آئی پی او مارکیٹ میں اضافے کا انتظار ہے۔

فہرست سازی کے عمل کو 90 دن سے کم کر کے 30 دن کرنے کی تجویز سے سرمایہ کاروں کے حقوق کی بہتر حفاظت کی توقع ہے اور یہ مزید کمپنیوں کے لیے اپنے حصص کی فہرست بنانے کی ترغیب بن سکتی ہے۔

فہرست سازی کے عمل کو 90 دن سے کم کر کے 30 دن کرنے کی تجویز سے سرمایہ کاروں کے حقوق کی بہتر حفاظت کی توقع ہے اور یہ مزید کمپنیوں کے لیے اپنے حصص کی فہرست بنانے کی ترغیب بن سکتی ہے۔

ریزورٹ ریئل اسٹیٹ انڈسٹری میں "دیو" اپنا IPO پلان شروع کرنے کے قریب تر ہو رہا ہے۔ تصویر : Duc Thanh

نئے آنے والے بازار گرم کرتے ہیں۔

گزشتہ ہفتے کے آخر میں، ونپرل جوائنٹ اسٹاک کمپنی کے بورڈ آف ڈائریکٹرز ( Vingroup کا ایک ذیلی ادارہ، جو ویتنام میں 5 اسٹار ہوٹلوں، ریزورٹس، اسپاس، کنونشن سینٹرز، ریستورانوں، گولف کورسز، اور بڑے تفریحی کمپلیکس کی ایک زنجیر کا مالک ہے) نے ملاقات کی اور اس کی منظوری دی اور رجسٹریشن ڈوزیئر کی منظوری دی نومبر 2024 کے وسط میں شیئر ہولڈرز کی میٹنگ۔

اس طرح، ایک اور مرحلہ مکمل ہو گیا ہے، جس نے ریزورٹ رئیل اسٹیٹ انڈسٹری میں "دیو" کے ابتدائی عوامی پیشکش (آئی پی او) پلان کو اپنے آغاز کی تاریخ کے قریب لایا ہے۔

حصص یافتگان کے منظور کردہ منصوبے کے مطابق، پیشکش 2024 کی چوتھی سہ ماہی یا 2025 کی پہلی سہ ماہی میں متوقع ہے۔ Vinpearl 70 ملین شیئرز جاری کرے گا، جو 1,000:40,673 کے ورزشی تناسب کے برابر ہے۔ 71,350 VND فی حصص کی پیشکش کی قیمت کے ساتھ، Vinpearl کا تخمینہ ہے کہ اگر حصص کامیابی کے ساتھ حصص یافتگان میں تقسیم کیے جاتے ہیں تو یہ تقریباً VND 5,001 بلین کا اضافہ کرے گا۔

اس سے پہلے، Vinpearl نے 2024 کے اوائل میں اپنی پرائیویٹ پلیسمنٹ میں بڑی کامیابی حاصل کی تھی، جس نے 15,000 بلین VND جمع کیا۔ اگرچہ جاری کردہ حصص کی 100% تقسیم کا امکان غیر یقینی ہے، ونپرل کے شیئرز کی کشش کمپنی کی جانب سے اپنی پبلک کمپنی رجسٹریشن کی تکمیل سے مزید بڑھ گئی ہے۔ اس کے علاوہ، اسٹاک ایکسچینج میں حصص کی فہرست بنانے کا منصوبہ، جس کا اشارہ اس سال کے شروع میں پیرنٹ کمپنی ونگروپ کے حصص یافتگان کی میٹنگ میں دیا گیا تھا، جلد ہی نافذ ہونے کی امید ہے۔

مسان کنزیومر کارپوریشن (مسان کنزیومر) بھی موجودہ حصص یافتگان کو 45.1 فیصد کی شرح سے حصص کی پیشکش کرنے کا ارادہ رکھتی ہے۔ کمپنی 326.8 ملین نئے حصص کی پیشکش کرے گی، جس سے VND 3,268 بلین جمع ہونے اور اس کے چارٹر کیپٹل کو VND 10,623 بلین سے زیادہ کرنے کی توقع ہے۔ پیشکش کے منصوبے کے ساتھ، حصص یافتگان کی طرف سے HoSE (ہو چی منہ اسٹاک ایکسچینج) پر فہرست سازی کی منظوری پہلے ہی دے دی گئی ہے۔ HoSE پر یہ نئی فہرست ان چنگاریوں میں سے ایک ہو سکتی ہے جو IPO مارکیٹ کو "دوبارہ جلا" دیتی ہے، جو کئی سالوں سے جمود کا شکار ہے۔

ثانوی اسٹاک مارکیٹ میں ترقی اور متحرک ہونے کے ادوار کے باوجود ویتنام میں IPO کی سرگرمی CoVID-19 وبائی بیماری کے بعد سے کم ہے۔ جیسا کہ 2024 قریب آرہا ہے، مکمل شدہ IPOs کی تعداد نہ ہونے کے برابر ہے۔ سرکاری اداروں کی نجکاری کی کوئی نیلامی نہیں ہوئی۔ آئی پی اوز صرف چند نجی کمپنیوں میں ہوئے ہیں، خاص طور پر DNSE سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی کی جانب سے 30 ملین شیئرز کی پیشکش۔

