من المتوقع أن يتحسن مستوى السيولة في سوق الأوراق المالية في المراحل الأولى من العام الجديد.

[إعلان_1]

اختتم سوق الأسهم عام 2023 بارتفاع تجاوز 12% لمؤشر VN، كما شهدت السيولة تحسناً ملحوظاً خلال الأسبوع الأخير من العام. ولا يزال التدفق النقدي يميل إلى التركيز بشكل أساسي على أسهم الشركات الصغيرة سعياً وراء تحقيق أرباح قصيرة الأجل.

من الجانب الإيجابي، فإن الانخفاض الحاد في أسعار الفائدة في عام 2023 بعد فترة من الزيادة السريعة في نهاية عام 2022 هو العامل الداعم الأهم لتدفق الأموال إلى سوق الأسهم.

وفي الوقت نفسه، تشمل العوامل التي تعيق السوق ضعف الاقتصاد الكلي، والانخفاض الحاد في أرباح الشركات، وعدم انفتاح الصين الاقتصادي كما كان متوقعاً، والصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وما إلى ذلك.

على مدار العام، حقق سوق الأسهم نتائج إيجابية. فقد ارتفع مؤشر VN-Index بنسبة 12.2% في عام 2023، ليغلق عند 1129.93 نقطة. ورغم هذا الارتفاع، شهد سوق الأسهم انخفاضًا في السيولة خلال العام. وبلغ متوسط حجم التداول في بورصة هومبولت 15.2 تريليون دونغ فيتنامي، بانخفاض يقارب 20% مقارنة بالعام السابق.

في الأسبوع الأخير من العام، بلغت السيولة في بورصة هومبولت أكثر من 80,372.2 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 25.1% مقارنة بالأسبوع السابق، حيث ارتفع حجم التداول بنسبة 16.4%، مما يدل على تحسن معنويات السوق، وزيادة جيدة في التدفق النقدي على المدى القصير، وعائد إيجابي لأسهم الشركات الكبيرة، حيث ارتفع مؤشر VN30 عندما قام المستثمرون الأجانب بالشراء مرة أخرى بعد 20 جلسة بيع صافية قوية متتالية.

تلعب تدفقات رأس المال الخاصة دورًا رئيسيًا في تقلبات السوق، مع التركيز على صافي الشراء في السوق الأساسية، وقد استمرت هذه الحالة طوال فترة التداول في عام 2023. وبناءً على ذلك، خلال فترة السوق الصاعدة في الربع الأول من عام 2023 والربع الثالث من عام 2023، تلقى السوق دعمًا واسع النطاق من هذا التدفق النقدي.

ومن الجدير بالذكر أن السلوك التجاري المعتاد لتدفقات رأس المال الخاص في عام 2023 يتمثل في زيادة تراكم الأسهم باستمرار في نهاية الانخفاضات الحادة في السوق، وذلك في سياق زيادة القوة الشرائية لتدفق رأس المال هذا.

في عام 2023، كان المستثمرون الأجانب محور اهتمام السوق في الفترة الأخيرة من العام، حيث قاموا بعمليات بيع مكثفة ومتواصلة في بورصة هو تشي منه. وبلغ إجمالي مبيعات هذه المجموعة أكثر من 24.3 تريليون دونغ فيتنامي في بورصة هو تشي منه طوال العام، منها ما يقارب 10 تريليونات دونغ فيتنامي في شهر ديسمبر. وفي تقييم لتأثير تدفقات رأس المال الأجنبي، أوضح خبراء من شركة إف بي تي للأوراق المالية (FPTS) أن سلوك التداول الناتج عن هذه التدفقات لا يؤثر إلا على التقلبات قصيرة الأجل في السوق.

وبناءً على ذلك، فإن حركة البيع الصافية لهذا التدفق الرأسمالي، التي تركزت في النصف الثاني من عام 2023، قد لا تؤثر على سيناريو دورة السوق على المدى المتوسط والطويل. وتبلغ ذروة عمليات البيع الصافية للتدفقات الرأسمالية الأجنبية في ديسمبر 2023. ومن الجدير بالذكر أن مستوى ونطاق المعاملات في اتجاه البيع لهذا التدفق الرأسمالي آخذان في التناقص تدريجياً.

يُعتبر مستوى 1130 نقطة مستوى مقاومة فنية، كما أنه يُمثل ذروة قصيرة الأجل خلال الشهرين الماضيين. لذا، من المفهوم أن يشهد السوق تذبذبًا عند هذا المستوى بعد ارتفاع قوي في الفترة الماضية، وذلك لإعادة تقييم التدفقات النقدية. ويتوقع العديد من المحللين أن يتجاوز مؤشر VN-Index هذا المستوى بسهولة مع بداية العام.

بناءً على رصد التقلبات والعتبات النفسية قصيرة الأجل، تتوقع شركة FPTS أن يتجاوز مؤشر VN-Index العتبة النفسية قصيرة الأجل التي تتراوح بين 1130 و1140 نقطة في الربع الأول من عام 2024، مما سيشكل إشارةً تؤكد نهاية فترة التذبذب السعري. وتخلص FPTS إلى أن سيناريو التقلبات المتوقع لمؤشر VN-Index في عام 2024 هو منتصف دورة السوق الصاعدة السادسة، حيث يسود اتجاه ارتفاع الأسعار، ويستهدف المؤشر منطقة 1400 نقطة.

وأضاف محلل من شركة VNDirect للأوراق المالية أن سوق الأسهم قد يحافظ على اتجاهه الصعودي في الأسبوع الأول من التداول في عام 2024 مع اتجاه مؤشر VN-INDEX نحو منطقة مقاومة قوية حول 1150 نقطة.

مصدر