Free USD กำลัง "ฮอต" อีกครั้ง แล้วช่องทางการลงทุนหุ้นควรเป็นกังวลหรือไม่?

ในตลาดเสรี จากการสำรวจร้านค้าหลายแห่งใน ฮานอย พบว่าราคาซื้อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 25,400 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วนราคาขายสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในบางพื้นที่พุ่งสูงถึง 25,700 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งสูงกว่าจุดสูงสุดในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน 2565 มาก

ดอลลาร์สหรัฐฟรี "ร้อนในมือ" สร้างสถิติใหม่

ติดต่อกันหลายวันแล้วที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในตลาดเสรียังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากการสำรวจร้านค้าหลายแห่งบนถนนห่าจุง กรุงฮานอย พบว่าราคาซื้อขายเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ประมาณ 25,400 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ราคาขายของดอลลาร์สหรัฐก็สูงขึ้นเพียง 70-100 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐ ในบางพื้นที่ ราคา ขาย ของดอลลาร์สหรัฐก็สูงขึ้นมาก โดยอาจสูงถึง 25,700 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐเลยทีเดียว

ก่อนหน้านี้ ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกุมภาพันธ์ อัตราแลกเปลี่ยนในตลาดเสรีผันผวนอย่างรุนแรง โดยพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 25,450 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐ ทำลายสถิติในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน 2565 ราคาดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังถูกซื้อขายในระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์การซื้อขาย

เมื่อวันที่ 5 มีนาคม ธนาคารกลางเวียดนามประกาศอัตราแลกเปลี่ยนกลางของคู่สกุลเงินดองเวียดนาม/ดอลลาร์สหรัฐ (VND/USD) ที่ใช้ระหว่างวันอยู่ที่ 24,012 ดองเวียดนาม/ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 8 ดองเวียดนามจากราคาซื้อขายครั้งก่อน โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น +/-5% ตามที่กำหนด อัตราขั้นต่ำอยู่ที่ 22,811 ดองเวียดนาม/ดอลลาร์สหรัฐ และอัตราสูงสุดอยู่ที่ 25,213 ดองเวียดนาม/ดอลลาร์สหรัฐ ราคาดอลลาร์สหรัฐในตลาดมืดสูงกว่าราคาสูงสุดที่ธนาคารกลางเวียดนามกำหนดไว้มาก

ในขณะเดียวกัน อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐของธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่ปรับตัวสูงขึ้น แต่เพิ่มขึ้นเพียง 10-15 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น และยังคงอยู่ในระดับที่ "ปลอดภัย" จากขีดจำกัดการทำธุรกรรมสูงสุดที่อนุญาต อย่างไรก็ตาม อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐของธนาคารก็กำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดที่บันทึกไว้ในช่วงปลายปี 2565 ซึ่งโดยทั่วไปจะอยู่ที่ 24,850 - 24,870 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐสำหรับการขาย

ขณะ พูดคุยข้างสนาม: ตลาดหุ้น: การสร้างรากฐาน - การสะสม - การเร่งความเร็ว จัดโดยหนังสือพิมพ์การลงทุน แบ่งปัน เรื่องปัจจัยที่มีผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน ล่าสุด คุณทราน ฮวง ซอน ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การตลาด VPBank Securities JSC เหตุผลแรกที่ต้องพูดถึงคือช่องว่างอัตราดอกเบี้ย VND-USD ติดลบ ซึ่งอยู่ในระดับสูงมากมาเป็นเวลานาน ประมาณ 500 จุดพื้นฐาน

ในขณะเดียวกัน ในช่วงที่ผ่านมา ช่องว่างระหว่างราคาทองคำโลก และราคาทองคำในประเทศค่อนข้างสูง ส่งผลให้ความต้องการทองคำนำเข้าเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งรวมถึงทองคำสำหรับเครื่องประดับและแหวนทองคำ ปัจจุบัน ท่ามกลางภาวะราคาทองคำโลกที่พุ่งสูงขึ้น ทองคำแท่งของ SJC ก็ซื้อขายกันในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ (80.8 ล้านดอง/ตำลึง) คุณเซินกล่าวว่า ปัจจัยนี้อาจส่งผลให้ความต้องการสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นในระยะสั้น ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่ออัตราแลกเปลี่ยน

ประการที่สาม เรื่องราวของนักลงทุนต่างชาติที่ถอนเงินทุนออกจากตลาดหุ้นในช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้วก็เป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ทำให้ความต้องการเงินดอลลาร์สหรัฐในตลาดตึงตัวมากขึ้น

