Ринок криптовалют – пілотний проект для правильного виходу на ринок (Частина 1)

Постанова Уряду № 05/2025/NQ-CP про пілотне впровадження ринку криптоактивів у В'єтнамі була видана 9 вересня 2025 року та набула чинності з дати підписання, а період пілотного впровадження – 5 років.

Báo Tin Tức•22/09/2025

Підпис до фотографії — Ілюстративне фото: Reuters/VNA

Видання урядом Постанови № 05 вважається історичним поворотним моментом у фінансово-політичному мисленні, що підтверджує тверду відданість лідерів партії та держави сприянню інноваціям, проактивному будівництву майбутнього цифрової економіки, підтримці макроекономічної стабільності та забезпеченню фінансової безпеки, захисту та національного суверенітету в цифровому просторі.

Разом із Переліком стратегічних технологій та стратегічних продуктів, Законом про індустрію цифрових технологій, Національною стратегією застосування та розвитку технології блокчейн до 2025 року з перспективою до 2030 року та Постановою Політбюро № 57 про прориви у розвитку науки і техніки, інновацій та національної цифрової трансформації було створено базову правову базу для ринку криптовалют.

Можливості та виклики цього нового ринку активів відображені в серії статей під назвою: «Ринок криптовалют – пілотний проект для досягнення правильної мети».

Урок 1: Розробка правової бази

Епоха цифрової економіки породила абсолютно нову форму власності: криптоактиви, які трансформують спосіб функціонування фінансових, комерційних та технологічних ринків. Це вже не просто тренд, а стає основою глобальної цифрової економіки.

Згідно з даними CoinMarketCap (вебсайту криптовалют, заснованого у 2013 році, щоб дозволити користувачам відстежувати інформацію про понад 2 мільйони криптовалют), до травня 2025 року світова ринкова капіталізація криптовалют, за оцінками, досягне понад 3,3 трильйона доларів, що охоплює приблизно 15 мільйонів різних криптовалютних активів.

Приблизно 21 мільйон в'єтнамців інвестують у криптовалюту.

Згідно з даними Групи з розробки фінансових заходів боротьби з відшкодуванням шкоди (FATF), криптоактиви визначаються як «цифрові представлення вартості, які можна обмінювати або передавати в цифровому вигляді та використовувати для оплати або інвестиційних цілей». Згідно з Європейським кодексом криптоактивів (MiCA), криптоактиви можна розділити на три групи: криптовалюти – тип криптоактиву, призначений для підтримки стабільної вартості шляхом посилання на вартість фіатної валюти; криптоактиви, прив’язані до реальних активів – тип криптоактиву, призначений для підтримки стабільної вартості шляхом посилання на вартість інших активів; та інші криптоактиви, що не належать до двох вищезазначених груп, вартість яких залежить від корисності, дефіциту або прийняття спільнотою (зазвичай Bitcoin, Ethereum тощо).

Технічно, криптоактиви можна розуміти як цифрові валюти, створені за допомогою криптографічних алгоритмів, що використовують технологію блокчейн для перевірки транзакцій. Це децентралізовані валюти, що торгуються за допомогою технології peer-to-peer перевірки та не підлягають управлінню чи втручанню будь-якої третьої сторони (наприклад, банків, державних установ). Деякі типові та популярні криптовалюти сьогодні - це Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) та Litecoin (LTC).

Наразі у світі існує понад 700 криптовалютних бірж, що надаються організаціями та компаніями, включаючи відомі, такі як Binance, OKX, Coinbase та Kraken. Багато країн, такі як Сінгапур, Китай та європейські країни, пілотують випуск національних цифрових валют, демонструючи свою рішучість контролювати потік нової вартості в цифровому просторі.

Пан Фан Дик Чунг, голова В'єтнамської асоціації блокчейну та цифрових активів, поділився тим, що криптоактиви можна класифікувати різними способами, залежно від їхніх характеристик та цільового використання. У В'єтнамі криптоактиви поділяються на два типи: ті, що прив'язані до реальних активів (RWA), та ті, що не прив'язані до реальних активів. Як густонаселена країна з швидкорозвиненою технологічною інфраструктурою та динамічною спільнотою стартапів, багато в'єтнамських інвесторів дуже рано вийшли на крипторинок. Кілька в'єтнамських стартапів, таких як Kyber Network, TomoChain та Coin98, розширили свою діяльність по всьому світу.

Пан Фан Дик Чунг також заявив, що, згідно з авторитетними світовими джерелами, такими як TripleA (сінгапурська компанія з фінансових технологій, що спеціалізується на наданні рішень для оплати криптовалютою та цифровими активами для бізнесу по всьому світу, ліцензована Валютним управлінням Сінгапуру) та Chainalysis (американська компанія з аналітики блокчейну зі штаб-квартирою в Нью-Йорку), у В'єтнамі наразі приблизно 21 мільйон людей інвестують у криптоактиви, а річний приплив перевищує 100 мільярдів доларів США. Опитування Statista (глобальної платформи ринкової інформації та даних) показує, що у 2023 році В'єтнам посів друге місце у світі за відсотком населення, яке володіє криптовалютою, приблизно 20,5% дорослих торгували нею.

