Wachstumsdynamik vorübergehend durch Sturm unterbrochen, langfristige Fundamentaldaten bleiben stark

Taifun Yagi hat die nördliche Wirtschaftsregion Vietnams schwer getroffen; die geschätzten Verluste belaufen sich auf bis zu 40 Billionen VND (1,63 Milliarden US-Dollar).

Das Ministerium für Planung und Investitionen prognostiziert für das Gesamtjahr 2024 einen Rückgang des BIP-Wachstums um 0,15 Prozentpunkte gegenüber dem ursprünglich erwarteten Szenario von 6,8–7 %. Analysten gehen zudem davon aus, dass die Wachstumsdynamik der vietnamesischen Wirtschaft in den letzten beiden Quartalen des Jahres vorübergehend gebremst werden könnte, die langfristigen Wachstumsaussichten jedoch weiterhin sehr positiv bleiben.

Wachstumsdynamik vorübergehend unterbrochen

Im jüngsten Bericht der UOB Bank (Singapur) zur wirtschaftlichen Lage im dritten Quartal 2024 wurde festgestellt, dass Vietnams Wachstumsdynamik durch schwere Naturkatastrophen beeinträchtigt wurde.

Laut einer Analyse der UOB zeigten die vietnamesischen Daten bis August vor dem Sturm noch ein starkes Wachstum. Insbesondere der Einkaufsmanagerindex (PMI) Vietnams übertraf seit Juni 2024 den seiner ASEAN-Nachbarn. Die Industrieproduktion verzeichnete von Mai bis August 2024 vier Monate in Folge ein zweistelliges Wachstum (im Jahresvergleich).

Die Exporte verzeichneten in den ersten sieben und achten Monaten des Jahres 2024 ein zweistelliges Wachstum (im Vergleich zum Vorjahr) mit einem Handelsüberschuss von 18,5 Milliarden US-Dollar bis einschließlich August. Auch die Einzelhandelsumsätze wiesen trotz des hohen Ausgangsniveaus im Jahr 2023 eine durchschnittliche monatliche Wachstumsrate von 8,8 % im Vergleich zum Vorjahr auf.

Unterdessen spiegeln die Daten zu ausländischen Direktinvestitionen (FDI) weiterhin den Optimismus ausländischer Investoren hinsichtlich Vietnams wider. Die FDI-Zuflüsse dürften im dritten Jahr in Folge über 20 Milliarden US-Dollar erreichen (2023 waren es 23,2 Milliarden US-Dollar).

Vor diesem Hintergrund werden die Auswirkungen des Taifuns Yagi auf die Wachstumsaussichten für 2024 erst im späten dritten und frühen vierten Quartal 2024 deutlicher spürbar sein. Experten der UOB gehen davon aus, dass sich dies in Produktionsrückgängen und beschädigten Anlagen in vielen Sektoren wie dem verarbeitenden Gewerbe, der Landwirtschaft und dem Dienstleistungssektor in den nördlichen Provinzen niederschlagen wird. Abgesehen von diesen vorübergehenden Beeinträchtigungen bleiben die langfristigen Fundamentaldaten jedoch weiterhin solide.

„Vietnam verzeichnete im zweiten Quartal 2024 ein beeindruckendes Wachstum von 6,93 % – das schnellste Tempo seit fast zwei Jahren. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass sich diese starke Wachstumsdynamik im zweiten Halbjahr 2024 fortsetzt. Unter Berücksichtigung der Auswirkungen des Taifuns Yagi, der Wiederaufbaumaßnahmen und der höheren Vergleichsbasis im zweiten Halbjahr 2023 korrigiert UOB ihre Wachstumsprognose für Vietnam leicht nach unten“, so UOB.

Für das dritte Quartal 2024 prognostiziert UOB ein verlangsamtes Wachstum von 5,7 % (vorher 6,0 %) und für das vierte Quartal 2024 von 5,2 % (vorher 5,4 %). Infolgedessen wird die Wachstumsprognose für das Gesamtjahr 2024 auf 5,9 % gesenkt (ein Rückgang um etwa 0,1 Prozentpunkte gegenüber der vorherigen Prognose von 6 %).

Dies stellt immer noch eine positive Erholung gegenüber dem Wachstum von 5 % im Jahr 2023 dar. Bemerkenswert ist, dass UOB für 2025 einen Anstieg des BIP-Wachstums um etwa 0,2 Prozentpunkte auf 6,6 % prognostiziert, was einen erwarteten Anstieg widerspiegelt, der frühere Rückgänge ausgleichen soll.

