (VinaCapital) ให้ความเห็นว่าเงินทุนการลงทุนจากต่างประเทศจะกลับคืนสู่ตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2568

คุณไมเคิล โคคาลารี ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคและการวิจัยตลาด (VinaCapital)

คุณคิดว่าจิตวิทยาของนักลงทุนต่างชาติในตลาดเวียดนามในปี 2568 จะเป็นอย่างไร?

เราเชื่อว่าทัศนคติของนักลงทุนต่างชาติจะดีขึ้นในปี 2568 เมื่อเทียบกับปี 2567 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คาดว่าการลงทุนจากต่างชาติจะกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นเวียดนามอีกครั้ง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะนักลงทุนจะค่อยๆ ตระหนักว่านโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์ไม่ได้ส่งผลกระทบเชิงลบต่อเวียดนาม ประกอบกับมูลค่าตลาดเวียดนามที่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ในภูมิภาค และการเติบโตของกำไรจากหุ้นจดทะเบียน

คุณประเมินกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศ (FII) เข้าสู่เวียดนามในปี 2024 และคาดการณ์สำหรับปี 2025 อย่างไร

โดยรวมแล้ว ผลการดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในเวียดนามในปี 2567 เป็นไปในเชิงบวกอย่างมาก และแนวโน้มในปี 2568 ยังคงแข็งแกร่ง ในปี 2567 การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) เพิ่มขึ้น 9.4% คิดเป็นมูลค่าประมาณ 25.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือคิดเป็นประมาณ 5% ของ GDP ของเวียดนาม

ในปี 2568 เราคาดว่าการเบิกจ่ายเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) จะเพิ่มขึ้น 7-10% สอดคล้องกับอัตราการเติบโตของเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่วางแผนไว้ในปี 2567 (โดยปกติแล้ว เงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่วางแผนไว้ในแต่ละปีจะกลายเป็นการเบิกจ่ายจริงในอีก 1-2 ปีข้างหน้า) อย่างไรก็ตาม เงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่วางแผนไว้ในปี 2568 อาจลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2567 เนื่องจากอาจต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งกว่าที่นักลงทุนต่างชาติจะตระหนักได้อย่างชัดเจนว่านโยบายของประธานาธิบดีทรัมป์ไม่ได้ส่งผลกระทบเชิงลบต่อความสามารถในการส่งออกของเวียดนามไปยังสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติอาจต้องใช้เวลาในการปรับตัวให้คุ้นเคยกับภาษีขั้นต่ำทั่วโลก (GMT) และกองทุนสนับสนุนการลงทุน (ISF) ของเวียดนาม การแก้ไขปัญหาเหล่านี้อาจใช้เวลานานกว่าหนึ่งปี ส่งผลให้การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่วางแผนไว้ในปี 2568 ลดลง

สำหรับ FII เราคาดการณ์ว่าการลงทุนจากต่างประเทศจะกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2568 ซึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของกำไรของบริษัทจดทะเบียนจากประมาณ 13% ในปี 2567 เป็นประมาณ 17% ในปี 2568 นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าตลาดยังคงน่าสนใจ โดยมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (P/E) ที่ 12 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีของดัชนี VN หนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน และต่ำกว่าการประเมินมูลค่าของตลาดในภูมิภาค 20%

VinaCapital มีข้อเสนอแนะนโยบายใดบ้างในการสนับสนุนเศรษฐกิจและตลาดหุ้นในปี 2568?

วิธีที่ง่ายที่สุดในการกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคและกระตุ้นการเติบโตของ GDP ของเวียดนามในปี 2568 คือการเร่งกระบวนการอนุมัติโครงการอสังหาริมทรัพย์และเพิ่มการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน

ในระยะยาว เวียดนามควรมุ่งเน้นไปที่การยกระดับห่วงโซ่คุณค่าการผลิต และคว้าโอกาสที่แข็งแกร่งในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเซมิคอนดักเตอร์ การเสริมสร้างระบบ การศึกษา ระดับอุดมศึกษาของเวียดนาม โดยเฉพาะอย่างยิ่งด้านวิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี วิศวกรรมศาสตร์ และคณิตศาสตร์ (STEM) มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการตระหนักถึงศักยภาพของเวียดนามในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูง

นอกจากนี้ การที่ FTSE Market Rating Organization ประสบความสำเร็จในการยกระดับจากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่ จะสร้างความเชื่อมั่นเชิงบวกให้กับนักลงทุนและดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ตลาดหุ้นมากขึ้น ปัจจุบัน เวียดนามมีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์ของ FTSE เกือบทั้งหมดในการได้รับการยอมรับให้เป็นตลาดเกิดใหม่ อันเป็นผลมาจากการปฏิรูปการบริหารเมื่อเร็วๆ นี้ที่ทำให้การดำเนินงานของตลาดหลักทรัพย์ใกล้เคียงกับมาตรฐานสากลมากขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การลดความซับซ้อนของขั้นตอนการบริหารถือเป็นก้าวสำคัญในการกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะยาว รัฐบาล สามารถขยายเงินทุนสำหรับการพัฒนาได้อย่างมีนัยสำคัญ โดยการขจัดอุปสรรค เร่งรัดการดำเนินนโยบาย และจัดสรรทรัพยากรใหม่ และสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อธุรกิจและการลงทุนมากยิ่งขึ้น กฎหมายใหม่ๆ ในด้านต่างๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์ สะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการปฏิรูป ซึ่งสามารถเปิดโอกาสการเติบโตใหม่ๆ ได้

คุณสามารถแบ่งปันเกี่ยวกับกลยุทธ์ของ VinaCapital ในเวียดนามในเวลาอันใกล้นี้ได้หรือไม่?

กลยุทธ์การลงทุนของเราในเวียดนามครอบคลุมทั้งบริษัทเอกชนและบริษัทจดทะเบียน แม้ว่าธีมการลงทุนเฉพาะอาจเปลี่ยนแปลงไปในแต่ละปี ขึ้นอยู่กับสถานการณ์และโอกาส แต่เป้าหมายที่แน่วแน่ของเราตลอดหลายปีที่ผ่านมาคือการลงทุนในบริษัทที่ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของชนชั้นกลางที่กำลังเติบโตในเวียดนาม

ชนชั้นกลางของเวียดนามกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว คิดเป็นประมาณ 13% ของประชากรทั้งหมด คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 26% ภายในปี 2569 และ 33% ภายในปี 2573 การเติบโตนี้เปิดโอกาสให้กับบริษัทต่างๆ ที่ต้องการมุ่งเน้นการบริโภคภายในประเทศ เนื่องจากอัตราการเจาะตลาดผลิตภัณฑ์ยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่ในภูมิภาคเอเชีย

ที่มา: https://baodautu.vn/dong-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-se-quay-tro-lai-d244630.html