تصنيف الشركات لتجنب اختناقات السوق.

ألغى مشروع قانون مُعدّل لسبعة قوانين مالية، قدمته الحكومة مؤخراً إلى الجمعية الوطنية، البند الذي يمنع المستثمرين الأفراد المحترفين في مجال الأوراق المالية من شراء سندات الشركات المطروحة طرحاً خاصاً. ومع ذلك، في ظل هذه الشروط الصارمة، تبقى فرص المستثمرين الأفراد للمشاركة في هذا السوق محدودة للغاية.

يمكن للأفراد شراء سندات الشركات الخاصة: تصنيف الشركات لتجنب ازدحام السوق.

ألغى مشروع قانون مُعدّل لسبعة قوانين مالية، قدمته الحكومة مؤخراً إلى الجمعية الوطنية، البند الذي يمنع المستثمرين الأفراد المحترفين في مجال الأوراق المالية من شراء سندات الشركات المطروحة طرحاً خاصاً. ومع ذلك، في ظل هذه الشروط الصارمة، تبقى فرص المستثمرين الأفراد للمشاركة في هذا السوق محدودة للغاية.

ستعمل مسودة اللوائح الجديدة على توسيع فرص المستثمرين الأفراد لشراء سندات الشركات المطروحة طرحاً خاصاً.

حتى الأفراد الذين يرغبون في شرائه سيجدون صعوبة في الحصول عليه.

من بين التعديلات السبعة المقترحة على القوانين المالية، يحظى قانون الأوراق المالية المعدل باهتمام خاص، لا سيما اللوائح المتعلقة بسندات الشركات الفردية.

تنص مسودة القانون على السماح للمستثمرين المحترفين في الأوراق المالية، من الأفراد، بالمشاركة في شراء وتداول ونقل سندات الشركات المطروحة طرحاً خاصاً. ومع ذلك، يجب أن تتمتع الشركة المصدرة لهذه السندات بتصنيف ائتماني، بالإضافة إلى تقديم ضمانات أو كفالات سداد من مؤسسة ائتمانية.

في حديثه مع مراسل صحيفة "إنفستمنت نيوزبيبر"، أوضح الخبير الاقتصادي تران هوانغ نغان أن إلغاء البند الذي يمنع المستثمرين المحترفين الأفراد من المشاركة في سوق سندات الشركات الخاصة (كما كان في المسودة السابقة) أمرٌ منطقي. ففي الواقع، وبعد تجاوز العديد من التحديات، تحسّن مستوى خبرة المستثمرين المحترفين الأفراد وفهمهم بشكل ملحوظ. ويُعدّ السماح بتنوع هيكل المستثمرين أمرًا أساسيًا لنمو سوق سندات الشركات نموًا قويًا، مما يجعله قناةً لتعبئة رؤوس الأموال متوسطة وطويلة الأجل للشركات.

أيد العديد من نواب الجمعية الوطنية هذا التنظيم. وأوضح النائب لي كوان (هانوي) أن سوق سندات الشركات يُعد قناةً مهمةً لجمع التمويل للشركات، فضلاً عن كونه قناةً استثماريةً فعّالة. وستساهم اللوائح الصارمة بشأن أنواع سندات الشركات التي يُسمح للمستثمرين الأفراد المحترفين بتداولها في الحد من المخاطر ومنح المستثمرين مزيداً من الطمأنينة عند استثمار أموالهم.

وبالمثل، علقت المندوبة دوان ثي ثانه ماي (هونغ ين) بأن اللوائح كما تم صياغتها في القانون لا تساعد فقط في تقليل المخاطر بالنسبة للمستثمرين الأفراد، ولكنها تساعد أيضًا في تحسين جودة السلع في سوق السندات، مما يساعد السوق على التطور بشكل آمن وصحي.

مع ذلك، أثارت اللائحة المذكورة أعلاه قلق العديد من الشركات المصدرة وشركات الأوراق المالية. فقد أعرب رئيس إحدى شركات الأوراق المالية عن قلقه من أن هذا المسار، رغم أنه قد "فتح الطريق" أمام المستثمرين المحترفين الأفراد للمشاركة في سوق سندات الشركات الخاصة، إلا أنه ضيق للغاية. ففي الواقع، لا يتجاوز عدد سندات الشركات الخاصة ذات التصنيفات الائتمانية أصابع اليد الواحدة، وتلك التي تحظى بضمانات مصرفية أندر من ذلك.

