Der Leitkurs stieg um 36 VND, der VN-Index legte im Vergleich zum vorherigen Wochenende um 21,49 Punkte zu oder der vietnamesische Aktienmarkt verzeichnete im ersten Quartal 2024 ein positives Wachstum … das sind einige bemerkenswerte Wirtschaftsnachrichten in der Woche vom 8. bis 12. April.
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Überblick
Der vietnamesische Aktienmarkt verzeichnete im ersten Quartal 2024 ein positives Wachstum und es wird erwartet, dass sich diese Wachstumsdynamik auch im Jahr 2024 fortsetzt.
Nach Angaben des Finanzministeriums stieg der VN-Index im ersten Quartal 2024 im Vergleich zum Jahresbeginn um beeindruckende 13,6 %. Diese hohe Beschleunigung macht vietnamesische Aktien im ersten Quartal 2024 zu den wachstumsstärksten Märkten in Asien. Zudem erreichte die Margin Leverage Ratio (Margin Lending/Marktkapitalisierung) Ende 2023 mit 7,3 % den zweithöchsten Wert aller Zeiten. Die aktuelle Marktkapitalisierung beträgt rund 6,66 Milliarden VND, ein Anstieg von 12,2 % gegenüber Ende 2023, was 65,2 % des geschätzten BIP im Jahr 2023 entspricht.
Derzeit sind 736 Aktien und Fondszertifikate an den beiden Wertpapierbörsen notiert, 870 Aktien sind für den Handel auf dem UPCoM-Parkett registriert und es gibt fast 7,4 Millionen Wertpapieranlagekonten. Der durchschnittliche Handelswert lag im März 2024 bei 30,6 Billionen VND/Sitzung, ein Anstieg von 31,4 % gegenüber dem Vormonat. Der Durchschnitt in den ersten drei Monaten des Jahres lag bei 23,7 Billionen VND, ein Anstieg von 35 % gegenüber dem Durchschnitt im Jahr 2023.
Die folgenden Faktoren stützen das jüngste Wachstum des Aktienmarktes. Das reale Wirtschaftswachstum weist viele positive Aspekte auf. Laut dem Bericht des Statistischen Bundesamtes für das erste Quartal 2024 erreichte der Import- und Exportumsatz von Waren 178 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 15,5 %, der gesamte Einzelhandelsumsatz mit Waren und Verbraucherdienstleistungen stieg um 8,2 %, und auch der Stromverbrauch verzeichnete im ersten Quartal eine Wachstumsrate von über 10 %.
Die positiven Zahlen zeigen eine deutliche wirtschaftliche Erholung und stärken die langfristige Wachstumsdynamik des Aktienmarktes. Eine gute Inflationskontrolle trägt ebenfalls zur Attraktivität des Marktes für Anleger bei. Eine stabile makroökonomische Lage stärkt den Markt zusätzlich. Obwohl der Wechselkurs in letzter Zeit stark schwankte, ist er weiterhin unter Kontrolle. Der Chef der Staatsbank erklärte, dass die Staatsbank mit Devisenreserven von über 100 Milliarden US-Dollar bereit sei, bei Bedarf zur Stabilisierung des Wechselkurses einzugreifen.
Darüber hinaus sind das Niedrigzinsumfeld, in dem die Einlagenzinsen ihren Tiefpunkt erreicht haben, und die weiterhin bestehenden Engpässe im Immobilieninvestitionskanal bei der rechtlichen Abwicklung von Projekten weitere Faktoren, die den Cashflow in den Aktienkanal lenken. Die Geldpolitik unterstützt weiterhin das Kreditwachstum, was ebenfalls ein wichtiger Faktor für den langfristigen Aufwärtstrend des Aktienmarktes ist. Viele Wertpapierfirmen gehen davon aus, dass der VN-Index im Jahr 2024 voraussichtlich um 20 bis 25 % steigen wird. Weniger positiv sehen es einige Wertpapierfirmen, die für das Gesamtjahr einen vorsichtigen Anstieg von 10 % prognostizieren.
