হোডেকোর জন্য মূলধন সংগ্রহ এখনও একটি বড় সমস্যা

[বিজ্ঞাপন_১]

সীমিত নগদ অর্থ, ঋণের চাপ এবং অনেক প্রকল্প বাস্তবায়নের সময় বৃহৎ মূলধনের চাহিদার কারণে, বা রিয়া - ভুং তাউ হাউজিং ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (হোডেকো, কোড এইচডিসি) শেয়ার এবং বন্ড ইস্যু করার প্রচার করছে।

বিনিয়োগের চাহিদা বেশি হলে নগদ অর্থের পরিমাণ কম রাখুন।

২০২৩ সালের শেষ নাগাদ, হোডেকোর নগদ তহবিল ছিল ১৭.৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং (মোট সম্পদের ০.৩৭%), মোট ঋণ ১,৭০৪.৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং পর্যন্ত, যা ইক্যুইটির ৮৯.৪% এর সমান (শিল্পের গড় রেকর্ডকৃত মোট ঋণ ইক্যুইটির প্রতি ৬৯%)।

২০২৪ সালে, হোডেকো ২০২৩ সালের তুলনায় ৬৪৫.৭% বিনিয়োগ বৃদ্ধি করে ২,৮৫৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং (একই সময়ের মধ্যে ৩৮৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং বিতরণ) করার পরিকল্পনা করেছে। বিশেষ করে, কোম্পানি হাই ডাং আবাসিক এলাকা (দ্য লাইট সিটি); নগক টুওক হিল ভিলা এরিয়া II; ওশান ট্যুরিস্ট এরিয়া (আন্টারেস); আবাসিক এলাকা নং ২, ৩/২ স্ট্রিটের পশ্চিমে; ইকোটাউন ফু মাই; ফুওক থাং আরবান এরিয়া... এর মতো প্রকল্প বাস্তবায়নের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।

সীমিত নগদের প্রেক্ষাপটে ২০২৪ সালে বিতরণ বৃদ্ধির পরিকল্পনার সাথে, কোম্পানি ব্যাংক ঋণের মাধ্যমে ১,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এবং ইস্যুর মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের পরিকল্পনা করেছে। বিশেষ করে, বন্ড ইস্যু পরিকল্পনার জন্য, কোম্পানি উৎপাদন এবং ব্যবসায়িক কার্যক্রম পরিবেশন করার জন্য ২০২৪ সালে সর্বোচ্চ ৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং ব্যক্তিগত বন্ড ইস্যু করার পরিকল্পনা করেছে।

প্রকৃতপক্ষে, ঋণ সংগ্রহের পাশাপাশি, ২০২৩ সালে, হোডেকো বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ২০ মিলিয়ন শেয়ার ইস্যু করার পরিকল্পনা করেছিল, কিন্তু এখনও তা বাস্তবায়ন করেনি।

মূলধন সংগ্রহে বিলম্বের কারণ ব্যাখ্যা করে হোডেকো বলেন যে নথি পর্যালোচনার প্রক্রিয়াটি কঠিন এবং দীর্ঘ ছিল এবং কোম্পানি ২০২৪ সালের প্রথম এবং দ্বিতীয় প্রান্তিকে মূলধন সংগ্রহের জন্য শেয়ার অফার চালিয়ে যাওয়ার পরিকল্পনা করছে।

জানা গেছে যে প্রাথমিক মূলধন সংগ্রহ পরিকল্পনা অনুসারে, কোম্পানিটি বর্তমান শেয়ারহোল্ডারদের ১৫,০০০ ভিয়েতনামি ডং/শেয়ার মূল্যে ২০ মিলিয়ন শেয়ার অফার করার পরিকল্পনা করেছে, যার ফলে ৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং সংগ্রহ করা হবে। সংগৃহীত পুরো পরিমাণ ব্যাংক ঋণ এবং সুদ পরিশোধের জন্য ব্যবহার করা হবে।

৩১ ডিসেম্বর, ২০২৩ তারিখের তথ্য অনুযায়ী, হোডেকোর মোট ঋণ ১,৭০৪.৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং, যার মধ্যে ১,০০৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং স্বল্পমেয়াদী ঋণ এবং বাকি ৬৯৫.৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ। বিশেষ করে স্বল্পমেয়াদী ঋণের ক্ষেত্রে, ১ বছরের কম মেয়াদের ৫৭৫.২ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং ঋণ রয়েছে। এদিকে, ১ বছরের মধ্যে ৩৩৬.২ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ বকেয়া রয়েছে।

সুতরাং, বিশাল ঋণের চাপ, সীমিত নগদ তহবিল এবং প্রত্যাশিত সময়ের চেয়ে ধীরগতির স্টক ইস্যুর কারণে, হোডেকোকে শীঘ্রই ঋণ পরিশোধ নিশ্চিত করার জন্য নতুন মূলধন সংগ্রহ করতে হবে, একই সাথে ২০২৪ সালে একটি উচ্চাভিলাষী বিনিয়োগ পরিকল্পনা বাস্তবায়ন করতে হবে, যখন মোট বিতরণ করা মূলধন ২,৮৫৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং পৌঁছাবে বলে আশা করা হচ্ছে।

