Borsa piyasasından sermayeyi etkili bir şekilde değerlendirmek için bilgi şeffaflığı

14 Ağustos'ta Ho Chi Minh şehrinde, Ho Chi Minh Şehri Yatırım ve Ticaret Geliştirme Merkezi (ITPC), Vietnam Uluslararası Tahkim Merkezi (VIAC) ile işbirliği yaparak "İşletmeler için hukuki çerçeve ve sermaye seferberliği çözümleri" temalı bir konferans düzenledi.

Avukat Vu Anh Duong - VIAC Daimi Başkan Yardımcısı ve Genel Sekreteri bilgi paylaşıyor. Fotoğraf: M. Tuan

Sermaye seferberliği anlaşmazlıklarından kaynaklanan riskler

Uyuşmazlık Çözüm Koordinasyon Ajansı perspektifinden bakıldığında, VIAC Daimi Başkan Yardımcısı ve Genel Sekreteri Avukat Vu Anh Duong, finans-bankacılık sektöründeki uyuşmazlık oranının son zamanlarda oldukça hızlı bir şekilde artış gösterdiğini, teknik ve uzmanlık alanlarına ilişkin birçok özel etken nedeniyle diğer uyuşmazlık türlerine kıyasla daha karmaşık bir yapıya sahip olduğunu söyledi.

Duong, " Ekonomik kalkınma politikaları ve yasalarında yaşanan birçok değişiklik bağlamında, bu alandaki uyuşmazlıkların sayısının artmaya devam etmesi bekleniyor" yorumunu yaptı.

Bu arada, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) Yönetim Kurulu Üyesi ve Genel Müdürü, VIAC Hakemi Dr. Ta Thanh Binh, borsadaki gelişmenin ve uluslararası finansal entegrasyon eğiliminin, daha uygun maliyetlerle büyük ölçekli sermaye kaynaklarına erişim için birçok fırsat yarattığını belirtti.

Ancak bu aynı zamanda büyük bir zorluktur, zira işletmeler, özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler, kaliteli sermaye kaynaklarına erişimde hala zorluklarla karşılaşmaktadır.

Allen & Overy Shearman Sterling Vietnam Avukatı Nguyen Van Hai, borsa aracılığıyla sermaye hareketliliğiyle ilgili son anlaşmazlıkların pratiğinden yola çıkarak, risklerin her iki taraftan da kaynaklandığına inanıyor. İşletme tarafında ise, bilgi şeffaflığının eksikliği ve sınırlı yönetim kapasitesi, sermayenin kötüye kullanılması, getiri, geri ödeme süresi veya yatırımcıların diğer haklarına ilişkin taahhütlerin ihlali gibi birçok ihlale yol açabiliyor.

Yatırımcılar, özellikle bireysel yatırımcılar açısından, finansal ve ticari bilgi ve deneyim eksikliği, bu yatırımcıların sözleşme şartlarını tam olarak anlamamaları durumunda hukuki risklerle karşı karşıya kalmalarına, hatta hukuka aykırılık nedeniyle sözleşmenin geçersiz sayıldığı durumlara düşmelerine neden olabilmektedir.

Dr. Ta Thanh Binh - Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) Yönetim Kurulu Üyesi ve Genel Müdürü. Fotoğraf: M. Tuan

W&A Consulting & Law Firm, VIAC Arbitrator Genel Müdürü Avukat Dr. Phan Hoai Nam, işletmelerin yabancı yatırım fonlarından sermayeye erişim risklerini analiz ederek, küçük ve orta ölçekli işletmelerin genellikle yabancı yatırım fonlarından sermayeye erişim sağladığını belirtti. Ancak, bu fonların faiz oranları ve borçlanma maliyetleri genellikle banka kredilerinden önemli ölçüde daha yüksek olup, işletmelerin uyması gereken birçok şart ve koşul bulunmaktadır.

Öte yandan, yatırım fonlarının belirlediği standartları yakalamakta işletmeler çoğu zaman zorluk çekiyor ve bu da risk olasılığını artırıyor.

Yeni yasal çerçevelerden beklentiler

Avukat Vu Anh Duong'a göre, Ulusal Meclis'in , Vietnam'daki Uluslararası Finans Merkezi hakkında Haziran 2025 tarihli 222/2025/QH15 sayılı Kararı onaylaması, uygulanabilir yasalardan uyuşmazlık çözüm mekanizmalarına ve tercihli politikalara kadar uluslararası uygulamalarla uyumlu, uygun bir yasal çerçeveyle finans sektörü için güçlü gelişme fırsatları yaratması bekleniyor.

Sermaye seferberliğine ilişkin yasal çerçeveye ilişkin olarak Dr. Ta Thanh Binh, son dönemde özellikle menkul kıymetler sektöründe birçok düzenlemenin önemli ayarlamalar geçirdiğini, daha şeffaf bir yasal koridor oluşturulduğunu, yatırımcıları daha iyi koruduğunu; ancak diğer yandan işletmelerin fırsatlardan yararlanmak için hızlı bir şekilde uyum sağlamalarını, sıkı bir şekilde uymalarını ve iç kapasitelerini geliştirmelerini gerektirdiğini söyledi.

Konferans sahnesi. Fotoğraf: M. Tuan

Avukat Nguyen Van Hai'ye göre, son dönemde halka arz koşulları, profesyonel menkul kıymet yatırımcılarına ilişkin düzenlemeler ve özel teklif mekanizmaları gibi birçok temel içeriği düzenleyen bir dizi yeni düzenleme çıkarılarak, piyasanın daha şeffaf hale getirilmesi hedefleniyor.

MB Menkul Kıymetler Anonim Şirketi (MBS) Müşteri İlişkileri Direktörü Sayın Hoang Anh Tuan, konuyla ilgili olarak, şu anda birçok Vietnamlı işletmenin üretimi genişletme, teknolojiye yatırım yapma ve yeni pazarlara girme ihtiyaçlarını karşılamak amacıyla hisse senedi ve tahvil ihraç ederek bu pazardan sermaye toplamakla ilgilendiğini söyledi.

Konferansta uzmanlar, menkul kıymet kanalının sermaye hareketliliğindeki rolünü etkili bir şekilde ilerletebilmesi için tarafların finansal bilgilerin şeffaflığını sağlamaları, hisse senedi ve tahvil ihracına ilişkin düzenlemelere uymaları, sermaye kullanımı ve sermaye geri ödemesi için uygun strateji ve planlara sahip olmaları gerektiğini belirtti.

Vietnam'daki fon piyasasının potansiyeline ilişkin olarak Auxesia Holding CEO'su ve Ho Chi Minh City Consulting Business Club Daimi Başkan Yardımcısı Ma Thanh Loan, uygun destek politikaları olması halinde piyasanın güçlü bir şekilde büyüyeceğini söyledi.

Devlet, özellikle bireysel ve kurumsal yatırımcılar için vergi ve ücret teşviklerini değerlendirebilir ve aynı zamanda daha çeşitli fon ürünlerinin geliştirilmesini teşvik ederek nakit akışını kısa vadeli spekülatif kanallardan profesyonel, uzun vadeli yatırım kanallarına yönlendirebilir ve fon piyasasının Vietnam sermaye piyasasının önemli bir ayağı haline gelmesine yardımcı olabilir.

Kaynak: https://hanoimoi.vn/minh-bach-thong-tin-de-phat-huy-von-hieu-qua-tu-kenh-chung-khoan-712571.html