হোডেকোর জন্য মূলধন সংগ্রহ করা একটি বড় চ্যালেঞ্জ হয়ে রয়েছে।

[বিজ্ঞাপন_১]

নগদ অর্থের সীমাবদ্ধতা, মেয়াদোত্তীর্ণ ঋণের চাপ এবং অসংখ্য প্রকল্প বাস্তবায়নের জন্য বিপুল মূলধনের প্রয়োজনীয়তার কারণে, বা রিয়া - ভুং টাউ হাউজিং ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (হোডেকো, টিকার HDC) শেয়ার ও বন্ড ইস্যু করার প্রক্রিয়া ত্বরান্বিত করতে বাধ্য হচ্ছে।

বিনিয়োগের প্রয়োজন বেশি হলে হাতে নগদ টাকার পরিমাণ কম রাখুন।

২০২৩ সালের শেষ নাগাদ, হোডেকোর নগদ রিজার্ভ ছিল ১৭.৫ বিলিয়ন VND (যা মোট সম্পদের ০.৩৭%), এবং মোট ঋণের পরিমাণ ছিল ১,৭০৪.৭ বিলিয়ন VND, যা ইক্যুইটির ৮৯.৪% এর সমতুল্য (শিল্পের গড় রেকর্ডকৃত মোট ঋণ ও ইক্যুইটির অনুপাত হলো ৬৯%)।

২০২৪ সালে, হোডেকো ২০২৩ সালের তুলনায় তার বিনিয়োগ ৬৪৫.৭% বৃদ্ধি করে ২,৮৫৬ বিলিয়ন VND-এ পৌঁছানোর পরিকল্পনা করেছে (একই সময়ে ৩৮৩ বিলিয়ন VND বিতরণ করা হবে)। কোম্পানিটি হাই ডাং আবাসিক এলাকা (দ্য লাইট সিটি); দোই নগোক তুওক II ভিলা এলাকা; দাই দুয়ং পর্যটন এলাকা (অ্যান্টারেস); ৩/২ স্ট্রিটের পশ্চিমে ২ নং আবাসিক এলাকা; ইকোটাউন ফু মাই; ফুওক থাং শহরাঞ্চল ইত্যাদির মতো প্রকল্প বাস্তবায়নের উপর মনোযোগ দেবে।

সীমিত নগদ রিজার্ভের মধ্যে ২০২৪ সালে অর্থ বিতরণ ত্বরান্বিত করার পরিকল্পনা নিয়ে, কোম্পানিটি ব্যাংক ঋণ এবং বন্ড ইস্যু করার মাধ্যমে ১,০০০ বিলিয়ন VND সংগ্রহ করার পরিকল্পনা করছে। বিশেষত, বন্ড ইস্যু করার পরিকল্পনার ক্ষেত্রে, কোম্পানিটি তার উৎপাদন এবং ব্যবসায়িক কার্যক্রমকে সহায়তা করার জন্য ২০২৪ সালে প্রাইভেট প্লেসমেন্ট বন্ডের মাধ্যমে সর্বোচ্চ ৫০০ বিলিয়ন VND ইস্যু করতে চায়।

প্রকৃতপক্ষে, ঋণের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের পাশাপাশি, ২০২৩ সালে হোডেকো বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ২ কোটি শেয়ার ইস্যু করার পরিকল্পনা করেছিল, কিন্তু এটি এখনও বাস্তবায়িত হয়নি।

মূলধন সংগ্রহে বিলম্বের কারণ ব্যাখ্যা করতে গিয়ে হোডেকো জানিয়েছে যে, আবেদনপত্র পর্যালোচনার কঠিন ও দীর্ঘ প্রক্রিয়ার কারণে এমনটা হয়েছে এবং কোম্পানিটি ২০২৪ সালের প্রথম ও দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে মূলধন সংগ্রহের জন্য শেয়ার অফারিং অব্যাহত রাখার পরিকল্পনা করছে।

