تحركات ملحوظة من المستثمرين الأجانب في الأسهم الفيتنامية في بداية العام

عادةً ما تشتري الصناديق الأجنبية صافي الأسهم في يناير من كل عام، لأن هذا هو الوقت الذي تعيد فيه صناديق الاستثمار العالمية هيكلة محافظها الاستثمارية. ومع ذلك، في يناير 2025، باع المستثمرون الأجانب صافي 144 مليون سهم في السوق الفيتنامية.

Động thái đáng chú ý từ khối ngoại với chứng khoán Việt ngay đầu năm - Ảnh 1. — لم يتوقف المستثمرون الأجانب بعد عن سحب أموالهم من سوق الأسهم الفيتنامية - الصورة: كوانغ دينه

منذ بداية العام، قام المستثمرون الأجانب ببيع ما يزيد عن 13 تريليون دونغ فيتنامي في سوق الأسهم، وذلك بعد عمليات سحب قياسية في عام 2024. وقد قدم الخبراء تحليلات وتوقعات بشأن هذا الاتجاه.

مراقبة العوامل لتوقع حدوث انعكاس في معنويات المستثمرين الأجانب.

* المحلل نين نجوين - شينهان للأوراق المالية فيتنام:

- أصبحت الأموال تؤثر بشكل تدريجي على سيولة السوق الإجمالية، لذا فإن عمليات البيع الصافية المستمرة من قبل المستثمرين الأجانب تؤثر على الزخم الصاعد للسوق بشكل عام.

عادة ما تكون الصناديق الأجنبية مشترين صافين في شهر يناير من كل عام لأن هذا هو الوقت المناسب لإعادة هيكلة المحافظ الاستثمارية من قبل صناديق الاستثمار العالمية، ولكن في يناير من هذا العام، كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين لـ 144 مليون سهم، أي ما يعادل 6500 مليار دونغ فيتنامي في بورصة هو تشي منه.

علاوة على ذلك، تميل صناديق الاستثمار إلى الاستثمار في أسهم الشركات الكبرى، وخاصة الصناديق الأجنبية. ونظرًا لضخامة رأس مال هذه الأسهم، فإن تقلبات أسعارها تؤثر بشكل كبير على السوق ككل.

فعلى سبيل المثال، شهدتشركة FPT صافي بيع بقيمة 6000 مليار دونغ فيتنامي عندما ارتفع سعر سهمها في عام 2024. وكان ذلك على الرغم من حقيقة أن السهم قد وصل باستمرار إلى الحد الأقصى للملكية الأجنبية لسنوات عديدة قبل عام 2024.

سيستمر اتجاه المستثمرين الأجانب في بيع صافي استثماراتهم، مع التركيز على أسهم الشركات الكبيرة، على الأقل في الربع الأول من عام 2025، حيث ينتظر السوق الفيتنامي معلومات داعمة من تحديث السوق، الأمر الذي قد يؤدي إلى عودة رأس المال الأجنبي.

إلى جانب رفع التصنيف الائتماني، تشمل العوامل التي يجب مراقبتها لاستباق انعكاس تدفقات رأس المال الأجنبي انخفاض أو استقرار أسعار الفائدة العالمية (الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي وسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات) عند مستويات سعرية جديدة. وعندما تستقر أسعار الفائدة، ستستقر أسعار الصرف أيضاً.

انخفضت ملكية الأجانب إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2015.

* السيدة هوانغ فيت فونغ - مديرة مركز تحليل واستشارات الاستثمار في شركة إس إس آي للأوراق المالية:

- حافظت صناديق الاستثمار المتداولة على صافي التدفقات الخارجة في الشهر الأول من عام 2025 بقيمة إجمالية قدرها -616 مليار دونغ فيتنامي، مسجلة بذلك الشهر الخامس عشر على التوالي من صافي التدفقات الخارجة من فيتنام بواسطة صناديق الاستثمار المتداولة.

في عام 2025، ستظل تدفقات رأس المال من صناديق الاستثمار إلى السوق الفيتنامية خاضعة للعديد من العوامل المتضاربة.

ستتأثر تدفقات رأس المال بتوقعات بطء وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وضغوط أسعار الصرف، والسياسات غير المتوقعة في ظل فترة رئاسة ترامب أو احتمال حدوث ركود اقتصادي ، أو العدد المحدود من الأسهم في القطاعات التي تجذب رأس المال، مثل التكنولوجيا.

ومع ذلك، انخفضت نسبة ملكية المستثمرين الأجانب في السوق الفيتنامية إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2015، مما قد يساعد في الحد من صافي التدفقات الخارجة.

ستنبع التوقعات بعودة المستثمرين الأجانب إلى السوق الفيتنامية في عام 2025 من قصة ترقية مؤشر فوتسي راسل إلى وضع السوق الناشئة.

علاوة على ذلك، فإن السياسات الانتقالية مثل تنفيذ نظام التداول KRX، وتطبيق قانون الأوراق المالية المعدل، والمرسوم المعدل رقم 155، ستضع الأساس لتطوير سوق رأس المال على المدى المتوسط والطويل.

يبيع المستثمرون الأجانب، ويوازن المستثمرون المحليون السوق.

فريق تحليل رأس المال في شركة SGI:

وصل سوق الأسهم الفيتنامي إلى منتصف الربع الأول من عام 2025، وسط عوامل مترابطة عديدة. ومن النقاط الإيجابية الثابتة استمرار التقارير المالية للربع الرابع في إظهار نمو مستقر على أساس تقييم أكثر منطقية.

إن تصميم الحكومة على تحقيق نمو بنسبة 8٪ هذا العام من خلال تعزيز الاستثمار في البنية التحتية والائتمان، إلى جانب احتمال ترقية مؤشر فوتسي إلى وضع السوق الناشئة، يخلق توقعات قوية بما فيه الكفاية، مما يعزز الثقة ويحافظ على رأس المال على الرغم من تزايد المخاطر الخارجية.

ومع ذلك، فإن استمرار ركود التداول والسيولة يشير إلى عدم دخول أي رأس مال جديد إلى السوق مؤخراً.

استمر المستثمرون الأجانب في بيع صافي بقيمة 11 مليار دونغ فيتنامي منذ بداية عام 2025، مما زاد الضغط على القوة الشرائية الإجمالية حيث انخفضت الأرصدة النقدية للمستثمرين المحليين بأكثر من 30٪ لثلاثة أرباع متتالية لتصل إلى 73 مليار دونغ فيتنامي في نهاية الربع الرابع من عام 2024.

تاريخياً، غالباً ما تتزامن الانخفاضات الحادة في الأرصدة النقدية مع عمليات بيع مكثفة وانخفاضات كبيرة؛ هذه المرة، تساعد التقييمات المعقولة وثقة المستثمرين المحليين السوق على الصمود.

المصدر: https://tuoitre.vn/dong-thai-dang-chu-y-tu-khoi-ngoai-voi-chung-khoan-viet-ngay-dau-nam-20250217120439105.htm