Aktien bauen Gewinne aus

VN-Index erreicht 3-Jahres-Hoch

Gestern (7. März) setzte die Börse ihre Aufwärtsserie fort, da die wichtigsten Indizes gleichzeitig stiegen. Am Ende der Sitzung stieg der VN-Index um 7,83 Punkte auf 1.326,05 Punkte, den höchsten Stand der letzten 3 Jahre. Im Vergleich zum Jahresende 2024 ist der VN-Index um 4,5 % gestiegen und hat nach vielen Rückschlägen offiziell die wichtige Schwelle von 1.300 Punkten überschritten, was zu einer erneuten optimistischen Stimmung der Anleger beigetragen hat.

Seit dem chinesischen Neujahrsfest verzeichnen die Aktienkurse einen Höhenflug. An der Spitze des Anstiegs standen Large-Cap-Aktien wie Vingroup, Hoa Phat und FPT . Bankaktien, Wertpapiere … ziehen den Cashflow stark zurück in den Markt. Gestern wurden mehr als 1,1 Milliarden Aktien und Fondszertifikate im Wert von fast 23.000 Milliarden VND gehandelt. Dies ist zugleich der höchste Transaktionswert seit Juli 2024. Laut Herrn Phan Dung Khanh, Investment Consulting Director der Maybank Investment Bank Securities Company, wurde nicht nur die wichtige Schwelle von 1.300 Punkten überschritten, sondern der an den Transaktionen beteiligte Cashflow ist auf dem Markt auch dann recht stabil, wenn ausländische Investoren weiterhin Nettoverkäufer sind. Dies zeigt, dass inländische Anleger hohe Erwartungen für das Jahr 2025 haben, nachdem sich der Aktienmarkt in den letzten sechs Monaten des Jahres 2024 seitwärts bewegte.

„Das Ziel der Regierung, das BIP in diesem Jahr um 8 % oder mehr zu steigern und in den Folgejahren ein zweistelliges Wachstum anzustreben, hat Optimismus geweckt. Diese großen Erwartungen haben die Sorgen über einen möglichen globalen Handelskrieg infolge der Zollpolitik von US-Präsident Donald Trump verdrängt. Aktien gelten als Barometer der Konjunktur , daher war diese Wachstumswelle vorhersehbar. Zudem rückt auch die Möglichkeit einer Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes näher, sodass ich denke, dass die Wachstumswelle anhalten wird. Nachdem der VN-Index die 1.320-Punkte-Marke überschritten hat, wird er wahrscheinlich 1.350 Punkte erreichen“, sagte Herr Phan Dung Khanh zuversichtlich.

Chứng khoán kéo dài đà tăng- Ảnh 1. — Die Börse setzt ihre Gewinnsträhne fort.

Herr Dinh Minh Tri, Leiter der Analyseabteilung für Privatkunden bei der Mirae Asset VN Securities Company, teilt diese Ansicht und sagte, dass es für den starken Anstieg des Aktienkurses eine Reihe von Gründen gebe. Erstens sind die Aktienmarktbewertungen immer noch niedrig. Trotz einer Reihe starker Anstiege liegt das aktuelle KGV (Aktienkurs/Gewinn) des Marktes immer noch bei etwa dem 13-Fachen und damit unter dem Durchschnitt der letzten 5–10 Jahre. Wenn Vietnams BIP-Wachstum in diesem Jahr 8 % beträgt, dann wird sich das Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS) von 15 auf 20 % verdoppeln. Zu diesem Zeitpunkt wird das für 2025 prognostizierte KGV des Marktes auf nur noch etwa das 11-fache sinken. Um das Wirtschaftswachstum zu fördern, hat die Staatsbank zudem ein höheres Kreditwachstum als in den letzten Jahren angekündigt, was bedeutet, dass mehr Geld in die Wirtschaft fließt. Insbesondere fördert die Regierung öffentliche Investitionsprojekte und den Ausbau der Infrastruktur und ist entschlossen, den Aktienmarkt von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt aufzuwerten, was auch dazu beiträgt, Investoren wieder an den Aktienmarkt zu locken.

Marktupgrade im September möglich

Anfang des Jahres beauftragte Finanzminister Nguyen Van Thang die Wertpapierbranche, sich auf die Umsetzung der Strategie zur Entwicklung des Aktienmarkts bis 2030 zu konzentrieren, einschließlich des Ziels, den Aktienmarkt bis 2025 von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt aufzuwerten. Zuletzt leitete die Vorsitzende Vu Thi Chan Phuong Ende Februar am Hauptsitz der State Securities Commission (SSC) ein Treffen mit Vertretern der Marktratingorganisation FTSE Russell, um die Informationen über die Bemühungen der Verwaltungsagentur zur Förderung des Aufwertungsprozesses des vietnamesischen Aktienmarkts zu aktualisieren. Frau Wanming Du, Direktorin für Indexpolitik im asiatisch-pazifischen Raum bei FTSE Russell, tauschte außerdem weitere technische Informationen zum Marktbewertungs- und Rankingprozess aus. Die State Securities Commission und FTSE Russell haben vereinbart, den Informationsaustausch weiter zu intensivieren, um den Prozess der Aufwertung des Aktienmarktes gemäß den Kriterien dieser Einheit voranzutreiben.

