Світ розбитий, політичні конфлікти, протистояння між США та Китаєм змінюють потоки прямих іноземних інвестицій, переможців і переможених, а також вплив пана Трампа.

Обмеження на інвестиції у високі технології в Китаї з боку США та їхніх союзників, а також зростаюче занепокоєння компаній щодо геополітичних конфліктів сприяли скороченню світових потоків прямих іноземних інвестицій.

Thế giới rạn nứt đang thay đổi dòng chảy FDI toàn cầu

Китайські компанії знайшли собі шлях на ринок США, спрямовуючи інвестиції до країн, які мають добрі відносини з Вашингтоном. (Джерело: Reuters)

Торговельна напруженість між США та Китаєм і зростання протекціонізму шкодять прямим іноземним інвестиціям (ПІІ). Хоча деякі країни отримують вигоду від скорочення китайських ПІІ, загальний обсяг транскордонних інвестицій скоротився.

Очікується, що можливість того, що колишній президент Дональд Трамп знову стане головою Білого дому, матиме подальший вплив на траєкторію прямих іноземних інвестицій.

За даними Світового банку (СБ), у 2022 році світові довгострокові потоки прямих іноземних інвестицій (ПІІ) скоротилися на 1,7%. У 2007 році, безпосередньо перед світовою фінансовою кризою, цей показник становив 5,3%. За даними Конференції Організації Об'єднаних Націй з торгівлі та розвитку (ЮНКТАД), ПІІ в країни, що розвиваються, також скоротилися на 9% у 2023 році.

Китай зазнав значного падіння припливу прямих іноземних інвестицій. За даними Державного управління валютного ринку, приплив прямих іноземних інвестицій у країну досяг лише 16 мільярдів доларів за перші дев'ять місяців минулого року, порівняно з 344 мільярдами доларів за весь 2021 рік. Продаж інвестицій іноземними компаніями майже перевищив обсяг нових інвестицій.

Геополітична напруженість — не єдині фактори, які зменшили інвестиційні потоки та змінили їхній напрямок. Вищі процентні ставки та уповільнення економічного зростання, частково спричинені глобальними конфліктами, сприяли різкому скороченню прямих іноземних інвестицій в останні роки.

Зростання вартості валюти особливо сильно вдарило по економіках, що розвиваються. Вищі капітальні витрати зменшили інвестиційні можливості. Занепокоєння викликає те, що, за даними ЮНКТАД, кількість нових проектів відновлюваної енергетики в країнах, що розвиваються, минулого року скоротилася на чверть.

Тим часом Джейкоб Кіркегорд, науковий співробітник Інституту міжнародної економіки Петерсона (PIIE), заявив, що швидкий перехід Китаю від швидкозростаючої економіки до повільнішої був однією з причин різкого падіння інвестицій у країну. Очікується, що населення країни Північно-Східної Азії скорочуватиметься другий рік поспіль до 2023 року, що відображає слабкі економічні перспективи.

Однак обмеження США та їхніх союзників на інвестиції у високотехнологічні галузі в Китаї, а також зростаюче занепокоєння транснаціональних компаній щодо втягнутості в геополітичні конфлікти також є причинами зниження потоків прямих іноземних інвестицій.

Тенденція «заведення друзів» та «зменшення ризику»

Компанії, як правило, надають перевагу інвестуванню в дружні країни. Ця тенденція посилилася зі зростанням геополітичної напруженості, особливо в контексті військового втручання Росії в Україну (лютий 2022 року) та зростання тертя між США та Китаєм.

Вашингтон та його союзники відповіли такими ініціативами, як «дружба» та «зниження ризиків», спрямованими на зменшення залежності від Пекіна щодо стратегічних товарів, побудову ланцюгів поставок у дружніх країнах.

Захід також з обережністю ставиться до інвестицій Пекіна у стратегічні галузі промисловості, зокрема Велика Британія придбала китайську частку в атомній електростанції у 2022 році. Компанії з економіки №1 в Азії прагнули отримати доступ до ринку США, інвестуючи в країни з добрими відносинами з Вашингтоном. Наприклад, Lingong Machinery Group створює промисловий парк у Мексиці поблизу кордону з США з інвестиціями у розмірі 5 мільярдів доларів.

