Wachstumsdynamik vorübergehend durch Sturm unterbrochen, langfristige Fundamentaldaten bleiben stark

Der Taifun Yagi hatte schwerwiegende Auswirkungen auf die nördliche Wirtschaftsregion Vietnams und verursachte geschätzte Schäden von bis zu 40 Billionen VND (1,63 Milliarden US-Dollar).

Das Ministerium für Planung und Investitionen prognostiziert für das Gesamtjahr 2024 einen Rückgang des BIP-Wachstums um 0,15 % gegenüber dem vorgeschlagenen Szenario von 6,8–7 %. Analysten warnten zudem davor, dass die Dynamik des vietnamesischen Wirtschaftswachstums in den letzten beiden Quartalen des Jahres vorübergehend unterbrochen werden könnte, die langfristigen Wachstumsaussichten jedoch weiterhin sehr solide seien.

Wachstumsdynamik vorübergehend unterbrochen

Im jüngsten Bericht der UOB Bank (Singapur) zur Wirtschaftslage im dritten Quartal 2024 heißt es, dass die Wachstumsdynamik Vietnams durch schwere Naturkatastrophen beeinträchtigt wurde.

Laut einer Analyse der UOB zeigten die vietnamesischen Daten bis August vor dem Sturm noch eine starke Wachstumsdynamik. Insbesondere der vietnamesische Einkaufsmanagerindex (PMI) hat seit Juni 2024 die Entwicklung seiner ASEAN-Nachbarn übertroffen. Die Produktion im verarbeitenden Gewerbe verzeichnete von Mai bis August 2024 vier Monate in Folge ein zweistelliges Wachstum (im Jahresvergleich).

Die Exporte verzeichneten in den ersten sieben Monaten des Jahres 2024 ein zweistelliges Wachstum (im Jahresvergleich) und verzeichneten bis August einen Handelsüberschuss von 18,5 Milliarden US-Dollar. Auch die Einzelhandelsumsätze wiesen trotz einer hohen Basis im Jahr 2023 eine durchschnittliche monatliche Wachstumsrate von 8,8 % im Jahresvergleich auf.

Unterdessen spiegeln die Daten zu ausländischen Direktinvestitionen (FDI) weiterhin den Optimismus ausländischer Investoren gegenüber Vietnam wider. Die FDI-Zuflüsse dürften im dritten Jahr in Folge über 20 Milliarden US-Dollar erreichen (2023 waren es 23,2 Milliarden US-Dollar).

Vor diesem Hintergrund werden die Auswirkungen des Taifuns Yagi auf die Wachstumsaussichten für 2024 Ende des dritten und Anfang des vierten Quartals 2024 deutlicher spürbar sein. UOB-Experten gehen davon aus, dass sich diese Auswirkungen in Produktionsrückgängen und beschädigten Anlagen in vielen Sektoren wie dem verarbeitenden Gewerbe, der Landwirtschaft und dem Dienstleistungssektor in den nördlichen Provinzen niederschlagen werden. Abgesehen von diesen vorübergehenden Störungen bleiben die langfristigen Fundamentaldaten jedoch recht solide.

„Vietnam verzeichnete im zweiten Quartal 2024 ein beeindruckendes Wachstum von 6,93 %, das höchste Wachstum seit fast zwei Jahren. Allerdings ist es unwahrscheinlich, dass sich diese starke Wachstumsdynamik im zweiten Halbjahr 2024 fortsetzt. Unter Berücksichtigung der Auswirkungen des Taifuns Yagi, der Wiederaufbaubemühungen und einer höheren Basis im zweiten Halbjahr 2023 korrigiert UOB seine Wachstumsprognose für Vietnam leicht nach unten“, so UOB.

Für das dritte Quartal 2024 prognostiziert die UOB eine Verlangsamung des Wachstums auf 5,7 % (nach zuvor 6,0 %) und für das vierte Quartal 2024 auf 5,2 % (nach zuvor 5,4 %). Infolgedessen wird die Wachstumsprognose für das Gesamtjahr 2024 auf 5,9 % gesenkt (etwa 0,1 % weniger als die vorherige Prognose von 6 %).

Dies stellt immer noch eine positive Erholung gegenüber dem 5%igen Wachstum im Jahr 2023 dar. Insbesondere prognostiziert UOB für 2025 einen Anstieg des BIP-Wachstums um etwa 0,2 Prozentpunkte auf 6,6 %, was einen erwarteten Anstieg widerspiegelt, der frühere Rückgänge ausgleicht.

