Fed: USA stehen vor einer Weggabelung, Jobrisiken belasten die Inflation

VTV.vn – Laut Fed-Chef Powell befindet sich die US-Wirtschaft in einem Dilemma zwischen Inflation und Arbeitsplatzsicherheit. Die Fed tendiert zu einer Lockerung der Geldpolitik und verstärkt damit die Erwartungen an Zinssenkungen zur Wachstumsförderung.

Jerome Powell, Vorsitzender der US-Notenbank. Foto: AFP

Die Doppelbelastung: Die Risiken im Job nehmen zu.

In einer Grundsatzrede vor der National Association for Business Economics (NABE) zeichnete der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, ein komplexes Bild der wirtschaftlichen Lage. Er beschrieb die Wirtschaft als in einem Dilemma gefangen zwischen zwei widersprüchlichen Zielen im Rahmen des dualen Mandats der Fed: der Eindämmung der Inflation und der Aufrechterhaltung eines stabilen Arbeitsmarktes.

Powell betonte, dass die Inflation zwar seit ihrem Höchststand im Jahr 2022 deutlich gesunken sei, insbesondere der Kernindex der privaten Konsumausgaben (PCE), sie aber weiterhin über dem Zielwert der Fed von 2 % liege. Er argumentierte jedoch, dass der Hauptdruck und das größte Risiko sich nun auf den Arbeitsmarkt verlagerten, da das Beschäftigungswachstum deutliche Anzeichen einer Verlangsamung zeige.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, warnte, dass die US-Wirtschaft unter hohem Inflationsdruck und dem Risiko eines sich abschwächenden Arbeitsmarktes stehe. Obwohl die Fed der Preiskontrolle weiterhin Priorität einräumt, tendiert sie zu einer möglichen Lockerung der Geldpolitik – was die Erwartungen auf Zinssenkungen bei den kommenden Sitzungen zur Stützung von Wachstum und Beschäftigung verstärkt.

„Das kurzfristige Inflationsrisiko bleibt überwiegend positiv, das Beschäftigungsrisiko hingegen überwiegend negativ. Das ist eine sehr herausfordernde Situation“, sagte Powell. Er betonte, dass dieses Tauziehen die Fed zwinge, ein heikles Gleichgewicht zu finden – einen Weg, den er als „risikofrei“ bezeichnete. Lockert die Fed ihre Geldpolitik zu schnell, könnte die Inflation wieder ansteigen; hält sie hingegen zu lange an ihrer restriktiven Politik fest, könnte sich der Arbeitsmarkt abschwächen und Wachstum und Beschäftigung beeinträchtigen.

Signale einer Lockerung der Geldpolitik verstärken die Erwartungen weiterer Kürzungen.

Obwohl Powell sich nicht konkret auf den Zeitpunkt der nächsten Zinssenkung festlegte, bekräftigten seine Äußerungen die Erwartung, dass die Fed die Zinsen weiterhin schrittweise senken wird. Er bekräftigte die bereits bei der September-Sitzung geäußerte Ansicht, als die Fed ihre erste Zinssenkung vornahm: Die zunehmenden Arbeitsplatzverluste hätten die Risikobewertung der Fed in ihrer Geldpolitik verändert.

Aktuelle Daten zeigen, dass sich das Einstellungstempo deutlich verlangsamt hat, und obwohl die Arbeitslosenquote weiterhin niedrig ist, zeichnet sich ein leichter Aufwärtstrend ab – ein Zeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt allmählich abkühlt. Diese mangelnde Dynamik veranlasst die US-Notenbank (Fed), eine Lockerung der Geldpolitik ernsthaft in Erwägung zu ziehen.

Ökonomen der Wall Street analysierten die Botschaft umgehend. Michael Feroli, Chefökonom für die USA bei JPMorgan Chase, kommentierte: „Es besteht kaum Zweifel daran, dass die Fed bei ihrer nächsten Sitzung die Zinsen senken wird. Powells heutige Äußerungen bestätigen diese Erwartung jedoch deutlich.“ Der Markt geht nun davon aus, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr noch zweimal senken wird, da Anleger klare Signale von der Zentralbank erwarten.

Die Debatte über den Erwerb von Vermögenswerten und künftige Bilanzierungsstrategien.

Neben seinen Ausführungen zur aktuellen Geldpolitik widmete Powell einen Teil seiner Rede auch der Überprüfung des massiven Anleihenkaufprogramms (Ankauf von Anleihen und Wertpapieren) während der COVID-19-Pandemie. Dieses Programm wurde wegen seiner zu langen Laufzeit kritisiert und trug zur anschließenden hohen Inflation bei.

Powell verteidigte die Entscheidung der Fed und argumentierte, die Maßnahmen seien notwendig gewesen, um die Wirtschaft vor einer tieferen Rezession zu schützen und einen Zusammenbruch des Anleihenmarktes zu verhindern. Er räumte jedoch auch ein: Rückblickend hätte die Fed die Anleihekäufe „früher stoppen können – und vielleicht sogar sollen“. Dennoch argumentierte er, ein früherer Stopp hätte den Verlauf der Inflation nach der COVID-19-Pandemie wahrscheinlich nicht grundlegend verändert.

Markt- und Zukunftsaussichten

Unmittelbar nach der Rede sanken die Renditen von US-Staatsanleihen leicht, was die Markterwartung widerspiegelt, dass die Fed sich einer Phase der geldpolitischen Lockerung annähert.

Manche Ökonomen argumentieren, dass die US-Wirtschaft derzeit von mehreren gegenläufigen Kräften beeinflusst wird – von Handelsspannungen und Zöllen bis hin zu Änderungen in der Einwanderungspolitik, die das Wachstum der Erwerbsbevölkerung bremsen – was die Aufgabe der Fed komplexer denn je macht. Flexibilität, faktenbasierte Daten und ein ausgewogenes Risikoprofil sind dabei entscheidend.

Zum Abschluss seiner Rede bekräftigte Powell seine politische Philosophie: „Wir werden unsere Politik an den tatsächlichen Entwicklungen der Wirtschaftsaussichten und der Risikobewertung ausrichten, anstatt einem vorgegebenen Kurs zu folgen.“ Diese Aussage unterstreicht, dass die Fed nicht an einen bestimmten Kurs gebunden sein wird, sondern ihre nächsten Schritte vollständig von den anstehenden makroökonomischen Daten, insbesondere Berichten zum Arbeitsmarkt und zur Inflation, abhängig machen wird.

Quelle: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm