Fälligkeit von Immobilien-Unternehmensanleihen: Druck lässt sich nur schwer abbauen

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DNVN – Im Rahmen des Workshops „Entwicklung des Marktes für Unternehmensanleihen in Richtung Professionalität und Nachhaltigkeit“ am Morgen des 16. August erklärte Professor Dr. Nguyen Mai, Vorsitzender der Association of Foreign Investment Enterprises, dass der Druck zur Rückzahlung fälliger Anleihen von Immobilienunternehmen nur schwer gemindert werden könne, wenn sich der Markt noch nicht vollständig erholt habe.

Laut Professor Dr. Nguyen Mai, Vorsitzender der Association of Foreign Investment Enterprises, verzeichnete der Markt für private Unternehmensanleihen im ersten Quartal 2024 einen Rückgang des Emissionswerts. Im Vergleich zu 2023 ist der Markt mit der Belastung durch Unternehmensanleihenpakete mit verspäteten Tilgungs-/Zinszahlungen konfrontiert, die durch Dekret 08 verlängert wurden. Dekret 08/2023/ND-CP vom 5. März 2024 ändert und setzt die Gültigkeit einer Reihe von Artikeln in den Dekreten zur Regelung des Angebots und Handels mit privaten Unternehmensanleihen aus.

Der geschätzte zu verarbeitende Wert beträgt 99.700 Milliarden VND, einschließlich umstrukturierter und aufgeschobener Unternehmensanleihen im Wert von 195.000 Milliarden VND von 135 Emittenten bis zum 31. Dezember 2023. Dies entspricht 16,13 % der insgesamt ausstehenden Unternehmensanleihen und 23,76 % des Wertes der ausstehenden Unternehmensanleihen von Nichtbanken.

Auf Immobilienanleihen mit Zahlungsverzug entfallen 31 %, auf Energie 47,1 %, auf Handel und Dienstleistungen 19,92 %.

Laut Professor Dr. Nguyen Mai war auf dem Markt für einzelne Unternehmensanleihen im ersten Quartal 2024 eine Verlangsamung des Emissionswerts zu verzeichnen.

„Der Wert der fälligen Unternehmensanleihen wird im Jahr 2024 voraussichtlich 234.000 Milliarden VND erreichen. Davon entfallen mehr als 41 % auf die Immobilienbranche und 22,2 % auf Kreditinstitute. Seit Inkrafttreten des Dekrets 08/2023/ND-CP greifen Unternehmen tendenziell auf Umstrukturierungsoptionen zurück, um unmittelbare Liquiditätsprobleme zu bewältigen“, sagte Herr Mai.

Herr Mai betonte, dass der Zahlungsdruck auf Immobilienunternehmen voraussichtlich nur schwer zu lindern sein wird, da sich der Markt noch nicht vollständig erholt hat und aufgrund politischer Verzögerungen weiterhin rechtliche Probleme bestehen. Die Unternehmen brauchen Zeit, um ihren Cashflow wieder ins Gleichgewicht zu bringen.

Gleichzeitig steigt das Risiko von Zahlungsverzug auf dem Markt aufgrund des Auslaufens einiger Verlängerungsbestimmungen im Dekret 08/2023/ND-CP. Darüber hinaus entsteht Druck durch die Emission von Unternehmensanleihen mit Rückkaufverpflichtungen im Jahr 2024.

Der Vorsitzende des Verbands ausländischer Investitionsunternehmen erklärte jedoch, Experten und Finanzinstitute erwarteten im Jahr 2024 eine stärkere Nachfrage nach Unternehmensanleihen. Grund dafür seien makroökonomische Verbesserungen, die die Investitionstätigkeit und die langfristige Kapitalmobilisierung steigern würden. Gleichzeitig würden die niedrigen Bankzinsen beibehalten und die Marktdisziplin werde gestärkt, da sich der Markt allmählich an die neuen Vorschriften gewöhnt habe.

Insbesondere erwartet Fiingroup, dass der Markt für Unternehmensanleihen im Jahr 2024 in eine neue Entwicklungsphase eintritt, die strengere Vorgaben für alle Marktteilnehmer mit sich bringt. Dies wird dazu beitragen, dass sich die Emissionstätigkeit für neue Anleihen allmählich erholt.

Darüber hinaus werden viele Bestimmungen des Dekrets 65/2022/ND-CP (zur Änderung des Dekrets 153/2020/ND-CP, das das Angebot und den Handel einzelner Unternehmensanleihen auf dem Inlandsmarkt sowie das Angebot von Unternehmensanleihen auf dem internationalen Markt regelt), das 2024 in Kraft tritt, für strengere Disziplin für alle relevanten Parteien sorgen.

„Dies wird zur Wiederherstellung des Marktvertrauens beitragen. Der große Emissionsbedarf der Bankengruppe zur Ergänzung ihrer Kapitalquellen und zur Erfüllung finanzieller Sicherheitsindikatoren wird den Anleihemarkt im Jahr 2024 prägen“, kommentierte Herr Mai.

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