Innerhalb weniger Stunden, nachdem Israel eine Reihe von Luftangriffen auf iranische Atom- und Militäranlagen gestartet hatte, geriet das globale Finanzsystem fast augenblicklich ins Trudeln. Diese Entwicklung war keine reflexartige Reaktion, sondern ein tiefgreifender psychologischer Wandel: von der Erwartung einer Erholung zur Verteidigung, vom Streben nach Profit zur Angst vor Verlusten.
Selten haben die Märkte so einheitlich und heftig reagiert. Von Tokio bis Frankfurt, von London bis zur Wall Street waren die digitalen Anzeigen rot und Kapital floss in Gold, Öl und Anleihen – Symbole der Unsicherheit.
Hinter den Zahlen verbirgt sich eine größere Frage: Handelt es sich beim „Teheran-Effekt“ lediglich um einen kurzfristigen Schock oder ist er der Katalysator für einen neuen Zyklus globaler wirtschaftlicher Volatilität?
Die Marktreaktionen waren schnell, als die Nachricht bekannt wurde. Als Asien erwachte, sahen sich die Anleger mit einem feurigen Dashboard konfrontiert. Der japanische Nikkei 225 fiel um 1,3 %, der südkoreanische Kospi um 1,1 % und der Hongkonger Hang Seng um 0,8 %.
Mit der Eröffnung der europäischen Märkte fiel der panregionale STOXX 600 Index auf ein Dreiwochentief von 0,6 Prozent und steuerte damit auf seine längste Verlustserie seit September letzten Jahres zu. Leitmärkte wie der deutsche DAX wurden mit einem Minus von 1,2 Prozent stark getroffen, während der britische FTSE 100, der am Vortag ein Rekordhoch erreicht hatte, ebenfalls um 0,4 Prozent nachgab.
In den USA zeichneten die Futures ein düsteres Bild. Dow-Jones-Futures fielen um bis zu 1,8 Prozent, S&P-500-Futures um 1,1 Prozent und der technologielastige Nasdaq-Future um 1,3 Prozent. Die breit angelegten Rückgänge unterstrichen eine allgemeine Angst:Geopolitische Risiken im Nahen Osten, einem Pulverfass, das kurz vor der Explosion steht, prägten erneut die Stimmung der globalen Anleger.
Der Börsencrash ging mit einer Flucht in sichere Häfen einher. Gold, der klassische sichere Hafen, stieg um etwa 1 Prozent und wurde zu 3.426 Dollar je Unze gehandelt. Damit näherte es sich dem Rekordwert von 3.500 Dollar je Unze aus dem April.
Kapital floss auch in den Anleihenmarkt und drückte die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen auf ein Monatstief von 4,31 Prozent – ein klares Zeichen dafür, dass den Anlegern der Kapitalerhalt wichtiger ist als die Rendite.
Rot bedeckte die globale elektronische Anzeigetafel, unmittelbar nachdem Israel eine Reihe von Luftangriffen auf die iranischen Atom- und Militäranlagen durchgeführt hatte (Foto: Getty).
Öl-Fokus: Befürchtungen über die Straße von Hormus
Wenn die Börse der Ort ist, an dem Ängste zum Ausdruck kommen, dann ist der Ölmarkt das Epizentrum des Sturms. Der Preis für Brent-Rohöl, der internationale Standard, stieg nach Bekanntwerden der Nachricht um mehr als 7 Prozent und überschritt kurzzeitig die Marke von 75 Dollar pro Barrel – seinen höchsten Stand seit April. Noch schockierender war die Entwicklung beim US-amerikanischen West Texas Intermediate (WTI): Die Futures legten im Nachthandel um bis zu 14 Prozent zu – der größte Tagesgewinn seit Jahren.
Der Preisanstieg spiegelt nicht nur Irans Status als wichtiger Ölexporteur wider, sondern auch die Angst vor der Straße von Hormus. Die schmale Wasserstraße ist der Engpass der globalen Energiewirtschaft. Rund 20 Prozent des weltweiten Öls und der Großteil des Flüssigerdgases (LNG) werden durch sie transportiert. Jede noch so kleine Störung hätte einen verheerenden Dominoeffekt.