Am 29. Dezember 2023 erließ der Premierminister den Beschluss Nr. 1726/QD-TTg, mit dem er die Strategie für die Entwicklung des Aktienmarkts bis 2030 genehmigte. Ziel ist: „Entwicklung eines stabilen, sicheren, gesunden, effizienten, nachhaltigen und integrierten Aktienmarkts; Verbesserung der Risikotoleranz, Schaffung einer vernünftigen Struktur zwischen den Marktkomponenten, Entwicklung zu einem wichtigen mittel- und langfristigen Kanal zur Kapitalmobilisierung, vor allem für die Wirtschaft; Aufrechterhaltung des Skalenwachstums mit Schwerpunkt auf Qualitätsverbesserung; Entwicklung grüner Finanzinstrumente und nachhaltiger Finanzen; Förderung der digitalen Transformation im Wertpapiersektor; Aufbau eines Marktmanagement- und -aufsichtssystems in Verbindung mit der Anwendung moderner Informationstechnologie; Stärkung der internationalen Verbindungen und Integration, schrittweise Verringerung der Entwicklungslücke zwischen dem vietnamesischen Aktienmarkt und den Aktienmärkten der Industrieländer.“
Experten begrüßen diesen Schritt der vietnamesischen Regierung sehr. Gleichzeitig halten internationale Experten das Ziel, den vietnamesischen Aktienmarkt bis 2025 gemäß den Börsenklassifizierungsstandards internationaler Organisationen vom Grenzmarkt zum Schwellenmarkt aufzuwerten, für durchaus erreichbar. Vietnam hat derzeit sieben von neun Kriterien für die Marktaufwertung erfüllt.
Für eine Modernisierung des Aktienmarktes müssen daher zwei Fragen geklärt werden: die Anforderungen an die Vortransaktionsmarge und die Begrenzung des ausländischen Eigentums. Diese beiden Fragen müssen von den zuständigen vietnamesischen Behörden zeitnah untersucht und der Regierung Lösungsvorschläge unterbreitet werden, da Vietnam eine Modernisierung des Aktienmarktes bis Ende 2025 anstrebt. Ziel ist es, die Marktkapitalisierung bis 2025 auf 100 % und bis 2030 auf 120 % des BIP zu steigern.
Inlandsmarktübersicht Woche vom 8. bis 12. April
Auf dem Devisenmarkt wurde der Leitkurs in der Woche vom 8. bis 12. April von der Staatsbank weiter nach oben angepasst. Ende April lag der Leitkurs bei 24.082 VND/USD, ein deutlicher Anstieg von 36 VND gegenüber dem Vorwochenende.
Die Staatsbank Vietnams (SBV) notiert den USD-Kaufkurs weiterhin bei 23.400 VND/USD. Der Spot-Verkaufskurs zum Wochenende liegt bei 25.236 VND/USD und damit 50 VND unter dem Höchstkurs.
Der Interbankenkurs USD-VND schwankte in der Woche vom 8. bis 12. April zwischen den Sitzungen. Am Ende der Sitzung am 12. April lag der Interbankenkurs bei 25.020 VND/USD, ein Plus von weiteren 60 VND gegenüber der Sitzung am vorherigen Wochenende.
Der Dollar-VND-Wechselkurs auf dem freien Markt schwankte in der vergangenen Woche stark. Zum Handelsschluss am 12. April stieg der freie Wechselkurs jedoch im Vergleich zum vorherigen Wochenende sowohl in Kauf- als auch in Verkaufsrichtung nur um 15 VND und lag bei 25.450 VND/USD bzw. 25.530 VND/USD.
Auf dem Interbanken-Geldmarkt schwankten die Interbanken-VND-Zinssätze in der Woche vom 8. bis 12. April in allen Laufzeiten stark. Zum Handelsschluss am 12. April lagen die Interbanken-VND-Zinssätze bei: Übernacht 4,26 % (+1,68 Prozentpunkte); 1 Woche 4,26 % (+1,36 Prozentpunkte); 2 Wochen 4,36 % (+1,13 Prozentpunkte); 1 Monat 4,42 % (+0,67 Prozentpunkte).
Die Interbanken-USD-Zinssätze schwankten über alle Laufzeiten hinweg leicht nach oben und unten. Am 12. April schloss der Interbanken-USD-Zinssatz bei: Übernacht 5,26 % (+0,01 Prozentpunkte); 1 Woche 5,32 % (+0,01 Prozentpunkte); 2 Wochen 5,40 % (+0,01 Prozentpunkte) und 1 Monat 5,41 % (-0,01 Prozentpunkte).
Vom 8. bis 12. April bot die Staatsbank im freien Markt im Hypothekenkanal für eine 7-tägige Laufzeit mit einem Volumen von 30.000 Milliarden VND und einem Zinssatz von 4,0 %. Die erfolgreichsten Gebote beliefen sich auf 9.999,99 Milliarden VND, und letzte Woche liefen 8.465,53 Milliarden VND aus.
Die Staatsbank von Vietnam bot 28-tägige SBV-Wechsel zur Versteigerung an und bot in allen Sitzungen auf die Zinssätze. Am Ende der Woche wurden insgesamt 25.250 Milliarden VND ersteigert, wobei die Zinssätze von 2,9 %/Jahr auf 3,5 % stiegen.
So hat die Staatsbank von Vietnam letzte Woche über den offenen Marktkanal netto 51.283,36 Milliarden VND in den Markt gepumpt, das Volumen der im Umlauf befindlichen SBV-Banknoten sank auf 123.049,9 Milliarden VND, das Umlaufvolumen über den Hypothekenkanal lag bei 9.999,99 Milliarden VND.
Anleihenmarkt: Am 10. April konnte das Finanzministerium erfolgreich Staatsanleihen im Volumen von 7.025 Mrd. VND bzw. 10.500 Mrd. VND versteigern (Gewinnquote: 67 %). Davon wurden für die 5-jährige Laufzeit die gesamten 2.000 Mrd. VND, für die 10-jährige Laufzeit 2.500 Mrd. VND bzw. 4.500 Mrd. VND und für die 15-jährige Laufzeit 2.525 Mrd. VND bzw. 3.500 Mrd. VND versteigert. Für die 20-jährige Laufzeit wurden 500 Mrd. VND versteigert, es gab jedoch kein Gewinnvolumen. Der Gewinnzinssatz für die 5-jährige Laufzeit betrug 1,53 % (+0,03 Prozentpunkte im Vergleich zur vorherigen Auktion), für die 10-jährige Laufzeit 2,48 % (+0,03 Prozentpunkte) und für die 15-jährige Laufzeit 2,68 % (+0,03 Prozentpunkte).
Diese Woche, am 17. April, bot das Staatsschatzamt Staatsanleihen im Wert von 11.000 Milliarden VND an, davon 2.000 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 5 Jahren, 4.500 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 10 Jahren, 3.500 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 15 Jahren und 1.000 Milliarden VND mit einer Laufzeit von 30 Jahren.
Der durchschnittliche Wert der Outright- und Repo-Transaktionen auf dem Sekundärmarkt erreichte letzte Woche 7.871 Milliarden VND pro Sitzung, gegenüber 9.804 Milliarden VND pro Sitzung in der Vorwoche. Die Renditen von Staatsanleihen stiegen letzte Woche bei den meisten Laufzeiten weiter an, mit Ausnahme der 10- und 30-jährigen Laufzeiten.
Zum Ende der Sitzung am 12. April lagen die Renditen für Staatsanleihen bei etwa 1,79 % für 1 Jahr (+0,02 Prozentpunkte im Vergleich zur vorherigen Sitzung); 1,80 % für 2 Jahre (+0,02 Prozentpunkte); 1,83 % für 3 Jahre (+0,01 Prozentpunkte); 2,08 % für 5 Jahre (+0,02 Prozentpunkte); 2,28 % für 7 Jahre (+0,01 Prozentpunkte); 2,76 % für 10 Jahre (-0,02 Prozentpunkte); 2,97 % für 15 Jahre (+0,01 Prozentpunkte); 3,11 % für 30 Jahre (unverändert).
In der Woche vom 8. bis 12. April stiegen und fielen die Aktienmarktindizes abwechselnd, beendeten die Woche aber dennoch im Plus. Am Ende der Sitzung am 12. April lag der VN-Index bei 1.276,60 Punkten, ein Plus von 21,49 Punkten (+1,71 %) gegenüber dem Vorwochenende. Der HNX-Index legte um 1,66 Punkte (+0,69 %) auf 241,31 Punkte zu. Der UPCom-Index stieg um 0,56 Punkte (+0,62 %) auf 91,21 Punkte.
Die Marktliquidität ging stark zurück und erreichte durchschnittlich fast 20.500 Milliarden VND pro Sitzung, nach 28.800 Milliarden VND pro Sitzung in der Vorwoche. Ausländische Investoren verkauften weiterhin netto mehr als 1.335 Milliarden VND an allen drei Börsen.
Internationale Nachrichten
Die US-Notenbank veröffentlichte das Protokoll ihrer März-Sitzung, und das Land verzeichnete viele wichtige Wirtschaftsindikatoren. Im Protokoll der März-Sitzung, das am 11. April veröffentlicht wurde, bekräftigte die Fed, dass die US-Wirtschaftsaussichten besser seien als die Prognosen für Ende 2023.
Darüber hinaus treten die Auswirkungen der strafferen Geldpolitik erst mit Verzögerung ein und werden erst mit der Zeit voll zum Tragen kommen. Die US-Wirtschaftsleistung dürfte 2024 unter ihrem Potenzial liegen und langfristig mit dem Abklingen der geldpolitischen Wirkungen wieder auf ihr Potenzial zurückkehren. Die Arbeitslosenquote dürfte in den nächsten Jahren weitgehend unverändert bleiben. Die Gesamt- und Kerninflation des PCE werden sich in diesem Jahr weiter abschwächen.
