"কিং স্টক" কি বিনিয়োগ আকর্ষণ করবে যখন তাদের মূল্যায়ন আর সস্তা থাকবে না?

যদিও বিনিয়োগের জন্য এখনও আকর্ষণীয়, কয়েক মাস ধরে শক্তিশালী লাভের পর ব্যাংকের স্টক আর সস্তা নয়। ব্যাংকিং সেক্টরে অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধি এবং সুদের হার রেকর্ড সর্বনিম্নে পৌঁছে যাওয়ার সাথে সাথে, মূল্যায়ন আরও ব্যয়বহুল হয়ে উঠলেও কি এই "কিং স্টক" এখনও আকর্ষণীয়?

বছরের প্রথমার্ধে উচ্চ মুনাফা বৃদ্ধির ফলে ব্যাংকের শেয়ার বিনিয়োগকারীদের কাছে অত্যন্ত আকর্ষণীয় হয়ে উঠেছে। ছবি: ডুক থান

"কিং স্টক" ভিএন-ইনডেক্সকে ঐতিহাসিক শিখরে পৌঁছাতে সাহায্য করে।

ভিএন-সূচক ক্রমাগত ঐতিহাসিক উচ্চতা অতিক্রম করছে। সিকিউরিটিজ এবং রিয়েল এস্টেট স্টকের পাশাপাশি, ব্যাংক স্টকগুলিও এগিয়ে চলেছে, যা ভিএন-সূচকের জন্য ঐতিহাসিক মাইলফলক তৈরি করছে।

বছরের শুরু থেকে, অনেক ব্যাংকের স্টক দশ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে, এমনকি কিছু কিছুর মূল্য দ্বিগুণও হয়েছে। বিশেষ করে, বছরের শুরু থেকে এই সপ্তাহের মাঝামাঝি পর্যন্ত, SHB (SHB Bank) এর স্টক প্রায় 110%, ABB (ABBank) 86%, VPB (VPBank) 54%, TCB (Techcombank) 52% এর বেশি, STB (Sacombank) 46%, EIB (Eximbank) 44% বৃদ্ধি পেয়েছে, ইত্যাদি।

বিশেষ করে, গত মাসেই, SHB-এর শেয়ারের দাম প্রায় 36%, TPB ( TPBank ) এর শেয়ারের দাম 29% এবং VPB-এর শেয়ারের দাম 42% বৃদ্ধি পেয়েছে...

বিশ্লেষকদের মতে, রেকর্ড কম সুদের হারের মধ্যেও, সরকার এবং স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম (SBV) অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য আগ্রাসীভাবে অর্থ বিনিয়োগ করছে, যার ফলে ব্যাংকের শেয়ারের সংখ্যা বৃদ্ধি পাচ্ছে। শিথিল মুদ্রানীতির ফলে তারা কেবল লাভবান হচ্ছে না, বরং ব্যাংকিং খাত খারাপ ঋণ পুনরুদ্ধার (জামাতীয় অর্থ জব্দ করার অধিকারকে বৈধকরণ), ইনপুট খরচ কমাতে সাহায্যকারী শক্তিশালী ডিজিটালাইজেশন, ঋণ সীমা অপসারণ, ব্যাংকের শেয়ারে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ এবং সেপ্টেম্বরে আপগ্রেডের সম্ভাবনা সম্পর্কিত ইতিবাচক খবরও পাচ্ছে...

সহযোগী অধ্যাপক ডঃ নগুয়েন হু হুয়ান, আর্থিক বাজার বিভাগের প্রধান (ব্যাংকিং অনুষদ, অর্থনীতি বিশ্ববিদ্যালয়, হো চি মিন সিটি) মন্তব্য করেছেন যে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে ডিজিটাল রূপান্তরের ত্বরান্বিতকরণ ব্যাংকগুলিকে আরও দক্ষতার সাথে পরিচালনা করতে, খরচ সাশ্রয় করতে এবং তাদের প্রতিযোগিতামূলকতা বৃদ্ধি করতে সহায়তা করেছে।