คุณเซินกล่าวว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าอย่างมากในตลาดเสรี และมีสัญญาณบางอย่างที่ต้องติดตามในระยะต่อไป ประการแรก ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งจะช่วยลดช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยดองและดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจัยภายนอกนี้อาจช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ประการที่สอง ในส่วนของตลาดทองคำ รัฐบาล ได้ระบุถึงปัญหาดังกล่าวแล้ว และอาจจะแก้ไขกฎระเบียบเกี่ยวกับการบริหารจัดการตลาดทองคำในเร็วๆ นี้ เพื่อให้มั่นใจว่าทองคำจะมีอุปทานเพียงพอต่อความต้องการของผู้บริโภค ซึ่งจะช่วยลดช่องว่างดังกล่าวลง นอกจากนี้ยังเป็นปัจจัยที่ช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนได้อีกด้วย สุดท้ายนี้ ในด้านดุลยภาพทางเศรษฐกิจ การส่งออกกำลังเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง การส่งออกส่วนเกินยังคงอยู่ในระดับที่ดี เงินทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในเวียดนามยังคงเติบโตในเชิงบวก เช่นเดียวกับเงินโอนเข้าประเทศ ซึ่งเป็นแหล่งที่มาของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในตลาด นอกจากนี้ ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของเวียดนามในปัจจุบันยังอยู่ในเกณฑ์ดี ปัจจัยที่อาจช่วยให้อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐฯ/ดองยังคงมีเสถียรภาพในปีนี้ แม้ว่าอาจอ่อนค่าลงเล็กน้อยก็ตาม

หากค่าเงินท้องถิ่นอ่อนค่าลงมากกว่า 3% จะส่งผลกระทบเชิงลบ

ณ ขณะนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเงินดองเวียดนาม/ดอลลาร์สหรัฐ (VND/USD) ของธนาคารเวียดคอมแบงก์อยู่ที่ 24,850 ดองเวียดนาม/ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1.76% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566 อัตราแลกเปลี่ยนในตลาดเสรีเพิ่มขึ้น 0.32% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566 ช่วงปลายปีที่แล้วเป็นช่วงที่ตลาดทองคำในประเทศ "คึกคัก" อย่างมาก ต่างจากราคาทองคำในตลาดโลกที่แปลงแล้วเกือบ 20 ล้านดองเวียดนาม/ตำลึง และเพิ่งจะเย็นตัวลงหลังจากนายกรัฐมนตรีส่งโทรเลข ขณะเดียวกัน ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยน/ดอลลาร์สหรัฐ (JPY/USD) เพิ่มขึ้น 6.33% ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินวอน/ดอลลาร์สหรัฐ (KRW/USD) เพิ่มขึ้นมากกว่า 3%

เมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงินของประเทศอื่นๆ คุณเซินกล่าวว่า การที่สกุลเงินในประเทศของเวียดนามสามารถคงค่าอ่อนค่าลงเล็กน้อยได้นั้น ถือเป็นความสำเร็จในปีนี้ ก่อนหน้านี้ ในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ 2567 ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งเป็นดัชนีวัดความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน 6 สกุลหลัก ได้แตะระดับ 105 จุด ในช่วงเวลาดังกล่าว อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ค่อนข้างคงที่หลังจากวันหยุดตรุษจีน ปัจจุบัน ราคาดอลลาร์สหรัฐในตลาดเสรีกลับมาคึกคักอีกครั้งเมื่อค่า DXY อ่อนค่าลงอย่างมาก แม้ว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง (เกือบ 104 จุด) ก็ตาม

ผลการดำเนินงานของดัชนี DXY ในช่วงปีที่ผ่านมา - ที่มา: TradingEconomics

เมื่อประเมินผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน นักวิเคราะห์จาก VPBankS กล่าวว่า หากอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD สามารถรักษาเสถียรภาพได้ในระดับหนึ่ง การเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 2% จะไม่ส่งผลกระทบมากนัก และในขณะเดียวกันก็สนับสนุนการส่งออก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่สกุลเงินหลายสกุลกำลังสูญเสียมูลค่าอย่างรุนแรง

หากอัตราแลกเปลี่ยนอ่อนค่าลงมากกว่า 3% จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ เนื่องจากธุรกิจนำเข้า-ส่งออกจะเสียเปรียบในด้านความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน และอาจถูกบันทึกเป็นขาดทุนจากความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน ประการที่สอง เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนผันผวน จะส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนต่างชาติที่ซื้อขายอยู่ในตลาดหุ้นเวียดนามทันที ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนต่างชาติลดเงินทุนลงเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนผันผวนอย่างรุนแรง

นอกจากนี้ แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนยังส่งผลกระทบต่อการดำเนินนโยบายการเงินอีกด้วย ในรายงานฉบับใหม่เกี่ยวกับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ศูนย์วิเคราะห์และให้คำปรึกษาด้านการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ เอสเอสไอ (SSI Research) ได้กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางเวียดนามจะพิจารณามาตรการเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอนาคตอันใกล้นี้ อาจเป็นการออกตั๋วเงินคลังใหม่ ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจนำเข้า-ส่งออก และการขายทุนสำรองเงินตราต่างประเทศก็อาจนำมาพิจารณาด้วยเช่นกัน

พัฒนาการอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารพาณิชย์และตลาดเสรีตั้งแต่ปี 2565 ถึงปัจจุบัน - ที่มา: SSI Research

ก่อนหน้านี้ ในช่วงเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายน 2566 ธนาคารกลางยังได้ออกตั๋วเงินคลัง ซึ่งดำเนินการในรูปแบบการประมูลอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญหลายคนเชื่อว่าการออกตั๋วเงินคลังของธนาคารกลางไม่ได้หมายถึงการพลิกกลับนโยบายการเงิน แต่บรรยากาศการลงทุนของนักลงทุนในตลาดหุ้นในขณะนั้นค่อนข้างเป็นไปในเชิงลบ ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อพัฒนาการของตลาดหุ้น

แหล่งที่มา