الدرس الأخير - المكاسب والخسائر للمستثمرين

السيدة دوآن فونغ نغا (٤٧ عامًا، من مقاطعة ثانه شوان، هانوي ) مستثمرة أسهم منذ فترة طويلة، لكنها غير راضية عن إعلان الشركة التي تساهم فيها عن إصدار ملايين الأسهم الإضافية. هذا ما يقلقها، شأنها شأن العديد من المستثمرين الآخرين، إذ قد يؤدي ذلك إلى انخفاض أصول المساهمين.

الخوف من تخفيف قيمة الأسهم

صرحت السيدة دوان فونغ نغا بأن الشركة التي تملك أسهمًا فيها تخطط لإصدار ملايين الأسهم الإضافية قريبًا لتوزيع أرباح على المستثمرين وطرحها في السوق. وأضافت: "لا أحتاج حاليًا لشراء المزيد من أسهم هذه الشركة نظرًا لعدم استقرار وضعها المالي. طرح المزيد من الأسهم في السوق قد يؤدي بسهولة إلى تخفيف قيمة أسهم الشركة، ما يعني زيادة عدد المساهمين في الشركة وانخفاض نسبة ملكية المساهمين الحاليين".

إن قلق السيدة نجا هو أيضًا مصدر قلق العديد من المستثمرين الآخرين في ظل تنافس الشركات المدرجة على إصدار المزيد من الأسهم في السوق.

ورغم أن مخاوف المستثمرين مبررة، وفقا للخبير دانج فان كونج، رئيس قسم الوساطة في شركة ميراي أسيت فيتنام للأوراق المالية (مجموعة مالية متعددة الجنسيات مقرها في سيول، كوريا الجنوبية)، فإن هذا الأمر لا يزال يعتمد على غرض الجهة المصدرة وكيفية تنفيذها.

إن إصدار أسهم إضافية قد يؤدي إلى العديد من المواقف الإيجابية والسلبية، وذلك اعتمادًا على العديد من العوامل (صورة توضيحية: الإنترنت)

صرح الأستاذ المشارك الدكتور نجوين هو هوان، رئيس قسم الأسواق المالية بجامعة مدينة هو تشي منه للاقتصاد ، بأن إصدار الأسهم لا يؤدي دائمًا إلى إضعاف قيمة الأسهم، أو بعبارة أخرى، إلى الإضرار بالمستثمرين. فإصدار الأسهم على شكل مكافآت لا يُضعف قيمة الأسهم وحقوق المستثمرين. كما أن طرح الشركة أسهمها للاكتتاب العام لجميع المستثمرين الذين يحق لهم شراء أسهم إضافية مُصدرة لا يُضعف قيمة الأسهم.

أما بالنسبة لخطة الإصدار، بناءً على نسبة ملكية المساهمين، فإذا قرر المستثمرون الحاليون شراء المزيد، فسيحد ذلك من تخفيف قيمة الأسهم، لأن الشركة عادةً ما تُعطي الأولوية لحقوق شراء المساهمين الحاليين، ثم تُصدر أسهمًا للخارج. أما إذا لم يكن المستثمرون بحاجة إلى شراء المزيد، فسيؤدي ذلك إلى زيادة تخفيف قيمة الأسهم.

باختصار، لتقييم الحالات المحتملة بشكل عام عندما تصدر إحدى الشركات أسهمًا ، ذكر الأستاذ المشارك، الدكتور نجوين هو هوان:

أولاً ، إذا عملت الشركة بشكل جيد واستخدمت رأس المال المحشد بشكل فعال، فسوف يساعد ذلك على زيادة الأرباح وبالتالي زيادة اهتمام المساهمين.

ثانيًا ، سيؤدي إصدار عدد كبير من الأسهم إلى زيادة انكماش أسهم المساهمين، مما يؤثر سلبًا على حقوقهم في الأرباح والتصويت. وفي حال عدم استخدام الشركة لرأس مالها بكفاءة، ستتقلص أصول المساهمين.

ثالثًا ، إذا كان عدد الأسهم المصدرة أكبر من الطلب، فسيؤدي ذلك بسهولة إلى انخفاض سعر السهم، مما يؤثر سلبًا على مصالح المستثمرين.

وفقاً لمدير شركة ميراي للوساطة المالية، دانج فان كونج ، يتعين على المستثمرين مراقبة وتقييم فعالية استخدام رأس المال المُصدر من الأسهم. وستنعكس نتائج أعمال الشركة في التقرير المالي.

إذا استخدمت إحدى الشركات رأس المال الإضافي بشكل فعال، مما أدى إلى إحداث تغييرات إيجابية في نتائج الأعمال، فهذه إشارة إيجابية تساعد على زيادة سعر سهم الشركة في السوق، مما يحقق الأرباح للمستثمرين.

وعلى العكس من ذلك، إذا كان استخدام رأس المال غير واضح وغير فعال، فقد يؤدي ذلك إلى خفض معاملات التقييم للشركة، مما يؤثر سلباً على سعر السهم.

لذلك، يرى الخبراء أنه من الصعب تحديد ما إذا كان بإمكان المستثمرين تحقيق ربح أو خسارة عند إصدار الشركة لأسهم إضافية. يعتمد ذلك على استراتيجية المستثمر الاستثمارية، وسعر البيع والشراء، وحجم تداولاته في الأسهم أو تطورات السوق.

توصيات الخبراء

في تقييم الوضع الحالي لاتجاه إصدار أعداد كبيرة من الأسهم للسوق من قبل سلسلة من الشركات، يوصي الأستاذ المشارك الدكتور نجوين هو هوان المستثمرين بما يلي:

- ضرورة الاهتمام بالوضع التجاري وآفاق المؤسسة.

- ضع في اعتبارك سعرًا معقولًا وليس مرتفعًا جدًا عند التداول.

أعطى مدير شركة Mirae Assett Brokerage، دانج فان كوونج، بعض التوصيات الإضافية:

- فهم خطة الإصدار المحددة للمؤسسة لتقييم عامل تخفيف الأسهم على وجه التحديد.

- تقييم بعناية ما إذا كانت خطة استخدام رأس المال الخاصة بالعمل مناسبة أم لا، وما إذا كانت استراتيجية العمل الخاصة بالعمل واعدة لاتخاذ قرارات استثمارية مناسبة.

المصدر: https://phunuvietnam.vn/hang-ty-co-phieu-do-bo-thi-truong-bai-cuoi-duoc-mat-voi-nha-dau-tu-20240524003756952.htm