DRI-Aktien stehen vor großen Herausforderungen

Der hohe Aktienkurs der Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (Code DRI) zu Beginn des Jahres ermutigte interne Aktionäre und die Muttergesellschaft, sich für den Verkauf großer Mengen anzumelden.

Der hohe Aktienkurs der Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (Code DRI) zu Beginn des Jahres ermutigte interne Aktionäre und die Muttergesellschaft, sich für den Verkauf großer Mengen anzumelden.

Die Kautschukplantage von Dak Lak Rubber Investment in Laos liegt in einem Gebiet, in dem häufig Tornados auftreten und viele Bäume umfallen. Foto: Le Toan

Muttergesellschaft will Anteile auf 36 Prozent des Stammkapitals reduzieren

Anfang 2025 steigen die Preise für Naturkautschuk weiter, und in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 verzeichnen die Naturkautschukunternehmen positive Geschäftsergebnisse. Daher dürfte der Cashflow daran beteiligt sein und die Aktienkurse dieser Gruppe in die Höhe treiben.

Vom 13. Januar bis zum 4. März 2025 stieg der Preis der vier Naturkautschukaktien, darunter DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC ( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) und DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company), in weniger als zwei Monaten um 38,2 %.

Dong Phu Rubber und Phuoc Hoa Rubber profitieren nicht nur vom Anstieg der Naturkautschukpreise, sondern auch von der Möglichkeit, Kautschukland in Industrieland umzuwandeln. Sobald die Planung für die Provinzen Binh Duong und Binh Phuoc genehmigt ist, wurden Industrieimmobilienprojekte auf bestehendem Kautschukland angekündigt.

Laut der Provinzplanung von Binh Duong für den Zeitraum 2021–2030 kann Phuoc Hoa Rubber insgesamt 2.800 Hektar Kautschukanbaufläche in Industriegebiete und rund 1.150 Hektar in Stadtgebiete und andere Nutzungen umwandeln. Dong Phu Rubber hat das Potenzial, Kautschukanbauflächen in Industriegebiete umzuwandeln, wenn die Projekte Bac Dong Phu (317 Hektar) und Nam Dong Phu (480 Hektar) erweitert werden.

Dak Lak Rubber Investment profitiert unterdessen vor allem vom Aufschwung in der Naturkautschukindustrie und steigert dadurch seine Bewertung. Insbesondere mit einem Preisanstieg von 33,6 % vom 13. Januar bis 4. März, von 11.900 VND auf 15.900 VND/Aktie, werden DRI-Aktien zu einem KGV von bis zu 10,69 gehandelt, was höher ist als im Normalzeitraum 2021–2022 (6,25–6,8). Das KBV beträgt 1,99 und liegt damit höher als im Normalzeitraum 2016–2022 (0,49–1,25).

Da die Bewertung nicht mehr niedrig ist, ist es verständlich, dass die DRI-Aktie nach dem starken Anstieg zu Jahresbeginn seit über einer Woche Anzeichen einer Verlangsamung bei etwa 15.700 bis 16.700 VND/Aktie zeigt. Gleichzeitig haben einige Führungskräfte und Großaktionäre Anzeichen dafür geäußert, große Mengen Aktien verkaufen zu wollen.

Konkret hat Frau Nguyen Thi Hai, stellvertretende Generaldirektorin von Dak Lak Rubber Investment, den Verkauf aller 175.000 DRI-Aktien angemeldet, was 0,24 % des Stammkapitals vom 25. Februar bis 26. März entspricht; Herr Bui Quang Ninh, stellvertretender Vorstandsvorsitzender und unabhängiges Mitglied des Vorstands, hat den Verkauf aller 150.000 DRI-Aktien angemeldet, was 0,2 % des Stammkapitals vom 25. Februar bis 20. März entspricht.

Insbesondere hat die Muttergesellschaft Dak Lak Rubber Joint Stock Company (Kürzel DRG) den Verkauf von 18,19 Millionen DRI-Aktien angemeldet, um ihren Anteil von 60,84 % des Stammkapitals auf 36 % zu reduzieren. Die Transaktion wurde vom 3. Februar bis 4. März durchgeführt (das Ergebnis des Angebots wurde noch nicht bekannt gegeben). Bei erfolgreicher Veräußerung ist Dak Lak Rubber nicht länger Anteilseigner der Muttergesellschaft Dak Lak Rubber Investment, und die Bilanzierungsmethode ändert sich von Beteiligungen an Tochtergesellschaften zu Beteiligungen an assoziierten Unternehmen.

Schwierig, Arbeitskräfte zu gewinnen

Dak Lak Rubber Investment ist hauptsächlich im Bereich der Gewinnung und Verarbeitung von Kautschuklatex sowie des Obstanbaus tätig. Das Unternehmen bewirtschaftet über seine Tochtergesellschaft Kautschukplantagen in den Provinzen Champasak und Salaval (Laos) mit einer Gesamtfläche von 10.186,6 Hektar. Die Produktivität der Kautschukplantagen des Unternehmens ist gering, da die Bäume in Gebieten gepflanzt werden, in denen häufig Tornados auftreten, die viele Kautschukbäume umstürzen lassen.

Da zwischen 2005 und 2008 etwa 86 % der gesamten Kautschukfläche von Dak Lak Rubber Investment bepflanzt wurden, liegt das Durchschnittsalter der Bäume bei 17 bis 20 Jahren. Daher wird der Kautschukgarten des Unternehmens auch in den nächsten Jahren eine hohe Produktivität aufweisen. Langfristig, in den nächsten fünf bis sieben Jahren, wird das Unternehmen jedoch unter Druck stehen, neue Bäume zu pflanzen und zu pflegen. Wenn die Bäume alt sind, sinkt die Produktivität der Nutzung und die Kosten für Neuinvestitionen steigen.

Laut der Phu Hung Securities Company hat Dak Lak Rubber Investment trotz der Ausbeutung der Kautschukbäume mit Schwierigkeiten zu kämpfen. Der Grund dafür ist der Arbeitskräftemangel. Die laotische Währung verliert kontinuierlich an Wert, was dazu führt, dass viele Arbeiter aus Laos nach Thailand ziehen. Daher ist es schwierig, Arbeitskräfte auf der Kautschukbaustelle des Unternehmens zu halten.

Um das Arbeitskräfteproblem zu lösen, hat Dak Lak Rubber Investment die Bezahlung der Arbeiter in US-Dollar, materielle Belohnungen und die Verbesserung ihrer Lebensbedingungen eingeführt. Mit der Stärkung des US-Dollars Anfang 2025 sieht sich das Unternehmen jedoch weiterhin mit zunehmenden Risiken einer Abwertung der laotischen Währung und dem Problem der Mitarbeiterbindung konfrontiert.

Quelle: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html