DRI-Aktien stehen vor großen Herausforderungen

Der hohe Aktienkurs der Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (Code DRI) zu Beginn des Jahres ermutigte interne Aktionäre und die Muttergesellschaft, sich für den Verkauf großer Mengen anzumelden.

Der hohe Aktienkurs der Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (Code DRI) zu Beginn des Jahres ermutigte interne Aktionäre und die Muttergesellschaft, sich für den Verkauf großer Mengen anzumelden.

Die Kautschukplantage von Dak Lak Rubber Investment in Laos liegt in einem Gebiet, in dem häufig Tornados auftreten und viele Bäume umfallen. Foto: Le Toan

Muttergesellschaft will Anteile auf 36 Prozent des Stammkapitals reduzieren

Anfang 2025 steigen die Preise für Naturkautschuk weiter und die Geschäftsergebnisse der Naturkautschukunternehmen in der zweiten Jahreshälfte 2024 sind positiv. Der Cashflow wird sich daran beteiligen und die Aktienkurse dieser Gruppe in die Höhe treiben.

Vom 13. Januar bis zum 4. März 2025 stieg der Preis einer Gruppe von vier Naturkautschukaktien, darunter DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC ( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) und DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company), in weniger als zwei Monaten um 38,2 %.

Dong Phu Rubber und Phuoc Hoa Rubber profitieren nicht nur vom Anstieg der Naturkautschukpreise, sondern auch von der Möglichkeit, Kautschukland in Industrieland umzuwandeln. Sobald die Planung für die Provinzen Binh Duong und Binh Phuoc genehmigt ist, wurden Industrieimmobilienprojekte auf bestehenden Kautschuklandflächen angekündigt.

Konkret kann Phuoc Hoa Rubber laut der Provinzplanung von Binh Duong für den Zeitraum 2021–2030 insgesamt 2.800 Hektar Kautschukanbaufläche in Industriegebiete und etwa 1.150 Hektar in städtische Flächen und andere Nutzungsmöglichkeiten umwandeln. Dong Phu Rubber hat das Potenzial, Kautschukanbauflächen in Industrieflächen umzuwandeln, wenn die Projekte Bac Dong Phu (317 Hektar) und Nam Dong Phu (480 Hektar) erweitert werden.

Dak Lak Rubber Investment profitiert unterdessen vor allem von der Welle in der Naturkautschukindustrie und steigert dadurch seine Bewertung. Insbesondere mit einem Preisanstieg von 33,6 % vom 13. Januar bis 4. März, von 11.900 VND auf 15.900 VND/Aktie, werden DRI-Aktien zu einem KGV von bis zu 10,69 gehandelt, was höher ist als im Normalzeitraum 2021–2022 (6,25–6,8), und zu einem KBV von 1,99, was höher ist als im Normalzeitraum 2016–2022 (0,49–1,25).

Da die Bewertung nicht mehr niedrig ist, ist es verständlich, dass die DRI-Aktie nach dem starken Anstieg zu Jahresbeginn seit über einer Woche Anzeichen einer Verlangsamung bei etwa 15.700 bis 16.700 VND/Aktie zeigt. Gleichzeitig haben eine Reihe von Führungskräften und Großaktionären Anzeichen dafür gezeigt, dass sie große Mengen ihrer Aktien verkaufen möchten.

Konkret hat Frau Nguyen Thi Hai, stellvertretende Generaldirektorin von Dak Lak Rubber Investment, den Verkauf aller 175.000 DRI-Aktien angemeldet, was 0,24 % des Grundkapitals vom 25. Februar bis 26. März entspricht; Herr Bui Quang Ninh, stellvertretender Vorstandsvorsitzender und unabhängiges Mitglied des Vorstands, hat den Verkauf aller 150.000 DRI-Aktien angemeldet, was 0,2 % des Grundkapitals vom 25. Februar bis 20. März entspricht.

Insbesondere hat die Muttergesellschaft Dak Lak Rubber Joint Stock Company (Code DRG) den Verkauf von 18,19 Millionen DRI-Aktien angemeldet, um ihren Anteil von 60,84 % des Grundkapitals auf 36 % zu reduzieren. Die Transaktion wurde vom 3. Februar bis 4. März durchgeführt (das Ergebnis des Angebots wurde nicht bekannt gegeben). Bei erfolgreicher Veräußerung ist Dak Lak Rubber nicht länger Anteilseigner der Muttergesellschaft von Dak Lak Rubber Investment, und die Bilanzierungsmethode ändert sich von Investitionen in Tochtergesellschaften zu Investitionen in assoziierte Unternehmen.

Schwierig, Arbeitskräfte zu gewinnen

Dak Lak Rubber Investment ist hauptsächlich in den Bereichen Kautschuklatexgewinnung und -verarbeitung sowie Obstbäume tätig. Das Unternehmen bewirtschaftet über seine Tochtergesellschaft Kautschukplantagen in den Provinzen Champasak und Salaval (Laos) mit einer Gesamtfläche von 10.186,6 Hektar. Die Produktivität der Kautschukplantagen des Unternehmens ist nicht hoch, da die Bäume in Gebieten gepflanzt werden, in denen häufig Tornados auftreten, die viele Kautschukbäume umstürzen lassen.

Da zwischen 2005 und 2008 etwa 86 % der gesamten Kautschukanbaufläche von Dak Lak Rubber Investment bepflanzt wurden, liegt das Durchschnittsalter der Bäume bei 17 bis 20 Jahren. Der Kautschukgarten des Unternehmens wird daher auch in den nächsten Jahren eine hohe Produktivität aufweisen. Langfristig, also in den nächsten fünf bis sieben Jahren, wird das Unternehmen jedoch unter Druck stehen, neue Bäume zu pflanzen und zu pflegen. Wenn die Bäume alt sind, sinkt die Produktivität der Ausbeutung und die Kosten für Neuinvestitionen steigen.

Laut der Phu Hung Securities Company hat Dak Lak Rubber Investment trotz der Ausbeutung der Kautschukbäume mit Schwierigkeiten zu kämpfen. Grund dafür ist der Arbeitskräftemangel. Zudem verliert die laotische Währung kontinuierlich an Wert, was dazu führt, dass viele Arbeiter aus Laos nach Thailand ziehen. Daher ist es schwierig, auf der Kautschukbaustelle des Unternehmens Arbeitskräfte zu halten.

Um das Arbeitskräfteproblem zu lösen, hat Dak Lak Rubber Investment die Bezahlung der Arbeiter in US-Dollar, die Einführung materieller Belohnungen und die Verbesserung der Lebensbedingungen der Arbeiter beschlossen. Mit der Stärkung des US-Dollars Anfang 2025 sieht sich das Unternehmen jedoch weiterhin mit zunehmenden Risiken einer Abwertung der laotischen Währung und dem Problem der Mitarbeiterbindung konfrontiert.

Quelle: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html