Chance, 2026 6 Milliarden US-Dollar Kapital anzuziehen: Worauf müssen sich Unternehmen vorbereiten?

VTV.vn - Mit dem aufgewerteten Aktienmarkt steht Vietnam vor der Chance, einen enormen ausländischen Kapitalzufluss von schätzungsweise 6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 zu begrüßen, aber die Tür steht nur qualifizierten Unternehmen offen.

Mehr als 300 börsennotierte Unternehmen, Wertpapierfirmen, Fondsgesellschaften und andere Finanzinstitute des Marktes nahmen an der Konferenz teil.

Großartige Gelegenheit, einen enormen Kapitalzufluss anzuziehen.

Nach 25 Jahren hat sich der vietnamesische Aktienmarkt zu einem wichtigen Kanal der Kapitalmobilisierung für die Wirtschaft entwickelt, mit einer Anzahl börsennotierter Unternehmen, die mit der vieler ASEAN-Länder vergleichbar ist. Allerdings sind die Marktkapitalisierung und die Wettbewerbsfähigkeit der börsennotierten Unternehmen im Vergleich zu anderen Schwellenländern noch bescheiden.

Die Anerkennung als Schwellenland durch FTSE Russell ist ein Meilenstein und spiegelt die Bemühungen wider, den Rechtsrahmen zu verbessern, Transparenz zu fördern, Anleger zu schützen und den Zugang zu langfristigen Kapitalströmen globaler Fonds zu eröffnen. Insbesondere das Jahr 2026 ist für Unternehmen ein entscheidendes Jahr, um sich anzupassen und diese Chance zu nutzen. Dies erklärte Frau Nguyen Nam Anh, Direktorin der Listing-Management-Abteilung von HOSE, auf der jährlichen Konferenz für börsennotierte Unternehmen. Unter Beteiligung von Führungskräften des Finanzministeriums , der staatlichen Wertpapierkommission und der Börsen fand am 3. Dezember in Ho-Chi-Minh-Stadt eine Veranstaltung statt.

Die wirtschaftlichen Aussichten für Vietnam im Jahr 2026 werden als recht optimistisch eingeschätzt. Dragon Capital prognostiziert, dass Vietnam im Jahr 2026 voraussichtlich ein BIP-Wachstum von 10 % erreichen wird.

Obwohl es aus Investorensicht viele Chancen gibt, sieht Dominic Scriven, Vorsitzender von Dragon Capital, fünf große Herausforderungen für die Welt: Währungsrisiken, politische Polarisierung, geopolitische Konflikte, Klimawandel und rasanter technologischer Wandel. „Diese fünf Faktoren schaffen zusammen ein unsicheres Umfeld, dem sich Vietnam nicht entziehen kann“, betonte er. Tatsächlich markiert das Jahr 2025 nach dem Einbruch von 2022/23 eine deutliche Erholung für Vietnam, dank der klaren Reformbotschaft der Regierung und der Resolution 68 zur privaten Wirtschaftsentwicklung. Der Geschäftsklimaindex von Dragon Capital hat die optimistische Schwelle von 50 Punkten überschritten.

Die Aussichten für 2026 werden daher als recht optimistisch eingeschätzt. Dragon Capital prognostiziert für Vietnam ein BIP-Wachstum von voraussichtlich 10 % bis 2026. Das gesamte gesellschaftliche Investitionskapital beläuft sich derzeit auf rund 150 Milliarden US-Dollar pro Jahr, was 30 % des BIP entspricht. Davon entfallen etwa 25 Milliarden US-Dollar auf öffentliche Investitionen, rund 25 Milliarden US-Dollar auf ausländische Direktinvestitionen (FDI) und rund 100 Milliarden US-Dollar auf den privaten Sektor. Die Regierung strebt an, die öffentlichen Investitionen in der kommenden Zeit auf 32–33 Milliarden US-Dollar zu erhöhen, um einen „Startkapitaleffekt“ zu erzielen, der private Kapitalflüsse anziehen soll. Bezüglich der FDI warnte Herr Scriven vor dem Trend zur Verlagerung von Investitionen in den Immobiliensektor und verwies auf die Lehren aus dem Jahr 2008 bezüglich des Unterschieds zwischen Stammkapital und tatsächlichem Produktionskapital.

Laut Dragon Capital werden die Nachsteuergewinne aus Marktperspektive im Jahr 2025 kontinuierlich in jedem Quartal steigen und sich von Großunternehmen auf kleine und mittlere Unternehmen ausweiten. Die Prognose für die Unternehmensgewinne wurde von 15 % zu Jahresbeginn auf über 20 % im letzten Quartal 2025 angehoben. Für 2026 prognostiziert der Fonds einen Anstieg der vietnamesischen Unternehmensgewinne um 16–18 %, während das Markt-KGV weiterhin im historischen Durchschnitt liegt und somit für ausländische Kapitalzuflüsse attraktiv ist. Auf dieser Grundlage kann der von FTSE Russell anerkannte Markt in der Anfangsphase einen Kapitalzufluss von 3 bis 6 Milliarden US-Dollar und mittelfristig ein deutlich höheres Volumen ermöglichen.

Unternehmen müssen sich "transformieren".