وقال هذا الشخص: "إذا تم إقرار اللائحة، فإن عدد المستثمرين الأفراد المشاركين في سوق سندات الشركات الخاصة سينخفض ​​بالتأكيد بشكل حاد، مما سيؤدي إلى انخفاض السيولة في السوق بأكملها".

من الضروري تصنيف الشركات المصدرة.

يرى قادة العديد من شركات الأوراق المالية وشركات إدارة الصناديق أن تطبيق اللوائح نفسها على الشركات التي تصدر سندات شركات خاصة تُباع للمستثمرين المحترفين الأفراد أمرٌ مجحف. لذا، يُنصح بتصنيف الشركات المُصدرة إلى مجموعتين: شركات مساهمة عامة وشركات غير مساهمة.

بحسب ممثل الجمعية الوطنية هوانغ فان كوونغ (هانوي)، فإنّ اللوائح التي تلزم الشركات المُصدرة بالحصول على تصنيفات ائتمانية أو ضمانات أو كفالات مصرفية قبل بيع سندات الشركات الخاصة للأفراد ستُسهم في تعزيز مسؤولية هذه الشركات، مما سيشجع على تطوير سوق سندات صحية.

بالطبع، إذا تم تطبيق هذا التنظيم، فسيتأثر سوق السندات، وستجد الشركات صعوبة أكبر في إصدار سندات الشركات الفردية لأنه سيكون من الصعب العثور على مشترين.

بالنسبة للشركات المدرجة في البورصة، ينبغي توسيع نطاق الجهات المصدرة ليشمل المستثمرين المحترفين الأفراد المشاركين في شراء سندات الشركات الخاصة. والسبب في ذلك هو أن هذه الشركات تعمل وفقًا للعديد من القوانين (قانون الشركات، قانون الأوراق المالية، إلخ) وتخضع لإشراف دقيق من قبل هيئة الأوراق المالية الحكومية وبورصة الأوراق المالية. كما أن المعلومات الصادرة عن هذه الشركات متاحة للجمهور، وشفافة، وخاضعة لتدقيق كامل، مما يسهل على المستثمرين الأفراد الوصول إليها. علاوة على ذلك، وقبل أن تصبح هذه الشركات عامة، تكون قد خضعت بالفعل لعملية مراجعة وموافقة من قبل هيئة الأوراق المالية الحكومية (أي أنها خضعت للتدقيق اللازم).

بالنسبة لمجموعة الجهات المصدرة غير المدرجة في البورصة، يُعدّ تشديد شروط بيع سندات الشركات الخاصة للمستثمرين الأفراد أمرًا بالغ الأهمية، نظرًا لعدم خضوع هذه المجموعة من الشركات لأي رقابة من أي جهة فيما يتعلق بشفافية المعلومات أو جودتها. لذا، فإن تطبيق اللوائح الواردة في مشروع قانون الأوراق المالية (المعدل) ضروري لهذه المجموعة من الشركات.

يرى العديد من المحللين في شركات الأوراق المالية أنه ينبغي وضع تصنيفات محددة لكل مُصدر سندات شركات يُسمح للمستثمرين الأفراد بتداولها. وبناءً على ذلك، بالنسبة للشركات المدرجة في البورصة والتي تحقق أرباحًا، يكفي الحصول على تصنيف ائتماني. أما بالنسبة للشركات المدرجة في البورصة والتي تتكبد خسائر، فيلزم تقديم ضمانات إضافية. وبالنسبة للشركات غير المدرجة في البورصة، فيُشترط توفر ثلاثة عناصر: التصنيف الائتماني، والضمانات، وضمان الدفع.

يهدف هذا التصنيف إلى الحد من المخاطر التي يتعرض لها المستثمرون الأفراد، فضلاً عن تشجيع الشركات على التحول نحو الملكية العامة.

المصدر: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html