Zdokonalování rámce pro monitorování trhu s cennými papíry v novém období

Je třeba zlepšit účinnost monitorování.

Téměř pět let po zavedení oběžníku č. 95/2020/TT-BTC ze dne 16. listopadu 2020, kterým se řídí dohled nad transakcemi s cennými papíry na akciovém trhu, a více než tři roky po zavedení oběžníku č. 06/2022/TT-BTC, kterým se řídí dohled nad dodržováním předpisů Státní komise pro cenné papíry v oblasti činností s cennými papíry Vietnamské burzy cenných papírů a jejích dceřiných společností, Vietnamská korporace pro depozitáře a clearing cenných papírů (VSDC) prokázala, že dohled nad transakcemi a dohled nad dodržováním předpisů na akciovém trhu se stal systematickým a jednotně organizován od centrální úrovně až po provozní jednotky trhu.

Tento regulační systém přispívá k zdokonalení právního rámce, posiluje schopnost odhalovat, předcházet a řešit porušení, čímž zajišťuje spravedlivé, transparentní a bezpečné fungování trhu a lépe chrání práva investorů.

Oběžník č. 95/2020/TT-BTC a oběžník č. 06/2022/TT-BTC přispívají k zdokonalení právního rámce a posílení kapacity pro odhalování, prevenci a řešení porušení. (Ilustrativní obrázek.)

Třístupňový model dohledu zahrnující Státní komisi pro cenné papíry, Vietnamskou burzu cenných papírů a její dceřiné společnosti, Vietnamskou korporaci pro depozitář a clearing cenných papírů a obchodní členy se ukázal jako efektivní.

Jasné definování funkcí a odpovědností pomáhá zlepšit koordinaci a rychle řešit známky porušení. Prostřednictvím kontrol dodržování předpisů Státní komise pro cenné papíry rovněž vyžaduje, aby účastníci trhu přezkoumali své provozní postupy a zajistili tak konzistenci a dodržování zákona.

Významné změny v právní krajině a nové regulační požadavky však vyžadují změny obou oběžníků. Zákon č. 56/2024/QH15 upravil roli Státní komise pro cenné papíry při schvalování provozních předpisů Vietnamské burzy cenných papírů a VSDC a přidal právní základ pro zřízení dceřiné společnosti pro implementaci clearingového mechanismu centrální protistrany (CCP). To vyžaduje komplexní přezkum všech předpisů týkajících se dohledu nad transakcemi a sledování dodržování předpisů.

Praktická implementace rovněž ukázala, že regulační orgány musí posílit odpovědnost burzy cenných papírů při vyžadování informací o podezřelých transakcích, rozšířit sdílení údajů o akcionářích a spřízněných stranách s členy burzy a zavést mechanismus včasného varování na úrovni členů a burzy cenných papírů s cílem posílit schopnosti předcházet rizikům.

Vietnamský akciový trh vstupuje do nové fáze poté, co jej index FTSE Russell zařadil do skupiny sekundárních rozvíjejících se trhů. To představuje pro regulační orgány jak příležitosti, tak i tlak, aby nadále zlepšovaly právní rámec a posilovaly dohled s cílem posílit důvěru investorů, zejména zahraničních investorů.

Přechod na elektronické podávání zpráv, jak jej vyžaduje reforma správního řízení v období 2024–2025, dále vyžaduje plnou institucionalizaci nových předpisů, zajištění transparentnosti a snížení zátěže podniků v oblasti dodržování předpisů.

Vyjasnění pojmu „podezřelé transakce“

Ministerstvo financí v současné době připravuje oběžník, kterým se mění oběžníky č. 95 a 06, a který zachovává rozsah regulace, ale zároveň aktualizuje předměty působnosti podle nového zákona. Do skupiny subjektů podléhajících dohledu se přidávají „dceřiné společnosti Vietnamské depozitní a clearingové společnosti“; zatímco burza cenných papírů a VSDC již nepodléhají přímému dohledu nad transakcemi, protože hrají pouze roli v provozování tržní infrastruktury.

Pokud jde o oběžník č. 95, návrh pozměňuje několik důležitých bodů tak, aby lépe odpovídaly praktickým skutečnostem. Konkrétně: upravuje se řada pojmů v článku 3, vyjasňuje se pojem „podezřelé transakce“, odstraňuje se fráze „transakce porušující pravidla“ a do glosáře je zahrnut dohled nad trhem. Nový článek (článek 3a) stanoví zásadu organizace dohledu podle třístupňového modelu, který jasně definuje odpovědnosti a koordinační mechanismy mezi Státní komisí pro cenné papíry, Vietnamskou burzou cenných papírů, VSDC a jejími dceřinými společnostmi a obchodními členy.

Návrh doplňuje odpovědnost Státní komise pro cenné papíry za řešení porušení a poskytování pokynů k formátování dat; posiluje roli včasného varování v článcích 4, 7 a 23; a objasňuje práva a povinnosti Vietnamské burzy cenných papírů v rámci dohledu nad trhem. Některé zprávy byly převedeny na plně elektronické podávání.

Návrh rovněž aktualizuje řadu frází, formulářů a dodatků tak, aby odpovídaly platným právním předpisům, například nahrazuje „potenciál porušení zákona“ slovy „známky porušení zákona“, upravuje názvy VSDC a jejích dceřiných společností, nahrazuje „anomálie“ slovy „podezření“, nahrazuje „schválení“ slovem „přijetí“ a odstraňuje dodatky o prahových hodnotách pro sledování poměru využití zajištění.

Pokud jde o oběžník č. 06, návrh se zaměřuje na vyjasnění pravomocí Státní komise pro cenné papíry při schvalování provozních předpisů, úpravu povinností dceřiné společnosti VSDC v oblasti podávání zpráv a doplnění předpisů týkajících se sledování poměrů zahraničního vlastnictví. Předpisy o registraci, clearingu a vypořádání cenných papírů jsou rovněž novelizovány tak, aby byla zajištěna soulad s platnými právními předpisy.

Cílem těchto změn je zvýšit transparentnost, posílit schopnosti varovat před riziky a předcházet jim a vytvořit vhodný právní rámec pro novou fázi rozvoje vietnamského akciového trhu.

Zdroj: https://baodautu.vn/hoan-thien-khung-giam-sat-thi-truong-chung-khoan-trong-giai-doan-moi-d449280.html