Investiční příležitosti v roce 2025 mezi hlavními proměnnými

Americký Federální rezervní systém (Fed) bude pravděpodobně pokračovat ve snižování úrokových sazeb. Z pohledu do budoucna však zůstávají pro vietnamskou ekonomiku v příštím roce hlavními proměnnými měnová politika USA a řada faktorů.

Americký Federální rezervní systém (Fed) bude pravděpodobně pokračovat ve snižování úrokových sazeb. Z pohledu do budoucna však zůstávají pro vietnamskou ekonomiku v příštím roce hlavními proměnnými měnová politika USA a řada faktorů.

Předpovídá se, že v nadcházejícím období se úrokové sazby v USA zvýší, což povede ke změně měnové politiky Fedu.

Neznámá měnové politiky USA

Tento týden se globální investoři zaměřují na Washington, D.C., kde se sejde Federální výbor pro operace na volném trhu (FOMC) – orgán Fedu, který rozhoduje o tvorbě politiky. Kromě oznámení sazby federálních fondů zveřejní Fed na svém posledním zasedání o stanovení sazeb v tomto roce také graf Dot Plot, vizuální znázornění prognóz úrokových sazeb členů FOMC na nadcházející roky.

Investoři nejvíce sázejí na možnost snížení provozní úrokové sazby Fedu o dalších 25 bazických bodů. Zasedání Fedu je ještě zajímavější, jelikož řada velkých centrálních bank minulý týden podnikla silné a včasné kroky v rámci plánu snižování úrokových sazeb. Švýcarská národní banka (SNB) nečekaně snížila úrokové sazby nejvíce za téměř deset let, z 1 % na 0,5 %. Evropská centrální banka (ECB) také snížila úrokové sazby na podporu ekonomiky.

Příběh měnové politiky v nejvýznamnější světové ekonomice, spolu se souvisejícími otázkami, jako jsou směnné kurzy, inflace a úrokové sazby, je také proměnnou, na kterou se zaměřili přední ekonomičtí experti na workshopu „Investice 2025: Dekódování proměnných - Identifikace příležitostí“, který minulý týden uspořádaly noviny Dau Tu. Podle pozorování pana Hoang Quoc Anha, investičního ředitele společnosti GHG Invest, vývoj úrokových sazeb dvouletých státních dluhopisů ukazuje, že Fed pravděpodobně provede třetí snížení úrokových sazeb, a to o 25 bazických bodů.

Dr. Nguyen Tri Hieu, ředitel Institutu pro výzkum rozvoje globálních finančních a realitních trhů, není ohledně globálního kontextu v příštím roce příliš optimistický.

Pan Hieu předpovídá, že úrokové sazby v USA porostou, což povede ke změně měnové politiky Fedu. Ačkoli načasování nebylo stanoveno, tento expert se domnívá, že světová ekonomika číslo 1 může čelit riziku opětovného růstu inflace v důsledku vysokých cen komodit po zavedení daní, nedostatku na trhu práce v důsledku nové imigrační politiky nebo snížení politiky daně z příjmu, což by mohlo způsobit rozpočtový deficit. To vede k možnosti, že americká vláda vydá dluhopisy s vysokými úrokovými sazbami, aby vyrovnala rozpočet.

„Vzhledem k výše uvedeným faktorům předpovídám, že úrokové sazby v USA porostou, což povede ke změně měnové politiky Fedu a ke zvýšení hodnoty amerického dolaru, což vyvine tlak na směnný kurz,“ zdůraznil pan Hieu.

Podle tohoto experta by se směnný kurz VND/USD mohl v průběhu roku zvýšit o 5 % a bude i nadále kolísat směrem nahoru.

Stejný názor sdílí i pan Barry Weisblatt David, ředitel analýzy společnosti VNDirect Securities, který uvedl, že inflační riziko plynoucí z politiky prezidenta Donalda Trumpa mění prognózy společnosti VNDirect při tvorbě základního scénáře. Vzhledem k tomu, že index DXY je ukotvený vysoko, bude směnný kurz VND/USD pod velkým tlakem. Pan Barry Weisblatt David také ponechal otevřené riziko, že Státní banka bude muset zvýšit úrokové sazby, pokud se tlak na směnný kurz vymkne kontrole.

Mezitím pan Trinh Ha, strategický expert z investiční banky Exness, uvedl, že politika pana Trumpa se bude ubírat určitou cestou. Pozitivní je, že se očekává, že Fed bude i v roce 2025 pokračovat ve snižování úrokových sazeb a opatření k uvolnění těžby ropy a zemního plynu mohou poněkud snížit inflační tlak. Navzdory zpomalení, když Fed bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb, budou příjmy podniků a lidí nadále růst, čímž se podpoří investiční kanály.