За словами пана Тран Хуєн Діня, голови Комітету з питань застосування фінтех В'єтнамської асоціації блокчейну та цифрових активів, ці цифри не лише відображають надзвичайну швидкість впровадження технологій, але й демонструють існування великомасштабного економічного сектору, що працює поза правовою базою та державним наглядом. Однак більшість видів діяльності здійснюється без чітких механізмів нагляду, що створює ризики відмивання грошей, шахрайства та втрати доходів. Саме тому у 2023 році Група з розробки фінансових заходів боротьби з відмиванням коштів оцінила, що в'єтнамський ринок криптовалют все ще має «правову сіру зону».

Експерти вважають, що криптовалюти є незамінною основою для функціонування цифрової економіки. Вони допомагають встановити прозору власність, забезпечують справедливий розподіл вартості та започатковують еру розумних активів. Проактивне будівництво та пілотування ринку криптовалют є не лише політикою економічного розвитку, а й стратегічним актом побудови цифрового суверенітету.

Проактивно створюйте правове «ігрове поле».

Рішучий, чіткий та сильний дух, особливо прагнення до просування інновацій, пов'язаних з національною цифровою трансформацією, чітко продемонстровано в директивах партії та уряду щодо цифрових активів загалом та ринку криптовалют зокрема.

За словами пана Фан Дик Чунга, до середини 2024 року існувало близько 17 пов'язаних документів, але більшість із них перебували лише на стадії рекомендацій і не створювали повноцінної правової бази, тому на ринку все ще існували певні «сірі зони». Однак з жовтня 2024 року по теперішній час послідовно було видано аж 9 важливих документів, що призвело до дуже чіткого зсуву в юридичних термінах.

Найважливішими з них є Постанова № 57-NQ/TW; Рішення Прем'єр-міністра № 1131/QD-TTg від 12 червня 2025 року, яке визначає блокчейн як одну з 11 стратегічних технологій; Закон про індустрію цифрових технологій, прийнятий Національними зборами 14 червня 2025 року та набув чинності з 1 січня 2026 року; та нещодавно прийнята Постанова Уряду № 05/2025/NQ-CP від 9 вересня 2025 року про пілотний проект ринку криптовалют у В'єтнамі.

Щоб використати величезний економічний потенціал цифрових активів, одночасно забезпечуючи прозорість, безпеку та дотримання міжнародних стандартів, Закон про індустрію цифрових технологій вперше надає визначення та правову базу для цифрових активів, включаючи криптографічні та віртуальні активи, класифіковані відповідно до їх цільового використання та технології. «Це дуже важлива віха, оскільки вперше цифрові та криптографічні активи офіційно визнані активами, захищеними та керованими відповідно до чинних законів, таких як Цивільний кодекс та Закон про інтелектуальну власність», – наголосив пан Нгуєн Кхак Ліч, директор Департаменту індустрії інформаційних технологій ( Міністерство науки і технологій ).

Згідно із законом, цифрові активи – це активи, визначені в Цивільному кодексі, виражені у формі цифрових даних, створені, видані, збережені, передані та автентифіковані за допомогою цифрових технологій в електронному середовищі. Криптографічні активи – це цифрові активи, створені, видані, збережені, передані та автентифіковані за допомогою технології блокчейн, технології розподіленого реєстру або інших подібних цифрових технологій.

Закон про індустрію цифрових технологій змінив спосіб функціонування ринку криптовалют, на який раніше впливали іноземні постачальники послуг. До цього закону заходи зі збору коштів часто відбувалися в закритих групах, а багато транзакцій відбувалися на неліцензованих платформах. Із прийняттям Закону про індустрію цифрових технологій ця діяльність перейде у публічний формат та буде захищена законом, що мінімізує ризики та наслідки для інвесторів, водночас створюючи нові можливості для справжніх та інноваційних стартапів.

Хоча криптоактиви визнаються Законом про індустрію цифрових технологій, видана урядом Постанова 05 показує, що це ринок, де уряд робить сильний акцент на забезпеченні виконання у В'єтнамі. Постанова передбачає, що пілотне впровадження ринку криптоактивів має здійснюватися обережно, з контролем, з дорожньою картою, що відповідає практичним реаліям, безпеці, прозорості, ефективності та захисту законних прав та інтересів організацій та окремих осіб.

Полковник, доктор Хоанг Ван Тук – директор Академії криптографічної інженерії, старший радник В'єтнамської асоціації блокчейну та цифрових активів – зазначив, що в контексті того, як світ адаптує свої інституції до проактивного та ефективного управління криптоактивами, вибір В'єтнаму підійти до цього через «контрольовану пілотну програму» відображає інтелектуальне мислення уряду щодо управління ризиками, яке є одночасно обережним та новаторським. Це гнучкий підхід до управління, заснований на практичному досвіді, спостереженні, коригуванні та поступовому вдосконаленні інституційної бази. Це чітко демонструє зміну лідерського мислення партії та держави від суто управлінського до конструктивного та орієнтованого на розвиток.

Встановлення ринку під державним контролем не лише забезпечує фінансовий порядок і безпеку, але й підтверджує національний цифровий суверенітет. Що ще важливіше, це створює «бар’єр безпеки» для запобігання зловживанню криптоактивами для відмивання грошей, фінансування тероризму або порушення національного фінансового суверенітету. П’ятирічний пілотний період надасть достатньо можливостей для тестування, оцінки практик, вивчення уроків та гнучкого коригування політики. Такий підхід є довгостроковим та гарантує безпеку національної фінансової та монетарної системи. (Продовження буде)

Урок 2: Оцінка можливостей, визначення викликів