«Велика сімка» (G7), що складається з провідних промислово розвинених країн світу, також почала конкурувати з пекінською ініціативою «Один пояс, один шлях» (BRI) вартістю 1,3 трильйона доларів. «Велика сімка» прагне мобілізувати до 600 мільярдів доларів до 2027 року, відкриваючи нові можливості для країн, що розвиваються, допомогти їм у будівництві інфраструктури, наприклад, шляхом прискорення зеленого переходу.

Тим часом США вкладають 369 мільярдів доларів у декарбонізацію економіки через Закон про деінфляцію, який частково є протекціоністським у своїй підтримці внутрішнього виробництва та карає виробництво в Китаї.

Кому це вигідно?

Найбільше від цих тенденцій виграють країни, що розвиваються, які можуть залучати інвестиції як з Китаю, так і з Заходу, зазначив Хунг Тран з Атлантичної ради. Типовими прикладами є В'єтнам і Мексика, де зростання прямих іноземних інвестицій було більш-менш стабільним, відкриваючи нові можливості протягом останнього десятиліття на рівні 4,6% та 2,9% ВВП відповідно, що суперечить глобальному уповільненню.

Але інші країни, що розвиваються, не досягають таких успіхів. Багато африканських країн мають проблеми з управлінням і потопають у боргах – фактори, які відлякують світових інвесторів. За даними ЮНКТАД, потік прямих іноземних інвестицій на континент минулого року досяг лише 48 мільярдів доларів.

Це може змінитися, оскільки Африка є батьківщиною критично важливих корисних копалин, необхідних для зеленого переходу. У той час як західні країни та Китай «борються» за забезпечення поставок, африканські країни мають можливість конкурувати одна з одною та залучати інвестиції – не лише для видобутку ресурсів, а й для переробки сировини всередині країни, сказав Тім Пікчерс з Boston Consulting Group.

Індія – це дещо інша історія. Країна залучила значні інвестиції, зокрема від Foxconn, тайванської компанії, яка збирає більшість продуктів Apple. Але, за даними ЮНКТАД, прямі іноземні інвестиції становитимуть лише 1,5% ВВП до 2022 року, після падіння на 47% минулого року.

Однією зі слабких сторін цієї південноазійської країни є високі тарифи, що означає, що виробники змушені платити більше за імпортні компоненти, що відбиває бажання іноземних інвесторів використовувати країну як експортний центр. Іншою є недружнє ставлення Китаю до інвестицій після військових зіткнень на кордоні між двома країнами, хоча Нью-Делі заявив, що може послабити інвестиційні обмеження, якщо кордон залишиться мирним.

Кандидат у президенти від Республіканської партії та колишній президент США Дональд Трамп відвідує місце проведення фракції в центрі подій Horizon у Клайві, штат Айова, 15 січня. (Джерело: Reuters)

Вплив пана Трампа?

Інвестиційні потоки змінюватимуться, оскільки уряди та компанії продовжуватимуть реагувати на зміни геополітичного ландшафту. Але якщо пан Трамп переможе на президентських виборах у США цього року, зміни можуть прискоритися.

Мільярдер пообіцяв запровадити 10% тариф на весь імпорт до США, зайнявши особливо жорстку позицію щодо товарів з Китаю, скасувавши для Вашингтона статус найбільшого сприяння в торгівлі.

Залишається незрозумілим, що насправді робитиме пан Трамп, якби знову став президентом США. Але якщо він зашкодить світовій торгівлі, глобальні інвестиції можуть постраждати так само сильно. Навіть деякі країни, які отримали вигоду від нещодавніх тенденцій, можуть постраждати від відродження протекціонізму.

Незалежно від того, що станеться на виборах у США, політичні міркування дедалі більше впливають на інвестиційні рішення в усьому світі. Якщо це спотворює логіку торгівлі, це ще одна причина для песимізму щодо глобального зростання.

Джерело