Світ розбитий, політичні конфлікти, протистояння між США та Китаєм змінюють потоки прямих іноземних інвестицій, переможців і переможених, а також вплив пана Трампа.

Обмеження США та їхніх союзників на інвестиції у високотехнологічні галузі в Китаї, а також зростаюча стурбованість компаній щодо геополітичного конфлікту сприяли скороченню світових потоків прямих іноземних інвестицій.

Thế giới rạn nứt đang thay đổi dòng chảy FDI toàn cầu

Китайські компанії знайшли собі шлях на ринок США, спрямовуючи інвестиції до країн, які мають добрі відносини з Вашингтоном. (Джерело: Reuters)

Торговельна напруженість між США та Китаєм і зростання протекціонізму шкодять прямим іноземним інвестиціям (ПІІ). Хоча деякі країни отримують вигоду від скорочення китайських ПІІ, загальний обсяг транскордонних інвестицій зменшується.

Прогнозується, що можливість повторного обіймання Білого дому колишнім президентом Дональдом Трампом матиме подальший вплив на траєкторію прямих іноземних інвестицій.

За даними Світового банку (СБ), у 2022 році довгострокові потоки прямих іноземних інвестицій у світі зменшилися на 1,7%. У 2007 році, безпосередньо перед світовою фінансовою кризою, цей показник становив 5,3%. За даними Конференції Організації Об'єднаних Націй з торгівлі та розвитку (ЮНКТАД), прямі іноземні інвестиції в країни, що розвиваються, також зменшилися на 9% у 2023 році.

Китай зазнав значного скорочення припливу прямих іноземних інвестицій. За даними Державного управління іноземної валюти, прямі іноземні інвестиції в країну досягли лише 16 мільярдів доларів за перші дев'ять місяців минулого року, що різко скоротилося з 344 мільярдів доларів, зафіксованих за весь 2021 рік. Відтік іноземних компаній майже випередив приплив нових інвестицій.

Геополітична напруженість — не єдиний фактор, що зменшує інвестиційні потоки та змінює їхню траєкторію. Вищі процентні ставки та уповільнення економічного зростання, частково спричинені глобальними конфліктами, були ключовими рушійними силами різкого скорочення прямих іноземних інвестицій (ПІІ) в останні роки.

Зростання вартості валюти мало особливо серйозний вплив на країни, що розвиваються. Вищі капітальні витрати призвели до втрати інвестиційних можливостей. За даними ЮНКТАД, викликає занепокоєння те, що кількість нових проектів відновлюваної енергетики в країнах, що розвиваються, минулого року скоротилася на чверть.

Тим часом Джейкоб Кіркегорд, науковий співробітник Інституту міжнародної економіки Петерсона (PIIE), заявив, що швидкий перехід Китаю від швидкозростаючої до повільніше зростаючої економіки є однією з причин різкого скорочення інвестицій у країну. Той факт, що населення країни Північно-Східної Азії скорочується другий рік поспіль до 2023 року, свідчить про слабкі економічні перспективи.

Однак обмеження на інвестиції у високотехнологічні галузі в Китаї з боку США та їхніх союзників, а також зростаюче занепокоєння транснаціональних компаній щодо вплутування в геополітичні конфлікти також сприяли зниженню потоків прямих іноземних інвестицій.

Тренд на «знайомство з друзями» та «зменшення ризику»

Компанії, як правило, надають перевагу інвестуванню в дружні країни. Ця тенденція також посилюється зі зростанням геополітичної напруженості, особливо в контексті початку Росією спеціальної військової операції в Україні (лютий 2022 року) та посилення тертя між США та Китаєм.

Вашингтон та його союзники відреагували, запустивши такі ініціативи, як «дружба» та «зниження ризиків», спрямовані на зменшення залежності від Пекіна щодо стратегічних товарів та побудову ланцюгів поставок у дружніх країнах.

Захід також більш обережно ставиться до інвестицій Пекіна у стратегічні галузі промисловості, прикладом чого є придбання Великою Британією частки китайського інвестора в атомній електростанції у 2022 році. Компанії з економіки номер один в Азії прагнули вийти на ринок США, спрямовуючи інвестиції до країн, які мають добрі відносини з Вашингтоном. Наприклад, Lingong Machinery Group створює промисловий парк у Мексиці поблизу кордону зі США з інвестиціями у розмірі 5 мільярдів доларів.

