الدولار الأمريكي. (صورة: وكالة فرانس برس/وكالة الأنباء الفيتنامية)
يتوقع بنك دويتشه، وغولدمان ساكس، والعديد من البنوك الكبرى الأخرى في وول ستريت أن يستمر الدولار الأمريكي في الانخفاض العام المقبل مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في مساره لخفض أسعار الفائدة.
يتوقع المحللون الاستراتيجيون أن يضعف الدولار الأمريكي أكثر في عام 2026، مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في سياسته النقدية التيسيرية، في حين تحافظ العديد من البنوك المركزية الأخرى على دورة رفع أسعار الفائدة أو تقترب منها. وسيكون لضعف الدولار تأثير مضاعف على الاقتصاد ، إذ سيرفع أسعار الواردات، ويزيد أرباح الشركات الأمريكية في الخارج عند تحويلها إلى الدولار، ويدعم الصادرات.
استقر الدولار الأمريكي خلال الأشهر الستة الماضية، بعد أن شهد أكبر انخفاض له منذ أوائل السبعينيات في النصف الأول من هذا العام بسبب الحرب التجارية التي بدأها الرئيس دونالد ترامب، والتي هزت الأسواق العالمية.
مع ذلك، يتوقع المحللون أن يضعف الدولار الأمريكي مجدداً في عام 2026، نتيجةً لاختلاف أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي وبقية دول العالم . فعندما تنخفض أسعار الفائدة الأمريكية بينما تحافظ الأسواق الأخرى على أسعارها أو ترفعها، سيجد المستثمرون حافزاً لبيع السندات الأمريكية وتحويل رؤوس أموالهم إلى أسواق ذات عوائد أعلى.
وفقًا لتقديرات الإجماع التي جمعتها بلومبرج، سينخفض مؤشر الدولار الأمريكي - وهو مقياس لقيمة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية - بنحو 3٪ بحلول نهاية عام 2026. وتتوقع العديد من البنوك الكبرى أن يضعف الدولار مقابل الين واليورو والجنيه الإسترليني.
علّق ديفيد آدامز، رئيس استراتيجية صرف العملات الأجنبية لمجموعة العشر في مورغان ستانلي، قائلاً: "لا يزال أمام السوق مجال واسع لتسعير تخفيضات أكبر في أسعار الفائدة". ويتوقع البنك أن ينخفض الدولار الأمريكي بنسبة 5% في النصف الأول من العام المقبل.
ومع ذلك، من المتوقع أن يكون انخفاض قيمة الدولار الأمريكي في عام 2026 أقل حدة وأقل انتشاراً من هذا العام، عندما فقدت العملة ما يقرب من 8% وفقًا لمؤشر بلومبيرغ للدولار الفوري - وهو أكبر انخفاض لها منذ عام 2017. وتعتمد هذه التوقعات أيضًا على ما إذا كان سوق العمل الأمريكي سيضعف كما هو متوقع - وهو أمر لا يزال غير مؤكد نظرًا لمرونة الاقتصاد في مرحلة ما بعد الجائحة.
يتوقع السوق أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين إضافيتين، بمقدار 0.25 نقطة مئوية في كل مرة، خلال عام 2026. إضافةً إلى ذلك، قد يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد - الذي سيعينه ترامب خلفًا لجيروم باول في عام 2026 - ضغوطًا من البيت الأبيض لخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة. في غضون ذلك، من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير، بينما قد يواصل بنك اليابان رفعها بشكل طفيف.
من شأن ضعف الدولار أن يرفع أسعار الواردات، مما يزيد من قيمة أرباح الشركات الأمريكية في الخارج، ويدعم الصادرات - وهو اتجاه قد ترحب به إدارة ترامب، لا سيما في ظل شكواه المستمرة من العجز التجاري. كما قد يشجع ضعف الدولار تدفق رؤوس الأموال إلى الأسواق الناشئة نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين.
وقد ساهم هذا التطور في تسجيل عمليات المضاربة على فروق أسعار الفائدة في الأسواق الناشئة - الاقتراض حيث تكون أسعار الفائدة منخفضة للاستثمار حيث تكون العوائد مرتفعة - لأقوى عوائدها منذ عام 2009. ويعتقد كل من بنك جيه بي مورغان وبنك أوف أمريكا أن اتجاه المضاربة على فروق أسعار الفائدة لديه إمكانات أكبر للنمو، لا سيما مع الريال البرازيلي وبعض العملات الآسيوية مثل الوون الكوري الجنوبي واليوان الصيني.
في المقابل، تتوقع بنوك مثل سيتي غروب وستاندرد تشارترد ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي مقابل العديد من العملات الرئيسية الأخرى، بحجة أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قوياً للغاية. ويساهم ازدهار الذكاء الاصطناعي في جذب تدفقات رأسمالية ضخمة إلى الولايات المتحدة، مما يعزز قيمة الدولار.
المصدر: https://vtv.vn/cac-ngan-hang-pho-wall-nhan-dinh-bi-quan-ve-dien-bien-dong-usd-nam-2026-100251213070202167.htm
تعليق (0)