Xeneta-Analyst Peter Sand warnte, eine Blockade von Hormus würde Schiffe zur Umleitung zwingen und so andere Häfen unter Druck setzen, was zu erheblichen Staus und explodierenden Containerfrachtraten führen würde. Das Szenario erinnert an die Krise im Roten Meer vor 18 Monaten, als Angriffe der Huthi Schiffe zwangen, das Kap der Guten Hoffnung zu umfahren, was die Fahrten verlängerte und die Kosten in die Höhe trieb.
Analysten von JPMorgan zeichnen ein noch beunruhigenderes Szenario: Sollte der Konflikt vollständig eskalieren, könnten die Ölpreise durchaus die Marke von 100 Dollar pro Barrel übersteigen. Dies würde die Welt nach dem Ausbruch des Russland-Ukraine-Krieges im Jahr 2022 zurück in die Energiekrise stürzen und alle Wirtschaftsprognosen zunichtemachen.
Die eskalierenden Spannungen im Nahen Osten – dem Zentrum der weltweiten Ölproduktion – haben zu einem starken Anstieg der Rohölpreise auf dem internationalen Markt geführt (Foto: News Moris).
Marktpolarisierung: Manche weinen, manche lachen
Nicht alles ist im Sturm verloren. Der Markt hat eine starke Polarisierung erlebt, die klare Gewinner und Verlierer hervorgebracht hat.
Die Luftfahrt- und Freizeitbranche gehörte zu den am stärksten betroffenen Sektoren. Die Aktien der europäischen Riesen IAG (Muttergesellschaft von British Airways), Lufthansa und easyJet fielen alle um 2,7 bis 3,8 Prozent. In den USA litten auch Delta, United und American Airlines.
Sie wurden doppelt getroffen: Steigende Treibstoffkosten schmälerten die Gewinne, und Flüge wurden durch Luftraumsperrungen gestört. Selbst die Kreuzfahrtgesellschaft Carnival blieb nicht verschont. Ihre Aktien verloren 4,7 Prozent. Dies spiegelte die Sorgen um die Betriebskosten und die sinkende Reisenachfrage angesichts der Unsicherheit wider.
Energie- und Rüstungsaktien hingegen verzeichneten einen guten Tag. Angesichts der Aussicht auf anhaltend hohe Ölpreise verzeichneten Ölgiganten wie BP und Shell einen Kursanstieg von fast 2 % bzw. über 1 %.
Öltankerunternehmen wie Frontline legten sogar um 6,2 Prozent zu und führten damit den STOXX 600 Index an, da erhöhte Risiken im Transport durch die Region höhere Frachtraten bedeuteten. Auch der Schifffahrtsriese Maersk legte um 4,6 Prozent zu.
Die Angst vor einem größeren Konflikt beflügelte auch die Aktien von Rüstungskonzernen. Die britische BAE Systems legte um fast 3 Prozent zu, während die US-Konkurrenten Lockheed Martin und Northrop Grumman ebenfalls im Plus schlossen.
Vom Börsenparkett an den Esstisch: Das Risiko einer steigenden Inflation
Die schwerwiegendsten und beunruhigendsten Auswirkungen des „Teheran-Effekts“ liegen nicht in den blinkenden Zahlen an der Börse, sondern in der Gefahr, dass diese die Flammen der Inflation neu entfachen.
In den letzten Monaten haben die großen Volkswirtschaften, insbesondere die USA, deutliche Fortschritte bei der Preiskontrolle erzielt. Einer der Hauptfaktoren für diesen Erfolg war der Rückgang der Benzinpreise. Daten zeigen, dass der US-Verbraucherpreisindex im Mai lediglich um 2,4 Prozent stieg. Ohne den Rückgang der Benzinpreise um 12 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum hätte dieser Wert jedoch deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der US-Notenbank gelegen.
