Více než rok poté, co americký Federální rezervní systém začal zvyšovat úrokové sazby, recese, které se mnozí obávali, stále nedorazila.
Ekonomové, které v dubnu oslovil Wall Street Journal, odhadli pravděpodobnost recese v USA v příštích 12 měsících na více než 50 %. Stejná prognóza byla učiněna již v říjnu 2022 a recese se nezdá být blíže.
Místo toho firmy najímají zaměstnance, spotřebitelé utrácejí, akciový trh se zotavuje a trh s bydlením se stabilizuje. Nejnovější důkazy naznačují, že úsilí Fedu ekonomiku významně neoslabilo.
Národní úřad pro ekonomický výzkum, výzkumná organizace, která vydává oficiální rozhodnutí o recesích, analyzuje širokou škálu ekonomických dat, která pomáhají určit, zda se ekonomika nachází v recesi. Většina z nich se jeví jako stabilní.
Zatímco mnoho ekonomů předpovídalo, že zvýšení sazeb Fedem časem ochladí ceny a ekonomiku a v tomto roce způsobí recesi, nejnovější data jsou i nadále optimističtější, než se očekávalo. „Nemyslím si, že existuje jakákoli šance, že bychom se ocitli v recesi,“ řekl Justin Wolfers, profesor ekonomie a veřejné politiky na Michiganské univerzitě.
Dělníci pracují na střeše budovy Kapitolu USA v dálce ve Washingtonu D.C. Foto: Reuters
Američané zatím utrácejí peníze za aktivity, které během lockdownu zmeškali, jako je cestování , koncerty a stravování v restauracích. Firmy najímají nové zaměstnance, aby uspokojily nahromaděnou poptávku. Politiky zaměřené na boj s Covid-19 – nízké úrokové sazby a biliony dolarů finanční pomoci – zanechaly spotřebitelům a firmám spoustu peněz a levné dluhy, což podnítilo utrácení.
Konkrétně růst zaměstnanosti zůstává silný, což Američanům pumpuje více peněz do peněženek. Ministerstvo práce minulý týden uvedlo, že v květnu bylo zaměstnáno o 339 000 lidí více, což je „překvapivý“ nárůst ve srovnání s předchozími dvěma měsíci a prognózami.
Na celém trhu práce bylo v dubnu 10,1 milionu volných pracovních míst (oproti 9,7 milionu v březnu), což výrazně převyšuje 5,7 milionu Američanů, kteří v daném měsíci přišli o práci. Nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou po pracovní síle nadále tlačí mzdy nahoru. Průměrný hodinový výdělek se v květnu meziročně zvýšil o 4,3 %.
Courtney Wakefield-Smith patří mezi ty, kteří v poslední době těžili ze silného trhu práce. Třiatřicetiletá žena uvedla, že loni byla povýšena ve vodárenské společnosti v New Jersey. Ve své nové roli si vydělává více než 25 dolarů za hodinu, což je mnohem více než její předchozí brigády na začátku pandemie, které se pohybovaly mezi 11 a 17 dolary za hodinu.
Vyšší plat a benefity včetně mateřské dovolené jí usnadnily péči o první dítě. „Upřímně řečeno, nemyslela jsem si, že si můžu dovolit vychovávat dítě,“ říká.
Očekává se, že trh práce zůstane napjatý, a to především proto, že miliony bývalých pracovníků blížících se důchodovému věku od začátku pandemie opustily pracovní sílu. Procento Američanů ve věku 16 let a starších, kteří jsou zaměstnaní nebo hledají práci, je 62,6 %.
Podle květnové zprávy sanfranciského Fedu mají Američané přebytečné úspory ve výši přibližně 500 miliard dolarů, což je více, než by normálně měli bez covidu-19. To jim umožňuje utrácet za letní dovolenou a koncerty a firmy mohou snadno zvyšovat ceny.
Generální ředitel společnosti Southwest Airlines Bob Jordan očekává, že poptávka po letecké dopravě zůstane silná i v příštích dvou až třech měsících. Společnost American Airlines zvyšuje svůj výhled tržeb na aktuální čtvrtletí. Úřad pro bezpečnost dopravy (Transportation Security Administration) uvádí, že počet lidí cestujících přes letiště během víkendu minulého měsíce překročil stejné období v roce 2019.
Brett Keller, generální ředitel cestovní kanceláře Priceline, která je součástí Booking Holdings, uvedl, že ho překvapila poptávka po cestování i přes vyšší ceny letenek a hotelů. Například letos v létě překročila cena zpáteční letenky z východního pobřeží do Boise v Idahu 1 000 dolarů, což je téměř dvojnásobek ceny před několika lety.
Ekonomická aktivita a inflace se nezpomalily tak, jak předpovídali představitelé Fedu. Od března 2022 zvýšily úrokové sazby z téměř nuly na rozmezí 5 % až 5,25 %, což je 16leté maximum.
Vyšší náklady na půjčky obvykle nejprve ovlivňují finanční trhy a ekonomiku, jako jsou akcie a bydlení. Například index S&P 500 klesl od konce prosince 2021 do října 2022, kdy Fed prudce zvýšil sazby, přibližně o 25 %. Od té doby se však odrazil přibližně o 20 %, což se obvykle nestává, když je ekonomika v recesi.
Prodej domů loni prudce klesl, ale od ledna 2023 roste. Nedostatek domů na prodej v poslední době zvýšil ceny. Stavební a průmyslové firmy v květnu vytvořily 25 000 pracovních míst, oproti měsíčnímu průměru 17 000 v předchozích 12 měsících. Roste jejich sebevědomí, protože nedostatek bytů zvyšuje poptávku po nových domech.
Tyto známky oživení naznačují, že Fed bude možná muset dále zvýšit sazby, aby inflaci stlačil ze současné úrovně kolem 5 % na cílovou 2 %. Zástupci Fedu minulý týden na zasedání v tomto měsíci signalizovali pravděpodobné snížení sazeb. Vzhledem k silné zprávě o zaměstnanosti však kampaň za zvyšování sazeb ještě nemusí skončit.
„Naše rozhodnutí ponechat na nadcházejícím zasedání úrokovou sazbu beze změny by nemělo být interpretováno tak, že jsme dosáhli vrcholu cyklu,“ řekl minulý týden guvernér Fedu Philip Jefferson a popsal pauzu jako příležitost k přezkoumání dat před rozhodnutím o dalším zpřísnění politiky v blízké budoucnosti.
Stále existují určité náznaky, že vyšší úrokové sazby mají vliv. Podniky v prvním čtvrtletí zpomalily investice, zejména snížily výdaje na vybavení. Průměrný pracovní týden se minulý měsíc snížil na 34,3 hodiny, což je nejnižší hodnota od dubna 2020, což odráží skutečnost, že podniky spíše zkracují pracovní dobu než propouštějí zaměstnance.
Míra nezaměstnanosti vzrostla v květnu na 3,7 % z 3,4 % v dubnu. Také sektor IT minulý měsíc propustil 9 000 pracovních míst. Mnoho ekonomů a generálních ředitelů se stále domnívá, že dopad vyšších úrokových sazeb je jen otázkou času, protože existuje určité zpoždění. Když k tomu dojde, ekonomika ztratí hodně vitality.
Phien An ( podle WSJ )
Zdrojový odkaz
Komentář (0)