Wenn ein Upgrade der Schlüssel zum Markteintritt ist, müssen Unternehmen der „Restrukturierung“ Priorität einräumen, um die strengeren Bedingungen für den Eintritt in die neuen Wettbewerbsbedingungen zu erfüllen. Frau Tran Anh Dao, stellvertretende Generaldirektorin von HOSE, ist überzeugt, dass 2025 ein entscheidendes Jahr auf dem Weg zu einem Qualitätsdurchbruch gemäß den Standards der Schwellenländer und im Sinne der Resolution 68 sein wird. Die Möglichkeiten, internationales Kapital anzuziehen, sind enorm – möglicherweise bis zu mehreren zehn Milliarden US-Dollar –, werden sich aber erst dann voll entfalten, wenn Unternehmen die immer höheren Anforderungen an grüne Unternehmensführung, Transparenz und nachhaltige Entwicklung erfüllen. Mit diesem nachhaltigen Kapital sind Investoren bereit, höhere Preise für Unternehmen mit transparenter und effektiver Unternehmensführung zu zahlen.

Statistiken zum vietnamesischen Aktienmarkt (Stand: 31. Oktober 2025)

Eine grundlegende Herausforderung liegt heute in der Eigentümerstruktur. Laut einer Analyse von HOSE ist konzentriertes Eigentum in Vietnam nach wie vor weit verbreitet. Konzerne, Familien und der öffentliche Sektor halten einen Großteil der Anteile, während institutionelle Anleger, insbesondere ausländische, im Vergleich zu Singapur oder Malaysia noch eine untergeordnete Rolle spielen. Wenn Aktien in den Händen weniger Großaktionäre konzentriert sind, verringert sich die Bedeutung institutioneller Anleger, was zu Risiken hinsichtlich Transparenz, Minderheitsaktionärsrechten und Marktbewertung führt.

Nicht nur die Eigentümerstruktur, die Offenlegungsstandards und die Corporate Governance dienen ausländischen Investoren als „Spiegel“. Internationale Investoren achten nicht nur auf die Gewinne, sondern auch auf die Qualität des Aufsichtsrats, die Unabhängigkeit der Aufsicht, die Kontrollmechanismen für Transaktionen mit verbundenen Parteien, den Umgang mit Interessenkonflikten und die Qualität der ESG-Berichte. Die Umsetzung des Rundschreibens 68/2024/TT-BTC in Vietnam, das ab Ende 2024 die regelmäßige Veröffentlichung von Informationen in englischer Sprache vorschreibt, war ein wichtiger Fortschritt. Im Jahr 2025 haben die meisten an der VNX Allshares notierten Unternehmen die zweisprachige Offenlegung eingeführt und erleichtern internationalen Investoren so den Zugang zu Informationen.

Transparente Offenlegung und ESG-Governance sind nicht nur ein „Leistungsprofil“ für Investoren, sondern auch ein Indikator für den Ruf eines Unternehmens, sein Risikomanagement und seine langfristige Vision. Angesichts des Klimawandels, der CO₂-Steuern und immer strengerer Umweltstandards werden Unternehmen, die diese Standards nicht erfüllen, Schwierigkeiten haben, an günstiges Kapital zu gelangen und könnten sogar aus der Lieferkette verdrängt werden.

Die größere Herausforderung liegt in Vietnam selbst. Vietnam zählt derzeit rund 500.000 private Unternehmen und bis zu 5 Millionen Einzelunternehmerhaushalte, die größtenteils im informellen Sektor tätig sind. Laut Dominic Scriven wird die Einführung elektronischer Rechnungen, Bankzahlungen und neuer Transparenzauflagen diesen Sektor in die formale Wirtschaft integrieren. Dieser Formalisierungsprozess könnte in den nächsten drei Jahren jährlich etwa 1 % zum BIP beitragen und so Raum für die Expansion von Unternehmen und Kapitalmärkten schaffen. Doch mit diesen Chancen geht auch der Druck einher, Unternehmensführung, Rechnungslegung und Compliance zu standardisieren.

Die Möglichkeiten, internationales Kapital anzuziehen, sind enorm, möglicherweise bis zu mehreren zehn Milliarden US-Dollar, werden sich aber erst dann wirklich erweitern, wenn die Unternehmen immer höhere Anforderungen an grüne Unternehmensführung, Transparenz und nachhaltige Entwicklung erfüllen.

Vietnamesische Unternehmen müssen sich daher ab heute vorbereiten – nicht nur mit kurzfristigen Gewinnen, sondern auch mit einer umfassenden Restrukturierungsstrategie. Die Umstrukturierung der Eigentümerstruktur, um institutionellen Anlegern mehr Spielraum zu verschaffen, die Stärkung der Unabhängigkeit und Professionalität der Aufsichtsräte, die Standardisierung der Finanzberichterstattung nach IFRS sowie Investitionen in Risikomanagementsysteme und nachhaltige Entwicklung sind unabdingbare Maßnahmen. Die erwarteten hohen ausländischen Kapitalzuflüsse im Jahr 2026 sind kein kurzfristiges Unterfangen, sondern das Ergebnis eines langfristigen Vorbereitungsprozesses.

Die 50 besten börsennotierten Unternehmen in Bezug auf Informationstransparenz im Jahr 2025 wurden bei der 18. Vietnam Listed Companies Awards (VLCA) Zeremonie im Rahmen der jährlichen Konferenz der börsennotierten Unternehmen unter Beteiligung von Führungskräften des Finanzministeriums, der staatlichen Wertpapierkommission, Führungskräften der Börsen, der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation und Vertretern von mehr als 300 börsennotierten Unternehmen, Wertpapierfirmen, Fondsverwaltungsgesellschaften und anderen Finanzinstitutionen des Marktes ausgezeichnet.

Quelle: https://vtv.vn/co-hoi-thu-hut-von-6-ty-usd-trong-nam-2026-doanh-nghiep-can-chuan-bi-gi-100251203173407204.htm