Група 7 провідних промислово розвинених країн (G7) також почала конкурувати з ініціативою Пекіна «Пояс і шлях» (BRI) вартістю 1,3 трильйона доларів. G7 прагне мобілізувати до 600 мільярдів доларів, відкриваючи нові можливості для країн, що розвиваються, до 2027 року, щоб допомогти їм у будівництві інфраструктури, наприклад, шляхом прискорення зеленого переходу.

Тим часом США вкладають 369 мільярдів доларів у декарбонізацію своєї економіки через Закон про скорочення інфляції. Цей закон частково є протекціоністським, оскільки він підтримує внутрішнє виробництво та накладає санкції на виробництво в Китаї.

Кому це вигідно?

Хунг Тран з Атлантичної ради заявив, що найбільше від цих тенденцій виграють країни, що розвиваються, які можуть залучати інвестиції як з Китаю, так і з західних країн. Яскравим прикладом є В'єтнам і Мексика, де зростання прямих іноземних інвестицій було відносно стабільним, відкриваючи нові можливості протягом останнього десятиліття на рівні 4,6% та 2,9% ВВП відповідно – всупереч глобальній тенденції до зниження.

Але інші країни, що розвиваються, не показують таких успіхів. Багато африканських країн стикаються з проблемами управління та загрузли в боргах – фактори, які відлякують світових інвесторів. За даними ЮНКТАД, приплив прямих іноземних інвестицій на континент минулого року склав лише 48 мільярдів доларів.

Це може змінитися, оскільки Африка є батьківщиною критично важливих корисних копалин, необхідних для зеленого переходу. Тім Пікчерс з Boston Consulting Group (США) заявив, що оскільки західні країни та Китай конкурують за постачання, африканські країни мають можливість конкурувати одна з одною та забезпечувати інвестиції – не лише для видобутку ресурсів, але й для переробки сировини всередині країни.

Індія — це дещо особливий випадок. Країна залучила значні інвестиції, зокрема від Foxconn, тайванської (китайської) компанії, яка збирає більшість продукції Apple. Однак, за даними ЮНКТАД, прямі іноземні інвестиції становили лише 1,5% ВВП у 2022 році, а минулого року цей показник знизився на 47%.

Однією зі слабких сторін цієї південноазійської країни є високі тарифи, а це означає, що виробники платять більше за імпортні компоненти, що відлякує іноземних інвесторів від використання країни як експортного центру. Іншим фактором є не надто доброзичливе ставлення Китаю до інвестицій після військових зіткнень на кордоні між двома країнами, хоча Нью-Делі зазначив, що може послабити інвестиційні обмеження, якщо кордон буде мирним.

Кандидат у президенти від Республіканської партії та колишній президент США Дональд Трамп відвідує закриту зустріч у центрі подій Horizon у Клайві, штат Айова, 15 січня. (Джерело: Reuters)

Який був вплив Трампа?

Інвестиційні потоки змінюватимуться, оскільки як уряди, так і компанії продовжуватимуть реагувати на зміну геополітичного ландшафту. Але якщо Трамп переможе на цьогорічних президентських виборах у США, зміни можуть відбутися швидше.

Мільярдер пообіцяв запровадити 10% тариф на весь імпорт до США, зайнявши особливо жорстку позицію щодо товарів з Китаю, скасувавши статус Вашингтона в найсприятливішій національній торгівлі.

Залишається незрозумілим, що насправді робитиме Трамп, якби знову став президентом США. Але якщо він зашкодить світовій торгівлі, глобальні інвестиції постраждають так само сильно. Навіть деякі країни, які отримали вигоду від нещодавніх тенденцій, можуть постраждати, якщо порушать протекціонізм.

Незалежно від того, що станеться на виборах у США, політичні міркування дедалі більше впливають на інвестиційні рішення в усьому світі. Якщо це спотворює логіку торгівлі, це ще одна причина для песимізму щодо глобального зростання.

Джерело