پالیسی کی رکاوٹوں کو دور کرنا

نہ صرف بڑے سودوں کا خیرمقدم کرنے کے لیے تیاریاں جاری ہیں کیونکہ قابل ذکر کمپنیاں IPOs شروع کرنے کے لیے تیار ہیں، بلکہ آئندہ پالیسی کی نظرثانی سے بھی توقع ہے کہ فہرست سازی کی سرگرمیوں سے منسلک ہونے پر IPO کی حوصلہ افزائی ہوگی۔

قومی اسمبلی کی جانب سے سیکیورٹیز قانون سمیت 9 قوانین کے متعدد آرٹیکلز میں ترمیم اور ان کی تکمیل کے قانون کی باضابطہ طور پر منظوری کے فوراً بعد، ڈیکری 155/2020/ND-CP میں ترمیم کا مسودہ جس میں سیکیورٹیز قانون کے متعدد آرٹیکلز کے نفاذ کی تفصیل ہے، اس وقت وزارت خزانہ کے ذریعے جائزہ لیا جا رہا ہے اور ریاستی سیکیورٹیز میں بہت سی تبدیلیاں کی جا رہی ہیں۔ سیکیورٹیز سیکٹر اور سیکیورٹیز مارکیٹ میں انتظامی طریقہ کار۔

خاص طور پر، سیکیورٹیز کی فہرست سازی کے عمل کو مختصر کرنے کے ہدف کے ساتھ، مسودہ تیار کرنے والی ایجنسی فہرست سازی کے لیے اندراج کرنے والی تنظیموں کے لیے مقررہ وقت کو کم کرنے کی تجویز کر رہی ہے تاکہ ڈیکری 155/2020/ND-CP کے آرٹیکلز 111 اور 118 کے تحت سیکیورٹیز (اسٹاک، بانڈز) کو تجارت میں لایا جا سکے۔ سیکیورٹیز کو ٹریڈنگ میں لانے کی آخری تاریخ اسٹاک ایکسچینج کی جانب سے لسٹنگ رجسٹریشن کی منظوری کی تاریخ سے 90 دن سے کم کر کے 30 دن کر دی جائے گی۔ اس تبدیلی کا مقصد سرمایہ کاروں کے ان کے تحفظات کی منتقلی کے حقوق کو منظم مارکیٹ میں استعمال کرنے کے لیے بہتر طریقے سے تحفظ فراہم کرنا ہے۔

اس کے علاوہ، مسودہ فہرست/تجارتی رجسٹریشن ڈوزیئرز سے "ویتنام سیکیورٹیز ڈپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSDC) کے ذریعہ جاری کردہ ایڈجسٹ شدہ سیکیورٹیز رجسٹریشن سرٹیفکیٹ" کی ضرورت کو ہٹاتا ہے۔ اور فہرست سازی/ٹریڈنگ رجسٹریشن میں تبدیلیاں جیسا کہ حکمنامہ 155/2020/ND-CP کے آرٹیکلز 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135, اور 136 میں بیان کیا گیا ہے۔

"لسٹنگ/ٹریڈنگ رجسٹریشن کی شرائط کے لیے کاروباری اداروں کو VSDC میں سیکیورٹیز رجسٹریشن کے طریقہ کار کو مکمل کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ مزید برآں، اسٹاک ایکسچینج کا فہرست سازی/ٹریڈنگ رجسٹریشن درخواستوں کا جائزہ VSDC میں سیکیورٹیز کے رجسٹریشن سے آزاد ایک عمل ہے۔ یہ نظرثانی شدہ ضابطہ فہرست سازی/تجارتی رجسٹریشن کے عمل کو بھی مختصر کرتا ہے، "ایجنسی کی رجسٹریشن کے عمل کو کم کرتا ہے۔

غیر ملکی سرمایہ کاری کو راغب کرنے کی کلید

ڈیکری 155/2020/ND-CP میں ترمیم کے مسودے میں، جن اہم شعبوں پر توجہ دی گئی ہے ان میں سے ایک غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے مارکیٹ تک رسائی کے لیے وسیع تر دروازے کھول رہا ہے، خاص طور پر مارکیٹ کو فرنٹیئر سے ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت تک اپ گریڈ کرنے کے عمل کو سپورٹ کرنے کے لیے حل پر توجہ مرکوز کرنا۔ بہت سی تنظیموں نے ویتنام کے ابھرتی ہوئی مارکیٹ بننے کے بعد غیر ملکی سرمایہ کاری کے بہاؤ کے متوقع اعداد و شمار پیش کیے ہیں۔ تاہم، ان اعداد و شمار کو محسوس کرنے کے لیے ایک بار جب سٹاک مارکیٹ کو FTSE کے ثانوی ابھرتی ہوئی مارکیٹ گروپ میں شامل کر لیا جاتا ہے، بڑا چیلنج مخصوص مقامات کی نشاندہی کرنا ہے جہاں غیر ملکی سرمایہ کار اپنے فنڈز تقسیم کر سکتے ہیں۔