Laut Dinh Minh Tri hat die Regierung eine Reihe von Maßnahmen erlassen, um Hindernisse bei der Erfüllung der Heraufstufungskriterien zu beseitigen. Dazu gehört auch, dass ausländischen Investoren der Kauf von Aktien gestattet wird, ohne dass bei der Auftragserteilung ausreichende Mittel erforderlich sind. Damit wird eine Voraussetzung für FTSE geschaffen, eine Heraufstufung der Börse in Erwägung zu ziehen. Er geht davon aus, dass die Regierung auch in der kommenden Zeit weitere Maßnahmen umsetzen wird, beispielsweise die Einrichtung einer zentralen Clearingstelle. Das Upgrade für Vietnam könnte dann im September erfolgen. Derzeit steht Vietnam als Randmitglied des FTSE Russell noch auf der Beobachtungsliste. Die diesjährigen Neubewertungsaktivitäten werden von dieser Einheit im März und September durchgeführt.

„Unserer Meinung nach ist es sehr wahrscheinlich, dass Vietnam im Berichtszeitraum im September hochgestuft wird. Die zuletzt hochgestuften Aktienmärkte erholen sich in der Regel 6–9 Monate vor dem Berichtszeitraum. Auch Vietnam befindet sich in diesem Zeitraum. Der Aufwärtstrend der Börse ist jedoch stets mit Korrekturen verbunden. Großinvestoren nehmen in der Regel Gewinne mit, wenn die Gewinne 15–20 % erreichen. Daher ist es möglich, dass der VN-Index bis zum Ende des ersten Quartals 2024 rund 1.350 Punkte erreicht und um dieses Niveau schwankt“, sagte Herr Dinh Minh Tri.

Herr Phan Dung Khanh sagte außerdem, dass mit spezifischen Maßnahmen die Möglichkeit einer Aufwertung des Aktienmarktes näher rücke. So zeigen beispielsweise Treffen zwischen der staatlichen Wertpapierkommission und Rating-Organisationen oder Änderungen der Richtlinien und Mechanismen im Zusammenhang mit Notierungs- und Handelsaktivitäten an der Börse weiterhin die Entschlossenheit der Regierung, dieses Ziel zu erreichen. Die Modernisierung des Aktienmarktes wird dazu beitragen, den Zufluss ausländischen Kapitals in den vietnamesischen Markt zu erhöhen.

Viele positive unterstützende Faktoren

Die Regierung drängt auf eine Senkung der Zinssätze, um das Wachstum anzukurbeln. Nach der Amtlichen Mitteilung Nr. 19/CD-TTg vom 24. Februar 2025 zur verstärkten Umsetzung von Lösungen zur Zinssenkung haben viele Banken ihre Einlagenzinsen für alle Laufzeiten angepasst. Darüber hinaus investiert die Regierung seit Jahresbeginn massiv in wichtige Projekte, einen der wichtigsten Wachstumsmotoren. 2025 ist zudem das Abschlussjahr wichtiger nationaler Infrastrukturprojekte für den Zeitraum 2021–2025 und ein entscheidendes Jahr für strategische Projekte zur Umgestaltung der Position des Landes für den Zeitraum 2026–2030.

Parallel dazu wird erwartet, dass das KRX-System im zweiten Quartal 2025 eingeführt wird, was den Weg für eine mögliche Aufwertung des Aktienmarktes im September ebnet. Dies könnte zur Rückkehr ausländischen Kapitals anregen. Der VN-Index blieb über der 1.300-Punkte-Marke, wobei der durchschnittliche Handelswert an der HOSE mehr als 18.000 Milliarden VND/Sitzung erreichte. Dies ist ein positives Zeichen dafür, dass Geld auf den Markt zurückkehrt. Aufgrund dieser Faktoren gehen wir davon aus, dass die psychologische Schwelle von 1.300 Punkten keine besorgniserregende Hürde darstellt. Dank einer starken politischen Grundlage und dem Engagement der Regierung hat sich das Geschäftsvertrauen deutlich erholt. Dies schafft günstige Voraussetzungen für den Durchbruch des Marktes im Jahr 2025 und in den Folgejahren.

Dragon Capital Fondsverwaltungsgesellschaft