Společnosti s cennými papíry dosahují rekordních zisků a překonaly vrchol zisku

Statistiky novin Dau Tu o 37 cenných papírových společnostech působících na burze ukazují silnou diferenciaci obchodních aktivit ve druhém čtvrtletí roku 2025. Statistiky zahrnují všechny přední cenné papírové společnosti s velkým tržním podílem, což jsou typické podniky reprezentující celé odvětví.

Celkový zisk těchto společností ve druhém čtvrtletí roku 2025 překročil 7 700 miliard VND, což je o 26 % více než ve stejném období loňského roku a znamenalo to historicky nejvyšší ziskové období. Přestože celkový zisk celého odvětví je na vrcholu, diferenciace byla zřetelná ve druhém čtvrtletí, kdy se objevilo mnoho jmen, což zvýšilo zisky k neuvěřitelnému nárůstu, zatímco některé známé společnosti zabývající se cennými papíry zaostávaly.

Zisky na akciovém trhu dosáhly rekordních maxim

Ve druhém čtvrtletí roku 2025 zaznamenal trh dvě společnosti zabývající se cennými papíry zisky přesahující tisíce miliard, a to Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) a VIX Securities Joint Stock Company (VIX). TCBS si stále drží vedoucí pozici v odvětví, pokud jde o zisk, a ve druhém čtvrtletí dosáhla 1 420 miliard VND, což je historicky nejvyšší čtvrtletní zisk TCBS.

Překvapení přišlo od VIX, když jen ve druhém čtvrtletí tato společnost zabývající se cennými papíry dosáhla náhlého zisku ve výši 1 301 miliard VND, čímž překonala nejvyšší zisk v její historii (v roce 2023 dosáhl zisk po zdanění 966 miliard VND). Příznivý akciový trh pomohl prudce zvýšit příjmové segmenty VIX, zejména samoobchodování. Zisk z finančních aktiv vykázaných do zisku/ztráty (FVTPL) přinesl VIX 1 698 miliard VND, což je více než 7násobek zisku za stejné období loňského roku.

Ačkoli VIX podrobně nevysvětlila kódy cenných papírů v portfoliu pro vlastní obchodování, většinu portfolia tvoří kótované akcie v hodnotě 6 184 miliard VND, což představuje 48 % portfolia, zbytek tvoří investiční fondy, nekótované dluhopisy a nekótované akcie. Aktiva FVTPL také tvoří většinu aktiv VIX v hodnotě 12 921 miliard VND, což odpovídá 53 % celkových aktiv.

Úrokové příjmy z úvěrů také prudce vzrostly a významně přispěly k provozním výnosům společnosti VIX, jelikož společnost zabývající se cennými papíry neustále zvyšovala své maržové úvěry. Do konce druhého čtvrtletí roku 2025 společnost VIX použila na maržové úvěry více než 9 274 miliard VND, což představuje nárůst o téměř 3 500 miliard VND za 6 měsíců.

Díky velkému zisku ze samoobchodování a maržových operací dosáhla společnost VIX svého historicky nejvyššího čtvrtletí zisku, desetkrát vyššího než ve stejném období loňského roku. Tento zisk pomohl společnosti VIX překonat společnost SSI Securities Corporation a posunout se na druhé místo v odvětví z hlediska zisku (zisk mateřské společnosti SSI ve druhém čtvrtletí roku 2025 dosáhl 922 miliard VND).

Po započítání pouze tří největších společností (včetně TCBS, VIX a SSI) dosáhl celkový zisk těchto 3 společností více než 3 600 miliard VND, což představuje 47 % celkového zisku 37 společností kótovaných na burze.

Ve druhém čtvrtletí roku 2025 zaznamenal akciový trh pozitivní růst. Na konci poslední obchodní seance čtvrtletí, 30. června 2025, dosáhl index VN nejvyšší úrovně od roku 2022. Spolu s tímto pozitivním vývojem se výrazně zlepšily i tržby a zisky společností obchodujících s cennými papíry.

Pokud byla VIX ve druhém čtvrtletí společností zabývající se cennými papíry, která náhle zvýšila svůj zisk na tisíce miliard VND, největší nárůst zaznamenala akciová společnost LPBank Securities Joint Stock Company (LPBS), jejíž zisk dosáhl 206,2 miliardy VND, což je 15krát více než ve stejném období loňského roku.