বছরের শুরুতে উচ্চাভিলাষী পরিকল্পনা, কিন্তু ফলাফল বেশ সামান্য

২০২৪ সালে, উচ্চাভিলাষী বিনিয়োগ বিতরণ পরিকল্পনার পাশাপাশি, হোডেকো যখন শক্তিশালী ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধির পরিকল্পনা করেছিল তখন বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করেছিল। বিশেষ করে, হোডেকো ১,৬৫৭.৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং আয়ের পরিকল্পনা করেছিল, যা ১৪৬.৭% বৃদ্ধি; কর-পরবর্তী মুনাফা ৪২৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং প্রত্যাশিত, যা ২০২৩ সালের বাস্তবায়নের তুলনায় ২২২.৪% বৃদ্ধি।

এটা জানা যায় যে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, হোডেকো ক্রমাগত উচ্চাভিলাষী ব্যবসায়িক পরিকল্পনা তৈরি করেছে, কিন্তু অর্জিত ফলাফল বেশ সামান্য এবং কোম্পানিকে তার পরিচালন ফলাফল উন্নত করার জন্য আর্থিক লেনদেন ব্যবহার করতে হয়েছে।

২০২২ সালে, হোডেকো ১,৫৫৮ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং আয় রেকর্ড করেছে, যা পরিকল্পনার ৮১.৪৪% সম্পন্ন করেছে এবং কর-পরবর্তী মুনাফা ৪২০.৬ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং, যা পরিকল্পনার ৯৭.৮৫% সম্পন্ন করেছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, অর্থবছরে, কোম্পানি ২৬০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং আর্থিক আয় রেকর্ড করেছে, যা মোট কর-পূর্ব মুনাফার ৪৮.১%, প্রধানত দাই ডুং ভুং তাউ এন্টারটেইনমেন্ট কনস্ট্রাকশন ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানির ৫ মিলিয়ন শেয়ার বিক্রির মাধ্যমে, একটি সহায়ক সংস্থা থেকে সহযোগী প্রতিষ্ঠানে অ্যাকাউন্টিং স্থানান্তর করেছে।

যদি আমরা সহযোগী কোম্পানিগুলির জন্য অ্যাকাউন্টিংয়ে স্যুইচ করার জন্য সহায়ক সংস্থাগুলির মূলধন বিক্রির আর্থিক লেনদেন বাদ দিই, তাহলে হোডেকোর মুনাফা এখনও পরিকল্পিত লক্ষ্য থেকে অনেক দূরে।

একইভাবে, ২০২৩ সালে, যখন এটি আর অসাধারণ আর্থিক রাজস্ব রেকর্ড করেনি, তখন হোডেকো তাৎক্ষণিকভাবে ব্যবসায়িক ফলাফলে পতন রেকর্ড করে, যার ফলে রাজস্ব ৬৬৫.৫৮ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছে, যা একই সময়ের তুলনায় ৪৮.৭% কম এবং কর-পরবর্তী মুনাফা ১৩১.৫৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছে, যা একই সময়ের তুলনায় ৬৮.৭% কম।

২০২৩ সালে, হোডেকো ১,৭৭০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং আয়ের একটি ব্যবসায়িক পরিকল্পনা নির্ধারণ করে, যা ১৩.৬% বৃদ্ধি এবং ৪৮৮ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং কর-পরবর্তী মুনাফা প্রত্যাশিত, যা ২০২২ সালের বাস্তবায়নের তুলনায় ১৭.৬% বৃদ্ধি। ২০২৩ সালের শেষ নাগাদ, কোম্পানিটি বার্ষিক পরিকল্পনার মাত্র ২৭% সম্পন্ন করেছে।

প্রকৃতপক্ষে, ব্যবসায়িক ফলাফলের পতন সত্ত্বেও, HDC-এর স্টকের দাম সম্প্রতি প্রত্যাবর্তনের লক্ষণ দেখা দিয়েছে কারণ কোম্পানিটি তার উচ্চাভিলাষী ব্যবসায়িক পরিকল্পনা ঘোষণা করেছে। যাইহোক, বর্তমান মূল্য VND ৩৩,৩৫০/শেয়ারে, HDC-এর স্টক শিল্পের তুলনায় অনেক বেশি মূল্যায়নে লেনদেন করছে, যার P/E ৩২.১১ গুণ (শিল্পের গড় ১৫.৯৬ গুণ) এবং P/B ২.২৪ গুণ (শিল্পের গড় ১.৪৫ গুণ)।

দেখা যাচ্ছে যে ২০২৪ অর্থবছরের শুরুতে, হোডেকো স্টকের দামকে সমর্থন করার জন্য তার মূলধন সংগ্রহ পরিকল্পনা ত্বরান্বিত করার উচ্চাভিলাষী পরিকল্পনা করেছে, কিন্তু যেহেতু স্টকের দাম শিল্পের গড়ের তুলনায় আর সস্তা নয়, বিনিয়োগকারীরা মূল্যায়ন নির্বিশেষে স্টক কিনলে অনেক ঝুঁকি নেবেন।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস