سوق الأسهم صباح اليوم 24 أكتوبر: تعليقات على تطورات السوق

بعد جلسة انتعاش فني مهمة في 23 أكتوبر، بقيادة قوية من أسهم فينجروب ، من المتوقع أن يدخل سوق الأسهم في جلسة تداول 24 أكتوبر في حالة من الحذر. مع استمرار ضعف السيولة، تُظهر التدفقات النقدية مؤشرات على الاستكشاف، مما يدفع مؤشر VN إلى حالة من الشد والجذب حول عتبة 1687 نقطة، بينما لا يزال ضغط جني الأرباح على المدى القصير وعمليات البيع الصافية من المستثمرين الأجانب يشكلان عوائق كبيرة.

تحليل أداء الجلسة السابقة ومعنويات السوق

شهدت جلسة التداول في 23 أكتوبر ارتفاعًا في مؤشر بورصة فيتنام بنحو 9 نقاط، ليغلق عند 1,687 نقطة. إلا أن هذا الارتفاع لم يصاحبه تحسن في جودة التداول، إذ لم يتجاوز إجمالي سيولة السوق 22,760 مليار دونج فيتنامي، بانخفاض تجاوز 24% مقارنة بالجلسة السابقة.

يُعزى هذا الانتعاش بشكل رئيسي إلى قوة أداء مجموعة فين، بما في ذلك أسهم VIC (بزيادة 5.91%) وVHM (بزيادة 1.77%) وVRE (بزيادة 1.03%)، مما ساهم بأكثر من 12 نقطة في المؤشر. يعكس ضعف السيولة هذا بوضوح أن التدفق النقدي لا يزال في مرحلة الاستكشاف. ورغم استقرار معنويات المستثمرين بعد الانخفاض الحاد الأسبوع الماضي، إلا أن غياب زخم الشراء النشط يُظهر أن استدامة الانتعاش لا تزال بحاجة إلى اختبار.

السيناريو المحايد المفضل: شد الحبل حول 1685 نقطة

يُعتبر هذا السيناريو الأكثر احتمالاً للحدوث في جلسة التداول الصباحية ليوم 24 أكتوبر. بعد أن تُكمل مجموعة فينجروب دورها القيادي، من المتوقع أن يتباطأ الطلب. قد يتذبذب السوق ضمن نطاق ضيق يتراوح بين 1680 و1690 نقطة.

جني أرباح وضغط بيع صافي: من المتوقع ظهور ضغط جني أرباح على المدى القصير. وعلى وجه الخصوص، واصل المستثمرون الأجانب الاحتفاظ بمراكز بيع صافية بقيمة تزيد عن 1,257 مليار دونج في الجلسة السابقة، وهو عامل نفسي سلبي.

تمايز الأسهم الرئيسية: من المتوقع أن تتداول الأسهم الرئيسية الأخرى، مثل البنوك والأوراق المالية، بشكل مختلف. لا تزال بعض أسهم البنوك الصغيرة تحافظ على ارتفاع طفيف (PGB، ABB، LPB)، لكن العديد من الأسهم الكبيرة، مثل CTG، TCB، وVPB، تواجه ضغوطًا تصحيحية. قد يواصل سهم SHB ، الذي حقق أعلى سيولة في الجلسة السابقة (أكثر من 80 مليون وحدة)، جذب الانتباه.

توقعات السيولة: من المتوقع أن تكون السيولة عند مستوى متوسط منخفض، يتراوح بين 11,000 و12,000 مليار دونج فيتنامي في الجلسة الصباحية، مما يعزز حذر السوق. إذا حافظ مؤشر فيتنامي على مستوى 1,685 نقطة دون ضغوط بيع، فقد يُشكل السوق قاعدة سعرية مؤقتة للتعافي الفني التالي.

سيناريو إيجابي: ينتشر زخم التعافي

وفي حال عودة التدفق النقدي فجأة وانتشاره إلى مجموعات الأسهم التي تستفيد من نتائج أعمال الربع الثالث، فقد يتجاوز مؤشر VN مستوى 1690 نقطة، متجهاً نحو نطاق 1695-1700 نقطة.

قوة دافعة من مجموعة الموانئ والعقارات: تجذب مجموعة الموانئ والنقل تدفقات نقدية قوية بفضل سيولتها العالية (ارتفعت أسهم VSC بنسبة 6.9%، وارتفعت أسهم HAH بنسبة 6.7%)، مما يُشكل القوة الدافعة الرئيسية. في الوقت نفسه، يُمكن لبعض رموز العقارات، مثل KDH وCTD، أن تُعزز نموها في حال عودة التدفقات النقدية المضاربة.

دعم من المجموعة المصرفية: تلعب المجموعة المصرفية دورًا داعمًا في حال حافظت بنوك MBB وHDB وLPB على معدل نموها. ويُعدّ صافي شراء المستثمرين الأجانب لبنك HDB، والبالغ 187.3 مليار دونج، مؤشرًا إيجابيًا على هذا المؤشر.

إشارة السيولة: في حال تحسن السيولة بشكل كبير إلى ما يزيد عن 14000 مليار دونج، فإن ذلك سيؤكد اتجاه التعافي على المدى القصير ويساعد مؤشر VN على الاقتراب من منطقة المقاومة عند 1700 نقطة في جلسات نهاية الأسبوع.

السيناريو السلبي: فروق ضغط البيع

سيكون خطر التصحيح حاضرا إذا ضعف التدفق النقدي أكثر من المتوقع وفقدت المجموعات الرائدة زخمها.

تأثير المستثمرين الأجانب: قد يؤثر استمرار المستثمرين الأجانب في بيع أسهم ركائزية (CTG، VHM، MSN، SSI، TCB) سلبًا على المعنويات العامة. في ظل انخفاض السيولة، قد يؤدي تراجع أسهم Vingroup أو المجموعة المصرفية إلى تراجع مؤشر VN سريعًا إلى منطقة الدعم بين 1670 و1675 نقطة.

مخاطر من مجموعة الأسهم: قد تُشكّل مجموعة الأسهم نقطة ضغط متزايد لجني الأرباح. انخفض مؤشر SSI بنسبة 2.5% إلى 37,500 دونج/سهم، وانخفض مؤشر VIX بنحو 5%، مما يُشير إلى أن التدفق النقدي المضاربي ليس جاهزًا بعد للدخول بقوة. سيُعيق امتداد ضغط البيع إلى الأسهم عالية السيولة الانتعاش الفني.