يواجه ما يقرب من 7 مليارات دونج من السندات المستحقة في يونيو خطر التأخر في السداد.

DNVN - أظهر تقرير النظرة العامة على سوق سندات الشركات في مايو 2024 الذي أصدرته مؤخرًا شركة VIS Ratings أن حوالي 6.9 تريليون دونج من السندات المستحقة في يونيو 2024 معرضة لخطر عدم القدرة على سداد أصل الدين في الوقت المحدد.

التأخر في سداد أصل الدين والفائدة الجديدة

وفقًا لتصنيف VIS، في مايو 2024، تم الإعلان عن سند متأخر لأول مرة بقيمة إجمالية قدرها 1000 مليار دونج أصدرته شركة Sunshine House Trading JSC.

تمت الموافقة على تمديد هذا السند، الذي كان تاريخ استحقاقه الأصلي في 13 مايو 2024، من قبل معظم حاملي السندات لمدة 24 شهرًا في 12 أبريل 2024. ومع ذلك، فإن بعض حاملي السندات الذين يحملون 87 مليار دونج بالقيمة الاسمية لم يوافقوا على التمديد.

كما حصل المُصدر على موافقة غالبية حاملي السندات على عدم تسييل الضمانات في حال التأخر في السداد. وأعلن المُصدر أنه سدد 112.5 مليار دونج من أصل 117.3 مليار دونج من فوائد السندات في 13 مايو 2024. ومع ذلك، لم يسدد المُصدر 87 مليار دونج من أصل السند غير المُمدد. وتُصنف هذه الحالة، وفقًا لتصنيف VIS Rating، على أنها تأخر في سداد كل من أصل الدين والفائدة.

بلغ معدل السندات المتأخرة في السوق بالكامل في نهاية مايو 2024 نسبة 16.1%، بزيادة قدرها 1% مقارنة بنهاية عام 2023. وجاء حوالي 65% من حجم السندات المتأخرة في سداد أقساطها/فوائدها من قطاع العقارات السكنية، حيث بلغ معدل المتأخرات في سداد أقساطها/فوائدها في هذا القطاع وحده 31%.

ظل معدل استرداد السندات المتأخرة في السوق ثابتًا عن الشهر السابق، باستثناء قطاع العقارات السكنية. وانخفض معدل الاسترداد في هذا القطاع إلى 10.9% بنهاية مايو 2024، نتيجةً لارتفاع قيمة السندات المتأخرة في سداد أصل الدين والفوائد هذا الشهر.

يتزايد خطر التأخر في السداد.

حوالي 6.9 تريليون دونج من السندات المستحقة في يونيو 2024 معرضة لخطر عدم القدرة على سداد أصل الدين في الوقت المحدد.

وتقدر شركة في آي إس راينج أن 6.9 تريليون دونج من السندات المستحقة في يونيو 2024 معرضة لخطر عدم القدرة على سداد أصل الدين في الوقت المحدد.

في يونيو 2024، سيُستحق 41 رمزًا للسندات تابعة لـ 34 جهة إصدار بقيمة 23 تريليون دونج فيتنامي. وتشير تقديرات VIS Rating إلى أن حوالي 6.9 تريليون دونج فيتنامي منها، أي ما يعادل 30%، معرضة لخطر التأخر في سداد أصل الدين/الفوائد في يونيو 2024.

من بين سندات عالية المخاطر بقيمة 6.9 تريليون دونج، قام حوالي 5.8 تريليون دونج، والتي أصدرتها بشكل رئيسي شركة DCT Partners Vietnam، وشركة Ngoc Minh Investment and Real Estate، ومجموعة Nova Real Estate Investment Group، وشركة Hung Thinh Land، بتأجيل مدفوعات الكوبون في عام 2023.

وبحسب شركة فيس راينج، من المرجح أن يؤخر هؤلاء المصدرون سداد أصل الدين بسبب ضعف التدفق النقدي ونضوب الموارد النقدية.

وتنتمي السندات المتبقية البالغة قيمتها 1.1 تريليون دونج والتي تنطوي على مخاطر عالية في التأخر عن السداد للمرة الأولى إلى جهات إصدار في مجموعة قطاع العقارات السكنية.

وتشير شركة VIS Ratings إلى أن هذه الجهات المصدرة لديها هوامش EBITDA متوسطة أقل من 10% أو حتى سلبية على مدى السنوات الثلاث الماضية، كما أن مواردها النقدية لسداد الديون المستحقة قد استنفدت.

من المتوقع أن يُستحق حوالي 19% من السندات القائمة، البالغة قيمتها 216 تريليون دونج فيتنامي (9.5 مليار دولار أمريكي)، خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. وتشير تقديرات شركة في آي إس راينج إلى أن 9% من هذه السندات تنطوي على مخاطر عالية للتخلف عن السداد، لا سيما في قطاعي العقارات السكنية والبناء.

تستمر الإصدارات الجديدة في الاتجاه الصعودي

في غضون ذلك، بلغ حجم سندات الشركات الجديدة الصادرة في مايو 2024 ما قيمته 28 تريليون دونج، متجاوزًا 19.2 تريليون دونج في أبريل 2024. وجاءت معظم الإصدارات الجديدة في أبريل 2024 من القطاع المصرفي. ومنذ بداية العام، بلغ حجم الإصدارات الجديدة 67.1 تريليون دونج، بزيادة قدرها 93% عن نفس الفترة من العام الماضي.

على وجه الخصوص، تواصل شركة فينغروب كوربوريشن - جي إس سي إصدار سندات في مايو 2024 بقيمة إجمالية قدرها 8 تريليون دونج فيتنامي. السندات الصادرة عن هذه الشركة لأجل عامين هي سندات قابلة للاستدعاء، وغير مضمونة، وغير قابلة للتحويل، وغير مضمونة، وبسعر فائدة 12.5%. خلال الشهرين الماضيين، أصدرت شركة فينغروب كوربوريشن - جي إس سي سندات بقيمة 8 تريليون دونج فيتنامي، مُكملةً بذلك خطة عام 2024 المعلنة.

من بين السندات التي أصدرتها المجموعة المصرفية في مايو 2024، شكلت سندات الدين المرؤوسة 30%، بينما شكلت سندات الدين ذات الأولوية 70%. يبلغ متوسط ​​أجل سندات الدين المرؤوسة الصادرة عن البنك التجاري العسكري وبنك فيتنام التجاري المساهم للاستثمار والتنمية 9.3 سنوات، وتتراوح أسعار الفائدة فيها بين 5.8% و6.5% في السنة الأولى، وهي أعلى من سندات الدين ذات الأولوية الأخرى الصادرة عن بنوك أخرى، والتي تبلغ آجالها 3 سنوات، وتتراوح أسعار الفائدة الثابتة فيها بين 3.9% و5.4%.

الخميس آن

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/gan-7-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-thang-6-nguy-co-cham-tra/20240617113417821