যদিও বছরের শুরু থেকেই ব্যাংকগুলির নিট সুদের মার্জিন (NIM) সংকুচিত হতে থাকে (ব্যবসায়িক সহায়তার জন্য ঋণের সুদের হার কমানোর চাপের কারণে, যদিও আমানতের সুদের হার অপরিবর্তিত রয়েছে), শক্তিশালী ঋণ প্রবৃদ্ধি এই পতনকে কাটিয়ে উঠেছে। অতএব, বছরের প্রথমার্ধে ব্যাংকের মুনাফা এখনও খুব ভালো প্রবৃদ্ধি দেখিয়েছে।

তদুপরি, ব্যাংকগুলির সুদ-বহির্ভূত আয়ের অংশটি খুবই আশাব্যঞ্জক। ঐতিহ্যবাহী পরিষেবাগুলির পাশাপাশি, ব্যাংকিং শিল্প নতুন পরিষেবা থেকে রাজস্ব বৃদ্ধির সুযোগের মুখোমুখি হচ্ছে। বিশেষ করে, আসন্ন ডিজিটাল সম্পদ বাজার ব্যাংক এবং আর্থিক কর্পোরেশনগুলির জন্য বিশাল সুযোগ উন্মুক্ত করে। অনেক ব্যাংক এই নতুন, অনাবিষ্কৃত "খেলা"-এর উপর মনোনিবেশ করবে। এটি একটি লাভজনক সুযোগ হওয়ার প্রতিশ্রুতি দেয়, অংশগ্রহণকারী ব্যাংকগুলির জন্য আকর্ষণীয় মুনাফা প্রদান করে।

সুদের হার এবং নগদ প্রবাহ ব্যাংকের স্টকের আকর্ষণ নির্ধারণ করবে।

কয়েক মাস আগেও ব্যাংকের শেয়ারগুলিকে আকর্ষণীয় বলে মনে করা হত, গত তিন মাসে ২৮% এরও বেশি বৃদ্ধি পাওয়ার পর, তাদের মূল্যায়ন এখন আর সস্তা বলে বিবেচিত হয় না। বিশ্লেষকদের মতে, সামগ্রিকভাবে, ব্যাংকের শেয়ারের মূল্যায়ন বর্তমানে "মাঝারি" পর্যায়ে রয়েছে এবং ভবিষ্যতে এই "কিং স্টকগুলির" আকর্ষণ সুদের হারের ওঠানামার উপর অনেকাংশে নির্ভর করবে।

ওয়াইগ্রুপের জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ ট্রান এনগোক বাউ বিশ্বাস করেন যে বর্তমানে স্টকের মূল্য মোটামুটি গড় পর্যায়ে রয়েছে। তবে, যদি সুদের হার আবার বাড়ে, তাহলে স্টকের মূল্য ব্যয়বহুল হয়ে উঠবে। অন্য কথায়, যখন সুদের হার কম থাকে এবং প্রচুর অর্থ থাকে, তখন স্টকের দাম আকর্ষণীয় থাকে; বিপরীতে, যখন সুদের হার বেশি থাকে এবং অর্থের অভাব হয়, তখন স্টকের দাম ব্যয়বহুল হয়ে ওঠে।

হো চি মিন সিটির অর্থনীতি বিশ্ববিদ্যালয়ের ব্যাংকিং অনুষদের (ফিন্যান্সিয়াল মার্কেটস ডিপার্টমেন্ট) প্রধান সহযোগী অধ্যাপক ড. নগুয়েন হু হুয়ানের মতে, কম সুদের হারের পরিবেশ ব্যাংকগুলির ঋণ বৃদ্ধির জন্য অনুকূল পরিস্থিতি তৈরি করছে।

বিশেষ করে, ঋণ সীমা অপসারণ করলে ব্যাংকগুলির জন্য, বিশেষ করে ছোট ব্যাংকগুলির জন্য অনেক সুযোগ তৈরি হবে। ঋণ সীমা অপসারণের ফলে, ছোট ব্যাংকগুলি সঠিক কৌশল এবং নীতিমালা থাকলে ২০-৩০% প্রবৃদ্ধি অর্জন করতে পারে। বৃহত্তর ব্যাংকগুলির জন্য, ঋণ সীমা অপসারণের পরে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি অর্জন করা আরও কঠিন হবে।

