Investiční příležitosti v roce 2025 uprostřed hlavních proměnných

Americký Federální rezervní systém (Fed) pravděpodobně dále sníží úrokové sazby. Z dlouhodobějšího hlediska však zůstávají pro vietnamskou ekonomiku v nadcházejícím roce hlavními proměnnými měnová politika USA a řada dalších faktorů.

Americký Federální rezervní systém (Fed) pravděpodobně dále sníží úrokové sazby. Z dlouhodobějšího hlediska však zůstávají pro vietnamskou ekonomiku v nadcházejícím roce hlavními proměnnými měnová politika USA a řada dalších faktorů.

Prognózy naznačují, že úrokové sazby v USA v blízké budoucnosti porostou, což povede ke změně měnové politiky Fedu.

Neznámý faktor v americké měnové politice.

Tento týden se globální investoři zaměřují na Washington, D.C., kde Federální výbor pro operace na volném trhu (FOMC) – orgán Fedu pro tvorbu politiky – pořádá své poslední zasedání o úrokových sazbách v tomto roce. Kromě oznámení sazby federálních fondů Fed také zveřejní svůj graf Dot Plot, vizuální znázornění prognóz úrokových sazeb členů FOMC na nadcházející roky.

Investoři vsázejí nejvíce na další snížení referenční úrokové sazby Fedu o 25 bazických bodů. Zasedání Fedu přitahuje ještě větší pozornost vzhledem k tomu, že řada velkých centrálních bank minulý týden podnikla rázné a včasné kroky ke snížení úrokových sazeb. Švýcarská národní banka (SNB) nečekaně snížila svou úrokovou sazbu nejvíce za téměř deset let, z 1 % na 0,5 %. Evropská centrální banka (ECB) také snížila úrokové sazby na podporu ekonomiky.

Příběh měnové politiky v nejvýznamnější světové ekonomice, spolu se souvisejícími otázkami, jako jsou směnné kurzy, inflace a úrokové sazby, byl také klíčovou proměnnou, o které diskutovali přední ekonomové na semináři „Investice 2025: Dekódování proměnných - Identifikace příležitostí“, který minulý týden uspořádal Investment Newspaper. Podle pana Hoang Quoc Anha, investičního ředitele společnosti GHG Invest, vývoj výnosů dvouletých státních dluhopisů naznačuje vysokou pravděpodobnost třetího snížení úrokové sazby Fedem, a to o 25 bazických bodů.

Dr. Nguyen Tri Hieu, ředitel Institutu pro výzkum vývoje globálního finančního a realitního trhu, není ohledně globálního výhledu na nadcházející rok příliš optimistický.

Pan Hieu předpověděl, že úrokové sazby v USA porostou, což povede ke změně měnové politiky Fedu. Přestože přesné načasování není jasné, expert se domnívá, že by světová ekonomika číslo 1 mohla opět čelit riziku rostoucí inflace v důsledku rostoucích cen komodit po zavedení cel, nedostatku pracovních sil způsobenému novou imigrační politikou nebo rozpočtovému deficitu v důsledku snížení daní z příjmu. To by mohlo vést k tomu, že by americká vláda vydala vysoce úročené dluhopisy, aby vyrovnala rozpočet.

„Vzhledem k výše uvedeným faktorům předpovídám, že úrokové sazby v USA porostou, což povede ke změně měnové politiky Fedu a ke zvýšení hodnoty amerického dolaru, což vyvine tlak na směnný kurz,“ zdůraznil pan Hieu.

Podle tohoto experta by se směnný kurz VND/USD mohl v průběhu roku zvýšit o 5 % a bude i nadále kolísat směrem nahoru.

Stejný názor sdílí i Barry Weisblatt David, ředitel analýzy ve společnosti VNDirect Securities, který se domnívá, že inflační rizika plynoucí z politiky prezidenta Donalda Trumpa mění prognózy společnosti VNDirect při tvorbě základních scénářů. Vzhledem k tomu, že index DXY zůstává vysoký, bude směnný kurz VND/USD čelit značnému tlaku. Barry Weisblatt David také ponechal otevřené riziko, že by Vietnamská státní banka mohla být nucena zvýšit úrokové sazby, pokud by se tlak na směnný kurz vymkl kontrole.

Trinh Ha, stratég investiční banky Exness, se mezitím domnívá, že Trumpova politika bude sledovat určitou trajektorii. Pozitivní je, že se očekává, že Fed bude v roce 2025 pokračovat ve snižování úrokových sazeb a opatření k uvolnění omezení těžby ropy a plynu by mohla do jisté míry zmírnit inflační tlak. Navzdory zpomalení, s pokračujícím snižováním úrokových sazeb ze strany Fed, budou příjmy podniků i jednotlivců nadále růst, což podpoří investiční kanály.

