تغذي تيارات خفية انقسامات غير مسبوقة داخل الاحتياطي الفيدرالي.

(صحيفة دان تري) - خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الثالثة وسط انقسامات داخلية مستمرة، وأشارت الوكالة إلى أن المزيد من التخفيضات لن يكون سهلاً.

بعد اجتماع سياسي استمر يومين، خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) سعر الفائدة لليلة واحدة بنسبة 0.25% أخرى، إلى نطاق يتراوح بين 3.5 و3.75%.

عقب إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية بشكل عام. فقد ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.05%، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.67%، بينما بقي مؤشر ناسداك المركب دون تغيير يُذكر. وفي سوق المعادن النفيسة، ارتفع سعر الذهب الفوري بمقدار 30 دولارًا، ليصل إلى 4237 دولارًا للأونصة.

والجدير بالذكر أن قرار سعر الفائدة تم تمريره بتسعة أصوات مؤيدة وثلاثة أصوات معارضة، وهو مستوى من الخلاف نادر الحدوث منذ سبتمبر 2019. وهذا يعكس بشكل أكبر الاختلافات العميقة في الرأي بين "الصقور" و"الحمائم".

وعلى وجه التحديد، يريد المحافظ ستيفن ميران خفضًا أكثر جرأة لسعر الفائدة، إلى 0.5٪، بينما يريد رئيسا الاحتياطي الفيدرالي الإقليميان، جيفري شميد (كانساس سيتي) وأوستن جولسبي (شيكاغو)، الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

يلاحظ المراقبون أن هذه هي المرة الثالثة على التوالي التي يصوّت فيها ميران ضد هذا الإجراء، وذلك قبيل مغادرته مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير/كانون الثاني. كما عارضه شميد في آخر اجتماعين للمجلس.

يتوقع الخبراء أن يكون عام 2026 فترة مضطربة، إذ يستعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي لإجراء تغييرات جوهرية في كوادره. وسيُرشّح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رئيسًا جديدًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي خلفًا لجيروم باول عند انتهاء ولايته في مايو 2026. كما يواجه المجلس تحديًا كبيرًا لاستقلاليته في ظل تزايد الضغوط القانونية والسياسية .

من المتوقع أن يعلن الرئيس ترامب عن خليفة باول مطلع العام المقبل. بعد ذلك، ستعقد لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ جلسات استماع للتصديق على التعيين، ثم ستُجري تصويتًا بالموافقة. في عمليتي التصديق السابقتين، في عهد الرئيسين ترامب وجو بايدن، حظي باول بأغلبية ساحقة في الترشيحات.

وقالت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في بيانها الذي صدر عقب الاجتماع، إن مدى وتوقيت إجراء المزيد من التعديلات على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيتم تقييمهما بعناية بناءً على البيانات الاقتصادية الجديدة، والتوقعات المتغيرة، وتوازن المخاطر.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن خفض سعر الفائدة الجديد يضع المجلس في وضع أكثر مرونة. وأضاف: "نحن في وضع جيد يسمح لنا بمراقبة تطورات الاقتصاد، لكن القرارات المتعلقة بشهر يناير لم تُتخذ بعد".

رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول (صورة: رويترز).

مع ثلاث تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة، لا يزال السوق يتساءل عن توجهات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المستقبلية. ويشير الرسم البياني، الذي يوضح توقعات أسعار الفائدة لكل مسؤول، إلى تخفيض واحد فقط في عام 2026 وآخر في عام 2027 قبل أن يعود سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى مستواه المتوسط ​​الأجل عند حوالي 3%. ورغم ثبات هذا الرسم البياني منذ سبتمبر، إلا أنه لا يزال يعكس الانقسامات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

إلى جانب صوتَي المعارضة من الفصيل "المؤيد للسياسة النقدية التيسيرية"، أعرب أربعة أعضاء غير مصوتين عن معارضتهم، كما لم يرغب سبعة مسؤولين آخرين في خفض أسعار الفائدة في عام 2026. تتألف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من 19 عضوًا، 12 منهم لهم حق التصويت. ومع ذلك، أكد باول أن السياسة النقدية لا تسير وفق مسار ثابت، وأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ قراراته في كل اجتماع.

مع ذلك، يُنظر إلى هذه التحركات على أنها تأتي في وقت حساس، إذ يسعى باول للحفاظ على التوافق الداخلي مع اقتراب نهاية ولايته الثانية. ولم يتبقَّ لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوى ثلاثة اجتماعات قبل أن يُسلِّم مهامه إلى مرشح الرئيس دونالد ترامب.

قال الرئيس دونالد ترامب إنه سيختار مرشحاً بناءً على معيار خفض أسعار الفائدة بقوة إلى مستويات أدنى، بدلاً من التركيز فقط على تحقيق الأهداف المزدوجة للاحتياطي الفيدرالي.

على الصعيد الاقتصادي، رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 بنسبة 0.5% لتصل إلى 2.3%. ولا يزال يتوقع أن ينخفض ​​التضخم عن هدفه البالغ 2% بعد عام 2028.

مع ذلك، أوضح الاحتياطي الفيدرالي أن هذا البيان والتوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية لا يستندان إلى بيانات محدّثة عن التوظيف والتضخم، بل إلى مؤشرات متاحة بسهولة، مثل الاستطلاعات الداخلية، وآراء الجمهور، والبيانات الخاصة. وأظهرت أحدث الأرقام الرسمية، الصادرة في سبتمبر، ارتفاع معدل البطالة من 4.3% إلى 4.4%، بينما ارتفع مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي من 2.7% إلى 2.8%، وفقًا لرويترز.

هدف التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي هو 2% فقط، لكن معدل ارتفاع الأسعار ظل ثابتاً منذ 2.3% في أبريل، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تأثير زيادة الرسوم الجمركية على الواردات على المستهلكين، وهذا أيضاً عامل رئيسي يسبب انقساماً داخل الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بتوجه السياسة.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/song-ngam-am-tham-thoi-bung-su-chia-re-chua-tung-co-o-noi-bo-fed-20251211085049645.htm