Podobně jako u indexu VIX, i růstová dynamika indexu LPBS v tomto čtvrtletí pochází z velké části z aktivit v oblasti obchodování na vlastní účet. Zatímco ve druhém čtvrtletí roku 2024 nepřineslo obchodování na vlastní účet mnoho zisku a většina provozních výnosů pocházela z úroků z investic držených do splatnosti (HTM), což jsou bankovní vklady, pak v tomto období úroky z FVTPL prudce vzrostly, což zvýšilo úroveň zisku LPBS. Zisk ve výši 206 miliard VND je nejvyšším čtvrtletním ziskem, kterého LPBS dosáhl od doby svého fungování.

Zejména LPBS rychle změnila svou strategii a v první polovině roku 2025 výrazně zvýšila investice do aktiv FVTPL. Pokud na začátku roku 2025 aktiva FVTPL této cenné papíry činila pouze přes 612 miliard VND, což představovalo nízký podíl z celkových aktiv ve výši 5 066 miliard VND v té době, pak v prvním čtvrtletí LPBS zvýšila své investice na 3 371 miliard VND a na konci druhého čtvrtletí je dále zvyšovala až na 6 742 miliard VND, což odpovídá 11násobku hodnoty na začátku roku.

V první polovině roku 2025 společnost LPBS také navýšila kapitál na investice do obchodních aktivit. Tato společnost zabývající se cennými papíry zvýšila krátkodobý dluh z 551 miliard VND na 13 288 miliard VND během 6 měsíců. Pokud jde o alokaci aktiv, peníze se rozdělily do 2 hlavních segmentů aktiv, včetně aktiv FVTPL (6 742 miliard VND) a aktiv HTM (6 854 miliard VND). Segment úvěrů (maržové a předběžné prodeje) se mezitím jen mírně zvýšil z 2 664 miliard VND na začátku roku na 2 732 miliard VND.

Další společnost zabývající se cennými papíry, Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade Securities (CTS), rovněž zaznamenala mimořádné výsledky, přičemž zisk po zdanění dosáhl 175,7 miliardy VND, což odpovídá nárůstu o 741 % ve srovnání s druhým čtvrtletím loňského roku. I když se nejedná o největší čtvrtletní zisk CTS v historii, je to nejlepší výsledek, kterého tato společnost zabývající se cennými papíry dosáhla za více než 3 roky, od posledního vrcholu akciového trhu ve čtvrtém čtvrtletí roku 2021.

Spolu se zvýšenými aktivitami dosáhla ve druhém čtvrtletí roku 2025 vrcholných zisků i řada dalších společností zabývajících se cennými papíry, například VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS),ACB Securities Company Limited (ACBS) a HD Securities Joint Stock Company (HDBS).

Vítězství není pro všechny

Přestože celkový trh zaznamenal zisky na novém vrcholu, uprostřed tohoto pozitivního celkového obrazu se stále vyskytovala temná místa, kde mnoho společností obchodujících s cennými papíry zaznamenalo klesající zisky, ba dokonce ztráty.

Seznam skupin s klesajícími zisky zahrnuje mnoho známých společností zabývajících se cennými papíry, a to i těch, které drží velké podíly na trhu, jako například BIDV Securities Joint Stock Company (BSC), Ho Chi Minh City Securities Joint Stock Company (HSC), FPT Securities Joint Stock Company (FTS), Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI), Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade Securities Company (VCBS), KIS Vietnam Securities Joint Stock Company (KIS)...

Celkový zisk 37 společností obchodujících s cennými papíry působících na burze cenných papírů ve druhém čtvrtletí roku 2025 překročil 7 700 miliard VND, což představuje nárůst o 26 % oproti stejnému období a znamenalo tak nejvyšší ziskové období v historii.

Mezi 5 největšími společnostmi zabývajícími se cennými papíry s nejvyšším tržním podílem na burze HoSE ve druhém čtvrtletí roku 2025 zaznamenaly společnosti HSC a VCI pokles zisku o více než 30 %. Konkrétně se společnosti HSC v tomto čtvrtletí nepodařilo dosáhnout průlomu, když většina jejích aktivit byla pouze přibližně stejná jako ve stejném období loňského roku, přičemž provozní tržby dosáhly 1 073 miliard VND, což představuje mírný pokles o 20 miliard VND ve srovnání se stejným obdobím.