Vzhledem k možnosti udržení silné pozice amerického dolaru se pan Ha domnívá, že tlak na směnný kurz roste. V krátkodobém horizontu se však index DXY, který měří sílu amerického dolaru, pohybuje na úrovni 106–107 bodů, což odráží očekávání investorů, a byl posunut příliš vysoko. Po vyloučení sezónního faktoru konce roku ochlazující inflace tlak na americký dolar částečně zmírní.

Vícebarevné „rohové dílky“

Rok 2025 představuje pro vietnamskou ekonomiku mnoho výzev a příležitostí. Podobně jako „rohové dílky“ Rubikovy kostky mají tyto mezinárodní makroekonomické proměnné z různých úhlů pohledu různé barvy. Nejen v historii měnové politiky Fedu je neznámou s mnoha protichůdnými názory i dopad obchodní politiky USA na Vietnam za Donalda Trumpa.

Dr. Nguyen Tri Hieu se domnívá, že silná závislost Vietnamu na americkém trhu představuje riziko. Rozhodnutí o zavedení cel však nevycházejí pouze z údajů o obchodním přebytku, ale také z dalších faktorů, jako je konkurence mezi USA a Čínou nebo imigrace s Mexikem. Tento expert proto očekává, že USA pravděpodobně na Vietnam další cla nezavedou.

Vietnam má stále velký prostor pro růst díky dohodám o volném obchodu (FTA) a zároveň má dobré geopolitické výhody, jelikož se nachází v blízkosti Číny – druhé největší ekonomiky světa, což je výhodné pro obchod.

Kromě toho některé globální výzvy, jako jsou geopolitické konflikty s válkami mezi Ruskem a Ukrajinou, Blízký východ nebo nová vláda v Sýrii... vytvoří globální výkyvy, které mohou negativně ovlivnit otevřenou ekonomiku, jako je Vietnam.

Navzdory mnoha výzvám, které Vietnam čelí, pan Hoang Xuan Trung, vedoucí oddělení firemního bankovnictví (Citi Bank Vietnam), uvedl, že Vietnam má stále velký prostor pro růst díky dohodám o volném obchodu (FTA), spolu s dobrými geopolitickými výhodami, a to díky blízké vzdálenosti od Číny – druhé největší ekonomiky světa, což je příznivé pro obchodní vazby a přesuny výroby. Zvýšený faktor výdajů také výrazně podporuje hospodářský růst.

Data z průzkumu společnosti NielsenIQ Vietnam ukazují, že přibližně 35 % respondentů se domnívá, že ekonomický růst přesáhne 6,5 %, zatímco 45 % věří v růst od 5,5 do 6,5 %. Podle paní Dang Thuy Ha, ředitelky výzkumu chování spotřebitelů ve společnosti NielsenIQ Vietnam, pozitivní trendy v oblasti dovozu a vývozu, přímých zahraničních investic a veřejných investic dále podpoří chování spotřebitelů ve Vietnamu.

Příležitosti z investičních kanálů

V roce 2025, s trendy a katalyzátory, jako jsou vyhlídky HDP, dovoz a vývoz, zprávy o růstu trhu..., mohou investoři očekávat pozitivnější vývoj na akciovém trhu. Podle pana Le Duc Khanha, ředitele analýzy ve společnosti VPS Securities Company, je to dobré období pro nákupy a existuje také mnoho příležitostí pro krátkodobé obchodování.

„Neočekáváme mírný nárůst o 10–12 %, ale ještě vyšší. Investoři se mohou soustředit na akumulaci vysoce kvalitních akcií, prioritně akcií s pozitivními obchodními výsledky,“ zdůraznil pan Khanh.

Pan Nguyen Viet Duc, ředitel digitálního obchodu (VPBankS), uvedl, že VPBankS má také pozitivní důvěru v akciový trh v roce 2025, přičemž cash flow se vrátí do dynamickějšího stavu. Z toho se očekávají čtyři skupiny akcií: energetika, ropa a plyn, nemovitosti, maloobchod a bankovnictví.

Tržní ocenění je pro dlouhodobé investice poměrně rozumné, přičemž ocenění P/E vietnamského trhu je díky růstu atraktivnější. Pan Le Quang Hung, ředitel investiční analýzy ve společnosti Techcom Capital, uvedl, že podíl investic netvoří pouze akcie, ale lze jej alokovat i do aktiv souvisejících s fixním příjmem, jako jsou dluhopisy nebo vklady a vkladní certifikáty. Nové politiky a nové zákony zavedly mnoho předpisů týkajících se trhu s dluhopisy. Zvýšení transparentnosti a ochrana investorů je důležitá pro udržitelný rozvoj trhu s dluhopisy a postupné opětovné získání důvěry investorů.

Nové třídy aktiv, jako jsou digitální měny, jsou dnes také oblíbeným investičním kanálem. Vzhledem k nedávným výkyvům na trhu s digitálními měnami ukazuje podíl investic do bitcoinu nebo jiných digitálních měn, zejména mezi mladými lidmi, že svět postupně přijímá digitální měny jako třídu aktiv pro diverzifikaci investičních portfolií.

Zdroj: https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html