প্রাথমিক তহবিল সংগ্রহের পরিকল্পনা অনুযায়ী, কোম্পানিটি বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের কাছে প্রতিটি ১৫,০০০ VND মূল্যে ২ কোটি শেয়ার অফার করে ৩০০ বিলিয়ন VND সংগ্রহ করার পরিকল্পনা করেছিল। সংগৃহীত সম্পূর্ণ অর্থ ব্যাংক ঋণ এবং তার সুদ পরিশোধে ব্যবহৃত হবে।

২০২৩ সালের ৩১শে ডিসেম্বর পর্যন্ত, হোডেকোর মোট বকেয়া ঋণের পরিমাণ ছিল ১,৭০৪.৭ বিলিয়ন VND, যার মধ্যে ১,০০৯ বিলিয়ন ছিল স্বল্পমেয়াদী ঋণ এবং বাকিটা (৬৯৫.৭ বিলিয়ন VND) ছিল দীর্ঘমেয়াদী ঋণ। সুনির্দিষ্টভাবে বলতে গেলে, ৫৭৫.২ বিলিয়ন VND স্বল্পমেয়াদী ঋণের মেয়াদ ছিল এক বছরের কম। অন্যদিকে, ৩৩৬.২ বিলিয়ন VND দীর্ঘমেয়াদী ঋণ এক বছরের মধ্যে পরিশোধযোগ্য ছিল।

সুতরাং, ঋণ পরিশোধের উল্লেখযোগ্য চাপ, সীমিত নগদ রিজার্ভ এবং প্রত্যাশার চেয়ে ধীর শেয়ার ইস্যু করার কারণে, হোডেকোকে ঋণ পরিশোধ নিশ্চিত করার জন্য দ্রুত নতুন মূলধন সংগ্রহ করতে হবে এবং একই সাথে ২০২৪ সালে তার উচ্চাভিলাষী বিনিয়োগ পরিকল্পনা বাস্তবায়ন করতে হবে, যেখানে মোট বিতরণের পরিমাণ ২,৮৫৬ বিলিয়ন VND-এ পৌঁছানোর প্রত্যাশা করা হচ্ছে।

বছরের শুরুতে উচ্চাভিলাষী পরিকল্পনা করা সত্ত্বেও, ফলাফল বেশ সাদামাটা হয়েছে।

এর উচ্চাভিলাষী বিনিয়োগ বিতরণ পরিকল্পনার পাশাপাশি, হোডেকো তার শক্তিশালী ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধির পরিকল্পনার মাধ্যমেও ২০২৪ সালে বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করেছে। সুনির্দিষ্টভাবে বলতে গেলে, হোডেকো ২০২৩ সালের তুলনায় ১৪৬.৭% বৃদ্ধি পেয়ে ১,৬৫৭.৬ বিলিয়ন VND রাজস্ব এবং ২২২.৪% বৃদ্ধি পেয়ে ৪২৪ বিলিয়ন VND কর-পরবর্তী মুনাফা অর্জনের পরিকল্পনা করেছে।

জানা যায় যে, সাম্প্রতিক বছরগুলোতে হোডেকো ধারাবাহিকভাবে উচ্চাভিলাষী ব্যবসায়িক পরিকল্পনা গ্রহণ করেছে, কিন্তু অর্জিত ফলাফল বেশ সামান্যই হয়েছে এবং কোম্পানিকে তার কর্মক্ষমতা উন্নত করার জন্য আর্থিক লেনদেনের সাহায্য নিতে হয়েছে।

২০২২ সালে, হোডেকো ১,৫৫৮ বিলিয়ন VND রাজস্ব অর্জন করে, যা পরিকল্পনার ৮১.৪৪% এবং কর-পরবর্তী ৪২০.৬ বিলিয়ন VND মুনাফা অর্জন করে, যা পরিকল্পনার ৯৭.৮৫%। উল্লেখযোগ্যভাবে, অর্থবছর চলাকালীন, কোম্পানিটি ২৬০ বিলিয়ন VND আর্থিক রাজস্ব অর্জন করে, যা মোট কর-পূর্ব মুনাফার ৪৮.১%। এর প্রধান কারণ ছিল দাই দুয়ং ভুং তাও এন্টারটেইনমেন্ট কনস্ট্রাকশন ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানির ৫০ লক্ষ শেয়ার বিক্রি করে একটি সহায়ক সংস্থা থেকে একটি সহযোগী সংস্থায় হিসাবরক্ষণ স্থানান্তর করা।

সহায়ক সংস্থার মূলধন বিক্রি করে সেটিকে একটি সহযোগী সংস্থার হিসাবভুক্ত করার আর্থিক লেনদেনটি বাদ দিলেও, হোডেকোর মুনাফা পরিকল্পিত লক্ষ্যমাত্রা থেকে অনেক দূরেই থাকবে।

একইভাবে, ২০২৩ সালে, যখন প্রতিষ্ঠানটি আর কোনো উল্লেখযোগ্য আর্থিক আয় অর্জন করেনি, তখন হোডেকোর ব্যবসায়িক ফলাফলে তাৎক্ষণিক তীব্র পতন দেখা যায়। সে বছর রাজস্ব পূর্ববর্তী বছরের একই সময়ের তুলনায় ৪৮.৭% কমে ৬৬৫.৫৮ বিলিয়ন VND-এ এবং কর-পরবর্তী মুনাফা ৬৮.৭% কমে ১৩১.৫৯ বিলিয়ন VND-এ দাঁড়ায়।

২০২৩ সালে, হোডেকো ২০২২ সালের তুলনায় ১৩.৬% বৃদ্ধি পেয়ে ১,৭৭০ বিলিয়ন VND রাজস্ব এবং ১৭.৬% বৃদ্ধি পেয়ে ৪৮৮ বিলিয়ন VND কর-পরবর্তী মুনাফা অর্জনের পরিকল্পনা করেছিল। ২০২৩ সালের শেষ নাগাদ, কোম্পানিটি তার বার্ষিক পরিকল্পনার মাত্র ২৭% অর্জন করতে পেরেছিল।

প্রকৃতপক্ষে, ব্যবসায়িক ফলাফলে তীব্র অবনতি সত্ত্বেও, কোম্পানিটি তার উচ্চাভিলাষী ব্যবসায়িক পরিকল্পনা ঘোষণা করায় সম্প্রতি HDC-এর শেয়ারের দামে ঘুরে দাঁড়ানোর লক্ষণ দেখা গেছে। তবে, শেয়ার প্রতি ৩৩,৩৫০ VND-এর বর্তমান মূল্যে, HDC-এর শেয়ারগুলো শিল্পখাতের গড়ের চেয়ে অনেক বেশি মূল্যায়নে লেনদেন হচ্ছে, যার P/E অনুপাত ৩২.১১ গুণ (শিল্পখাতের গড় ১৫.৯৬ গুণ) এবং P/B অনুপাত ২.২৪ গুণ (শিল্পখাতের গড় ১.৪৫ গুণ)।

দেখা যায় যে, ২০২৪ অর্থবর্ষের শুরুতে হোডেকোর উচ্চাভিলাষী পরিকল্পনা ছিল এবং শেয়ারের মূল্যকে সমর্থন করার জন্য তারা তাদের মূলধন সংগ্রহের পরিকল্পনা ত্বরান্বিত করেছিল। কিন্তু যেহেতু শেয়ারের মূল্য এখন আর শিল্পখাতের গড়ের তুলনায় সস্তা নয়, তাই মূল্যায়ন নির্বিশেষে শেয়ারটির পেছনে ছুটলে বিনিয়োগকারীরা অনেক ঝুঁকির সম্মুখীন হবেন।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস