Im vergangenen Juni enthüllte ein Bericht der Europäischen Zentralbank (EZB) eine überraschende Wahrheit: Gold hat den Euro offiziell überholt und ist zum zweitgrößten Reservevermögen der Welt geworden, direkt hinter dem US-Dollar.
Die oben genannten Informationen, die in den Zeitungen zwar nicht als „stürmisch“ dargestellt werden, sind dennoch einer der wichtigsten Bausteine zur Erklärung des Goldrausches, der den Weltmarkt erschüttert. Der Preis dieses Edelmetalls erreichte am 2. September mit 3.532 USD/Unze einen neuen Rekordwert.
Es handelte sich nicht nur um eine Zahl, sondern um den Höhepunkt eines „perfekten Sturms“, bei dem wirtschaftliche, geopolitische und tiefgreifende Vertrauensfaktoren zusammenwirkten und das Edelmetall in einen kometenhaften Preisanstieg trieben.
Die wichtigste Frage lautet heute nicht mehr „Warum steigt der Goldpreis?“, sondern „Was sagt dieser Hype über die Welt aus, in der wir leben?“.
Oberflächendynamik: Das Zinsspiel und das Überraschungsmoment
Der unmittelbare Aufschwung für Gold resultiert vordergründig aus einem bekannten Szenario: der Erwartung, dass die US-Notenbank Federal Reserve die Zinssätze bald senken wird.
Der Markt geht mit einer Wahrscheinlichkeit von 92 % davon aus, dass die Fed bei ihrer Sitzung am 17. September die Zinsen um 25 Basispunkte senken wird. Die Logik ist einfach: Niedrige Zinsen reduzieren die Opportunitätskosten des Haltens von zinslosem Gold und machen es dadurch attraktiver.
Alle Augen richten sich nun auf den US - Arbeitsmarktbericht, der im Laufe der Woche veröffentlicht wird. Ein schwaches Ergebnis könnte Spekulationen über eine aggressivere Zinssenkung von bis zu 50 Basispunkten auslösen und den Goldpreisanstieg weiter befeuern.
Zudem darf der Einfluss der US-Regierungspolitik nicht außer Acht gelassen werden. Die zweite Amtszeit von Präsident Donald Trump sorgt für erhebliche Unsicherheit am Markt, geprägt von unberechenbaren Sicherheitspolitiken, zunehmenden Handelsspannungen und öffentlichen Äußerungen zur US-Notenbank (Fed). Die Bemühungen, Druck auf den Vorsitzenden Jerome Powell auszuüben, und die vorgeschlagenen Änderungen im Amt von Gouverneurin Lisa Cook haben Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank geweckt.
„Diese Entwicklungen sind eine Warnung an die FOMC-Mitglieder vor dem Druck der Regierung. Dadurch wird Gold zu einer attraktiveren Anlageklasse“, sagte ein Experte der Commerzbank. „Der Markt beobachtet genau, ob die Fed dem Druck nachgibt oder an ihrer Haltung festhält.“
In solch unsicheren Zeiten gilt Gold weiterhin als sicherer Hafen.
Der Goldpreis hat gerade einen Rekordwert von 3.532 USD/Unze erreicht, was einem Anstieg von mehr als 90 % seit Ende 2022 entspricht. Es wird erwartet, dass er dank vieler unterstützender Faktoren weiterhin attraktiv bleibt (Foto: IG).
Das tieferliegende Motiv: Die unterschwellige Strömung namens „Entdollarisierung“
Wenn das Zinsspiel und die US-Politik nur oberflächliche Wellen sind, dann ist die eigentliche Kraft, die Gold zu neuen Höchstständen treibt, eine viel stärkere Strömung unter der Oberfläche: der große Exodus der Zentralbanken vom US-Dollar.
Seit 2022 haben die Zentralbanken weltweit jährlich mehr als 1.000 Tonnen Gold netto gekauft. Die diesjährige Menge dürfte, obwohl leicht rückläufig, immer noch bei 900 Tonnen liegen – doppelt so viel wie der Durchschnitt der Jahre 2016–2021. Führend in dieser Entwicklung sind China, Indien, die Türkei und Polen, deren Anteil an der gesamten jährlichen Goldnachfrage sich im letzten Jahrzehnt auf 23 % verdoppelt hat.
Der Grund dafür ist nichts Geringeres als eine teure Lehre aus dem Ukraine-Konflikt. Wenn der Westen bis 2022 die Hälfte der russischen Devisenreserven einfriert, sendet er eine beunruhigende Botschaft an die Entwicklungsländer: Abhängigkeit vom Dollar bedeutet, das eigene finanzielle Schicksal in die Hände Washingtons zu legen.
Gold ist als neutraler Vermögenswert, der von keinem Land kontrolliert wird, zur naheliegenden Wahl für Diversifizierung und den Schutz der wirtschaftlichen Souveränität geworden.
Beunruhigende Wahrheit: Das Misstrauensvotum gegen Staatsanleihen
Der wohl ungewöhnlichste und besorgniserregendste Aspekt dieses Preisanstiegs liegt jedoch in einem Paradoxon am Anleihenmarkt. Normalerweise suchen Anleger in Zeiten globaler Unsicherheit vor allem zwei sichere Anlagen: Gold und Staatsanleihen entwickelter Länder wie der USA, Deutschlands und Großbritanniens.
Doch es zeichnet sich ein seltsames Szenario ab. Die Goldpreise erreichen neue Höchststände, während die Renditen von US-amerikanischen, britischen, französischen und deutschen Staatsanleihen ebenfalls auf die höchsten Werte seit Jahren, ja Jahrzehnten, steigen. Dies offenbart eine alarmierende Tatsache: Investoren, insbesondere Zentralbanken, flüchten nicht nur in Gold, sondern trennen sich auch von Anlagen, die einst als absolut sicher galten – westlichen Staatsanleihen.
Ipek Ozkardeskaya, Analystin bei der Swissquote Bank, machte eine alarmierende Beobachtung: „Die Bestände ausländischer Zentralbanken an US-Staatsanleihen sinken seit mehr als einem Jahrzehnt, aber die Umschichtung hin zu Gold hat sich in diesem Jahr deutlich beschleunigt. Bis 2025 wird der Anteil von Gold an den Reserven der Zentralbanken sogar deren Bestände an US-Staatsanleihen übersteigen.“
Es handelt sich längst nicht mehr nur um eine Diversifizierungsmaßnahme, sondern um ein Misstrauensvotum gegenüber der Tragfähigkeit der US-Staatsverschuldung angesichts von Sorgen um Herabstufungen der Kreditwürdigkeit und anhaltenden Handelsspannungen. Gold löst US-Staatsanleihen zunehmend als „sicheren Hafen der letzten Instanz“ ab.
Das Gesamtbild: Privatanleger steigen ein, die Schmuckindustrie bleibt außen vor.
Der Goldrausch beschränkt sich nicht auf die Tresore der Zentralbanken. Auch private und institutionelle Anleger steigen ein. Gold-ETFs verzeichneten allein im ersten Halbjahr Nettozuflüsse von 397 Tonnen – den höchsten Wert seit Beginn der Pandemie 2020. Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten Gold-ETFs, befinden sich ebenfalls auf einem Dreijahreshoch.
Die Beteiligung von ETF-Kapital ist ein entscheidender Faktor für steigende Goldpreise. Natasha Kaneva, Rohstoffstrategin bei JP Morgan, prognostiziert, dass Zentralbanken den Goldpreis zwar weiterhin stützen können, für einen deutlichen Preisausbruch jedoch eine starke Rückkehr von ETF-Kapital erforderlich ist.
Sie peilt einen Preis von 3.675 US-Dollar pro Unze bis Ende dieses Jahres an und könnte bis Ende 2026 4.250 US-Dollar erreichen. UBS ist sogar noch optimistischer und sagt, die Preise könnten 4.000 US-Dollar pro Unze erreichen, wenn sich die geopolitische Lage verschlechtert.
Ein großer Marktsektor bleibt jedoch außen vor: die Schmuckindustrie. Die Goldnachfrage für Schmuck, der größte physische Nachfrageposten, ging im zweiten Quartal dieses Jahres um 14 % zurück.
In den beiden wichtigsten Konsummärkten China und Indien wenden sich die Verbraucher aufgrund der hohen Preise vom Gold ab, was die Ansicht bestärkt, dass der Preisanstieg durch Angst und die Nachfrage nach sicheren Finanzanlagen und nicht durch traditionellen Konsum bedingt ist.
Der Rekordpreisanstieg von Gold auf über 3.500 US-Dollar pro Unze ist keine bloße Spekulationsblase. Er ist das Ergebnis eines grundlegenden Wandels in der globalen Risiko- und Wertwahrnehmung. Er spiegelt einen Vertrauensverlust in die traditionellen Säulen des Finanzsystems wider: die Unabhängigkeit der Zentralbanken, die Sicherheit westlicher Staatsanleihen und die absolute Dominanz des US-Dollars.
Während die Zentralbanken eine „stille Revolution“ von Papiergeld (Anleihen) zu Metallgeld (Gold) einleiten, senden sie eine starke Botschaft aus. Gold kehrt zu seinem historischen Status zurück. Es ist nicht länger nur ein Rohstoff, sondern die ultimative Form von Geld, ein Indikator für Instabilität und ein letzter Ausweg, wenn das Vertrauen in das System erschüttert ist.
Quelle: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/giai-ma-con-dien-cua-gia-vang-the-gioi-20250903102631349.htm
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