Der Kern-PCE schloss das Jahr mit einem Plus von etwa 2,5 % gegenüber dem Vorjahr ab, da sich Angebot und Nachfrage auf dem Markt allmählich einem Gleichgewicht näherten. Bis 2026 werden beide PCE-Indikatoren nahe dem 2,0 %-Ziel liegen. Um das Inflationsziel und die Vollbeschäftigung zu erreichen, beschloss die Fed, den Leitzins bei 5,25 % bis 5,50 % zu belassen und wird die kommenden Daten sorgfältig prüfen.
Die Agentur hält eine Leitzinssenkung erst dann für angebracht, wenn sie ausreichendes Vertrauen in eine nachhaltige Inflationsentwicklung auf 2,0 Prozent hat. Sie ist bereit, ihre Haltung zu ändern, falls dieses Ziel gefährdet wird. In der US-Wirtschaft stiegen der Gesamt- und der Kern-VPI im März im Vergleich zum Vormonat um jeweils 0,4 Prozent. Damit erreichten sie den gleichen Wert wie im Vormonat und übertrafen die Erwartungen eines Anstiegs von 0,3 Prozent.
Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stieg der Verbraucherpreisindex (VPI) im vergangenen Monat um 3,5 %. Damit beschleunigte sich der Anstieg gegenüber dem Februar (3,2 %) und übertraf die Prognose von 3,4 %. Dies ist zugleich der höchste Verbraucherpreisindex (VPI) im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, den die USA seit September 2023 verzeichnet haben.
Der US-Erzeugerpreisindex (PPI) und der Kern-Erzeugerpreisindex (Kern-PPI) stiegen im März im Vergleich zum Vormonat jeweils um 0,2 %, nachdem sie im Februar um 0,6 % bzw. 0,3 % gestiegen waren. Dies entspricht den Prognosen von 0,3 % bzw. 0,2 %. Im Vergleich zum Vorjahresmonat stiegen der PPI und der Kern-PPI im vergangenen Monat um 2,1 % bzw. 2,8 %, nachdem sie im Vormonat um 1,6 % bzw. 2,7 % gestiegen waren.
Und schließlich ergab die Umfrage der University of Michigan, dass der Verbrauchervertrauensindex in den USA im April von 79,4 Punkten im März auf 77,9 Punkte gefallen ist und damit unter der Prognose von 79,0 Punkten lag.
Die Europäische Zentralbank (EZB) hat ihre Leitzinsen auf ihrer April-Sitzung unverändert gelassen. In ihrer Sitzung am 11. April erklärte die EZB, dass der Inflationsdruck in der Eurozone aufgrund niedrigerer Lebensmittel- und Rohstoffpreise weiter nachlasse, der Preisdruck im Dienstleistungssektor jedoch weiterhin hoch bleibe. Die Bank ist entschlossen, die Inflation zeitnah wieder auf ihr mittelfristiges Ziel von 2,0 % zu bringen. Die Leitzinsen der EZB tragen positiv zur Abkühlung der Inflation bei.
Die EZB hat daher beschlossen, ihre Leitzinsen, darunter den Refinanzierungssatz, den Spitzenrefinanzierungssatz und den Einlagensatz, unverändert bei 4,50 %, 4,75 % bzw. 4,0 % zu belassen. Die EZB wird keinen konkreten Fahrplan vorlegen und sich weiterhin auf die Daten der einzelnen Sitzungen stützen, um weitere Entscheidungen zu treffen. Sollten zukünftige Faktoren darauf hindeuten, dass sich die Inflation nachhaltig auf das Zielniveau abkühlt, ist eine Leitzinssenkung angebracht.
Was die Wirtschaft in der Eurozone betrifft, so ergab die Sentix-Umfrage, dass der Investitionsvertrauensindex der Eurozone im April bei -5,9 Punkten lag. Dies ist ein Anstieg gegenüber -10,5 Punkten im März und lag über der Prognose von -8,3 Punkten. Dies ist das höchste Investitionsvertrauen in der Eurozone seit dem Ukraine-Krieg im März 2022.
In Deutschland stieg die Industrieproduktion im Februar im Vergleich zum Vormonat um 2,1 %, nach einem Anstieg von 1,3 % im Vormonat. Damit wurde die Prognose eines leichten Anstiegs von 0,6 % übertroffen. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum verzeichnete die Industrieproduktion in Deutschland dennoch einen Rückgang von rund 4,9 %.
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