يو أو بي: "لا تزال السياسات الضريبية تشكل عائقاً رئيسياً أمام فيتنام"

انطلاقاً من اعتقادها بأن الفترة الأكثر إرهاقاً فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية قد انقضت، رفعت شركة يونايتد أوفرسيز بنك (UOB) توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام هذا العام إلى 6.9%، وأشارت إلى أنه على الرغم من أن الأسوأ قد يكون قد انتهى، إلا أن السياسات الجمركية لا تزال تشكل عقبة رئيسية أمام فيتنام.

تم رفع توقعات النمو الاقتصادي في فيتنام إلى 6.9%.

بحسب البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاء العام في 5 يوليو، شهد معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لفيتنام في الربع الثاني من عام 2025 انتعاشاً قوياً، حيث بلغ 7.96% على أساس سنوي، متجاوزاً بذلك توقعات بنك يو أو بي السابقة البالغة 6.1%. كما أن هذا الرقم أعلى من الرقم المعدل للربع الأول من عام 2025، والذي بلغ 7.05%.

في النصف الأول من عام 2025، نما اقتصاد فيتنام بنسبة 7.52% على أساس سنوي، وهو أقوى معدل نمو في النصف الأول منذ أن أصبحت البيانات متاحة في عام 2011.

بحسب تقرير صدر حديثًا عن بنك يو أو بي، يعود النمو الملحوظ الذي حققته فيتنام في النصف الأول من العام بشكل رئيسي إلى انتعاش الصادرات قبيل الموعد النهائي لفرض الرسوم الجمركية، حيث سجلت ارتفاعًا بنسبة 14% على أساس سنوي. جاء ذلك في ظل تحسن معنويات السوق بعد أن تراجع الرئيس الأمريكي ترامب عن قراره بفرض الرسوم الجمركية في 2 أبريل، وقرر بدلاً من ذلك تطبيق رسوم جمركية أساسية موحدة بنسبة 10% على جميع الشركاء التجاريين في غضون 90 يومًا من بدء المفاوضات.

على وجه الخصوص، تُظهر آخر التطورات في المفاوضات التجارية مع الولايات المتحدة مؤشرات إيجابية لفيتنام، بعد أن أعلن الرئيس ترامب فرض تعريفة جمركية بنسبة 20% على الواردات من فيتنام إلى الولايات المتحدة، و40% على سلع الترانزيت. وصرح ممثل عن بنك يو أو بي قائلاً: "نعتقد أن المرحلة الأكثر توتراً قد انتهت، ونتوقع أن يكون نمو الصادرات في عام 2025 معتدلاً"، مضيفاً أن البنك قد عدّل توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام في عام 2025 بالزيادة بمقدار 0.9 نقطة مئوية، ليصل إلى 6.9%.

بحسب بنك يو أو بي، إذا اشترطت الولايات المتحدة نسبة توطين أعلى، كأن تصل إلى 40-50% أو حتى أكثر، فقد يضر ذلك بصناعة التصنيع الناشئة في فيتنام، التي تعتمد على قوة عاملة كبيرة ومنخفضة التكلفة بدلاً من تكنولوجيا التصنيع المتقدمة. في المقابل، إذا كانت نسبة التوطين المطلوبة 20-30% أو أقل، فسيكون ذلك مؤشراً إيجابياً، يسمح للشركات بمواصلة العمل بثبات وبأقل قدر من الاضطراب.

ويشير خبراء بنك يو أو بي إلى أن فيتنام معرضة بشكل خاص للتوترات التجارية بسبب الطبيعة المنفتحة لاقتصادها: تمثل صادرات السلع والخدمات 83٪ من الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام - ثاني أعلى نسبة في منطقة الآسيان، بعد سنغافورة (182٪) - وتعتمد فيتنام بدرجة كبيرة على السوق الأمريكية.

في عام 2024، كانت الولايات المتحدة الأمريكية أكبر سوق تصدير لفيتنام، حيث استحوذت على 30% من إجمالي قيمة الصادرات البالغة 406 مليارات دولار أمريكي، تلتها الصين (15%) وكوريا الجنوبية (6%). وشملت أهم الصادرات إلى الولايات المتحدة: المنتجات الكهربائية والإلكترونية (41.7 مليار دولار أمريكي)، والهواتف المحمولة والمنتجات ذات الصلة (28.8 مليار دولار أمريكي)، والأثاث (13.2 مليار دولار أمريكي)، والأحذية (8.8 مليار دولار أمريكي)، والمنسوجات المحبوكة (8.2 مليار دولار أمريكي)، والمنسوجات غير المحبوكة (6.6 مليار دولار أمريكي). وشكّلت هذه المجموعات من المنتجات ما يقرب من 80% من إجمالي صادرات فيتنام إلى الولايات المتحدة في عام 2024.

سيظل سعر صرف الفيتنامي دونغ منخفضاً في الربع الثالث من عام 2025، وسيتعافى في الربع الرابع من عام 2025.

كانت عملة الدونغ الفيتنامية (VND) أسوأ العملات أداءً في آسيا في النصف الأول من عام 2025، حيث انخفضت بنسبة 2.5٪ مقابل الدولار الأمريكي.

يتوقع بنك يو أو بي أن يبقى سعر صرف الدونغ الفيتنامي (VND) قرب الحد الأدنى لنطاق تداوله مقابل الدولار الأمريكي حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025. مع ذلك، قد يبدأ الدونغ الفيتنامي بالتعافي في الربع الرابع من عام 2025، تماشياً مع الاتجاه العام لتعافي العملات الآسيوية مع انحسار حالة عدم اليقين التجاري. ويُتوقع أن يكون سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي كما يلي: 26,400 في الربع الثالث من عام 2025، و26,200 في الربع الرابع من عام 2025، و26,000 في الربع الأول من عام 2026، و25,800 في الربع الثاني من عام 2026.

في مؤتمر صحفي عُقد لمناقشة نتائج النصف الأول من عام 2025 وتنفيذ مهام النصف الثاني منه، صرّح مدير إدارة السياسة النقدية، فام تشي كوانغ، بأن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي قد بلغ ذروته في بعض الأحيان عند 26,345 دونغ/دولار أمريكي. ولم يقتصر الأمر على انخفاض قيمة الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، بل ارتفع سعر صرفه أيضًا مقابل الين الياباني والجنيه الإسترليني. ويُعزى أحد أسباب انخفاض قيمة الدونغ الفيتنامي إلى رغبة بنك الدولة الفيتنامي في الحفاظ على أسعار فائدة منخفضة لدعم الشركات والاقتصاد.

المصدر: https://phunuvietnam.vn/uob-chinh-sach-thue-van-la-rao-can-lon-voi-viet-nam-20250708162602415.htm