Eine stabile Geldpolitik zur Unterstützung der Wirtschaft beibehalten

Trotz der Auswirkungen des jüngsten Taifuns Yagi und der deutlichen Erholung des VND-Wechselkurses seit Juli geht die UOB davon aus, dass die vietnamesische Staatsbank ihren Leitzins für den Rest des Jahres 2024 beibehalten wird, dabei aber die Inflationsrisiken im Auge behalten wird.

Der Gesamtverbraucherpreisindex (VPI) stieg im August im Jahresvergleich um 4 % und verfehlte damit das Ziel von 4,5 % nur knapp. Aufgrund von Produktionsausfällen in der Landwirtschaft dürfte sich der Preisdruck weiter verschärfen, da Nahrungsmittel 34 % des VPI ausmachen.

Laut Suan Teck Kin, Leiter der Abteilung Globale Wirtschaft und Marktforschung bei UOB (Singapur), dürfte die vietnamesische Staatsbank zur Unterstützung der vom Taifun Yagi betroffenen Privatpersonen und Unternehmen eher gezielte Maßnahmen ergreifen, anstatt landesweit Zinssenkungen vorzunehmen. UOB geht daher davon aus, dass die vietnamesische Staatsbank den Refinanzierungssatz bei 4,5 % belässt und sich stattdessen auf die Förderung des Kreditwachstums und andere Unterstützungsmaßnahmen konzentriert.

Der UOB-Experte merkte jedoch auch an, dass die jüngste Zinssenkung der FED um 0,5 % die Wahrscheinlichkeit (und den Druck) auf die Staatsbank erhöhen könnte, eine ähnliche Lockerung der Geldpolitik in Erwägung zu ziehen.

Derzeit verzeichnet der VND, im Einklang mit den regionalen Währungen, seinen größten Quartalsgewinn seit 1993 und erholte sich um 3,2 % auf 24.630 VND/USD. Der externe Druck durch die Stärke des USD beginnt nachzulassen, da die FED ihren erwarteten Lockerungszyklus einleitet, während interne Faktoren auf eine weitere Stabilität des VND hindeuten.

Die Experten von VinaCapital merkten zudem an, dass angesichts der Maßnahmen der philippinischen Zentralbank (FED) und der jüngsten Entwicklungen beim VND/USD-Wechselkurs eine Zinserhöhung durch die Zentralbank unwahrscheinlich sei. Die Erholungsaussichten stünden jedoch vor zahlreichen Herausforderungen.

Laut VinaCapital deutet die diesmal stärker als erwartet ausgefallene Zinssenkung der Fed auch auf Besorgnis über eine sich abschwächende US-Konjunktur hin, was die US-Verbrauchernachfrage nach Produkten „Made in Vietnam“ wie Laptops, Mobiltelefonen und anderen Waren verringern dürfte. Gleichzeitig sind die Exporte im Allgemeinen und die Exporte in die USA im Besonderen (plus fast 30 % in den ersten acht Monaten des Jahres 2024) der wichtigste Faktor für das vietnamesische BIP-Wachstum in diesem Jahr.

Experten schlagen vor, dass Vietnam die Investitionen in die Infrastruktur erhöhen und die Erholung des Immobilienmarktes beschleunigen könnte. Dies würde dazu beitragen, die negativen Auswirkungen des rückläufigen Exportwachstums abzumildern.

„Die Fokussierung auf diese beiden Sektoren wird die Wirtschaft direkt ankurbeln, und ein dynamischerer Immobilienmarkt wird sicherlich die Verbraucherstimmung und die Konsumausgaben verbessern, die im Jahr 2024 etwas schleppend verliefen“, kommentierte VinaCapital.

Die Staatsbank setzt derzeit aktiv zahlreiche Maßnahmen zur Unterstützung der vom Taifun Yagi betroffenen Bevölkerung und Unternehmen um. Dazu gehören die Senkung der Kreditzinsen und die Einführung von Vorzugskreditprogrammen. Konkret werden die Rückzahlungsbedingungen für Schulden von Privatpersonen und Unternehmen neu strukturiert, Zinssätze auf Befreiung oder Senkung geprüft und neue Kredite zur Wiederaufnahme von Produktion und Geschäftstätigkeit bereitgestellt.

Darüber hinaus setzen die zuständigen Ministerien und Behörden dringend Maßnahmen um, um Steuern, Gebühren, Abgaben, Pachtzinsen und Wassernutzungsgebühren für von Stürmen, Überschwemmungen und Erdrutschen Betroffene zu erlassen, zu reduzieren oder zu verlängern. Die Ausgaben könnten erhöht und einige Steuer- und Gebührenhilfepakete in der kommenden Zeit beschleunigt werden, um die wirtschaftliche Erholung anzukurbeln.

Laut VNA

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/da-tang-truong-bi-gian-doan-tam-thoi-sau-bao-yeu-to-co-ban-dai-han-van-vung-chac/20240925083737117