Společnosti s cennými papíry dosahují rekordních zisků a překonaly vrchol zisku

Odvětví cenných papírů ve druhém čtvrtletí roku 2025 představuje nové období růstu, kdy celkové zisky dosahují historicky nejvyšší úrovně.

Statistiky shromážděné Investment Newspaper o 37 společnostech zabývajících se cennými papíry působících na burze ukazují silnou diferenciaci v obchodní výkonnosti ve druhém čtvrtletí roku 2025. Statistiky zahrnují všechny společnosti zabývající se cennými papíry s největším podílem na trhu, což jsou typické podniky reprezentativní pro celé odvětví.

Celkové zisky těchto společností ve druhém čtvrtletí roku 2025 překročily 7 700 miliard VND, což představuje nárůst o 26 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku a představuje tak nejvyšší zaznamenanou úroveň zisku. Přestože celkový zisk v odvětví dosahuje vrcholu, ve druhém čtvrtletí došlo k jasnému odchylku, kdy mnoho společností zaznamenalo prudký růst a zvyšování zisků, zatímco některé známé firmy zabývající se cennými papíry zaznamenaly pokles.

Zisky na akciovém trhu dosáhly nových maxim.

Ve druhém čtvrtletí roku 2025 vykázaly na trhu dvě společnosti zabývající se cennými papíry zisk přesahující jeden bilion VND: Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS) a VIX Securities Joint Stock Company (VIX). TCBS si udržela vedoucí pozici v oblasti zisku a ve druhém čtvrtletí dosáhla 1 420 miliard VND, což je její dosud nejvyšší čtvrtletní zisk.

Překvapení přišlo od společnosti VIX, jelikož jen ve druhém čtvrtletí tato společnost zabývající se cennými papíry zaznamenala prudký nárůst zisku, který dosáhl 1 301 miliard VND, čímž překonala i svůj historicky nejvyšší ziskový rok (v roce 2023 zisk po zdanění dosáhl 966 miliard VND). Příznivé podmínky na akciovém trhu pomohly zvýšit tržby společnosti VIX v různých segmentech, zejména v oblasti obchodování na vlastní účet. Zisky z finančních aktiv vykázaných do zisku/ztráty (FVTPL) přinesly společnosti VIX 1 698 miliard VND, což je více než sedminásobek zisku za stejné období loňského roku.

Ačkoli společnost VIX nezveřejnila podrobné informace o cenných papírech ve svém portfoliu pro vlastní obchodování, většinu portfolia tvoří kótované akcie v hodnotě 6 184 miliard VND, což představuje 48 % portfolia. Zbytek tvoří investiční trusty, nekótované dluhopisy a nekótované akcie. Aktiva FVTPL také tvoří velkou část aktiv společnosti VIX v hodnotě 12 921 miliard VND, což odpovídá 53 % celkových aktiv.

Úrokové příjmy z úvěrů také prudce vzrostly a významně přispěly k provozním výnosům společnosti VIX, jelikož tato společnost zabývající se cennými papíry neustále zvyšovala své aktivity v oblasti maržových půjček. Do konce 2. čtvrtletí 2025 společnost VIX použila na maržové půjčky přes 9 274 miliard VND, což představuje nárůst o téměř 3 500 miliard VND za pouhých 6 měsíců.

Díky značným ziskům z proprietárního obchodování a obchodování na marži dosáhla společnost VIX svého historicky nejvyššího čtvrtletního zisku, když desetinásobně překonala výsledky stejného období loňského roku. Tento zisk pomohl společnosti VIX překonat společnost SSI Securities Corporation a posunout se na druhé místo v odvětví z hlediska zisku (zisk mateřské společnosti SSI ve 2. čtvrtletí roku 2025 dosáhl 922 miliard VND).

Jen tři největší společnosti (včetně TCBS, VIX a SSI) vygenerovaly dohromady zisk přes 3 600 miliard VND, což představuje 47 % celkového zisku 37 zkoumaných společností zabývajících se cennými papíry.

Ve druhém čtvrtletí roku 2025 zaznamenal akciový trh pozitivní růst. Po uzavření poslední obchodní seance čtvrtletí 30. června 2025 dosáhl index VN nejvyšší úrovně od roku 2022. Spolu s tímto pozitivním vývojem se výrazně zlepšily i tržby a zisky společností obchodujících s cennými papíry.

Ve druhém čtvrtletí, zatímco VIX byla společností zabývající se cennými papíry, která vystřelila na více než bilion VND zisku, zaznamenala nejvyšší nárůst společnost LPBank Securities Joint Stock Company (LPBS) se ziskem 206,2 miliardy VND, což je 15krát více než ve stejném období loňského roku.

Podobně jako u indexu VIX byl růst LPBS v tomto čtvrtletí z velké části poháněn aktivitami v oblasti obchodování s cennými papíry na vlastní účet. Zatímco ve 2. čtvrtletí roku 2024 negenerovalo obchodování s cennými papíry na vlastní účet velký zisk a většina provozních výnosů pocházela z úroků z investic držených do splatnosti (HTM) ve formě bankovních vkladů, v tomto čtvrtletí prudce vzrostly zisky z FVTPL (volný a variabilní zisk), což zvýšilo celkovou úroveň zisku LPBS. Zisk ve výši 206 miliard VND je nejvyšším čtvrtletním ziskem, kterého LPBS dosáhla od svého založení.

Je pozoruhodné, že LPBS rychle změnila svou strategii a v první polovině roku 2025 výrazně zvýšila své investice do aktiv FVTPL. Zatímco na začátku roku 2025 činila aktiva společnosti zabývající se cennými papíry FVTPL něco málo přes 612 miliard VND, což představuje nízký podíl z jejích celkových aktiv ve výši 5 066 miliard VND v té době, LPBS zvýšila své investice na 3 371 miliard VND a do konce druhého čtvrtletí je dále zvýšila na 6 742 miliard VND, což odpovídá 11násobku hodnoty na začátku roku.

V první polovině roku 2025 společnost LPBS také navýšila svůj kapitál na investice do obchodních aktivit. Společnost zabývající se cennými papíry zvýšila svůj krátkodobý dluh z 551 miliard VND na 13 288 miliard VND během šesti měsíců. Pokud jde o alokaci aktiv, finanční prostředky plynuly do dvou hlavních segmentů aktiv: aktiva FVTPL (6 742 miliard VND) a aktiva HTM (6 854 miliard VND). Segment úvěrů (marže a zálohy) se mezitím jen mírně zvýšil z 2 664 miliard VND na začátku roku na 2 732 miliard VND.

Další společnost zabývající se cennými papíry přidružená k bance, Vietnam Industrial and Commercial Bank Securities Joint Stock Company (CTS), rovněž zaznamenala mimořádné výsledky, přičemž zisk po zdanění dosáhl 175,7 miliardy VND, což odpovídá nárůstu o 741 % oproti druhému čtvrtletí loňského roku. I když se nejedná o největší čtvrtletní zisk CTS v historii, stále se jedná o nejlepší výsledek, kterého společnost zabývající se cennými papíry dosáhla za více než tři roky, od předchozího vrcholu akciového trhu ve čtvrtém čtvrtletí roku 2021.

Spolu se zvýšenou aktivitou dosáhlo ve 2. čtvrtletí roku 2025 vrcholných zisků i několik dalších společností zabývajících se cennými papíry, například VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS),ACB Securities Company Limited (ACBS) a HD Securities Joint Stock Company (HDBS).

Vítězství není pro každého.

Přestože celkový trh zaznamenal nové rekordní úrovně zisků, i přes tento pozitivní obraz se stále vyskytují temná místa, kde mnoho společností zabývajících se cennými papíry vykázalo klesající zisky nebo dokonce ztráty.

Seznam společností, které zaznamenávají pokles zisku, zahrnuje mnoho známých společností zabývajících se cennými papíry, a to i těch, které drží velké podíly na trhu, jako například BIDV Securities Joint Stock Company (BSC), Ho Chi Minh City Securities Joint Stock Company (HSC), FPT Securities Joint Stock Company (FTS), Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI), Vietnam Foreign Trade Commercial Bank Securities Company (VCBS) a KIS Vietnam Securities Joint Stock Company (KIS)...

Celkový zisk 37 společností obchodujících s cennými papíry působících na burze cenných papírů ve druhém čtvrtletí roku 2025 překročil 7 700 miliard VND, což představuje 26% nárůst ve srovnání se stejným obdobím loňského roku a představuje tak nejvyšší zaznamenanou úroveň zisku.