Aufrechterhaltung einer stabilen Geldpolitik zur Unterstützung der Wirtschaft

Trotz der Auswirkungen des jüngsten Taifuns Yagi und der deutlichen Erholung des VND-Wechselkurses seit Juli erwartet die UOB, dass die Staatsbank von Vietnam ihren Leitzins für den Rest des Jahres 2024 beibehält, wobei sie gleichzeitig auf die Inflationsrisiken achtet.

Der Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im August im Vergleich zum Vorjahr um 4 Prozent und verfehlte damit nur knapp das Ziel von 4,5 Prozent. Der Preisdruck dürfte sich nach Störungen in der landwirtschaftlichen Produktion verstärken, da Lebensmittel 34 Prozent des VPI ausmachen.

Laut Suan Teck Kin, Leiter für globale Wirtschafts- und Marktforschung bei der UOB (Singapur), wird die Staatsbank von Vietnam wahrscheinlich einen gezielteren Ansatz zur Unterstützung von Privatpersonen und Unternehmen verfolgen, die vom Taifun Yagi betroffen sind, anstatt ein umfassendes Instrument wie landesweite Zinssenkungen einzusetzen. Die UOB erwartet daher, dass die Staatsbank von Vietnam den Refinanzierungssatz auf dem aktuellen Niveau von 4,5 % belässt und sich gleichzeitig auf die Förderung des Kreditwachstums und andere Unterstützungsmaßnahmen konzentriert.

Der UOB-Experte merkte jedoch auch an, dass die jüngste Zinssenkung der FED um 0,5 % die Wahrscheinlichkeit (und den Druck) auf die Staatsbank erhöhen könnte, eine ähnliche Lockerung der Geldpolitik in Erwägung zu ziehen.

Derzeit verzeichnet der VND, analog zu den Regionalwährungen, seinen größten Quartalsgewinn seit 1993 und erholte sich um 3,2 % auf 24.630 VND/USD. Der externe Druck durch die Stärke des USD lässt allmählich nach, da die FED ihren erwarteten Lockerungszyklus beginnt, während interne Faktoren auf eine weitere Stabilität des VND hindeuten.

Experten von VinaCapital kommentierten außerdem, dass es angesichts der Maßnahmen der FED und der jüngsten Entwicklungen des VND/USD-Wechselkurses unwahrscheinlich sei, dass die Staatsbank die Zinsen erhöhen werde. Die Aussicht auf eine Erholung stehe jedoch auch vor zahlreichen Herausforderungen.

Laut VinaCapital deutet die unerwartet hohe Zinssenkung der Fed auch auf Bedenken hinsichtlich einer Abschwächung der US-Wirtschaft hin, was zu einer geringeren Nachfrage der US-Verbraucher nach Produkten „Made in Vietnam“ wie Laptops, Mobiltelefonen und anderen Gütern führen könnte. Gleichzeitig sind die Exporte im Allgemeinen und die Exporte in die USA im Besonderen (plus fast 30 % in den ersten acht Monaten des Jahres 2024) der wichtigste Faktor für das vietnamesische BIP-Wachstum in diesem Jahr.

Experten gehen davon aus, dass Vietnam seine Infrastrukturausgaben erhöhen und die Erholung des Immobilienmarktes beschleunigen könnte. Dies würde dazu beitragen, die negativen Auswirkungen des Rückgangs des Exportwachstums zu vermeiden.

„Die Konzentration auf diese beiden Sektoren wird die Wirtschaft direkt ankurbeln, und ein lebendigerer Immobilienmarkt wird sicherlich die Verbraucherstimmung und die Ausgaben verbessern, die im Jahr 2024 etwas schleppend waren“, kommentierte VinaCapital.

Derzeit setzt die Staatsbank aktiv verschiedene Lösungen zur Unterstützung der vom Taifun Yagi betroffenen Menschen und Unternehmen um, darunter die Senkung der Kreditzinsen und die Einführung günstiger Kreditpakete. Insbesondere werden die Rückzahlungsbedingungen für Privatpersonen und Unternehmen umstrukturiert, Zinsermäßigungen und -ermäßigungen geprüft und neue Kredite zur Wiederherstellung von Produktion und Geschäftstätigkeit vergeben.

Darüber hinaus setzen die zuständigen Ministerien und Zweigstellen dringend Maßnahmen um, um die von Stürmen, Überschwemmungen und Erdrutschen Betroffenen von Steuern, Gebühren, Abgaben, Grund- und Wasserpachtzinsen zu befreien, zu senken oder zu verlängern. Die Erhöhung der Ausgaben und die Umsetzung einiger Steuer- und Gebührenerleichterungspakete könnten in der kommenden Zeit beschleunigt werden, um die wirtschaftliche Erholung anzukurbeln.

Laut VNA

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/da-tang-truong-bi-gian-doan-tam-thoi-sau-bao-yeu-to-co-ban-dai-han-van-vung-chac/20240925083737117