Nun ist dieser Erfolg in Gefahr. Laut Ryan Sweet, Chefökonom bei Oxford Economics, kann jeder Anstieg des Ölpreises um 10 Dollar pro Barrel den Verbraucherpreisindex um einen halben Prozentpunkt erhöhen. Sollte sich das von JPMorgan pro Barrel prognostizierte Ölpreisszenario von 120 Dollar verwirklichen, könnte die Inflation in den USA auf 5 Prozent steigen. Das würde die Hoffnung auf Zinssenkungen zunichtemachen und die Haushalte in eine schwierige Lage bringen.
Dies bringt die Zentralbanken in ein klassisches Dilemma: Sie riskieren eine „Stagflation“ – eine Situation, in der wirtschaftliche Stagnation mit hoher Inflation einhergeht. Erhöhen sie die Zinsen, um die energiebedingte Inflation zu bekämpfen, riskieren sie, das Wachstum abzuwürgen und eine Rezession auszulösen. Halten sie jedoch die Zinsen bei oder senken sie sie, um die Wirtschaft zu stützen, riskieren sie, die Inflation außer Kontrolle geraten zu lassen.
Die schwerwiegendste und beunruhigendste Auswirkung der Ereignisse vom 13. Juni ist das Risiko, dass die Flammen der Inflation erneut aufflammen (Foto: Tritility).
Welches Szenario für die Zukunft?
Die große Frage ist nun: Handelt es sich nur um einen kurzfristigen Schock oder um den Beginn einer längerfristigen Krise? Die Analysten gehen in viele verschiedene Richtungen und konzentrieren sich auf drei Hauptszenarien:
Deeskalationsszenario: Dies ist das optimistischste Szenario. Die Angriffe dienen lediglich der Abschreckung, und beide Seiten werden unter dem Druck der internationalen Gemeinschaft (einschließlich der USA und Chinas) nachgeben.
Sobald die „geopolitische Risikoprämie“ wegfällt, werden die Ölpreise allmählich sinken. Analysten von Goldman Sachs prognostizieren in diesem Fall, dass der WTI-Preis bis Ende 2025 wieder auf 55 Dollar pro Barrel steigen könnte. Die Aktienmärkte werden sich erholen, sobald der Fokus wieder auf die wirtschaftlichen Fundamentaldaten gerichtet ist.
Szenario eines begrenzten Konflikts: Dies gilt als das wahrscheinlichste Szenario. Der Konflikt eskaliert nicht zu einem umfassenden Krieg, sondern setzt sich als „Schattenkrieg“ mit gezielten Angriffen und begrenzten Vergeltungsmaßnahmen fort.
Dies wird aufgrund einer permanenten „Risikoprämie“ zu einem hohen Ölpreis führen, was zu anhaltender Volatilität auf dem Markt und einem anhaltenden Umfeld der Unsicherheit führt.
Szenario eines umfassenden Krieges: Dies ist das Worst-Case-Szenario. Viele Experten, wie beispielsweise Kristian Kerr von LPL Financial, halten das Worst-Case-Szenario für unwahrscheinlich, da die Schließung von Hormus auch Irans eigene Wirtschaftsinteressen schädigen würde. Das Risiko eines Vergeltungsangriffs auf die Öl- und Gasinfrastruktur des jeweils anderen Landes bleibt jedoch bestehen.
Die Einschätzung der globalen Wirtschaftslage nach dem Beschuss durch Israel und den Iran ist unter Analysten geteilter Meinung. Sie halten jedoch das Worst-Case-Szenario eines umfassenden Krieges weiterhin für unwahrscheinlich (Foto: Bigstock).
Der Schock des 13. Juni hat die Fragilität der globalen Stabilität und unsere starke Abhängigkeit von wenigen strategischen Seewegen offengelegt. Zwar könnten die Märkte kurzfristig wieder ins Gleichgewicht kommen, doch ist für fast jede Anlageklasse eine unsichtbare Schicht „Risikoprämie“ hinzugekommen.
Von nun an müssen Investoren und Politiker die Entwicklungen im Nahen Osten mit äußerster Vorsicht beobachten, denn jeder Funke dort birgt das Potenzial, einen Sturm auf der ganzen Welt auszulösen.
Quelle: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chien-su-israel-iran-kinh-te-the-gioi-bi-thu-thach-suc-chiu-dung-20250614204222874.htm
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