Mezi 5 největšími společnostmi zabývajícími se cennými papíry s nejvyšším tržním podílem na burze HoSE ve 2. čtvrtletí 2025 zaznamenaly společnosti HSC a VCI pokles zisku o více než 30 %. Konkrétně se HSC v tomto čtvrtletí nepodařilo dosáhnout průlomu, většina aktivit zůstala přibližně stejná jako ve stejném období loňského roku a provozní tržby dosáhly 1 073 miliard VND, což představuje mírný pokles o 20 miliard VND ve srovnání se stejným obdobím.

Provozní náklady se mezitím zvýšily o 22 %, zejména v důsledku zvýšení rezerv na finanční aktiva, řešení ztrát z pochybných pohledávek a nákladů na půjčky. V důsledku toho činil zisk HSC po zdanění ve druhém čtvrtletí letošního roku 47,3 miliardy VND, což představuje pokles o 38 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Za prvních šest měsíců roku činil zisk společnosti 103,7 miliardy VND, což představuje pokles o 28 %.

Na straně VCI se tržby společnosti ve 2. čtvrtletí roku 2025 zvýšily o 26 %. Zatímco zisk z FVTPL dosáhl 579 miliard VND, ztráty v této činnosti činily 591,5 miliardy VND, což vedlo ke ztrátě přibližně 13 miliard VND z obchodování na vlastní účet. Zisk VCI po zdanění se tak snížil o 34 % a dosáhl 183,9 miliardy VND.

S těmito výsledky se společnosti VCI i HSC vyřadily z top 10 nejziskovějších společností zabývajících se cennými papíry v oboru a na jejich místo se dostaly společnosti HDBS a LPBS. V prvním čtvrtletí roku 2025 se společnosti VCI a HSC stále nacházely na seznamu a umístily se na 6., respektive 10. místě v oboru.

Překvapivě se společnost Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) ve druhém čtvrtletí roku 2025 vzpírala tržnímu trendu a vykázala čistou ztrátu přes 6,9 miliardy VND. Díky ziskům z prvního čtvrtletí však VDSC v prvních šesti měsících roku stále dosáhla zisku 10,9 miliardy VND.

Zatímco mnoho společností zaznamenává prudký nárůst zisků z obchodování na vlastní účet, VDSC v tomto segmentu utrpí ztráty. Zisk z FVTPL ve druhém čtvrtletí dosáhl téměř 16,3 miliardy VND, ale ztráty z této činnosti překročily 38,4 miliardy VND, což pro VDSC vedlo k čisté ztrátě přesahující 22 miliard VND. Ve stejném období loňského roku zůstalo obchodování na vlastní účet největším přispěvatelem k provozním výnosům VDSC.

Ostatní aktivity, jako jsou úroky z úvěrů a pohledávek a výnosy z makléřských služeb, se ve srovnání se stejným obdobím také snížily o 2 %, respektive 23 %. Vzrostly pouze úroky z investic do majetku s ručením omezeným.

Ve společnosti VDSC panuje nestabilita, jelikož poslední čtvrtletní ztráta společnosti byla nedávno (ve 4. čtvrtletí 2024 VDSC ztratila 28,8 miliardy VND). Ztrátu ve 2. čtvrtletí VDSC připsala nepříznivým dopadům na trh, včetně období poklesu v důsledku informací o celních sazbách z USA.

Trh zaznamenal v daném období i další ztrátové společnosti, jako například Tien Phong Securities Joint Stock Company (ORS), EVS Securities Joint Stock Company, SBS Securities Joint Stock Company atd. Většina společností obchodujících s cennými papíry, které zaznamenaly pokles zisku, byla způsobena dopadem omezené likvidity v první polovině roku a prudkým poklesem na začátku dubna 2025.

Vzhledem k celkovému výhledu odvětví však 2. čtvrtletí roku 2025 stále představuje nový ziskový cyklus pro sektor cenných papírů. Zejména společnosti zabývající se cennými papíry jsou hlavním sektorem, který je hnací silou růstu finančních společností.

Očekávání pro tento sektor zůstávají vysoká, jelikož v červenci 2025 budou stanoveny nové historické milníky pro index VN, přičemž likvidita prudce vzroste na více než 30 000–40 000 miliard VND za seanci. Uprostřed této silnější aktivity na akciovém trhu z toho jako první profitují společnosti zabývající se cennými papíry, které posílily své operace v oblasti obchodování na vlastní účet, makléřství a maržového obchodování.

V současné situaci není pro společnosti zabývající se cennými papíry vůbec nemožné očekávat ve 3. čtvrtletí roku 2025 ještě pozitivnější hospodářský výsledek.

Zdroj: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-boi-thu-pha-dinh-loi-nhuan-d345620.html