সরকার ব্যাংকিং খাতকে সুদের হার স্থিতিশীল করতে এবং ঋণের হার আরও কমাতে ব্যয় কমাতে নির্দেশ দিচ্ছে। তবে, মিঃ ট্রান এনগোক বাউ-এর মতে, আমানতের সুদের হার চাপের মধ্যে রয়েছে, আংশিকভাবে উচ্চ অভ্যন্তরীণ ঋণ চাহিদার কারণে এবং আংশিকভাবে অব্যাহত বিনিময় হারের চাপের কারণে। বাস্তবে, অনেক ব্যাংক সম্প্রতি আমানত আকর্ষণের জন্য সরঞ্জাম ব্যবহার করতে বাধ্য হয়েছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে মূলধন প্রবাহ ঘাটতির লক্ষণ দেখাচ্ছে।

এএফএ গ্রুপের জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ ফান লে থান লং মন্তব্য করেছেন যে ব্যাংকের স্টক এখন আর আগের মতো সস্তা নয়, তবে ভবিষ্যতে ব্যাংকের স্টকের আকর্ষণ মূল্যায়নের উপর নির্ভর করবে না, বরং নগদ প্রবাহের উপর নির্ভর করবে।

এই বিশেষজ্ঞের মতে, বাজারের উচ্ছ্বাসের সময়কালে, শেয়ারের দাম বিনিয়োগকারীদের অনুভূতি এবং মূলধন প্রবাহের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল। বিশেষ করে ভিয়েতনামের মতো সীমান্তবর্তী বাজারে - যেখানে ৮০% বিনিয়োগকারীই ব্যক্তি - বিনিয়োগকারীদের অনুভূতি নির্ধারক। অন্য কথায়, যদিও ব্যাংকের শেয়ারগুলি মূল্যায়নের দিক থেকে আর আকর্ষণীয় নাও হতে পারে, তবুও যদি মূলধন প্রবাহ অব্যাহত থাকে তবে বাজার এবং এই খাতটি অদূর ভবিষ্যতে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি অর্জন করতে পারে।

বর্তমানে, ব্যাংকিং খাতের P/E এবং P/B অনুপাত গত তিন বছরের গড় স্তরের সমান। এই "নেতৃস্থানীয় স্টক"গুলির মূল্যায়ন ব্যয়বহুল নয়, তবে এটি আর সস্তাও নয়। কম সুদের হার এবং শিথিল মুদ্রানীতির দিকে তাকিয়ে, আগামী সময়ে দ্বি-অঙ্কের প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা নিয়ে, অনেক বিনিয়োগকারী আশাবাদী।

মেব্যাংক ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকের ইনভেস্টমেন্ট কনসাল্টিং ডিরেক্টর মিঃ ফান ডুং খান বিশ্বাস করেন যে বাজারে মূলধনের আগমন ইতিবাচক রয়ে গেছে, যার ফলে প্রত্যাশিতভাবে গভীর সংশোধনের সম্ভাবনা কম। বাজারের প্রবণতা এখনও ঊর্ধ্বমুখী, এবং যদি কোনও সংশোধন ঘটে, তবে তা কেবল স্বল্পমেয়াদী হবে, সম্ভবত মাত্র কয়েকটি ট্রেডিং সেশন স্থায়ী হবে।

তবে, অনেক বিশেষজ্ঞের মতে, ব্যাংকিং খাতের জন্য, বেশিরভাগ ইতিবাচক তথ্য ইতিমধ্যেই দামে প্রতিফলিত হয়েছে। তদুপরি, বিনিয়োগকারীদের এই ক্ষেত্রে বেশ কয়েকটি ঝুঁকি সম্পর্কে সতর্ক থাকা উচিত, যেমন: সম্ভাব্য ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি, বিনিময় হারের উপর অব্যাহত চাপ যা স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামকে সুদের হার কমানো বন্ধ করতে বাধ্য করতে পারে, এবং খারাপ ঋণের বাফার হ্রাসের সময় ব্যাংকিং খাতে খারাপ ঋণ বৃদ্ধির লক্ষণ... অতএব, সুদের হার, বিনিময় হার এবং নগদ প্রবাহ নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করার পাশাপাশি, বিশেষজ্ঞরা সুপারিশ করেন যে বিনিয়োগকারীরা এই পর্যায়ে লিভারেজ ব্যবহার করার সময় সতর্কতা অবলম্বন করুন।

সূত্র: https://baodautu.vn/co-phieu-vua-co-hut-dong-tien-khi-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html