Vzhledem k tomu, že si USD pravděpodobně udrží svou sílu, pan Ha se také domnívá, že tlak na směnný kurz roste. V krátkodobém horizontu se však index DXY, který měří sílu amerického dolaru, v současné době pohybuje na úrovni 106–107 bodů, což odráží očekávání investorů a jelikož byl poněkud příliš vysoko. Po vyloučení sezónního faktoru konce roku ochlazení inflace tlak na USD částečně zmírní.

Barevné „rohové kousky“

Rok 2025 představuje pro vietnamskou ekonomiku jak výzvy, tak i příležitosti. Podobně jako „rohové dílky“ Rubikovy kostky, i tyto mezinárodní makroekonomické proměnné nabývají z různých úhlů pohledu různých barev. Kromě měnové politiky Fedu je neznámou i dopad obchodní politiky USA na Vietnam za Donalda Trumpa s mnoha protichůdnými názory.

Dr. Nguyen Tri Hieu se domnívá, že silná závislost Vietnamu na americkém trhu představuje riziko. Rozhodnutí o celních saldech však nejsou založena pouze na údajích o obchodním přebytku, ale také na dalších otázkách, jako je konkurence mezi USA a Čínou a imigrace s Mexikem. Tento expert proto očekává, že USA nemusí na Vietnam uvalit další cla.

Vietnam má stále dostatek prostoru pro růst díky dohodám o volném obchodu (FTA) a také příznivým geopolitickým výhodám, včetně blízkosti Číny – druhé největší ekonomiky světa, což usnadňuje obchod.

Kromě toho několik globálních výzev, jako jsou geopolitické konflikty, jako je válka mezi Ruskem a Ukrajinou, konflikt na Blízkém východě nebo nová vláda v Sýrii, vytvoří globální nestabilitu, která by mohla negativně ovlivnit vysoce otevřenou ekonomiku, jako je Vietnam.

Navzdory četným výzvám se pan Hoang Xuan Trung, ředitel korporátního bankovnictví (Citi Bank Vietnam), domnívá, že Vietnam má stále značný prostor pro růst díky dohodám o volném obchodu (FTA) a příznivým geopolitickým výhodám, včetně blízkosti k Číně – druhé největší ekonomice světa – která usnadňuje obchodní spojení a přemisťování výroby. K hospodářskému růstu významně přispívá i zvýšené výdaje.

Data z průzkumu společnosti NielsenIQ Vietnam ukazují, že přibližně 35 % respondentů se domnívá, že ekonomický růst přesáhne 6,5 %, zatímco 45 % věří v růst mezi 5,5 % a 6,5 ​​%. Podle paní Dang Thuy Ha, ředitelky výzkumu chování zákazníků ve společnosti NielsenIQ Vietnam, pozitivní vývoj v oblasti exportu a importu, přímých zahraničních investic a veřejných investic dále podpoří chování spotřebitelů ve Vietnamu.

Příležitosti z investičních kanálů

V roce 2025, s trendy a katalyzátory, jako jsou vyhlídky HDP, údaje o dovozu a vývozu a vyhlídky na růst trhu, mohou investoři očekávat pozitivnější výhled pro akciový trh. Podle pana Le Duc Khanha, ředitele analýzy ve společnosti VPS Securities Company, je to vhodná doba pro hromadění akcií a zároveň nabízí více příležitostí pro krátkodobé obchodování.

„Neočekáváme mírný nárůst o 10–12 %, ale ještě vyšší. Investoři se mohou soustředit na akumulaci vysoce kvalitních akcií, prioritně akcií s pozitivními obchodními výsledky,“ zdůraznil pan Khanh.

Pan Nguyen Viet Duc, ředitel digitálního obchodu (VPBankS), uvedl, že VPBankS má také pozitivní důvěru v akciový trh v roce 2025, přičemž cash flow se vrátí do dynamickějšího stavu. Z toho se očekávají čtyři skupiny akcií: energetika, ropa a plyn, nemovitosti, maloobchod a bankovnictví.

Tržní ocenění jsou pro dlouhodobé investice poměrně rozumná, přičemž poměr ceny a zisku (P/E) Vietnamu je atraktivnější díky jeho růstu. Podle pana Le Quang Hunga, ředitele investiční analýzy ve společnosti Techcom Capital, by se alokace investic neměla omezovat pouze na akcie, ale mohla by zahrnovat i aktiva s pevným výnosem, jako jsou dluhopisy, vklady a vkladní certifikáty. Nové politiky a zákony zavedly regulaci týkající se trhu s dluhopisy, čímž se zvýšila transparentnost a chránili investory, což je klíčové pro udržitelný rozvoj trhu s dluhopisy a postupné obnovení důvěry investorů.

Nové třídy aktiv, jako jsou kryptoměny, dnes také přitahují pozornost jako investiční kanály. Vzhledem k nedávným výkyvům na trhu s kryptoměnami ukazuje rostoucí podíl investic do Bitcoinu nebo jiných kryptoměn, zejména mezi mladými lidmi, že svět postupně přijímá kryptoměny jako třídu aktiv pro diverzifikaci portfolia.

Zdroj: https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html