Provozní náklady se mezitím zvýšily o 22 %, zejména v důsledku zvýšených nákladů na tvorbu opravných položek k finančním aktivům, řešení ztrát z pohledávek a nákladů na půjčky. V důsledku toho činil zisk společnosti HSC po zdanění ve druhém čtvrtletí letošního roku 47,3 miliardy VND, což je o 38 % méně než ve stejném období loňského roku. Zisk společnosti za prvních 6 měsíců roku činil 103,7 miliardy VND, což představuje pokles o 28 %.

Na straně VCI se tržby společnosti ve druhém čtvrtletí roku 2025 zvýšily o 26 %. Zatímco zisk z FVTPL dosáhl 579 miliard VND, ztráta v této činnosti dosáhla až 591,5 miliardy VND, což způsobilo, že VCI ztratila z vlastního obchodování přibližně 13 miliard VND. Zisk VCI po zdanění se tak snížil o 34 % a dosáhl 183,9 miliardy VND.

S výše uvedenými výsledky se společnosti VCI i HSC propadly z top 10 nejziskovějších společností zabývajících se cennými papíry v oboru a na jejich místo se dostaly společnosti HDBS a LPBS. V prvním čtvrtletí roku 2025 se společnosti VCI a HSC stále nacházely na seznamu na 6. a 10. místě v oboru.

Překvapením ve druhém čtvrtletí roku 2025 byla akciová společnost Dragon Viet Securities Joint Stock Company (VDSC), když tato slavná společnost zabývající se cennými papíry šla proti tržnímu trendu a zaznamenala čistou ztrátu více než 6,9 miliardy VND. I díky zisku za první čtvrtletí roku VDSC za prvních 6 měsíců roku dosáhla zisku 10,9 miliardy VND.

Zatímco mnoho společností dosahuje zisku díky samoobsluhování, VDSC v tomto segmentu zaznamenává ztráty. Zisk z FVTPL ve druhém čtvrtletí dosáhl téměř 16,3 miliardy VND, zatímco ztráta z této činnosti činila více než 38,4 miliardy VND, což způsobilo, že VDSC vykázala čistou ztrátu více než 22 miliard VND. Ve stejném období loňského roku byl samoobsluhování stále segmentem, který nejvíce přispěl k provozním výnosům VDSC.

Ostatní aktivity, jako jsou úroky z úvěrů a pohledávek a tržby z makléřství, se ve srovnání se stejným obdobím také snížily o 2 %, respektive 23 %. Zvýšil se pouze zisk z investic do majetku.

K nestabilitě došlo u společnosti VDSC nedávno, když poslední čtvrtletí, ve kterém společnost utrpěla ztrátu, bylo (ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 VDSC ztratila 28,8 miliardy VND). Ztrátu ve druhém čtvrtletí VDSC vysvětlila tím, že se jednalo o důsledek nepříznivých dopadů trhu, kdy došlo k období poklesu pod vlivem celních informací z USA.

Trh zaznamenal v daném období i další ztrátové společnosti, jako například Tien Phong Securities Joint Stock Company (ORS), EVS Securities Joint Stock Company, SBS Securities Joint Stock Company... Zisky většiny společností obchodujících s cennými papíry se snížily v důsledku omezené likvidity v první polovině roku a prudkého poklesu na začátku dubna 2025.

Nicméně s ohledem na celkovou úroveň celého odvětví představuje druhý kvartál roku 2025 pro skupinu cenných papírů nový ziskový cyklus. Zejména společnosti zabývající se cennými papíry jsou odvětvím, které vede růst finančních společností.

Očekávání pro tuto skupinu odvětví jsou i nadále vyšší, když v červenci 2025 byly stanoveny nové historické milníky indexu VN, likvidita prudce vzrostla a překročila hranici 30 000 - 40 000 miliard VND za seanci. S silnějším pohybem akciového trhu je skupina společností obchodujících s cennými papíry první skupinou, která z toho profituje, a podporují se aktivity v oblasti vlastního obchodování, makléřství a marginového obchodování.

V současné situaci není vyloučeno, aby společnosti zabývající se cennými papíry očekávaly ve třetím čtvrtletí roku 2025 pozitivnější obchodní čtvrtletí.

Zdroj: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-boi-thu-pha-dinh-loi-nhuan-d345620.html