Laut dem Bericht von VIS Rating über den Markt für Unternehmensanleihen lag die Quote überfälliger Anleihen am Gesamtmarkt Ende April 2024 bei 15 % und damit unverändert gegenüber März 2024. Mehr als die Hälfte der Anleihen mit überfälligen Kapital- oder Zinszahlungen stammten aus dem Wohnimmobiliensektor, in dem die Quote überfälliger Kapital- oder Zinszahlungen 30 % betrug.
Die Khai Hoan Land Group hat beispielsweise kürzlich die Laufzeit ihrer Anleihe um ein Jahr verlängert, nachdem sie diese bereits 2023 um ein Jahr verlängert hatte. Dementsprechend hat Khai Hoan Land nun die Verlängerung der Laufzeit der Anleihe mit dem Code KHGH2123001 bis zum 5. April 2025 genehmigt und den Zinssatz auf 12 % pro Jahr angepasst.
Bekanntlich beliefen sich die kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten von Khai Hoan Land zum 31. Dezember 2023 auf insgesamt 1.005 Milliarden VND, was 15,7 % des Gesamtkapitals entspricht. Davon entfielen 765 Milliarden VND auf kurzfristige und 240 Milliarden VND auf langfristige Verbindlichkeiten. Khai Hoan Land erklärte, dass das Unternehmen zum 31. Dezember 2023 drei Anleihen im Umlauf hatte: die Anleihen KHGH2123001 und KHGH2123002 mit einem Nennwert von jeweils 300 Milliarden VND sowie die Anleihe KHGH2328001 mit einem Nennwert von 240 Milliarden VND.
Oder wie im Fall der Unity Real Estate Investment Company Limited, die soeben ihren periodischen Finanzbericht gemäß den Vorschriften für das Angebot und den Handel von Unternehmensanleihen veröffentlicht hat. Demnach belief sich das Eigenkapital der Unity Real Estate Investment Company Limited zum 31. Dezember 2023 auf 2.916,1 Milliarden VND, ein leichter Rückgang gegenüber 3.089,6 Milliarden VND im Jahr 2022.
Das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital wird leicht von 1,4 im Jahr 2022 auf 1,37 im Jahr 2023 sinken, was Verbindlichkeiten von mehr als 3.995 Milliarden VND entspricht.
Das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital stieg von 0,32 im Jahr 2022 auf 0,38 im Jahr 2023, was einem Fremdkapitalvolumen von 1.108,1 Milliarden VND entspricht. Die Unity Real Estate Investment Company Limited setzte ihre Verlustserie fort und verzeichnete 2023 einen negativen Nachsteuergewinn von 173,5 Milliarden VND. Im Jahr 2022 hatte der Nachsteuerverlust des Unternehmens 124,2 Milliarden VND betragen.
Laut Daten von VIS Rating werden im Mai 2024 28 Anleihen von 24 Emittenten im Wert von 15 Billionen VND fällig. VIS Rating schätzt, dass davon rund 4,7 Billionen VND, also 30 %, von einer verspäteten Rückzahlung der im Mai 2024 fälligen Schulden bedroht sind.
Von den risikoreichen Anleihen im Wert von 4.700 Milliarden VND haben rund 4.000 Milliarden VND, die von drei Unternehmen begeben wurden, im Jahr 2023 zu verzögerten Kuponzahlungen geführt. VIS Rating schätzt ein, dass diese Emittenten aufgrund schwacher Cashflows und erschöpfter liquider Mittel mit hoher Wahrscheinlichkeit auch die fälligen Tilgungszahlungen verzögern werden. Die verbleibenden Anleihen im Wert von 700 Milliarden VND mit hohem Risiko von Zahlungsverzögerungen stammen größtenteils von Emittenten aus dem Wohnimmobiliensektor.
„Wir stellen fest, dass diese Emittenten in den letzten drei Jahren durchschnittliche EBITDA-Margen von unter 10 % oder sogar negativ aufwiesen und ihre liquiden Mittel zur Tilgung fälliger Schulden erschöpft sind“, betont der Bericht von VIS Rating. Darüber hinaus werden in den nächsten zwölf Monaten rund 19 % der ausstehenden Anleihen mit einem Gesamtwert von 221 Billionen VND fällig. Schätzungsweise 10 % dieser Anleihen sind einem hohen Ausfallrisiko ausgesetzt, wobei sich dieses Risiko hauptsächlich auf den Wohnimmobiliensektor konzentriert.
Quelle: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/dao-han-trai-phieu-van-gay-ap-luc-lon-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-1342890.ldo
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