اس سے کاروباری اداروں اور مشاورتی فرموں پر خاصا دباؤ پڑتا ہے۔

- مسٹر ڈانگ تھانہ کانگ، شمالی ویتنام میں انویسٹمنٹ بینکنگ سروسز ڈویژن کے ڈائریکٹر، KB سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی (KBSV)

ہم توقع کرتے ہیں کہ قانونی تبدیلیوں سے مارکیٹ میں "سامان" کے معیار میں بہتری آئے گی، جس سے سرمایہ کاروں کو سرمایہ کاری میں مزید اعتماد ملے گا اور مستقبل میں مارکیٹ کی ترقی کو فروغ ملے گا۔ تاہم، یہ کاروباری اداروں اور مشاورتی فرموں پر نئی ریگولیٹری تقاضوں کو پورا کرنے کے لیے اہم دباؤ بھی پیدا کرتا ہے، اور ابتدائی عوامی پیشکشوں کے لیے اخراجات اور تیاری کے وقت میں اضافہ کرے گا۔

چونکہ ٹیکنالوجی کا شعبہ سرمایہ کاری کے سرمائے کو راغب کرنے کا رجحان بن گیا ہے، اس شعبے میں حصص کی کمی نے ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کے تنوع میں کمزوری کو نمایاں کیا ہے۔ بین الاقوامی فنڈز کے ذریعے نشانہ بننے والی بہت سی کمپنیوں کے پاس سرمایہ کاری کے لیے غیر ملکی ملکیت کی کافی گنجائش نہیں ہے۔

مزید برآں، Yuanta Securities Vietnam میں تجزیہ کے ڈائریکٹر مسٹر Nguyen The Minh کے مطابق، جب FTSE کے ذریعے اپ گریڈ کیا جائے گا، تو ویتنامی اسٹاک کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا موازنہ اسی گروپ کی دیگر مارکیٹوں سے کیا جائے گا۔ اگر مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں اضافہ نہیں ہوتا ہے تو، ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے گروپ سے نکالے جانے کا خطرہ ہے۔

ویتنام میں، IPOs اور فہرست سازی دو الگ الگ عمل ہیں، جس کی وجہ سے ایسی صورت حال پیدا ہوتی ہے جہاں سرمایہ کاروں، خاص طور پر غیر ملکی سرمایہ کاروں کو حصص کی خریداری کے بعد کئی ماہ انتظار کرنا پڑتا ہے، اس سے پہلے کہ وہ ان کی تجارت کر سکیں۔ آئی پی او اور فہرست سازی کے درمیان زیادہ سے زیادہ ایک ماہ کا وقت کم کرنے کی تجویز کو بہت سراہا گیا ہے اور یہ مزید کمپنیوں کی فہرست سازی کی حوصلہ افزائی کے لیے ایک ترغیب بن سکتا ہے۔

اگرچہ انتظامی طریقہ کار کو آسان بنا دیا گیا ہے، قانون میں کچھ تقاضے شامل کیے گئے ہیں اور 9 قوانین کے متعدد آرٹیکلز بشمول سیکیورٹیز قانون میں ترمیم اور ان کی تکمیل کی گئی ہے۔ خاص طور پر، سیکیورٹیز کی عوامی پیشکش کے لیے رجسٹریشن ڈوزیئر پر آرٹیکل 18 میں "حصص کی ابتدائی عوامی پیشکش کے لیے رجسٹریشن کے وقت تعاون کردہ چارٹر کیپٹل پر ایک رپورٹ شامل کی گئی ہے، جس کا آڈٹ ایک آزاد آڈیٹنگ تنظیم کے ذریعے کیا جاتا ہے جیسا کہ وزیر خزانہ نے تجویز کیا ہے۔" اس کے ساتھ ہی مشاورتی عمل میں شامل تمام فریقوں کی ذمہ داریاں بھی بڑھ گئی ہیں۔

KB سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی (KBSV) میں نارتھ میں انویسٹمنٹ بینکنگ سروسز کے ڈائریکٹر مسٹر ڈانگ تھانہ کانگ کے مطابق، نئے ضوابط کاروبار اور مشاورتی فرموں پر نئی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے اہم دباؤ پیدا کرتے ہیں، اور ابتدائی عوامی پیشکشوں (IPOs) کے لیے لاگت اور تیاری کے وقت میں بھی اضافہ کریں گے۔ تاہم، یہ تبدیلیاں یقینی طور پر بنیادی مارکیٹ میں شفافیت اور معیاری کاری کو بڑھانے میں مدد کریں گی۔

ماخذ: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html