Die Inflation in der Eurozone sank im Februar weniger stark als erwartet, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Europäische Zentralbank (EZB) bis zum Sommer warten wird, bevor sie mit Zinssenkungen beginnt.
Die Eurozone entging Ende letzten Jahres nur knapp einer Rezession, doch aufeinanderfolgende Quartale mit geringem oder gar keinem Wachstum haben die Befürchtung geweckt, dass hohe Kreditkosten eine beginnende Erholung in der Region der 20 Euro- Volkswirtschaften behindern werden.
Anhaltende Inflation
Vorläufige Daten von Eurostat vom 1. März zeigen, dass die Inflation in der Eurozone im Februar auf 2,6 % gesunken ist, nach 2,8 % im Januar. Analysten hatten zuvor einen Rückgang auf 2,5 % prognostiziert.
Das Gesamtbild deutet zudem darauf hin, dass der Preisdruck trotz Anzeichen einer Besserung anhält. Die Kerninflation – ohne volatile Güter wie Nahrungsmittel, Alkohol, Tabak und Energie – sank von 3,3 % im Januar auf 3,1 %. Dieser Wert liegt ebenfalls über der Konsensprognose von 2,9 %.
Laut dem Statistischen Amt der EU verzeichneten Lebensmittel, Alkohol und Tabak im Februar mit 4 % die höchsten Inflationsraten. Die Energiepreise, die im vergangenen Jahr aufgrund des andauernden Konflikts zwischen Russland und der Ukraine stark gestiegen waren, sanken weiter, wobei die Deflationsrate von -6,1 % auf -3,7 % zurückging.
„Im Wesentlichen geht es hier immer noch um die Energiepreise“, sagte Carsten Brzeski, Ökonom bei der niederländischen Bank ING, mit Blick auf den Preisrückgang im Vergleich zum Vorjahr. „Was wir im Hinblick auf die jährliche Inflation sehen, ist ein Rückgang der Öl-, Gas- und Strompreise.“
EZB-Präsidentin Christine Lagarde rechnet mit einer weiteren Verlangsamung der Inflation aufgrund des deutlichen Rückgangs der Energiepreise im Vergleich zum Niveau von 2022. (Foto: PBS News)
Anleger suchen nach Hinweisen darauf, wann die EZB mit Zinssenkungen beginnen wird. Die Daten werden jedoch die Ansicht der EZB-Vertreter bestärken, dass es für Diskussionen zu diesem Thema noch zu früh ist.
Viele EZB-Vertreter beharren weiterhin darauf, dass die Lohnverhandlungen bis zum Frühjahr abgeschlossen sein müssen, bevor ein klareres Bild des Inflationsdrucks innerhalb der EU gewonnen werden kann. Der Gouverneur der österreichischen Nationalbank, Robert Holzmann, erklärte diese Woche gegenüber Politico EU, dass es vor Juni keine Gespräche über Zinssenkungen geben werde.
Das Wachstum der Dienstleistungspreise, bei dem der Lohndruck deutlich sichtbar ist, ging leicht auf 3,9 % zurück und bestätigte damit frühere Daten aus einigen der größten Mitgliedsländer der Region.
„Die Stagnation der Dienstleistungspreise, die mittlerweile die Hälfte der Gesamtinflation ausmachen, wird die EZB beunruhigen“, sagte Pepijn Bergsen, EU-Makropolitikanalyst bei Medley Advisors, auf X/Twitter.
Die Kreditkosten sind hoch.
Es wird erwartet, dass die Gesamtinflation im gesamten Jahr 2024 anhalten wird. Lohnverhandlungen und deren Auswirkungen auf die Preise sind ebenfalls ein Schlüsselfaktor, da die Arbeitnehmer versuchen, die Kaufkraft zurückzugewinnen, die sie nach zwei Jahren verloren haben, in denen die Löhne nicht mit den steigenden Preisen Schritt gehalten haben.
Führende europäische Politiker haben die Bedeutung des Lohnwachstums betont, hoffen auf moderate Steigerungen und verweisen auf Belege dafür, dass Unternehmen höhere Arbeitskosten in ihren Gewinnmargen auffangen, anstatt sie an die Verbraucher weiterzugeben.
Die EZB rechnet damit, dass die Inflation 2024 bei etwa 2,7 % liegen und erst in der zweiten Jahreshälfte 2025 wieder das Zielniveau erreichen wird. Sie deutete jedoch an, dass sie diese Prognosen auf der Sitzung in der kommenden Woche möglicherweise revidieren wird. Darüber hinaus veröffentlichten hochrangige EZB-Ökonomen Anfang der Woche eine Studie, die nahelegt, dass das Ziel bereits Mitte des Jahres erreicht werden könnte.
Kunden im Süßwarengeschäft Sicilia Mazzone in Catania, Italien, am 2. Februar 2024. Die Inflation in Italien sank im Februar 2024 unter 1 %. Foto: Getty Images
Die gleichzeitig veröffentlichten Beschäftigungsdaten für die Eurozone zeigen, dass der Arbeitsmarkt weiterhin relativ robust ist. Die saisonbereinigte Arbeitslosenquote sank im Januar auf ein Rekordtief von 6,4 Prozent, nach 6,5 Prozent im Dezember des Vorjahres und 6,6 Prozent im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Während der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Erholung zeigt, da die Kreditkosten in Rekordtempo steigen, ist die Wirtschaft seit Beginn der Zinserhöhungen durch die EZB im Juli 2022 weiterhin träge geblieben.
Die Eurozone entging Ende letzten Jahres nur knapp einer Rezession, doch aufeinanderfolgende Quartale mit geringem oder gar keinem Wachstum haben die Befürchtung geweckt, dass die hohen Kreditkosten jede beginnende Erholung ersticken werden.
Daten von S&P Global vom 1. März zeigten, dass der Produktionssektor der Eurozone im Februar weiter rückläufig war, obwohl der Gesamtindex darauf hindeutete, dass der Sektor Ende letzten Jahres seinen Tiefpunkt erreicht hatte .
Minh Duc (Laut Politico EU, CNBC)
Quelle
Kommentar (0)